从行业配置来看,二季度基金延续防御性的行业调整思路,稳定类行业受青睐,周期类行业遭减持。基金增仓最多的行业是:食品饮料、金融保险、电力煤气等,增幅超过1个百分点。其中食品饮料增幅达1.54个百分点,是一季度仓位的1.242倍,一跃成为基金第四大重仓行业。基金减持最多的行业是采掘业、石化、金属非金属。其中采掘业和金属非金属行业已经连续两期被减持。交通运输业继续保持第一行业的地位,总市值达到321.4亿元,占基金净值比例的13.48%。
基金们不约而同地选择防御性行业的优质公司意味着持股的雷同,从而导致该股集中度的提高,由此将带来这些基金重仓股的集中投资风险和流动性风险。一旦基金们一致不看好大盘开始抛售这些股票,很容易就产生羊群效应,这些股票将出现暴跌。这一现象在5月份基金重仓股的暴跌行情中得到了充分的体现。
这些股票虽然在正常的情况下较为稳定,但仍然带有一定的流动性风险。这种风险主要表现在日成交量的不足和买卖价较大。这些因素说明这些股票的股性较不活跃,会给投资者买卖这些股票带来一定的不便。而且这类股票也不利于新的大资金介入。由于没有新资金介入,部分价格已经处于较高位置的个股上涨空间受到明显的限制,经常会出现跑输大盘的情形。因此,投资者要注意回避该类股票的集中持股风险和流动性风险。下表列出了二季度基金持仓比例超过流通市值30%的个股,供投资者参考。
但是这类股票也有一个明显机会:通常波段操作能够在这些股票上获得成功。因为一旦这些股票出现非基本面因素导致的大幅度下跌,通常会有力度较大的反弹机会。这是由于基金们也在做着波段操作。在上周提到的上海机场本周的表现就非常典型。
证券名称 |
基金持股市值 |
占流通市值比例 |
上海机场 |
7,777,817,700 |
60.80% |
贵州茅台 |
3,503,567,615 |
58.06% |
赣粤高速 |
1,381,318,333 |
45.78% |
海油工程 |
1,347,361,360 |
45.65% |
华侨城A |
1,481,700,176 |
45.21% |
苏宁电器 |
723,986,939 |
44.91% |
华海药业 |
468,733,674 |
42.77% |
同仁堂 |
1,213,611,218 |
42.02% |
双汇发展 |
1,230,673,431 |
40.42% |
深赤湾A |
712,070,933 |
39.11% |
上港集箱 |
2,606,973,577 |
38.34% |
云南白药 |
617,556,950 |
37.83% |
中兴通讯 |
2,583,459,899 |
37.12% |
烟台万华 |
1,188,868,925 |
36.58% |
长江电力 |
6,915,292,255 |
36.39% |
福建高速 |
858,016,755 |
35.64% |
金融街 |
1,046,901,890 |
33.17% |
大商股份 |
621,235,830 |
31.85% |
伊利股份 |
1,065,478,858 |
31.44% |
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