|
葛洲坝 工程建筑概念、建材概念、中价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、沪深300概念、大订单概念、可分离债概念、中字头概念、参股金融 概念。
大订单:公司作为国内水利水电建筑龙头企业,2008年公司实现合同签约303.60亿元,2009年1-6月,公司建筑工程承包施工业务新签合同额累计人民币252.85亿元,占年计划新签合同额人民币300亿元的84.3%。
参股金融及股权投资:截至2008年12月31日,公司可供出售金融资产11.47亿元,其中包括长江电力 3477万股,韶能股份
1727万股,长江证券 6743.04万股,宜昌市商业银行2000万股,光大银行1950万元,联合证券1000万元等;2008年卖出申购取得的新股 产生的投资收益总额1998.14万元;截至2009年3月末,公司可供出售金融资产16.25亿元,较年初增长41.58%。 发电业务:公司控股湖北南河寺坪水电站、湖北南河过渡湾电站、重庆大溪河鱼跳水电站、湖南张家界木龙滩水电站,总装机容量达14.85万KW,资产规模达到14.32亿元;计划在未来几年通过投资建设和兼并收购等方式,进一步扩大水力发电资产规模,2008年上网电量比上年增长11.02%;2008年9月全资子公司出资1000万元组建葛洲坝内蒙风电设备公司。
投资兴建公路:公司控股61.2%的湖北襄荆高速公路于04年6月26日正式通车试运营,标志着公司开始进行业务转型战略。
房地产开发:2008年9月对中国葛洲坝集团房地产增资2亿元,使其注册资本由目前的2亿元增加至4亿元,增资完成后,中国葛洲坝集团房地产公司以2亿元受让公司对葛洲坝海集房地产开发公司2亿元出资,转让完成后,公司出资3.95亿元,出资比例为65.84％;2008年葛洲坝集团房地产公司实现净利润2558.13万元;2009年6月葛洲坝实业以4800万元竞得硚口路147号地块,面积为3973.67平方米,用地性质为商业金融业用地,出让年限为40年。
民爆概念:控股子公司重庆葛洲坝易普力化工在收购重庆市万州区宣利化工公司部分经营性资产后新建一条年产8000吨连续乳化炸药的生产线。
招商证券
6月29日,公司股价仅为11.66元,对应2009年动态PE极为16倍,与大盘估值相比有进一步提升的空间。以2009年20倍市盈率来考察,近期的目标价为15元,维持公司“审慎推荐-A”的投资评级。
银河证券
预计2009-2010年公司营业收入将分别达到269.67亿和369.76亿元,净利润为11.87亿元和15.22亿元,每股收益将分别达到0.71元和0.91元,对应市盈率分别为16倍、12倍,维持“推荐”的投资评级。
广发证券
超越市场预期的业绩增长与新签合同,维持2009-2011年每股收益分别为0.7254元、0.9766元和1.2224元的预测,上调工程施工业务和民爆业务2009年估值水平至25倍和30倍,上调公司目标价至18元,维持“买入”评级。
利尔化学
农林牧渔概念、次新股概念、小盘概念、高价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、划转社保概念。
主营除草剂原药行业:公司为国内最大氯代吡啶类除草剂系列农药产品供应商,是全球第二、国内首家突破该类产品核心生产技术氰基吡啶氯化技术农药企业。
行业前景:吡啶类农药作为全球第四代新型农药,优势明显。全球吡啶类除草剂市场规模7亿美元,年均增长率3%,是增长速度最快的除草剂品种之一。
募资项目成增长点:公司募集资金投资项目（合计42023万元）包括3000吨/年毒死蜱、500吨/年氯氟吡氧乙酸酯原药及配套制剂产品技术改造项目、600吨/年丙环唑原药技术改造项目、600吨/年草铵膦原药技术改造项目、150吨/年氟环唑原药技术改造项目以及企业技术中心改建项目。
税收优惠:公司被认定为高新技术企业,根据有关规定,企业自获得高新技术企业认定后连续三年内（2009年－2011年）可享受减按15%的税率征收企业所得税的优惠政策;同时,公司还正享受国家西部大开发优惠政策和外商投资企业“两免三减半”的税收优惠政策。2008年－2010年,公司实际所得税税率暂按7.5%计算。
招商证券
