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从中证指数看小盘基金-《我的投资观和实践》的旁白

 逻辑K线的痕迹 2009-12-29

我以前写过一篇日志--“小盘基金的意义”,说:投资小盘应该是一个战略选择,因为他是一个长期收益高但波动大的产品。以前这些思想基本上都是从美国的数据上看来的,再结合一些对中国市场的感觉,只有感性认识,没有数据支持。但最近的功课让我对这些观点有了更深刻的理解和认识。

前面的日志上介绍了用中证指数来区分大中小盘股(http://laok2.blog.sohu.com/35053840.html)。自然咱们就可以来通过中证指数来分析大、中、小盘基金。 假设有3只指数基金,他们严格复制中证100,200和500指数,也就是大盘、中盘和小盘指数基金。不过咱们市场上很少有中盘的说法,所以我常讲的小盘,基本是指中小盘啊。

虽然中证200和500指数从07年1月15日才正式发表,但从中证网站上可以获得他们倒推的历史数据。中证100最远的数据到06年1月4日,所以我也就用这个日子为起点。

到07年2月16日:

     指数名称   涨幅    日涨幅标准差(波动)

  • 中证100   177.81%      1.58%
  • 中证200   198.12%      1.73%
  • 中证500   195.00%      1.73%

也就是说从06年1月4日到07年2月16日,表现最好的是中盘股,然后是小盘股,然后是大盘股。而且也可以看到中小盘的波动也比大盘要大。这非常符合我前面说的小盘基金比大盘基金收益高、风险大的特征。

当然14个月的数据也许并不能说明太多的问题,而且这里也有数据采用区间的巧合。中小盘表现好于大盘也很大程度上得益于07年以来小盘股行情。如果只计算06年一年的行情,由于4季度蓝筹股的暴涨,大盘股的涨幅要高于中小盘,大中小指数的增长率分别是122%、107%和98%。可是风水轮流转,现在中小盘又转回来了。

我想得到的结论是,中国现在的市场并不是一个大盘股占垄断地位的市场,行情并不是绝对的大盘行情。中小盘不但有一席之地,而且我认为是非常重要的地位。所以,在咱们的组合中,中小盘基金是不是也该有相应的部分呢?

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