全部24只3G股投资价值分析【股吧】

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全部24只3G股投资价值分析 　　3G启动前6年总投资达6000亿，手机销售4500亿，5年运营收入近万亿 　　3G是一顿大餐，沾上都会财源滚滚。你是否知道，谁将从中得到巨额利益？ 　　证券时报记者从3G的产业链条中，经过认真的统计，梳理出3G这条藤上与之相关联的公司，它们或许会从3G中的建设中得到收益。 　　万亿蛋糕 　　3G的产业链条，远远不止组网投资那么简单。作为一个足以改变普通人生活方式的新通讯时代，3G意味着整个移动通讯产业链的更新换代，带来的商机超出想象。在今年2月21日的TD-SCDMA年会上，国务院发展研究中心局长邓寿鹏透露，按照各个运营商所预测的数据，中国3G启动后前六年的总体投入将会达到6000亿元人民币，其中每年投入接近1000亿。中国在3G上前六年的投入就相当于国内通讯设备最著名的某上市公司近30年收入的总和。 　　具体而言，3G建设中组网投资规模，第一年需要投1141亿，第五年需要投1046亿，其他几年都略低于1000亿，总体6年结果是5913亿，这就是组网的投资规模。按此数据推测，3G产业巨大的投资规模将给通讯设备行业提供了一个长期看好的市场基础，也为相关的上市公司提供了一个长期可持续发展的产业基础。 　　据TD-SCDMA联盟介绍，3G产业覆盖了3G相关各行业形成的庞大相互关联群体。这个群体包括移动通信运营商、网络设备制造商、终端设备（手机）制造商、移动增值业务提供商、内容提供商，以及各种相关的行业如芯片设计与制造、软件、系统集成、各种仪表仪器、电子元器件制造等行业。只有这些相关行业共同发展，才能推动3G良好的发展。其中最核心的、利润空间最丰厚的部分是网络运营业务、网络设备和终端设备制造业务，还有芯片设计制造业务和移动增值业务这几个环节。 　　在运营方面，根据信产部电信研究院预测，如果中国3G网络启动，到2010年中国3G用户累计将发展到2亿户左右。中国3G运营业务收入将为3000亿元左右，5年累计业务收入可接近1万亿元。 　　在终端设备（手机）制造方面，有权威机构预测，从2005年到2010年，整体销售额将由200亿元增长到大约1000亿元，六年累计可达4500亿元。 　　对于增值业务、内容提供业务以及仪表测试、光纤光缆的辅助业务，虽然未来的投资金额目前还无法预测，但是带来的机会也不小。据分析人士估计，一旦3G在我国真正开始建设、运营，其带动效应也是相当惊人的。市场调查公司IDC预计，在3G投资的带动下，仅我国的通信网络测试产品市场2004年到2008年累计规模就将达到29.5亿元。而手机电视等增值业务未来的发展空间将更大。 　　最先受益者 　　“一旦3G在我国开始启动，首先受益的只是少数通信设备制造商。”国泰君安证券的研究员陈亮认为。 　　目前国际上有TD-SCDMA、CD－MA2000、WCDMA三种3G标准，虽然我国信息产业部将TD-SCDMA作为国内3G标准，但是，大多数业内人士认为，我国三种标准同时发展建设的可能性很大。中信证券研究员张兵判断，未来2到3年内，组网的投资规模大概是：TD-SCDMA约1000亿元，WCDMA约1500亿元，CDMA2000约400多亿元，未来6年内我国3G投资大约6000亿元。 　　虽然不同标准之间的设备差距很大，但是我国一些重要的通讯设备制造商，如中兴通讯（000063）、华为、大唐集团、UT斯达康、中国普天、上海贝尔阿尔卡特、金鹏等同时具备提供多种设备的能力。据了解，目前中兴通讯不仅是唯一一家能够提供TD-SCDMA产业链上全系列产品的厂商，而且还同时能提供CDMA2000、WCDMA两种制式的产品，并且三种制式的产品都取得良好的测试结果，已经完全满足3G大规模商用需求。据了解，中兴通讯研究、开发的用于3G的全IP移动交换设备和基站控制器设备不仅通过了中国移动大话务量测试和中国电信大量网关性能测试，而且已开始在海外多个国家进行商业应用。 　　研究人士认为，无论我国开始优先发展哪种标准，设备供应商均有大量商业机会，处于最有利的地位。唯一有所区别的是，各家设备商最终获得份额的大小将取决于我国到底大力发展哪一种标准。陈亮认为，如果由中国电信和中国网通组建TD-SCDMA网，无疑中兴通讯将是最大赢家，大唐电信（600198）也将因与大唐移动通信设备公司合作而从中获得巨大利益。 　　