看好公司雄厚的技术实力、务实进取的管理团队,2009年1季度公司已实现EPS0.27元/股,随着募投项目投产,预计2009-2011年EPS分别为1.02元、1.40元、1.60元。公司的竞争优势（净值，档案，基金吧）明显,我们认为可以给予一定的高于目前行业均值的估值溢价,按2009年PE35倍、2010年30倍估值,目标值36-42
元,给予“强烈推荐-A”评级。 广发证券
预测公司2009-2011年的EPS分别为0.80元、0.99元、1.12元。按照目前股价26.09元计算,对应的动态市盈率分别为32.6倍、27.2倍和24.0倍。考虑到公司未来的高成长性,可以给予35倍市盈率,一年内目标价28.0元,给予“持有”评级。
锦龙股份
纺织服装概念、供水供气概念、中价概念、预盈预增概念、锁定承诺概念、参股金融概念。
参股券商:公司于2007年6月29日与西湖大酒店签订合同,以4180万元收购其持有的东莞证券4%的股权;2007年12月8日以5825万元收购汇富公司所持的东莞证券5%股权;通过竞投以37620万元取得东莞市金银珠宝实业公司挂牌出售的东莞证券20%股权;2008年12月15日与东糖公司签订合同,以20691万收购东莞证券11%的股权。以上收购完成后,公司将持有东莞证券40%股权。东莞证券股东权益价值为175794万元（以2008年9月30日为基准日评估）。公司收购东莞证券有限责任公司40%股权已于2009年6月全部完成过户手续。
参股期货公司:2009年5月公司以390万元收购顺通实业持有华联期货3%股权已完成过户,截至2008年末,华联期货总资产为16233万元,净资产为10152万元。公司此前合计收购东莞证券有限责任公司40%股权（尚须中国证监会对公司重大资产购买交易进行核准）,东莞证券已持有华联期货49%的股权。
水务概念:控股80%的清远自来水公司（注册资本8852万元）是清远城区唯一的自来水生产企业,日供水能力达16万立方米,承担着市区40多万人的生产生活用水,区域垄断优势相当明显,而其高达35%自来水毛利率,更显示出公司强劲的盈利能力。水价上调的预期为该公司的业绩增长带来良好期望。公司计划于2009年动工建设二期水厂,规划中的二期水厂最大日供水规模将达到50万立方米,预计能够满足清远市发展10年的用水需求。截至2008年末,该公司总资产38198万元,2008年实现净利润739万元。
参股金融:初始投资210万元持有清远市农村信用合作社210万股,占该公司总股本2.69%,期末账面值210万元。
申银万国
预期公司2009年EPS为0.47元。未来股价表现催化剂包括继续对其它金融资产整合及水务业务收购和提价等,而主要风险来自于市场对公司整合风险的预期和多元化经营的担忧,首次给予增持评级,公司的目标价格位于24元-25元。
国泰君安
未来三年东莞证券对公司的业绩贡献分别为0.42元、1.04元和1.26元;该股合理定价在22元附近,较目前的股价溢价30%左右。基于对东莞证券业绩快速增长的业绩预期,给予公司增持评级。
康美药业
医药概念、预亏预减概念、社保重仓概念、沪深300概念、公募增发概念、公募增发概念、定向增发概念、增持回购概念、参股金融概念、税收优惠概念。
主营优势:公司主营业务为中药饮片、西药制剂产销;康美络欣平、康美诺沙和康美利乐为西药制剂三大主打产品,其中康美利乐是非处方药品、诺沙属四类药、络欣平属二类药;公司的药品生产、批发、零售业务均通过相关的GMP、GSP认证。公司地处以交易珍稀药材为特色的普宁市,具备一定的定价和提价能力。（据SFDA规定,2008年起未通过GMP认证的中药饮片将不得再进行生产）。
中药饮片:公司为广东中药饮片龙头,已占到具有30亿元广东市场10%份额,正在向一线主要城市扩张。
新产品:2008年公司加快了中药饮片下游产品的开发力度,加洲宝贝西洋参含片作为消费型产品已投放市场,菊皇茶等系列新产品也将逐步进入市场。2008年公司与科研机构合作开发的中药新药红景天系列和毒热平注射液等正在进行临床申报工作。2009年3月公司董事会决定增加经营范围,包括保健食品经营、直接口服饮片、蛋白同化制剂、肽类激素。
参股金融:07年7月公司出资7656万元受让广发基金 管理公司1200万股股权。2008年广发基金管理公司实现净利润约5.96亿元。
