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1、清洁能源国家鼓励
煤矸石发电是一种资源综合利用的发电方式。煤矸石是在煤矿开采过程中 的副产品，成分为煤炭和无燃烧价值的石头的混合体，是煤炭洗选后的废弃物。 通过调研了解，闽粤赣交界的山区是南方重要产煤区，广东北部、西北部山区 曾经有很多小煤矿，开采出煤炭的同时也堆积了不少煤矸石，这些废弃物长期 堆放不仅占用土地，而且造成环境污染。使用煤矸石发电，是变废为宝、开展 资源综合利用，实施节约资源的基本国策的重要途径。我国已经从税收、上网 电价、电力调度等方面扶持煤矸石发电，国家“十一五”规划将增加煤矸石发 电装机2000万千瓦。 公司目前已经运营的梅县荷树园电厂一期2×13.5万千万机组就是煤矸石 发电机组。它的发电燃料是无烟煤掺杂煤矸石，锅炉与一般的火力发电锅炉不 同，由东方锅炉公司设计的煤矸石发电锅炉在当时是最先进的，目前30万千瓦 的机组是最先进的煤矸石发电机组，即将在二期使用。 由于是资源综合利用的清洁能源机组发电，加之公司位于广东省扶持的粤 北山区，公司荷树园电厂一二期机组上网电价获得发改委批准为0.5832元/千 万（含税），并可以与火电机组一样享受“煤电联动”价格调整。06年9月《国 家鼓励的资源综合利用认定管理办法》规定利用煤矸石使用量不低于入炉燃料 的重量的60％，达到此标准的可以享受增值税减半的优惠政策，公司目前煤矸 石的燃烧比重尚不能稳定达到这一标准，主要原因是南方的煤矸石比北方的煤 矸石含煤量少、热值低，所以公司暂时不能享受这一政策。但鉴于广东省发展 两翼的经济发展战略，梅州是重点扶持地区，未来上网电价调低的可能性很小。 在税收上，公司采用循环流化床发电技术，所得税享受技术创新优势企业 15%的优惠，优惠期从2007年1月1日到2009年12月31日，另可享受国产设备投 资总额的40%的所得税抵免，约2.2亿元可在未来5年内抵免。 2、成本优势明显，毛利率遥遥领先 发电厂的主要成本优势体现在发电机组的发电出力效率、发电原料无烟煤 和煤矸石的价格、原料的运输成本控制、管理效率、废弃物如煤渣煤灰的综合 利用等方面。 在发电机组的选配上，与其他公司不同，发电设备的三大件并不是来自同 一公司，而是分别选择来自三家厂商的设备，锅炉选择东方锅炉的，气轮机选 择上海电气的，发电机则选用济南发电机厂的。据技术人员介绍，选择各子系 统中最好的设备优化配置发电效率最高，经济性也好。良好的机组搭配保证了 发电机组的长时间高负荷运行。 燃料主要来自于本地和相邻的福建龙岩地区和江西赣州地区，运输半径
小，成本便于控制。据广东省地质勘察局统计梅州当地煤矸石存量约为2.86亿 吨，该地区在建和规划煤矸石发电项目装机总量为416万千瓦，全部投产后年 耗煤矸石约为830万吨，仅梅州当地的煤矸石存量就可够全部机组运行20年以 上，加上周边龙岩和赣州的存量，足够保证公司荷树园电厂的原料煤矸石。经 调研了解公司的煤矸石来自周边60公里半径内的地区，价格稳定，没有受到原 煤涨价的影响。 由于广东省的煤矿全部关闭，劣质煤主要来自于福建龙岩地区的上坎、永 定、坎布等地，荷树园厂离梅坎铁路只有3公里，并且已经建好连接主路的铁 路支线和站台，梅坎铁路与漳龙铁路、广梅汕铁路相连，方便公司运输。经调 研了解，公司电厂掺烧的劣质煤价也出现上涨，但幅度远远低于优质动力煤的 涨幅，一旦煤电联动推高上网电价，公司将从中受益。 发电的废弃物如煤渣、煤灰等通过设在荷树园电厂内的煤灰渣综合利用建 材厂制成砖销售，既减少了排放又获得了经济效益。 管理方面，公司优势明显，03年从国企中聘请了近60名经验丰富的中高级 专业发电人才，并与专业电力学校合作定向培养250名普通技术工人，做好了 人才贮备后，公司成功推出股权激励方案，并实施了第一期行权，有效地调动 了公司高管和重要骨干地积极性。公司做到以人为本，为外地员工解决实际生 活困难，悬挂在办公区和生活区的近200条图文并茂的文化格言让人更有智慧。 在公司运营的决策中，公司注重原料市场价格分析，07年10月一次性囤积 供几个月使用的无烟煤，避免了在煤价上涨时的抢购，有效的节约了成本。 07年年报显示新能源发电收入9.377亿元，营业成本5.632亿元，毛利率高 达39.94％，远高于一般火电公司的30％以下的毛利率，显示出公司主业优秀 的盈利能力。 3、08 年产能释放，助推公司成长 梅县荷树园电厂二期2×30万千万循环流化床煤矸石发电机组08年将进入 投产期，预计08年4月投产一台30万千瓦机组，08年8月将投产另一台30万千瓦 机组。届时公司装机总容量将从27万千瓦扩大到87万千瓦，产能扩大2.2倍， 08年出力将增加1倍以上。公司08年经营计划发电37亿度以上，同比将增长 129.67％。荷树园三期的2×30万千瓦项目还在立项申报阶段，08年无法产生 收益。但未来三期电厂将成为重要增长点。 陆丰甲湖湾路上风电场还处于测风阶段，即使08年开工建设，短期也难见 到收益。其他远景规划只是设定了建设区域，短期难有收益。此外，按照公司 发展战略，我们预计公司未来可能介入水电，但水电的投资周期更长，资金需 求更大，收购水利富集地区的小水电也是选择之一。 总之，短期还是看荷树园电厂的产能扩张，二期投产后能维持公司08、09 年的高速成长，长期看陆丰清洁能源基地将在2010年后成为公司重要的利润来 源。 风险提示：公司荷树园电厂利用小时数偏高给机组带来运行风险。 |
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