对于设备商来说，虽然3G市场是一个巨大的机会，但也同样面临着严峻的考验，因为3G设备远比2G复杂得多。目前中国的3G试验采用TD-SCDMA标准，但未来运营商将采取哪种标准也是很难预料。对于设备制造商而言，三种标准不知该把“宝”押在哪里，押对了自是皆大欢喜，押错了就会血本无归，三种都押又必须要投入大量的人力和资金。今年初，UT斯达康就彻底放弃了已投入10多亿元的WCD－MA技术，转而支持TD-SCDMA，前期巨额投入转眼打了水漂。 　　竞争激烈 　　除了为数不多的基础设备供应商外，众多光纤光缆厂商也将在组网阶段获得难得的发展机会，这些公司包括中电广通（600764）、华工科技（000988）、永鼎光缆（600105）、长江通信（600345）、烽火通信（600498）、中天科技（600522）、特发信息（000070）、汇源通信（000586）、法尔胜（000890）等。但是否每家企业都可以从中分得一杯羹，则要看各家的实力。国泰君安证券通信业分析人士介绍，截至2005年底光缆行业前三名的合计份额已超过60％。其中，由长江通信持股25％的武汉长飞约占35％、亨通光电（600487）约占16-17％、烽火通信约占11%-12％。 　　作为边缘接入设备供应商的高鸿股份（000851）以及提供通信网络测试服务的中创信测（600485），为移动运营商提供OSS系统中的移动网管系统的亿阳信通（600289）也各占一席之地。高鸿股份在其增发方案中预计，3G传送网项目可实现年销售收10000万元。IDC预计，在3G投资的带动下，我国的通信网络测试产品市场到2008年累计规模可达到20多亿元，中创信测可占据其中30%左右份额。 　　运营商收益与风险并存 　　目前中国移动、中国电信和中国网通均参加到了不久前进行的TD-SCDMA试验网建设，但是未来3G网络如何建设，包括信息产业部在内的各方现在仍然是讳莫如深。毕竟，一旦开始建设3G网络，电信运营商将是巨额投资的最大买单者和3G运营的最大风险承担者，当然也是最终受益者。事实上，除了设备商的研发费用，3G投资的绝大部分都是运营商来买单。一方面设备制造商等上游将从运营商获得收益；另一方面由于组网成本高昂，运营商要从下游的用户中获得收益达到盈亏平衡就不是短时间能够做到的。 　　目前三大标准在全球的发展应用水平各不一样。据了解，截至今年1月底，在全球147张实际有效的3G许可证中，选择WCDMA的有137个运营商，选择CD－MA2000的有4家运营商，TD-SCDMA方面还没有正式的运营商。在3G用户发展方面，截至2005年12月，全球使用CDMA2000 1X和WCDMA的用户已经接近2.2亿户。其中CDMA2000 1X用户1.539亿户，EV-DO（CDMA2000的一种版本）用户2220万户，WCDMA用户4220万户，TD-SCDMA目前只有不久前发号的约2万试用用户。 　　由于历史以及技术发展的平滑性的要求，各运营商投资的大小也会因选择标准的不同而有一定的差异。其中，目前运行的网络中由CDMA升级到CDMA2000成本最低，GSM升级WCDMA成本其次。如果中国移动和中国联通（600050）分别只投资建设WCDMA网与CDMA2000网，则费用和经营风险相对要小于建设TD-SCDMA网，但由此基础设备供应商的收益将变少，同时也会使得国家投入大量经费开发成功的TD-SCDMA产业链处于不利地位。对于目前还没有移动营业牌照的中国电信、中国网通、中国铁通而言，发展TD-SCDMA则是个难得的机遇。这也是目前我国一再推迟发放3G牌照的原因。 　　诺盛电信咨询分析师认为，根据我国现状，未来我国的四大运营商有可能出现几种混合组网的情形，如中国移动同时运营GSM、WCDMA、TD-SCDMA网；中国联通同时发展GSM、CDMA、CDMA2000、WCDMA、TD-SCDMA；中国电信和中国网通同时运营PHS、WCDMA、TD-SCDMA，但这将会增加运营商的运营成本。 　　不仅如此，3G运营初期的巨大推广运营费用以及由此产生的经营亏损也将由运营商承担。香港、日本的运营公司在3G发展前期均产生过巨额亏损。据了解，香港和记黄埔2003年的3G业务曾出现40亿港元左右的亏损，而其在英国的投资却高达50亿英镑。 　　与此同时，终端设备（手机）制造商的经营状况也将受到3G业务发展的影响。