对艾略特波浪理论的批判

对艾略特波浪理论的批判

 

       所谓批判，是一种理性且正确的学习态度，已有的知识只有在融入自己的思考之后，才可能产生真正的价值。波浪理论让笔者对于市场开始有了正确的思考，并因此逐渐形成自己的投机哲学，对于波浪理论的奠基人艾略特，笔者始终怀有深深的敬意，伟大的心灵是可以超越时空的。

 

       波浪理论是对经典的道氏理论的补充、完善与超越，集传统技术分析理论之大成，是道氏理论之后的又一个里程碑式的理论，在技术分析领域具有核心地位。然而，波浪理论也是在不断的完善之中，所以，发现其不足、规避其缺陷是专业投机者的必修课。

 

       1 波浪理论的市场哲学基础是什么？

 

       波浪理论适用于自由、开放、流动性高的市场，自由市场存在的基础就是波浪理论的市场哲学基础。

 

       首先、市场中交易的买卖双方认同了当前的价格，如是交易的产生了，然而、对于价格背后的基本因素（所谓的价值或者基本面等等）彼此认识不同。通常情况下，人们在认识上存在缺陷，其认识基本因素往往不是真实的，而是其认为的或预期的，对基本因素的预期往往随着价格的变化而发生改变。

 

       其次、人类的天性具有贪婪、恐惧、希望、期待等等因素，表现在群体行为中更加突出，个体的理性与群体的盲目相融合。在市场中，群体的认知与行为产生价格运动，价格运动反过来影响群体对市场基本因素的预期，这样一来，价格与预期之间相互影响、相互反射以及相互反馈，对价格趋势产生正反馈或负反馈，反映在价格中就是形态的不断重复。

 

       最后、价格处于永恒波动之中，没有所谓的价格均衡存在，市场价格运行是一个历史过程。所以，价格运动不可重复，对于价格历史过程的分析无法证实、也无法证伪。价格具有不可复制性，发生的是历史，没有发生的只是推测。在使用波浪理论中，出现千人千浪就是很自然的事情，这也是市场存在的基础之一。

 

       波浪理论最初产生于股票市场，股价指数的长期牛市特征是人类生产力水平不断提升的结果，技术创新是推动生产力发展的关键因素。

 

       笔者以为，对于市场运动的基本原理这类问题，需要反复揣摩、用心体验，对这类基础问题的理解越深刻，在实际的操作中思路越清晰，一个优秀的专业投机者，需要有哲学家的头脑。

 

       2 波浪理论的数学基础是什么？

 

       艾略特在他的《自然法则》一书中，说到波浪理论是自然法则，是宇宙的规律，其背后的数学基础是费波纳奇数列，笔者不想评价这个说法，但在市场中的运用非常重要。

 

       首先，波浪理论来源于观察，其理论架构是对市场运行规律的总结、归纳与抽象，其数学基础无法证明也不能证伪，最终是一个概率的问题。

      

       一般来说，在以5-3模式为主导的波浪理论中，许多地方，与黄金分割率有非常微妙的关系，但不一定非常精确。在调整浪的回撤与推动浪的比率中，经常有黄金分割率的存在，遗憾的是，黄金分割有许多个，组合起来经常让人出错。在时间序列中，如波浪的顶到顶、底到底、顶到底、底到顶等等方面，经常符合费波纳奇或卢卡斯序列。

 

       笔者以为，在实际的投机操作中，不可以单纯的方式使用黄金分割率，如果在一个可能的黄金分割位置，市场没有出现应该有的行为表现，就需要放弃等下一个位置。在使用黄金分割率的时候，需要综合考虑其他因素，如波浪特性、时间因素、K线组合、动能指标、市场人气等等因素。总之，不宜采用简单的模式来思考市场。

 

       3 五浪模式是市场的基本形态

 