高新企业+税收优惠:公司被认定为高新技术企业,根据政策,公司自获得高新技术企业认定后三年内（2008年至2010年）,所得税税率按15％的比例征收
申银万国
上调2009-2011年每股收益至0.33元、0.46元、0.57元。广东一致药店、海王星辰和北京广安门医院驱动下半年利润增长加速,2010年继续保持快速增长,给予公司2010年25倍市盈率,6个月目标价11.5元,维持增持评级。
招商证券
维持预计公司2009年—2011年净利润同比增长68%、42%和39%,实现EPS0.29元、0.41元、0.58元,对应动态PE分别为29倍、20倍、15倍,参照一线股平均2009年预测PE35倍,其估值水平还有上升空间。6个月目标价11元。
华邦制药（002004）
预计2009年半年度实现归属于母公司所有者的净利润比去年同期增长60-90%
医药概念、高价概念、预盈预增概念、社保重仓概念、成渝特区概念、股权激励概念
手性制药概念:手性拆分技术是公司技术强项之一,目前已上市的手性药物-“左西替利嗪”对抗过敏药最大市场份额的“西替利嗪”的市场替代规模至少在2亿元以上,将成为公司未来的重量级品种。08年15g迪皿比上年订单增加16.57%。
国家资金补助:2008年5月被列入“国家高技术产业发展项目计划及国家资金补助计划”,项目获得800万元的国家资金补助,主要用于建设盐酸左西替利嗪原料、片剂及口服液示范生产线等。截止2008年12月,公司已收到上述补助资金共计600万元。
股权激励:2008年9月拟授予激励对象1023万份股票期权,行权价格为9.28元。主要行权条件为:扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率不低于10%;以上年扣除非经常性损益后的净利润为固定基数,公司上年度至T年度扣除非经常性损益后的净利润复合增长率不低于10%,即T年度比2007年度扣除非经常性损益后的净利润增长不低于10%。
市场份额与技术水平上均处于绝对领先地位:公司是由两位海归人士北京大学化学博士张松山和北京农业大学理学博士潘明欣创办的一家科技创业型企业,两位创始人具备深厚的学术背景,使得公司不断致力于新产品的开发与创新,目前已成为国内维甲酸类药品种类最丰富、最齐全的生产厂商。
原料药基地建设:公司控股的陕西汉江药业（占85％）,已成为公司的原料药生产和出口基地。该基地不仅具备符合欧美发达国家的cGMP要求的生产场地和质量管理体系,而且通过了ISO14001认证。该公司推向国际市场的维甲酸类原料药的工艺验证和国外注册进展顺利。汉江药业是以生产经营化学原料药、医药中间体、中西药制剂产品和中药GAP规范种植为主的大型医药集团公司。
国金证券
假设2009年纯医药能保持15%的增长,结合新的盈利点的贡献,预计公司2009-2011年的每股收益为0.898元、0.918元、1.076元。但公司目前价格对应医药主业估值29倍,维持“持有”评级。
长江证券
从公司持续加大销售力度、推广新药的举措来看,主业可能会重回20%左右的增长速度。调整业绩预测,预计2009、2010年医药主业（母公司）EPS分别为0.54元、0.68元,分别为0.97元、1.09元,并维持“推荐”评级。
安信证券
对公司2009-2011年的业绩预测分别为0.83元、0.87元、1.05元。2009年剔除资产处置收益后的业绩为0.72元,给予28倍的PE,则12个月内目标价为20.2元,给予“增持-A”的首次评级。
海螺型材（000619）
预计2009年半年度每股收益约0.2878元,净利润约10360万元
建材概念、节能环保概念
主营龙头优势:公司是科技部确定的重点高新技术企业,主要从事中高档塑料型材、板材、门窗的生产、销售以及科研开发,主要产品包括塑钢门窗异型材、彩色异型材、双色、全色、木纹共挤型材以及塑料栅栏、卷帘窗、百叶窗等装饰异型材。以产销量计算,08年度公司在国内、国际塑料型材行业仍稳居首位。
税收优惠:公司于2009年3月被认定为高新技术企业,自2008年1月1日起享受国家高新技术企业所得税等优惠政策,有效期为三年,公司所得税享受减少10%的税率优惠,即所得税按15%的税率征收。公司本次享受所得税优惠政策不包括任何附属子公司。
