在坏消息中寻找希望之光
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资者有时候会因坏消息感到高兴──因为这些坏消息比他们此前设想的要好一些。在摩根大通(JPMorgan Chase)、富国银行(Wells Fargo)周三宣布业绩滑坡之后，一直身处困境的银行类股展开反弹，带动大盘整体上扬。从这两家美国大型银行的业绩报告及其高管的言论中不难看出，它们仍面临着很多难题：例如抵押贷款违约率进一步上升、冲销债券资产以及经济前景黯淡等等；不过，让人欣慰的是总算没有什么新的坏消息再传出来吓人了，要知道股东们自去年夏天信贷危机开始以来就一直饱受打击。 周三美国股市的表现就彷佛市场没有经历Wachovia Corp.两天前削减派息以及欲筹资70亿美元以补充资本金之计划的强烈冲击，也好像银行业绩发布高峰期即将过去，实际上定于周五公布业绩的花旗集团(Citigroup Inc.)也是麻烦多多的银行之一。 投资者在预测银行业前景方面好像是在玩跷跷板，总是忽高忽低。而且从摩根大通和富国银行的谨慎措辞不难看出，这种局面不可能很快结束，即便眼下它们的股票涨势喜人。 摩根大通董事长兼首席执行长詹姆斯•迪蒙(James Dimon)表示，显而易见的是，美国经济越是萧条对该行越不利。近几个月来，该行950亿美元物业套现贷款的拖欠率不断攀升，令这家市值仅次于美国银行(Bank of America Corp.)的全美第二大银行深受打击。摩根大通警告称，由于越来越多的借款人还不起贷款，该行优级抵押贷款的冲销率也在上升。 富国银行首席财务长霍华德•阿特金斯(Howard Atkins)表示，谨慎地说最坏的局面还未到来，近期还将延续疲弱势态。作为全美第四大行，富国银行第一财季贷款冲销规模超出了此前部分分析师的预期。 摩根大通第一财季净利润较上年同期跳水了50%，降至23.7亿美元，合每股收益68美分，上年同期该行盈利47.9亿美元，合每股收益1.34美元。当月业绩中还包括上月Visa Inc.进行首次公开募股时摩根大通录入的15亿美元税前收益。该行第一财季收入下降11%，至168.9亿美元。 富国银行第一财季盈利减少了11%。该行当季实现净利润20亿美元，合每股收益60美分；上年同期盈利22.4亿美元，合每股收益66美分。富国银行因Visa的IPO而入帐3.34亿美元。该行当季收入增长12%，至105.6亿美元。 许多分析师和投资者都感到松了一口气，因为在美国最具实力的银行中至少还有这两家没有在此次最严峻的行业危机中倒下。摩根大通和富国银行的资本充足率及盈利水平仍保持强劲，特别是和花旗集团、Washington Mutual Inc.以及Wachovia比较起来──这些同行们自己亏损不说，还需要向外寻求注资。 在眼下这个萧条时期，摩根大通和富国银行的管理者都强调指出，其相对强劲的实力帮助它们从其他较弱的竞争对手那里“偷”来了市场。他们还誓言，虽然其他竞争者或会有所退缩，但这两家银行将继续开展投资，无论是在零售银行还是抵押贷款领域。摩根大通和富国银行均重申，在某些特定条件下，它们有意进行并购。 算上周三的涨幅，这两家银行的股票今年迄今为止均实现了上涨。而花旗集团和美国银行的股票则分别重挫了20%和8%左右。 调查公司CreditSights的分析师大卫•汉德勒(David Hendler)表示，摩根大通的冲销规模是易于管理的，但其信贷质量仍令人担心。 摩根大通承受了自房产泡沫破裂以来最大的打击；该行冲销了26亿美元的杠杆贷款及按揭贷款相关投资；还为其他可能成为坏帐的贷款拨备了25亿美元。 摩根大通几乎各个部门的业绩表现都有所退步，有的还出现了亏损。作为该行最大的部分之一，其投行业务在第一财季中亏损8,700万美元，而上年同期该部门盈利达到了创纪录的15亿美元。 摩根大通首席财务长迈克尔•卡瓦纳弗(Michael Cavanagh)表示，显然该行在第一财季中面对的是充满挑战的大环境。 投资者周三所展示的乐观心态有可能在花旗集团周五发布业绩时经受考验。预计这家仍在和信贷危机以及整体经济疲软作斗争的金融巨头将再次宣布当季出现了巨额亏损。 |
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