目前涉足3G手机生产制造的主要有中兴通讯、大唐移动、华为、韩国三星、波导股份（600130）、夏新电子（600057）、TCL集团（000100）、东方通信（600776）、联想移动、重邮信科等。 　　内容供应商厚积薄发 　　3G作为第三代数字通信，与前两代数字通信的主要区别就是在传输声音和数据的速度上有显著提高，它能够处理图像、音乐和视频等媒体形式，提供网页浏览、电话会议和电子商务等多种信息服务。如果未来的3G运营商不能让用户的手机顺利的实现上述功能和用途，那么其花费高昂代价建设的3G网络平台将失去存在价值。因此，从某种意义上讲，当3G网络平台构建完成之后，如何提供丰富多彩、对用户有意义的内容服务将是3G用户能否迅速增加、3G业务能否迅速展开，并最终获得更好收益的的关键。 　　为此，运营商不仅需要大力推广移动增值业务，而移动增值业务市场也需要大量内容服务提供商（SP）来支撑。中国移动目前拥有3000多家增值业务合作伙伴，其中短信服务商就超过2600多家，但是这些增值业务商大都规模较小，每月收入超过千万元的SP约为10家。 　　不久前中国联通向外透露，已经向国家广播电影电视总局申请手机电视服务广播牌照，并准备同一家符合资质的广播公司合作提供手机电视服务。而此前，中国移动于今年7月宣布，与凤凰卫视签署战略联盟协议，收购了星空传媒所持有的凤凰卫视19.9％的股权，并将与凤凰卫视在创新移动内容、产品、服务和应用的开发、推广方面展开合作。 　　业内资深人士分析，上述现象已经表明运营商已经开始在3G内容服务上进行领域布局，以提升自身在无线增值服务领域的地位和盈利能力。同时，这也将加速内容提供商与运营商之间进行战略联盟。 　　目前，与内容提供相关的上市公司还有华胜天成（600410），其主要为内容提供商提供高端服务器与存储产品的系统集成业务；以及发展手机电视业务的东方明珠（600832）、中视传媒（600088）、歌华有线（600037）。此外，还包括提供语音增值业务市场和ISP服务商语音接入业务等增值业务开发平台的S*ST新太（600728）、高鸿股份，以及提供数据、彩铃等增值业务的中信国安（000839）。 　　中国联通（600050）：该公司的CDMA具有较大的优势，可以在短时间内向3G过渡。分析人士认为，电信业的重组可能在3G牌照发放的背景下展开，这为中国联通的发展带来不确定影响，而3G上马短期内也存在负面影响。建网的巨大资金对于中国联通来说不是一笔小的开支。目前联通GSM、CDMA两网并行，如果都升级的话，加上国内标准TD-CD－MA，联通需要组建三个不同的网络，成本惊人。长远来看，联通将因3G获得新的发展机会，但是收获果实需要等待。 　　中兴通讯（000063）：目前国内上市通信公司中对于3G准备最充分的公司。据了解，该公司为3G大概现在已经投入了约5000人，投入的资金已经超过了数十亿。中兴通讯已在WCDMA和CDMA2000产品销售上获得回报，今年其WCDMA手机出货量超过120万，可能达到150万部。中兴通讯WCDMA全套商用系统先后参与了信产部和各个运营商组织的各项测试，顺利完成了全部326条必选项目。在CDMA2000方面，该公司在40多个国家和地区建立了50多个CDMA2000 1x EV-DO商用或实验局。在TD-CDMA上，该公司也拥有生产全系列设备的能力。 　　烽火通信（600498）：其大股东武汉邮电科学研究院是TD－SCDMA产业联盟的新成员，并且烽火通信在国内光电行业内享有较高知名度，目前基本形成光通信设备和光纤光缆、网络安全三业并举的格局。 　　大唐电信（600198）：其大股东大唐电信集团是TD-SCDMA标准的主要发起人，未来可以通过大股东从中获得巨大收益，目前其控股公司大唐微电子成为大唐电信3G产业链上的核心成员之一，已经成功开发出基于TD-SCDMA标准的3G移动通讯终端芯片组，具有广阔的市场前景。 　　华胜天成（600410）：主要从事电信行业系统集成和相关软件开发，为电信、金融等行业用户提供系统集成及专业服务，是我国第二大SUN服务器代理商，最大的SUN服务器系统集成商和服务提供商,同时也是国内目前最大的IT服务提供商。 　　夏新电子（600057）：该公司在3G投入巨大，仅在3G手机的研发投入已经超过亿元，在3G三种技术标准方面，夏新电子也是TD联盟成员之一，但是夏新采取的策略是“三箭齐发”，即对WCDMA、CDMA2000、TD-SCDMA都投入研发，目前都拥有了成熟的技术。（李 坤 刘 俊）