彩色型材:彩色型材是通过复合共挤、表面覆膜等工艺使型材产品表面形成特定的颜色和纹理效果,使其更能适应多样的建筑风格和消费者的审美心理,彩色型材盈利水平高于普通型材。公司自2005年实现彩色型材批量生产,鉴于良好的市场前景,公司正在逐步加大生产力度,2007年投产的芜湖六期三单元6万吨型材项目及唐山三期4万吨型材项目中,分别增加2万吨彩色型材产能,加上原有的近2万吨产能,目前公司彩色型材产能已达6万吨。未来随着市场对彩色型材的需求增加和产能的充分发挥,彩色型材在公司毛利总额中的占比将进一步提高。
扩产计划:公司在芜湖扩建6万吨塑料型材项目,其中白色型材4万吨,彩色型材2万吨,投资额2.3亿元。投资1.2亿元扩建唐山三期4万吨塑料型材工程,以扩大公司北方布局优势。2007年中期实现了两个项目的试生产。根据公司规划,2010年前型材产能将扩大到70万吨。
渠道优势:公司出资3000万元控股60%,在上海投资设立了专业贸易公司,从事PVC等化工原材料的采购、设备进口和型材出口。成立合资公司可以充分利用上海的区位、海螺集团的品牌等渠道,对于保证公司今后稳健生产运营将起到促进作用。
中投证券
2008年4季度以来PVC成本的下降因素超过需求放缓的影响,推动公司业绩出现明显的恢复性增长。同时,新疆公司的设立也将扩大公司产能,公司未来两年产销量有望实现稳定增长。预计公司2009-2011年的EPS为0.60元、0.73元和0.87元,维持强烈推荐的投资评级。
东莞证券
公司业绩2009年有望实现较快增长,毛利率的提升、全国产能的布局都将提升公司地位。一季度报显示华夏基金等机构对该股进行了大幅度增仓,预计公司2009年、2010年EPS分别为0.35、0.41元。短线估值并不是太高,随着经济复苏,公司产销量将有望提升,给予“推荐”评级。
国元证券
经过模型测算,2009-2011年公司将实现归属母公司净利润1.59亿元、1.84亿元和2.37亿元,分别对应每股盈利0.44元、0.51元和0.66元。目前公司股价仅为7.94元,2009年动态市盈率不足18倍。考虑到公司在行业内的绝对龙头地位以及海螺内部良好的管控能力,再加上塑钢门窗节能环保的概念,我们认为给予公司25倍的PE较为合理,对应股价为11元,存在一定的低估,给予公司“谨慎推荐”的投资评级。
金融街（000402）
预计2009年半年度净利润同比增长400%-450%
房地产概念、深成40概念、基金重仓概念、预盈预增概念、社保重仓概念、沪深300概念、公募增发概念、定向增发概念、定向增发概念、中证100概念。
地产+物业:公司以商务地产为核心的三大业务收入结构逐步形成。金融街中心区内的购物中心、金树街、金融街公寓、金融家俱乐部等物业经过充分筹备相继于2007年度下半年开业,标志着公司实现了经营模式由单纯的房地产开发向房地产开发兼物业持有的平稳过渡。08年年报显示,08年房产
开发收入468330.54万元,物业租赁25310.35万元,物业经营31440.23万元。 经营优势:公司继续提升公司在金融街区域的经营模式,逐步从土地开发与房产开发有机结合向房产开发和物业经营并举转变,使房屋租赁成为新利润增长点,形成房地产开发和物业经营两个支柱业务领域。2008年年报显示,自持物业实现营业收入约5.6亿元,占营业收入比例超过10%,自持物业收入贡献比例稳步提高。
参股通州商务园:公司出资1亿元参股北京通州商务园开发建设有限公司,占其总股本的18.75%。商务园公司于2007年4月成立,注册地点为北京市通州区安顺北里18号楼安顺二街1号,法定代表人郭元林,注册资本3.2亿。经营范围包括:房地产开发;销售自行开发后的商品房等。
海通证券
预测公司2009-2010年的EPS分别为0.53元、0.65元,每股净现值为14.18元。无论PE或者P/RNAV,公司都是地产行业最低。考虑到商务地产行业见底迹象明显,通涨预期下商务地产的资产重估空间远高于住宅,公司充足的现金将提高其并购冲动。因此,我们调高对公司的投资评级至“买入”,6个月目标价15元。
中信建投
预测公司2009-2011年全面摊薄每股收益分别为0.49元、0.66元、0.76元。以25倍的动态PE对公司进行定价,并综合净利润贴现法和市盈率法,维持对公司买入评级,6个月内目标价为15.73元。
中金公司