       艾略特抽象出了13种最基本的价格形态，称作波浪，并以此为基础构建完整理论系统，其中，5浪模式是最基本的模式，是体系结构的核心，其它的模式都包含在5浪模式之中。至于，为什么是5浪模式，艾略特没有过多解释，姑且称作波浪理论中的公理吧。

 

       分形是市场的基本特性，在不同的时间结构下，价格形态几乎没有区别，观察者使用的时间框架不同，观察的结果可能完全不同，使用波浪理论时，时间级别是基础，在操作中一定要有明确的时间结构。在时间级别上，对市场的分析预测与操作必须一致。

 

       传统的牛市、熊市的观念不一定适合波浪理论，在市场中绝对的方向与思维模式也是不是很不适合的。区分驱动浪与调整浪的关键是相对方向，而不是绝对方向。波浪的形态、级别、相对方向是数浪的要点。与上一级别波浪同向的波浪分量在浪形划分上，采用驱动方式，否则采用调整方式。5浪驱动方式可分为推动浪与倾斜三角形等二者类型；3浪调整方式主要有锯齿形、平台形等；三角形是一种特殊的调整模式，调整浪中的5浪结构。

 

       波浪形态中的个性特征非常重要，具有鉴定与预测价值，浪形能在一定程度上反应出市场的力度与可持续性，特定位置上出现的波浪形态对后市有明显的预测指引价值。如推动浪一般出现在3浪，引导倾斜三角形一般出现在1浪，终结倾斜三角形出现在5浪等等；调整浪的形态对后市也有明显指引，如平台形调整后往往是强势推动浪的前后，锯齿形调整浪是主导趋势走弱的表现，三角形调整浪反应力量的平衡（经常出现在4浪中）。

 

       笔者以为，透彻理解13种基本的波浪形态是学习波浪理论的关键，波浪理论中的规则与指导方针对识别有效的波浪形态很重要，这些是形的方面，是基本功之一，波浪形态（外表）之外的是“神”的方面，需要经验、直觉和感悟。一个五浪模式的驱动浪的出现对市场后期有非常重要的指引，无论这个驱动浪出现在什么位置。

 

       4 市场完整的循环

 

       波浪理论中一个完整的循环有二个完全不同的阶段组成：5浪上升与3浪调整。这个问题只是做为一个基本概念，一笔带过，并没有深入的展开，好像是一个非常简单的问题。

 

       非常遗憾，这个非常关键性的问题，在波浪理论中并没有讲述清楚，其重要性也不被人重视。从任何一个时间级别上看，一个完整的波浪循环都必须完成，这是波浪理论（技术分析）中的关键性的基本命题之一。

 

       一个市场循环（波浪）何时开始、何时结束？这个问题，在波浪理论并没有严格的定义，也没有详细的说明，在实际的操作中往往难以准确区分某一级别的波浪是否开始（或结束），从理论上讲，一个波浪的开始同时也是另外一个波浪的结束。

 

       笔者以为，对于这类基本问题，很难给出明确且完整的定义，也无需证明。如何判断某一浪是否已经开始，一般可以观察小一级别时间下的波浪结构，从中可以发现端倪，而且风险可以降低一个级别。

 

       5 波浪的级别与功能

 

       在浪级的划分上，波浪理论中从大到小定义了九种：甚超级循环浪、超级循环浪、循环浪、大浪、中浪、小浪、细浪、微浪、亚微浪等等。从时间跨度上，包括15分钟、小时、日、周、月、季度、年、5年、20年等等。在波浪标识上，也定义了一套规范，比较完善，可以清晰的描述几乎所有的市场。

 

       从功能是划分，波浪可分为作用浪与反作用浪等等，对应驱动浪与调整浪，明确地讲，一个波浪即可以推进大一级别波浪的目标，也可以打断它。这个问题，也是波浪理论中非常重要的概念，是牵扯到如何划分波浪级别，在实际市场中往往难以准确的划分波浪级别，这方面的规则及指导方针非常少。

 

