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电信重组对A股相关企业存在重大的交易机会，但是从长远来讲，对各个公司的影响不明，需要观察。 我们先对龙头企业中国联通做个分析，首先说明，中国股市中，其实并不需要把上市企业搞得这么清楚，笔者就是因为太清楚了联通，才在去年失去了联通的一波大行情（呵呵，玩笑），不过，笔者还是整理一下，如果你看了这篇文章，你有可能会被吓住而失去下面的机会，可不要怪我，在A股，目前只存在交易性机会。
为了简单，下面的数据都是经过四舍五入的，所以会有较微小的差异，如果你要得到详细的数据，请查阅上市公司报表。
中国联合通信股份有限公司（“本公司”）是根据国务院批准的重组方案，由中国联合通信有限公司（“联通集团”）以其于中国联通（BVI）有限公司（“联通BVI公司”）的51%股权投资所对应的经评估的净资产出资，并联合其他四家发起单位以现金出资于2001年12月31日在中华人民共和国（“中国”）成立的股份有限公司，经批准的经营范围为从事国（境）内外电信行业的投资。本公司目前只直接持有对联通BVI公司股权投资。
中国联通（600050.SH）全称中国联合通信股份有限公司，注册地上海市世纪大道88号金茂大厦40楼；中国联通（0762.HK）全称中国联通股份有限公司，注册地香港中环皇后大道中99号中环中心75楼。后者在证券市场被俗称为联通红筹公司。
中国联通（600050.SH）持有中国联通（BVI）有限公司82%左右股权（剩下的为联通集团持有）；中国联通（BVI）有限公司持有中国联通（0762.HK）77%左右的股权。
解释一下：
首先，首先 A股中国联通（600050，SH）和中国联通（0762.HK）是完全不同性质的公司，这和其他A+H公司是完全不同的，真正运营的是香港的红筹联通。A股中国联通（600050，SH）的全部资产就是持有的红筹中国联通（当然，你看看F10就知道，600050其他一些资产都是很烂的，可以忽略不计）
其次，中国联通（BVI）有限公司就是一皮包公司，注册地在英属维尔京群岛，唯一作用是为了财务方便（合理避税），是个中间公司，所以你只要将股权换算一下，其他可以不考虑。
第三，简单换算一下，中国联通（600050.SH）共212亿股，联通红筹（0762.HK）共133.4亿，因此1股A股相当于82%*77%*133.4/212=约0.4 H股
现在分析一下就清楚了，A股中国联通的价格=0.4*H股价格，目前H股价格16.3元左右，那么A股的合理价格应该在7元左右，目前中国联通10元左右，考虑到A股中国联通并不存在任何运营，严格来讲，就是一个持有H股的大基金，所以应该折价（注意，这和其他的A+H公司不同，不应该溢价），为什么这么说？
我们假设作不利的情况，电信重组，是网通合并联通，联通退市，联通红筹换网通，那么，你如何处理A股呢？假设有一大买家要收购，估计你最好的情况是按1：0.4的比例换吧，可能溢价这么多？（从这一点来看，600050又象是一认购权证，而且是没有担保的权证，呵呵），很幸运，这次是网通退市，采取网通股票换联通，大概国家也考虑到这一点，否则不好交待。
所以，A股600050真是不伦不类的东西，不知道如何处理？呵呵，即使电信重组对联通是个利好，但是，600050能享受吗？现在大家炒，那是因为只有这一家，特别是当中国电信和移动回归后，600050还能这么风光吗？
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