上调2009、2010年盈利预测15.9%及26.2%,预计公司2009、2010年将实现净利润12.77及15.45亿元,合每股收益0.51元及0.62元。维持“推荐”的投资评级不变。
江淮动力（000816）
2009年半年度净利润修正预计约为15400-17150万元,每股收益约0.18-0.20元
QFII持股概念、社保重仓概念、预盈预增概念、机械概念。
柴、汽油发动机:公司是高科技民营企业--重庆东银集团旗下专业生产中、小功率发动机的大型企业,是我国机械工业百强企业和中国八大内燃机企业之一。公司创建于1945年,1959年开始生产发动机,并逐步形成了具有自主版权和江动特色的节能单缸机、轻型多缸机、通用汽油机、小马力单缸机和拖拉机、发电机组等六大系列,400多个品种的优化产品结构,柴、汽油发动机都有代表品种通过美国EPA、CARB认证。公司产品覆盖全国30个省、市和自治区,同时远销欧美亚非等40多个国家和地区,是国内外小柴行业出口率最高的企业。
小功率风力发电机组:2009年6月公司投资设立全资子公司“江苏江淮绿色能源有限公司”,生产中小功率风力发电机组及其配套终端产品、中小功率太阳能发电系统及其配套终端产品、小型并网逆变器、稀土永磁发电机等。该公司的设立,有利于公司在新能源产业方面的拓展,有利于实现公司的发展战略,加快公司产业转型升级。
三农概念、新农村建设:随着农民收入的逐年增加、《农业机械化促进法》的出台、国家扶持“三农”力度的加大,新农村建设的进行,农民购买力进一步提高,国内农机市场将继续向好,农机企业将面临着良好的发展机遇。公司所处的农机行业,一般情况下每年的3-5月份和8-10月份相对是传统的销售旺季。
长城证券
随着APU等新兴业务的启动以及传统业务的平稳增长,公司业绩将较08年大幅增长,预测公司2009-2010年EPS分别为0.44元和0.51元,2009年动态市盈率仅为17倍,公司股价被严重低估。考虑到公司未来几年的高成长性,若给予10年20倍PE,则公司合理股价约为10.2元,有37.3%的上升空间,重申公司“推荐”评级。
江南化工（002226）
2009年半年度业绩修正为预计净利润同比增长230%-260%
化工化纤概念、次新股概念、小盘概念、高价概念、预盈预增概念、税收优惠概念。
乳化炸药龙头:公司乳化炸药生产规模居全国乳化炸药生产企业第一位,主要产品乳化炸药是民爆行业鼓励发展用以替代含锑炸药优质炸药品种,具有安全性好、抗水性好、爆炸性能优良、机械感度低以及环境污染小等优点,已经开始实施炸药现场混装车和地面制备站建设项目能够为马钢集团、海螺水泥
等大型企业矿山和大型爆破工程提供现场混装炸药服务。 技术优势:公司与中钢集团马鞍山矿山研究院合作开发建设一条大产能胶状乳化炸药生产线,该生产线生产工艺先进,流程顺畅,自动化程度高,本质安全性好,做到基本无废料,为环保型生产线,乳化炸药生产线乳化工艺采用的累计计量方式计量准确,炸药配比稳定,所用油相少,炸药成本低,该生产线首次采用与产能配套钢带凉药系统,以及采用常压式大产能连续敏化机进行敏化,安全性能高,采用自动控制系统先进,运行可靠,该生产线采用单台乳化、凉药、敏化设备,乳化炸药产能达到7.0吨/小时,生产线产能和生产工艺达到国际先进水平。
企业重组整合:公司成立投资发展部积极参与民爆行业内部重组整合,通过收购兼并方式进一步扩大市场占有率,提高公司许可生产能力,现已完成对马钢南山矿业公司炸药厂兼并,与马钢集团公司、中钢集团马鞍山矿山研究院共同投资设立马鞍山江南化工公司,与铜化集团新桥矿业公司签订意向书,兼并铜化集团新桥矿业公司炸药厂。
税收优惠:公司被认定为高新技术企业,认定有效期3年。根据相关规定,公司自获得高新技术企业认定后三年内（2008年-2010年）,所得税享受10%的优惠,即所得税按15%比例征收。
中信建投
销售毛利率的大幅提升将使公司2009年业绩有望实现超越式增长。经预测,江南化工（002226）2009年营业收入与净利润可分别增长15%与197%,实现EPS为1.87元,维持“买入”。
兴业证券
测算江南化工炸药售价较2008年可同比上涨16.96%,收入增幅约15%（较先前测算的32%为低）,价格的上涨使毛利率达到51.54%（较先前测算的46.15%为高）。最终预测2009年营业收入与净利润可分别增长15%与197%,实现EPS为1.87元,维持“买入”。
|
|
|