       比如说，一个大级别的5浪循环结束后（当时并不知道是否已经结束），调整开始了，从小级别开始，向大一级别推进，当时不知道调整的准确级别，也不知道何时结束，等波浪结构明朗之后，调整的损失已经非常大。

 

       笔者以为，在使用波浪理论在过程中，时间周期过长或过短都不太合适，以波段操作为例，最主要关注大浪、中浪与小浪，对于循环浪以上的数浪及预测需要谨慎，细浪级别以下的细微浪也需要小心。最佳的时间框架从大到小包括月、周、日、小时、15分钟等等。对于专业投机者，最佳的操作周期在3周以上，6个月以下，15分钟以下的数浪几乎没有意义，也许有人真会关注5分钟、1分钟走势。正确的数浪的顺序是，从大到小，大级别浪形清楚后，看下一个级别。实际操作中，确定操作的时间级别后，关注上、下二个时间级别的波浪走势。

 

       6 波浪理论中的规则

 

       波浪理论中的规则（铁律）并不多，在推动浪中2浪不能回撤1浪的全部、3浪不能最短、4浪不能进入1浪的区域等等，调整浪不能是五浪结构。在上述基本的规则的基础上，有人整理出了一些实用的指导性规则，对于识别浪形有一定的帮助。但是，波浪理论是基于观察、汇总、抽象出来的，其规则的可靠性是一个问题，选择的时间级别对于规则有明显的影响，如笔者经常在1分钟K线图中发现一些违反波浪铁律的走势，在市场中，规则总有例外。

 

       笔者以为，透彻理解波浪产生的背后原因对识别波浪形态非常有用，波浪形态的出现往往反应出市场力量的对比，对后期市场走势有一定的指引。波浪形态是价格与时间完美的结合，在某一个关键位置，市场必须表现出相应的行为，否则，就需要检查你的数浪了。尽管，波浪理论中的规则可能有例外，但做为一名以波浪理论为指导的专业投机者，必须严格遵守规则，不宜频繁打破其中的重要规则。

 

       7 波浪理论中的指导方针

 

       指导方针不同于规则，不一定非常严格，但是，不能轻视指导方针的作用。熟悉波浪的典型特征，对于正确数浪十分有用，指导方针出现的概率比较高，灵活使用指导方针可以排除一些非常离谱的数浪，精细的使用指导方针能够比较准确的识别形成中的波浪。

 

       笔者以为，熟练掌握一些比较关键的指导方针，并结合市场人气，在相邻波浪、上级波浪以及下级波浪之间印证，往往能达到非常好的效果。

 

       8 波浪理论的精髓在调整浪中

 

       在波浪形态上，驱动浪的特性相对明显，比较容易识别，但驱动浪的级别、延伸浪等方面也容易让人迷惑。调整浪一般比较复杂，陡直的锯齿形调整浪与平坦的平台形、三角形调整浪在调整性质上不是一个类型，对后期市场的鉴定也完全不同。双重三浪以及三重三浪本质上是平台形复合调整浪，双重锯齿形、三重锯齿形调整浪不能视作复合调整浪，其调整特性非常鲜明，在波浪理论中对于多重锯齿形调整浪出现的市场条件及识别规则等等没有明确说明，一个多重锯齿形调整浪是否会结束一个级别的调整，这些也没有说清楚。

 

       笔者以为，调整浪在形态与持续时间上都比较复杂，不容易识别，但其重要性是非常显著。在波浪的完整循环中，调整浪结束后一般是驱动浪，识别出调整浪的结束位置就意味着找到获利最佳的入场点。调整浪的变化复杂对分析操作提出非常高的要求，一名合格的波浪理论投机者关注的重点应该是不同级别的调整浪。在调整浪结束后进场，在推动浪中获利，这就是使用波浪理论进行投机的精髓所在。

 

       9 参与推动浪操作是获利的关键

 

