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〖粮油市场〗当前国内玉米市场明显弱于国外市场
进入9月份，当北半球两个玉米黄金带进入收获期的时候，2006/2007年度
的全球玉米供应的情况逐渐明朗：即全球库存因消费和出口的大幅增加而再次
迫近历史的最低水平。9月分和10月份美国农业部报告的利好数字显然不支持
CBOT玉米长期停留在250美分/蒲式耳一下的水平，CBOT玉米接连上涨，目前主
力合约12月合约已上涨到320美分/蒲式耳左右的水平。
事实上，国内玉米供需紧张的程度要小一些。因此可以说，大连玉米此一
轮的上涨主要得益于CBOT市场的带动。此外，来自国内玉米出口方面的利好消
息也支持了国内价格。海运费价格上涨以及芝加哥期货价格高启削弱了美国玉
米的出口竞争力，这使得韩国等国家的玉米进口转向中国，预计中国已经销售
了200万吨左右的明年前两个月交货的玉米，据悉中国供应商签定的最新玉米
协议的FOB价格大约在165美元-168美元/吨，这比来自美国的报价便宜10美元/
吨左右。
然而，对于国内市场来说，玉米的诸多利好目前仍仅表现在期货市场上，
国内现货市场表现的比较平静，有些地区特别是黄淮海玉米产区的现货价反而
有走低的迹象，这又是为什么呢？
原来，今年我国以保护价收购了大量的小麦，几乎占各小麦主产省份产量
的一半左右，这些小麦挤占了产区的库存。另外，由于农发行的收购资金额度
在小麦上基本用磬，使得黄淮海玉米收购受阻，收购价格上升力度不足。黄淮
海产区的玉米收获比东北产区要早一个月左右，其总量要略高于东北产区，河
南、安徽、山东及河北库容和收购资金的严重不足导致这些省份目前收获玉米
积压，为缓解当地压力，各地正在积极组织玉米外销。在春节之后至明年4月
份之前，国内期货价格并不能得到国内现货价格的有效支撑，只能随CBOT玉米
价格被动波动。
在所有农产品的交易的历史上，价格的暴涨几乎都是起因于供应的短缺。
但从玉米这个品种来看，价格的上涨主要还是得益于消费增强的拉动和整个农
产品价格的回暖。所以CBOT玉米仍会在一个让人能够承受的价位区间内波动，
但要排除国际基金大规模介入玉米市场的可能，我们可以密切跟踪基金动向。
即使国际基金大规模的介入玉米市场，国内的上涨也不会很简单，因为：
一是新产季玉米的产出并没有出现大的问题，与国际玉米紧张的状况相比较，
国内玉米的供需面仍比较宽松；二是今年玉米现货价格仍未启动，同时新粮即
将上市，收获压力即将显现。黄淮海产区收购价格的走软，使得期现价差逐渐
拉开，为后期套期保值的货商的卖出提供了条件。贸易商空头在今年初成功地
阻截了多头之后，不会善罢甘休。经过若干年的市场洗礼，贸易商从事期货交
易的手段和理念越来越成熟，他们在期货市场大多采取“以产定销”的方式来
操作。目前东北产区的玉米仍未集中上市，仓单采购计划还没有大规模的开始
，所以一旦时机成熟，贸易商空头必将着力反扑，但反扑的力度要视当时现货
价格上涨的程度而定。
总之，虽然国际玉米继续上涨，但国内玉米期货的上涨在多种因素制约之
下会体现更多的震荡特征，这些特征要求投资者以谨慎的态度从正反两个方面
去审视市场。
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