歌华有线 基金以未来的名义建仓

歌华有线 基金以未来的名义建仓

www.hexun.com  【2005.10.28 09:43】中国证券报/龙跃 

---

『基金滚动文章』『基金数据库』『基金指数』『“聪明懒人巧理财征文”：基金理财第三招 』

随着基金三季报的披露，场内主流资金的最新动向又一次成为了投资者关注的焦点。在此背景下，歌华有线昨日的上涨引起了市场的关注。盘面显示，该股昨日全天上涨了4.84％，伴随较大涨幅的是近500万股的巨大成交量，这表明有大资金在对该股进行增仓。但是，从估值的角度看，短期内该股似乎不应该出现资金“抢筹”的盘面。近期，各大券商研究所的报告显示，多数分析师给予歌华有线的合理股价估值都大致在13－14元区域内，中金公司就认为，由于股价已经达到目标价位，因此短期上涨空间有限。那么，是什么原因造成了歌华有线昨日的放量上涨呢？市场人士认为，主要原因有三点。 　　 三季度业绩超出预期　　 　　今年1－9月份，歌华有线实现主营业务收入6.06亿元，同比增长24.8％；实现净利润1.81亿元，同比增长39.3％；三季度实现每股收益0.13元。对此，申银万国杨大力认为，公司三季报业绩好于市场预期。他认为公司业绩增长的原因主要在于，公司用户数量增加，“金财工程”等集团数据业务带来了可观的收入，以及成本费用控制较为有效。更为重要的是，从公司2003年至今的分季度业绩表现看，公司四季度的收入、成本费用、盈利都将高于三季度。以上述分析为基础，公司四季度业绩可能将好于三季度，而全年业绩也很可能好于市场预期。目前正值季报披露期，在投资者对公司业绩格外关注的情况下，可以说，超出预期的三季度业绩是歌华有线昨日股价上涨的直接导火索。 　　数字电视想象空间巨大　　 　　业内人士认为，相对于今年的较好业绩，歌华有线潜在的爆发式成长性更为机构看重，而成长性主要体现在公司的数字电视业务中。此前，有关方面表示，在2008年举办奥运会时，北京将实现以数字高清方式转播赛事。按这一时间表推算，歌华有线的数字电视业务很可能将在今年实现突破，并将在未来几年高速成长。 　　对于公司数字电视业务目前的状态，分析师们普遍持较乐观的态度。华夏证券的陈远望表示，公司的数字电视业务正在稳步推进。首先，在整个业务推进的过程中，公司开始树立起“服务意识”，这对于提升其在整个社会服务体系和数字电视产业链中的地位大有裨益。其次，周边城市在前期推广DTV过程中普遍有较大幅度提价，这给公司提供了较宽松的环境和想象空间。第三，对于市场普遍担忧的公司STB(机顶盒)分摊方式，据陈远望了解，公司已经在探索市场化的解决方法，整体而言公司的资本支出可能小于市场预期。 　　基金提前建仓　　 　　日前，高速公路、港口、商业零售等前期基金重仓板块的深幅调整，成了市场的热门话题，机构在第四季度会关注哪类股票，又会规避哪些风险，是投资者目前最关心的问题。对此，有分析指出，目前基金选股其实面临着较大的困境:首先，出于规避宏观经济调整风险的考虑，钢铁等周期类股票很可能会被其视为下一阶段投资的“雷区”。其次，防御类股票成长性稳定，虽能规避风险，却难以带来超额收益。最后，由于A股市场规模有限，场内为数不多的几只具有可预期高成长性的股票，其股价早已反映甚至过度反映了成长预期。在这种背景下，那些股价还未充分反映预期的股票就显得尤为珍贵，即便该股目前的估值并不低估，机构也很可能着眼于未来而提前建仓。歌华有线昨日的上涨很可能就是这一操作思路的结果。 　　当然，歌华有线最被看好的数字电视业务目前仍存在一些不确定因素，比如政府补贴、收费标准等，因此业内人士认为，短期内市场还难以迅速提高其估值标准，在目前股价已处合理估值水平的普遍认同下，期望该股立刻出现大幅上涨并不现实。但是，在目前市场风险渐趋放大、优质投资品种稀缺的背景下，歌华有线等具备相对稳定高成长预期的股票，无疑值得投资者重视。