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急流勇退又一例？
在几年前科技业泡沫达到高峰期时，香港富豪李嘉诚因为赶在泡沫破灭前卖掉了他的电信资产而净赚上百亿美元。现在，这位78岁的和记黄埔(Hutchison Whampoa Ltd.)董事局主席或许又将达成一笔时机绝佳的电信资产交易。
据知情人士透露，和黄旗下的和记电讯国际有限公司(Hutchison Telecommunications International Ltd.)计划周一召开董事局会议，讨论有关其印度电讯资产的计划。和记电讯在Hutchison Essar持有67%的股份，后者是和记与印度大企业Essar Group的无线通讯合资企业。和记电讯拒绝就这次会议发表评论。 分析师说，目前很多人都跃跃欲试地想进入炙手可热的印度无线通讯市场，这是目前全球手机新用户增长最快的市场。CLSA Asia Pacific Markets认为，这股势头有可能将Hutchison Essar的总市值推高到200亿美元之上，较其150亿美元的企业价值有33%的溢价。 现在的潜在买家包括英国无线通讯巨头沃达丰(Vodafone Group PLC)、印度本土的Reliance Communications Ltd.、埃及的Orascom Telecom Holding SAE以及Essar Group自己。 实际上，觊觎印度无线通讯市场的不乏其他公司，比如，新加坡电信(Singapore Telecommunications)最近就在接洽沃达丰，希望收购后者在印度最大无线运营商Bharti Airtel Ltd.所持的那10%股份。新电信目前已持有Bharti 30.5%的股份，是它的大股东。此前，伦敦《星期日电讯报》(Sunday Telegraph)对新电信接触沃达丰一事有过报导。 如果沃达丰能成功竞得Hutchison Essar的控股股份，它就有可能考虑出售Bharti的股份。沃达丰发言人不愿就这笔潜在的交易发表评论，此外，记者未能联络到新电信发言人。  目前，印度只有15%的人拥有手机，因此，人们认为印度手机市场的增长潜力很大。而和记却准备选择这个时候退出，此举似乎不合常理，但对李嘉诚而言却很正常，从很多方面来说，这都符合他一贯的做法：将盈利可观的资产在市场处于高潮期时出手。分析师们说，只要价格足够高，李嘉诚和黄帝国的每一项资产──无论是地产、零售业务还是能源资产和港口──都可以卖。伦敦Daiwa Securities SMBC Europe Ltd.的首席欧洲电信分析师詹姆斯•恩克(James Enck)说，事实已经一再证实，和黄是资产交易的高手，而且，和黄对电讯资产并无特殊感情。和黄持有和记电讯49.8%的股份。 这次印度资产的潜在交易也让人对和黄投资世界其他地方电讯业的“长性”产生了疑问。这些业务有些远不如印度业务那么成功。 自从2002年以来，和黄在3G移动通讯方面的250亿美元投资已亏损数十亿美元。其印度业务使用的是2G技术。 和记电讯通过它的3 Group在意大利、英国、澳大利亚和香港等地市场提供3G服务，目前有1,350万用户。 过去几年，电讯业务的亏损使和黄的整体利润受到拖累，和黄比较成功的业务则包括总部设在加拿大的油气公司赫斯基能源(Husky Energy Inc.)及在中国大陆的房地产业务。 和黄已表现出希望退出部分欧洲电信业务的意愿。有传言说，和黄正在考虑出售3 Group的英国业务，原因是客户流失率很高。 和黄否认了计划出售3 Group英国业务的传言，和黄董事总经理霍建宁(Canning Fok)上周在接受瑞典媒体采访时也否认了公司计划退出3G市场的说法。 霍建宁说，每个人都在谈论我们的退出战略。这完全没有根据。我们是长期投资者。和黄也证实了霍建宁的说法。 3 Group最近在欧洲市场加大了营销力度，推出了X系列服务，除基本的3G业务外，消费者还能通过手机收看电视、联入家用电脑。 随着有关印度交易的传闻似乎正在变为现实，一些分析师怀疑，和黄在市场有如此大增长潜力的阶段就退出是否出手太早。不过其他人表示，200亿美元的价格已能反映Hutchison Essar两、三年之后的价值。 跟踪和黄股票的摩根士丹利分析师罗伯•哈特(Rob Hart)说，如果能拿到好价钱，为什么不现在就将其价值具体化、自己拿钱走人呢？ 大多数分析师认为，更大的风险在买家这边，有些买家或许会在哄抢之下多付不少冤枉钱。在新德里、孟买、加尔各答等印度大城市，手机市场的渗透率已经很高，运营商现在的目标是向中、小城市及农村地区拓展，而在这些市场要想实现可观的利润并不容易。 正在酝酿的Essar交易不禁让人想起李嘉诚过去在资产交易方面曾经取得的辉煌成果。在电信市场炙手可热的1999年，和黄将其在英国手机运营商Orange持有的股份卖给了德国的曼内斯曼公司(Mannesmann)，这一交易为李嘉诚赚了151亿美元。之后不到一年，电信市场的行情就开始急转直下。 今天的会议将是和记电讯挑选优先买家的第一步。这笔交易比较麻烦的一点是，持有Hutchison Essar其余股份的Essar Group声称对交易拥有第一否决权，而它确已表示过将试图阻止其他竞争方达成交易。 |
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