       推动浪在市场中处于突出的位置，快速的推动浪提供了最佳的获利机会。在波浪理论中，研究识别复杂的调整浪，最终目的是参与推动浪操作。在调整浪中等待、蛰伏往往让人难以忍受，甚至亏损出局而丧失最好的获利机会。

 

       笔者以为，推动浪是市场的亮点，但推动浪运行中寻找最佳入场点并不容易，其中的快速运动、持续跳空、大幅震荡也蕴含着一定的风险，推动浪一旦被市场1广泛认可，其结束的可能性就在增加，快速的推动浪之后，市场一般会有大幅度的回调，这让在末期追进的投机者无法脱身。在调整浪开始时离场、在调整浪结束时入场、不参与调整浪操作可能是最佳策略。

 

       10 如何正确使用波浪理论？

 

       对于如何正确的使用波浪理论，市场中分歧非常大。有人学习波浪理论之后，在实际使用中频繁碰壁后，最终放弃；有人自始至终都不相信波浪理论，视之为伪科学、甚至骗术；有人称波浪理论只是在事后有效，对实战毫无帮助；也有人将波浪理论视作圣杯，以为无所不能。当然，这些都是对波浪理论的误解，是对波浪理论理解肤浅的表现。

 

       笔者以为，波浪理论是对市场深入观察的结果，是对市场的高度抽象，教科书中理想的浪形在现实的市场中往往难以难得一见，在真实的市场，浪形往往难以数清楚，当你绞尽脑汁都不能数浪清晰时，不妨暂时等待，让市场来展示自己。在使用波浪理论中，避免轻易长期数浪、细致数浪和歪曲数浪，勉强使用波浪理论不会有什么好的结果，不要企图让市场按照自己的设想的数浪运行。

 

       11 如何客观数浪？

 

       所谓的“千人千浪”一直让波浪理论备受诟病，所谓的主观数浪是波浪理论使用中的重大软肋，其实，在市场中出现“千人千浪”是一直非常正常的现象，所以，主观数浪也是很自然的事情。是否真的存在一个“客观数浪”？要回答这个问题，首先需要回答另外一个问题，在市场中是否存在“客观”？。

 

       笔者以为，在市场中不存在所谓的“客观”，因为，已经发生的历史，没有发生的是预测，价格运动是历史过程，无法复制与重复，对于历史过程，只有主观的解释，无法做到真正的客观。当然，也就无所谓客观数浪了。这里的客观数浪，其实是一种对数浪的不断验证的过程，市场的实际运行需要不断的印证自己的数浪。客观数浪是一个提出猜测，通过市场实际运行来不断的反驳的过程，只有能够接受市场不断的反驳的数浪才可能是客观数浪。大胆猜测并小心验证，采用开放的心态，利用各种规则与指导方针并结合传统的技术手段，是客观数浪的必要条件，同时，宏观基本面因素以及市场人气、消息面等因素往往能够验证数浪。

 

       12 关于市场预测

 

       关于市场预期的问题，十分有趣，有诸多说法，如市场可以预测但测不准、市场无法预测、市场不需要预测等等，在很多模糊清楚的说法中，需要明白一些基本问题，如预测是什么?预测什么？预测成功或失败的如何验证？

 

       笔者以为，所有的市场参与者都是基于对未来价格的预期，也就是说都是在预测市场，所以，市场不需要预测之类的说法是一种吊诡。市场可以预测一般是指市场运行的方向或持续时间在一定程度上可以判定，参与者直接影响市场也是市场的一部分，参与者不可能准确知道结果。市场处于永恒波动之中，预测的成功或失败只能在一定范围内。

 

       在明确了一些基本观念之后，对于使用波浪理论进行市场预测的问题也逐渐明朗。一般情况下，使用波浪理论是利用已经存在的（明确的）的浪形来推测后期可能走出的浪形，是一种概率问题，波浪理论排除了一定条件下的不可能，过滤了一些可能，并逐渐缩小预测范围，最终得到正确结果（需要市场验证）。在预测过程中，有一个从大时间级别向小时间级别推演的过程，这个过程不可逆转。最后，预测其实是一个鉴定与验证的过程，不是凭空猜测。

