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摘要：大量的现金储备为Google提供了这种机会,随着时间的推移,Google付费搜索营收的增长速度将会减缓
当Google的股价突破500美元之后，分析师对Google未来的走势就一直关注，由于Google的股价已经相当高了，因此分析师们对其未来走势也看法不一，有看高到600美元的，也有认为2007年Google的股票走势将很差。事实上，Google如今的股票已经相当高，存在的泡沫是难免的，但是资本市场对股价的推高一方面是业绩，一方面是预期，还有重要的一方面是机构投资者或者战略投资者的长期看好。 从Google对员工的股票期权可以上市拍卖就可以看出，机构对Google的未来是看好的。Google公司在说明性文件中称：“许多金融机构比如银行等可能会愿意以高出期权内在价值的价格收购这些股票期权。”虽然现在居高不下已经积聚了一定的风险，但是显然Google的前景被广泛看好，这也是推动Google股价不断盘升的根本。 美国投资公司Cantor Fitzgerald的分析师德里克·布朗(Derek Brown)将Google股票纳入研究范围，为其确定的初始评级为买入，目标股价为650美元。在和同类公司的股价来看，譬如雅虎和微软，Google的股价太悬殊了，这会不会成为2007年Google股价“崩盘”的一个潜在因素，因为从竞争对手的结构变化来看，他们和Google的竞争更加胶着。有分析师不看好Google在2007年的走势，就是源于这个原因。
不过，我们也看到Google的优势还比较明显，据美国搜索市场的月度研究表明，在11月，微软公司的在线搜索份额持续降低，而竞争对手Google和雅虎份额却不断攀升。据尼尔森调查组织的数据显示，今年11月，微软Live搜索引擎的市场份额下降了12%，现仅为8.2%。Google和雅虎分别增长了31%和27%，Google的市场占有率为49.5% ，而雅虎则为24.3%。11月份的数据显示，微软的在线搜索份额持续下降。由comScore Networks、HitWise和尼尔森调查公司发布的2005年10月至2006年10月报告显示，微软的份额一直在下降，而Google则稳步上升，雅虎基本持平。
不过，对Google来说并不是没有隐患，除了竞争对手的加紧追赶之外，即使Google本身也有需要超越地地方。譬如，目前Google的净利润一直高速、稳定增长， 但是很大一部分是来源于Google的利息利润，也就是通过其100多亿美元的现金储备获得的投资收益，未来难以再保持过去一年的增长速度。从去年第四季度开始，Google的利息利润持续增长，主要得益于现金储备的大幅增加。今年前9个月，Google的利息利润为2.903亿美元，达到去年全年的五倍以上。与去年同期相比，Google今年第三季度的利息利润增幅也超过了四倍。据悉，仅利息利润的增长就为Google第三季度每股完全摊薄收益贡献了20美分。 而这部分投资将来的发展还很难说，起码这种高速的增长要放缓。不过，目前，业务仍然是促进Google业绩增长的主要动力，网络广告销售额持续增加和向国际市场扩张无疑都是积极因素。还有一个值得关注的是，目前，Google已经向监管部门提交申请，希望将现金储备投资到收益更高的领域，例如短期地方债券，以进一步促进利息利润增长。这也是Google发现自己利用利息利润增长可能会对未来带来影响的一个变化。 撇开利息利润，我们应该看到在2007年，Google有可能还有大的动作，譬如类似今年的收购YouTube的动作。大量的现金储备为Google提供了这种机会，随着时间的推移，Google付费搜索营收的增长速度将会减缓。毫无疑问，Google需要发展多种经营。再说了，有分析师表示，Google要证明自己的股票物有所值，未来十年必须保持25%的年均增长幅度。搜索引擎能保证Google长期高速增长吗?显然很难。可以预见的是，在2007年Google的表现将引起更多人的关注。因为在某种程度上，它已经成为网络科技的代名词和风向标。而收购和大的动作也将是Google可能出现的举措。 |
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