SEC对MBIA会计案的审查久拖不决

SEC对MBIA会计案的审查久拖不决

联邦和纽约州有关部门对MBIA进行的涉及会计问题的调查迟迟没能结案，据知情人士说，这一状况并非因为这家债券保险公司的帐目上又被查出了什么爆炸性问题，它更多的与这些部门自己的官僚做法有关。 美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)和纽约司法部长艾略特•斯皮策(Eliot Spitzer) 2004年在对市政债券保险行业的调查中对MBIA的会计问题开始了调查。MBIA是该行业最大的一家公司，调查内容涉及MBIA 1998年达成的再保险交易的会计问题。调查方称MBIA及其他大型保险公司涉嫌利用再保险等形式的合约为公司增加不正当的财务收益。 去年，该公司针对监管当局提出的问题重新发布了过去8年的财务报告。去年11月份，在就这一问题与监管当局达成初步协议之后，MBIA在收益中计入7,500万美元作为解决这一问题的“潜在”支出。 不过，在那项初步协议之后，当事方迟迟没有宣布最后达成解决方案。这种状态不禁让人猜测MBIA或许还存在更多的会计问题。不过实际情况却是，SEC计划对此类案例实行新的处置办法，并希望在委员会投票通过新办法前就开始付诸实践，而MBIA正赶在了这个节骨眼上。SEC主席克里斯托夫•考克斯(Christopher Cox)是新的处置办法的积极支持者。 与此同时，这种悬而不决的局面也影响到了MBIA的股价。尽管该股过去10年来上涨了140%，比道琼斯指数同期的涨幅高出大约40个百分点，但据Thomson Financial的数据，自去年初以来，该股下跌了9%，而道琼斯指数同期上涨了3%。该股上周五涨2美分至57.40美元，总市值77.7亿美元。 考克斯和斯皮策上周在华盛顿的第一次会面就讨论了MBIA一案和其他一些尚未解决的案子。据知情人士说，SEC目前仍在审查MBIA的案子，委员会对何时就协议进行投票表决尚无一个确切的时间表。自去年秋季以来，有关方面再未对初步协议进行进一步讨论。 MBIA拒绝对调查或和解谈判发表评论。考克斯拒绝对本案置评，记者未能联系到斯皮策的发言人。 MBIA与监管方达成的初步协议针对的是有关其在1998年的三笔再保险交易中有不当会计行为的指控。MBIA进行这三笔交易是为了弥补宾夕法尼亚一家连锁医院造成的损失，这家医院发行的由MBIA承保的2.65亿美元债券当时有出现兑付违约的可能。再保险是一种为保险公司进行保险的业务。保险公司会通过这些通常金额巨大的保单与其他保险商分担风险。 监管机构认定一些保险商利用所谓的有限再保险作为一种变相的融资工具，并通过适当的会计处理来掩盖亏损、粉饰帐面。MBIA在公布重报的业绩时承认，它不正当地利用了再保险合同来抵消债券保险业务上的损失。 根据迟迟未付诸表决的初步协议，MBIA将支付罚款并聘请独立咨询师审查过去和现在的会计账目。知情人士说，MBIA还有可能同意对其处以更严厉的控制和治理措施，其中大多数措施近几个月实际上已开始实施。 如能达成协议，在再保险这类一向少有人问津的业务上发生的这场惊心动魄的风波将告一段落。MBIA为市政债券和资产担保型债券提供财务担保。这些类别的债券通常评级很高，而且评级机构把关很严，因此，投资者长期以来对MBIA的股票非常热衷，因为MBIA看上去盈利很高，而且，在风险一向很高的保险行业，它似乎是一个低风险的另类。自19年前开始派息以来，MBIA每年都给股东增加派息，目前，其股息收益率达到了2.2%。 迟迟不能达成和解的状态吸引一些人作空MBIA。据纽约证交所相关数据显示，该股目前的作空量已接近其30天的成交量，即作空率接近30天，而市场总体作空率只有5天左右。 可以说该股目前非常便宜。据市场研究公司Capital IQ的数据，目前，其预期市盈率不到10倍，较其10年来的平均市盈率水平低40%。在跟踪该股的9位分析师中，有6位对该股的评级是买进或强于大盘。其余3人的评级是持有。 曼哈顿联邦司法部办公室已发出传票，要求MBIA提供与会计问题有关的文件。现在还不清楚这一要求意味著什么。