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世界证券业分为买方业务和卖方业务，其中卖方业务一般被称为投资银行，买方业务一般被称为基金或资产管理公司。但是，在广义的情况下，投资银行也可以指代整个证券业务。所以，证券业在整体上可以被称为投资银行业。
证券业金字塔的第一级：“电报房”(Wirehouse) 电报房特指Goldman Sachs, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Bear Stearns等综合性大型证券公司，原先没有网络交易系统的时候，它们通过电报来为客户进行交易和经纪，所以叫做电报房。电报房的资本规模一般超过100亿美元，年营业额也接近100亿美元。 第二级：专业投资银行 专业投资银行指Lazard, Jeffery, Macquire等在某些方面特别强大的证券公司。严格地说，Fidelity, Vanguard等基金公司也可以归于专业投资银行。虽然它们的规模都比较小，但利润更丰厚，一般工资不低于电报房。例如Macquire就曾经开出过第一年分析员工资10万美元的天价。 第三级：商业银行的证券业务部门 商业银行的证券部门最强大的应当是Citigroup, Deutsche Bank和BNP Paribas等全能银行。ABN Amro, HSBC, Bank of America等大型商业银行的证券部门也不差。从规模上看，Citigroup的证券部门甚至排名美国前五，但是由于商业银行的特殊背景，很难真正发挥人才的作用，待遇也不如专业证券公司。 第四级：新兴证券公司 新兴证券公司中典型的代表是Charles Schwab, E*Trade和其他一些电子经纪商。这些证券公司几乎都是1970年代以后依靠网络交易兴起的经纪公司。一开始它们只从事零售经纪，利润微薄，待遇也很一般，但最近十多年来逐渐涉足证券承销、货币市场、自营交易、基金管理乃至并购等利润丰厚的领域，尤其是Schwab已有成为电报房的趋势。 第五级：地区性证券公司 这些公司一般分布在金融中心之外的城市，例如美国的芝加哥、洛杉矶，英国的曼彻斯特，德国的慕尼黑等等，专门为一个特定地区做经纪、承销、交易和资产管理等业务。这种公司一旦发展壮大，很有可能成为新的专业投资银行。 |
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