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评索罗斯量子基金近年来的失利

时间：08年01月08日 来源：本站采编

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欧元并不随新世纪的到来而被市场普遍看好，这大出索罗斯的意料。纳斯达克的上涨曾给索罗斯带来35％的回报率，但好景不长，近期纳斯达克的下挫及欧元的再度走软让索罗斯的投资回报化为乌有，重振计划再次幻灭。4月28日，索罗斯终于作出一个十分无奈的决定：将量子基金重组并更名为量子捐赠基金，该基金今后不再进行高风险性投资，以确保其慈善活动的进行。 　　这个决定标志着索罗斯的投资思想和投机生涯发生了根本性转变。一个喜欢高风险投机并热衷于在这个市场中兴风作浪的索罗斯已经不复存在，他现在只是一位明智而慈善的老头。不久前老虎基金的关闭，对索罗斯感触很深，他认为量子基金此时淡出高风险领域不失为避免关闭、避免身败名裂的好办法。 　　一直以上帝自居的索罗斯是不服老的，晚年的他幻想能像格林斯潘一样在华尔街发号命令，打个喷涕能让金融界下场雨。但岁月不饶人，推动新经济的一群网络精英已不唯格林斯潘的言论是从，更不把索罗斯预言资本主义危机放在眼里，先是让索罗斯在美国股市做空亏钱，然后又让他在纳斯达克也捞不到好处，着实把索罗斯折腾了一番。 　　索罗斯对纳斯达克的投资纯属受利益驱动盲目跟风，他关于资本主义经济危机的预言表明他并不理解新经济的奥妙。对纳斯达克投资的失败，他深知是由于自己的无知才有这样的结果，这与1997年他在香港投机失利时的表现形成鲜明对照，那时他认为，失败是偶然的，是操纵失败于反操纵的结果，是对自由市场的挑战，香港政府会为此付出更大的代价。当时，为证明自己没有看错市场，标榜自己在东南亚金融危机中的胜利从而淡化在香港的失利，索罗斯写了《全球资本主义危机》一书。 　　从以后发生的事情看，索罗斯高兴得太早了，全球资本主义危机并没有到来，反倒是量子基金出现了一系列前所未有的危机。由此观之，《全球资本主义危机》一书出笼很不合时宜，首先，该书目的过于明显，东南亚金融出现危机时，索罗斯的诸多投机活动促使危机扩大和加重，并从中获利；该书另一意图是淡化他在香港的失败，可是那次失败对索罗斯是致命的，市场对他的看法和他对市场的看法完全是两码事，他低估了香港政府的能力和决心，同时也揭示出他思想狂热及能力的有限性。 　　索罗斯以东南亚金融危机为契机预言全球资本主义危机行将到来，表明他想以有限的经验概括东南亚金融危机的意义，这就犯下了以偏概全的错误，尤其说明他对全球经济一体化缺乏正确认识。他在香港的失败证明了一个神话的破灭，索罗斯的言论不再灵验，他的举动不再成为市场的风向标，要知道这些因素可是帮助他投机成功的重要条件。 　　东南亚金融危机把索罗斯推到投机生涯的顶峰，香港狙击战的失败则暴露出他在思想上的狂热，这种狂热影响了他对市场的正常判断，成为他走下坡路的内在原因。虽然东南亚金融危机以来索罗斯有过好几次失利，他也曾对基金的运作进行过检讨，并采取了重组基金、收缩战线、调整基金经理人的措施，但他没有把主要责任归咎于自己，而事实上，在幕后当太师爷的索罗斯对诸次重大的投资决策是负有主要责任的。 　　索罗斯把他的大起大落市场理论发挥得淋漓尽致，也把它的缺陷暴露无遗。布雷顿森林协议解体后，国际市场执行自由浮动汇率制，汇市波动加剧，大起大落理论就是索罗斯对这一市场现象变化以及历史上多次股灾进行思考的结果，该理论成熟于20世纪80年代，并历经多次金融风波的检验。从目前的结果来看，索罗斯运用该理论指导操纵成败参半，人们不禁要问：是理论不行还是索罗斯不行了?不过，有一点是可以肯定的：近年来索罗斯在诸多市场上的失败，既与他的理论有关，也与他个人性格有关，其理论有不适应当前市场的一面，同时他个人的思想也影响了他对市场的判断。 　　索罗斯把市场大振荡视为其理论分析的核心对象，20世纪80年代末，由于前苏联解体，新兴工业化国家经济快速发展，资本市场全球流动加快，出现了国际社会政治、经济上的大动荡，这无疑给索罗斯提供了实践其理论的很好时机。但是，随着人们对经济规律认识的提高和驾御经济能力的加强，尤其是人们加深了对国际短期资本流动危害性的认识，各国都根据自己的实际情况制定了抑制金融危机的措施，市场变化趋于平缓，大起大落现象减少。以美国为例，高科技产业及服务行业的发展使经济在低通胀水平下持续快速运行成为现实，美国经济扩张周期被大大延长；由于国际资金大量流入华尔街，阻止了东南亚金融危机骨牌效应向发达国家蔓延，美股持续走强，这些现象都是索罗斯始料未及的，这些新变化是索罗斯理论失效及投机失败的客观原因。 　　索罗斯理论中有一个重要概念叫反射互动作用，即指人的思想影响市场和市场对人的思想的影响。索罗斯的入市行为是由他的目的及对市场的判断等主观因素决定的，过去他被人称为是走在市场曲线变化前面的人，的确，有时是由于他对市场的判断准确，但很多时候，他是通过操纵市场才变得先知先觉的。为了操纵市场，他不得不加大持仓份额，制造各种有利的市场舆论，促使一股投机风潮形成。一旦他的意图被市场识破，他的言论就不再重要，他的入市行为将面临极大风险，目的便很难实现。 　　索罗斯有一句名言广为流传：关键的不是看对行情而是在看对行情时如何赚足钱。追随趋势赚足钱成为索罗斯推崇的策略，这种策略使他在追求功德完满的道路上对于市场风险麻痹大意，他在纳斯达克市场上的得而复失就与这种策略有一定关系。 　　近年来，各种基金之间的竞争趋于白热化，操作方法的创新及管理的完善已成为基金能否生存和发展的关键。量子基金也存在操作方法落后和管理欠佳等问题，两位高级经理人德鲁肯米勒和罗迪蒂的出走就充分表明了索罗斯帝国正在走向没落。