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解读证监会关于再融资门的表态

2008-02-26  dengxiaom
    就在沪深股市出现"黑色星期一"之后,中国证监会在其官方网站发布了《深化改革和监管,推动资本市场持续健康发展》的文章,其中特别提到了"上市公司再融资绝不应是恶意圈钱行为",这个针砭时弊的论断无疑将对于今后股市的运行产生非常大的影响。

  正面效应不可忽视

  针对近期一些上市公司的巨额再融资问 题,中国证监会新闻发言人在官方网站上表示,上市公司再融资是资本市场的重要功能,是市场实现资源优化配置的重要方式之一,但绝不应是恶意"圈钱"行为。这无疑切中了近期股市暴跌的一个症结。

  沪深股市在24日继续了近期的暴跌行情,虽然上周末消息面上有证监会继续开闸股票型基金的消息,但是市场显然不买账,特别是从周一盘面来看,中国联通因市场传言有巨额融资的消息而出现跌停。从中国平安、浦发银行因确切的巨额融资消息而出现暴跌,再到大秦铁路、中国联通因为传闻而跌停,整个证券市场已经弱不禁风,在这个时候,证监会对于再融资的表态,无疑是对于整个市场的一个提振,其正面效应不可忽视。

  多个细节亟待明确

  在中国证监会新闻发言人的表述中,有几个说法值得关注,"上市公司再融资是资本市场实现资源优化配置的重要方式之一,但绝不是恶意圈钱行为","上市公司再融资应根据市场情况和自身实际需求,慎重考虑筹资规模和筹资时机,慎重考虑投资者的承受能力","投资者可以充分发挥市场约束作用,对上市公司的再融资行为做出取舍","中国证监会在正式受理发行人融资申请后,也将视市场情况以及融资方案的可行性、合规性,依照法律法规要求对发行人的融资申请进行严格审核。"

  应该说,这些说法无疑是证监会对于再融资的表态,但其中的一些细节仍亟待明确。对于再融资,证监会有明文规定,但条件非常宽。增发的硬性条件只有一条"近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%"。这无疑使得这次证监会的一些表态的"执行力"产生了疑虑:投资者的承受力如何判断?证监会的审核如何体现出可行性?恶意"圈钱"行为如何界定?这些都将影响到此次证监会表态的效力。更为重要的是,证监会表示,投资者可以对于上市公司的再融资行为做出取舍,这也是比较含糊的,虽然普通中小投资者可以对于再融资投反对票,但毕竟是"九牛一毛",如果以脚投票,损失的还是自己的钱,因此如何保护投资者也是非常急迫的问题。

  其他表述值得关注

  在《深化改革和监管,推动资本市场持续健康发展》一文中,除了对于再融资的表态之外,中国证监会发言人的其他说法,也值得投资者关注。

  在如何评价当前股市的运行状况,2008年股市能否继续保持良好走势的问题上,证监会发言人表示,当前和今后相当长的一个时期内,中国资本市场"新兴加转轨"的阶段性特征不会发生根本改变,这无疑给目前的市场定了性,不会发生太大的变化;在创业板的问题上,中国证监会表示,包括《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》等在内的创业板主要规则和制度设计已经基本完成。中国证监会将适时对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》公开征求意见,并在修改后发布实施,这无疑显示出创业板已经为时不远了;在股指期货的问题上,证监会表示,目前准备工作基本就绪,将在对各项准备工作再做进一步的检验完善后,择机推出股指期货交易。我国推出股指期货后股票市场的走势,主要将取决于宏观经济形势和投资者预期。从长期看,推出股指期货不会改变我国股票市场的长期走势。这无疑说明了证监会对于推出股指期货是非常慎重的。最后,证监会还表示,将不断强化打击和惩治力度,有效遏制上市公司高管违规买卖本公司股票的频发势头,这些都为今后股市的发展奠定好了基础。

  应该说,随着《深化改革和监管,推动资本市场持续健康发展》在中国证监会网站上的发表,近期困挠股市运行的一些问题已经得到了初步解决,走出颓势已经基本没有悬念,但如果其中一些细节没有解决的话,那么要出现像样的反弹还将有待时日。

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