谁四季度业绩大幅增长——最有投资价值的五只股

平常心 2005-10-23

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谁四季度业绩大幅增长——最有投资价值的五只股

www.hexun.com 【2005.10.21 10:43】中国证券报/龙跃

　　东百集团:成长中的商业龙头

　　国信证券谭丽认为，由于第三季度的商场布局调整以及重新开张发生的较大规模的广告及促销费用，因此东百集团今年业绩增长有限，预期明年增长良好。谭丽预计公司200 5、2006年EPS分别为0.24、0.3元；PE分别为18、15倍；2005年到2007年净利润附合增长率为19％。谭指出，公司2006年的市盈率在17－18倍比较合理，给予公司“谨慎推荐”的投资评级，合理价格5元。

　　谭丽表示，公司是福州市东街口核心商圈的百货龙头，经过几年的扩张，目前公司在东街口商圈拥有7万余平方米的百货面积、13万平方米建筑面积的商业地产。2002－2004年公司年均收入和净利润增长20％，其中，东百商场年均收入增长16.4％。近期，东百商场进行的布局调整以及东方百货的顺利招商，将为未来2－3年公司的业绩增长奠定坚实的基础。此外，东方百货将成为公司2006－2007年的业绩增长点。东方百货有望在年底招商最终完成，经营高档百货，与东百商场形成错位经营，预期2006、2007年分别贡献净利润约500万元、1000万元。公司今年8月份收购中侨地产后，使得东方百货的经营权和所有权相一致，有利于公司调整东方百货的卖场格局，提高其盈利能力。但谭丽也指出，公司经营主体集中在福州市场且业态单一，容易受当地经济及气候影响，经营风险比较集中。

　　G　上港:合理市盈率应在18倍

　　光大证券鲁艳飞预计，增发除权后，G上港2006和2007年的动态市盈率分别在17和15倍上下。鲁认为，上港集箱作为稳定增长的龙头港口类上市公司以及未来国际航运中心的重要组成部分，应该给予比其他港口更高的估值，合理市盈率应为正常增长年份每股收益的18倍左右，公司目前估值低估，因此调高公司投资评级，由“优势－2”调高到“优势－1”。鲁艳飞表示，随着外五和洋山港资产的收购，2006年上海港吞吐量的增长都将体现为上市公司吞吐量的增长，上市公司吞吐量占比将大幅提高。

　　沈阳机床:未来几年稳定增长

　　天相投资施海仙表示，目前公司生产饱满，预计2005年全年收入有望达到43.3亿元，同比增长39％。按照惯例，公司将在第四季度获得大额所得税抵扣，综合各因素，预计全年净利润将达1.44亿元，增长143.1％，每股收益为0.42元；2006、2007年利润增速有望达到25％左右。目前公司动态市盈率为17.5倍，假设公司对价为平均水平，实际除权后市盈率为13倍，考虑到未来几年公司能保持稳定增长，给予“推荐”的投资评级。同时，考虑到公司近期股价涨幅较高，从技术面上看，短期股价有回调要求，建议下探到7元以下增持。

　　施海仙预计，“十一五”期间机床工业有望得到长足发展。公司作为行业龙头企业，增速有望超过行业平均水平，达到20％以上。施指出，在2004年高增长的基础上，公司2005年继续呈快速增长态势，1－9月公司机床产量达到40909台，同比增长22.1％；收入增速达37.5％；净利润增速更是高达136.1％。其中，公司数控机床增长较快，收入增速达44.7％，数控机床占公司总收入、毛利的比重分别为31.7％、33.7％。施海仙表示，近年公司出口增长颇快，2004年出口额为9113万元，增长1.9倍。预计2005年出口额有望达到2000万美元(折合人民币约1.6亿元)，增幅将达75％，补贴收入有望继续增加。此外，公司未流通股占比达60.29％，从股权结构上看，对价支付能力较强。施海仙同时也指出，公司目前风险主要在于，资产负债率偏高。

　　中金黄金:集团背景保证发展空间

　　中信证券汪前明认为，中金黄金的集团公司背景使公司的发展空间更大，目前公司市净率为2.77倍(山东黄金市净率为3.08倍)，综合考虑，给予“强于大市”的投资评级。汪前明表示，公司目前拥有的矿普遍规模小，和其他有色金属品种一样，自产矿挣钱而加工部分利润微薄。公司主要利润来源于自产9吨合质金和湖北三鑫所产铜精矿。

　　汪前明指出，公司的优势在于集团公司(中国黄金集团公司)的背景。中国黄金集团公司年产黄金约占全国黄金总产量的20％，控制的黄金储量占全国黄金总储量的30％以上。股份公司有可能通过再融资募集资金收购集团公司所属矿山的形式得到发展。实际上，目前中原冶炼厂外购的30吨合质金中，有8吨来自集团公司其他矿山，因此，股份公司收购集团公司矿山不仅是发展的需要，也是解决同业竞争和关联交易的需要。此外，公司股权分置正在积极进行中，估计送股方案能达到平均水平。

　　国电南瑞:更多盈利将在四季度确认

　　国泰君安证券彭继忠继续给予国电南瑞“谨慎增持”的建议。彭继忠认为，由于季度收入和利润确认的不均衡性，预计公司四季度业绩将大幅度超过前三季度的平均水平。由于行业景气增加，截至9月份，公司订单额已　超过6亿元，而且新产品如电力市场系统在华中电网和南方电网都会有收获，这为2006年的收入增长提供了保障。同时，公司新产品的盈利能力亦较高，有助于稳定公司的毛利率水平。