 

       13 波浪理论与其他技术分析手段的比较

 

       波浪理论与其他一些传统的技术分析手段并不冲突，事实上，波浪理论往往能够非常好的包容其他的技术手段，如道氏理论、周期理论、形态理论、均线理论、技术指标等等。

 

       笔者以为，在使用波浪理论的过程中，不必排除其他的分析手段，如果数浪中出现明显冲突，不妨仔细确认。这部分内容比较多，这次不做详细展开。

 

       14 波浪理论适用于什么样的市场？

 

       波浪理论需要自由的市场定价、开放且高流动性的市场，一般情况下，波浪理论能够适应几乎所有的主要金融市场，如股票市场、期货市场、外汇市场、债券市场与黄金市场。

 

       笔者以为，在不同的市场，波浪理论的表现形式与使用方法各不相同。在股票市场中，波浪理论表现最为完美，适用于平均指数、行业指数、股票群、大型股票等等，一般不同适合普通个股；波浪理论在期货市场中的表现有商品自身的特色；在外汇、债券以及黄金市场中的表现也有鲜明的特点，这些需要在实践中摸索。

 

       15 关于市场中的不确定性？

 

       关于不确定性的讨论非常多，也比较混乱，在市场中不确定性因素似乎特别多。要彻底弄清楚这类问题，需要明白一些基本概念，如是市场中什么确定？什么没有确定？

 

       笔者以为，在市场中价格以及基本面预期等因素不断变化，而且相互反射，处于动态运动之中，唯一具有确定性的已经发生的（如价格、事件等等），没有发生的可以看作不确定性因素，这样一来，就没有所谓的确定性与不确定性了，确定的是历史，不确定的是预期。突发性、意外或不可预期的等等因素一般不能影响价格运动的基本趋势，一旦上述因素出现后，市场会迅速做出反应。市场经常能够预期某些所谓的不确定性因素，市场运动总是沿着阻力最小的方向运行。华尔街有一句名言：在谣言时买入，在消息成真后卖出。诸多所谓的不确定性因素，并不是专业投机者需要重点考虑的，永远只是关注市场本身，而不是所谓的消息面。

 

       16 关于市场中的消息面因素？

 

       在金融市场中，从来都不缺少各种消息面因素。在一些人看来，似乎消息面能够左右市场趋势，所谓的消息面灵通的内线人生能稳赚不赔，听消息是很多人失败的根源。在波浪理论中，消息面只是对已经发生的趋势做出迟缓的反应，消息面经常适应市场，市场似乎可以制造消息，同样的消息在不同的市场环境下反应完全不同。

 

       笔者以为，对于通常的消息面，需要分类处理，通常一般性的消息面可以忽略不计，有一类消息面对市场趋势影响巨大，有时甚至改变运行中的波浪形态。

 

       17 什么是市场中的历史事件？

 

       在通常的消息面中，有一类事件会改变人们的对市场的心理预期，这类事件被称作历史事件，需要特别对待。如重大市场制度变革（股改、IPO发行重大变革、融资融券及股指期货的推出、重大市场机制创新等等）、重大财政政策（重大经济刺激计划、重大分配制度改革等等）、重大货币外汇政策（实现宽松的货币证券、人民币自由流通等等）。

 

       笔者以为，人们对于重大事件的理解差异很大，对于历史性事件的影响也认识不同，针对所谓的政策市，也没有什么可以特别过多诟病的，做为专业投机者，需要有解读重大历史事件的能力。

 

       18 如何构建以波浪理论为基础的交易系统？

 

       在上面讨论了很多，涉及市场中的许多关键性的问题，如果对于波浪理论能够有一个正确的理解，构建一个成功的交易系统是一件水到渠成的事情。