最近有个朋友病了，医生诊断为由焦虑与紧张造成的。他也认为自己在投资过程中处于过度紧张与焦虑的状态，他自己也开始怀疑，是不是不适合做投资？其实作为焦虑与紧张，是投资者普遍的问题。尤其对新投资者，涨了着急，跌了更着急，不涨不跌还焦急，而且老投资人的焦虑也很普遍。这是投资过程中的重大问题，这个问题的重要性甚至比估值还重要，因为不能平和心态，就无法做理性的决策，没有平和的心态就往往会惊慌失措，会产生一些明显不理智的行为。退一步讲，焦虑与紧张是一种非常负面的心理，会引起很多疾病。所以，克服紧张与焦虑是投资人重大的问题。
首先，我认为应该不入险地。要在有把握的领域做事情，你为什么焦虑呢？是因为你进入了一个陌生的环境，或者发生了一种预期之外的局面。总之，人往往会在不熟悉不了解，没把握的局面时产生焦虑与紧张。因此，首先应该投资自己了解的公司，用自己多次反复证明正确的模式做投资，不要在不熟悉不了解的环境中碰运气，更不要进入一种险地。要在有把握，或者说把握性比较大的情况下投资。比如在市场整体估值超过几十倍了，这就是一个险地。这个时候的市场，对投资者而言如履薄冰，在薄冰面前必然紧张和焦虑，紧张和焦虑是人类的自我保护情绪，提醒人类离开这个环境。如果环境本身是危险的，高估值的状态，不可能不焦虑，焦虑是为了催促你离开这个状态。而处在一个整体低估值和合理估值的环境中，那么自然不容易促发焦虑和紧张的情绪。在整体低估值合理估值，且你的投资对象是你深入了解的，你采取的投资模式是你多次尝试，被证明是成功的投资模式，那么在这种情况下，你始终处于自己所熟悉了解的环境中做投资，在正常情况下，不太容易陷入紧张与焦虑的情绪中。有把握的事，熟悉的事，了解的事，干过的事，那么心态就会相对平和。
其次，做任何事情都要留有余地，避免极端。一件事情，一个投资对象，是你有把握的，曾经做过的，那么没有紧张。即便在这样的情况下，也要留有余地，回避极端，不要把事情做得太满，不要寻求一次成功，不要把鸡蛋放在一个篮子里。哪怕这个公司再有投资价值。如果留有余地，做不极端的事情，尽量给自己安排出退路，尽量给自己留有回旋余地，避免万一看错，万一做错而使自己处于尴尬境地，不要把自己逼到悬崖边上，不要做那些不成功便成仁的事情，这样心态就能平和。或者说，你做的某个事情能够赔得起输得起，即便失败也不会给你带来绝杀效果，这样就不会过于紧张。想象一下，做成了你会成为一个大富翁，做不成你会流落街头，成为一个穷光蛋。那么，这种事情做起来，一路上绝对会提心吊胆，心态不会很平和，因为这事情太极端，没有余地，成者为王败者为寇。所以，投资人尽量做有余地非极端的事情。
第三，设定的目标尽量保守，不要挑战常规，也不要难为自己。就在我们讨论这个问题的时候，2009年就要逝去了。中国的公募基金正在上演争夺谁的收益率最高的一出戏。据说几个有能力问鼎冠军的基金经理投资收益率都超过100%，甚至逼近150%。这么高的投资收益率，坦率地讲，首先证明这些基金经理人有非凡的投资能力，当然另一方面，这么高的收益率不是正常收益率，一个投资人照着这个标准作为自己的目标，那么他自己做起事情来肯定是急于求成，不能做到温和稳定的情势，所以也不能保持平和的心态，容易触发紧张和焦虑。所以制定投资目标尽量保守，其实巴菲特最高一年的投资收益也没超过50%，其长期复合投资收益率也就20%。所以，如果一个投资人能够把20%作为自己投资目标，如果能够持续实现，那么就接近巴菲特说明了，其实就已经非常成功了。反之，如果连基金经理人150%的收益率都要去超越，那么为追求这种目标情况下，投资人基本就没法做到心态平和。换句话说，目标太高也是投资人焦虑与紧张的原因。投资人不要为难自己，不要把投资收益率定得过高，那样会必然地把投资过程变为一种痛苦的折磨。
第四，如果在投资实践中，投资人基本上做熟悉的事情，也留有余地，也把目标定得比较保守，在这种情况仍旧出现紧张焦虑的情况，我的做法是：养心为主。不为难自己，不强迫自己硬要坚持，只要心本身已经不平和了，已经出现了紧张与焦虑，那么这个时候，让心情平静下来是首要问题，如果持股过程中心理烦乱，那么就卖出。如果在持有现金的过程中，心理不安，就买入，总而，要顺着心理来做，不强逼自己，不坚持那种机械的原则。毕竟自己的心理状态，自己是这种投资过程中的体验承担者，如果自己的体验是非常不舒服，不顺畅的体验，那么就要放弃这种体验，要把导致自己心理不正常，不平和，导致紧张焦虑的外部诱发因素给它卸掉，不逼迫自己强行坚持某个做法。在中国过去几年搞价值投资，特别流行长期持股，最后演化为，理解持有，不理解也要持有，并引用美国可口可乐老太太几十年持股下来挣了几十亿，所以一味强调长期持股，无条件持有，任何时间都持有，并且还演化出著名的话：持股比守寡还难。这简直就是胡说八道，这是一种不顾现实投资人的情绪，一种极端教条化地胡扯。理解不了，心理烦乱，心理焦虑在这种状态还要坚持持股，这样焦虑状态下，人已经没法做到理性了，在没有理性状态下还要坚持，这不是典型的非理性嘛！所以，最实事求是的做法是，我的心理承受不了了，有紧张情绪了，那么说明我的能力，水平和对公司的了解仅限于我只能挣这点钱，哪怕后面还有很大一块利润，那么我就挣我能挣的钱，实事求是的接受我不能再参加投资比赛的现状，我就下来了，这很正常的，一点也不丢人。就像马拉松比赛，就像有些运动员一口气跑完42公里一点也不累，有些运动员跑到中程身体就不适，那么最理性的做法就下来，硬着头皮坚持最后会危及生命，这在各行各业都是这样的，在投资过程中就是量力而行。所以，调养身心是最重要的，不要坚持那些僵化的东西，最后那些会被证明是错误的。
最后，就克服焦虑与紧张这个话题，实际上是投资过程中最重要的几个问题之一，其重要程度甚至可以排在首位，所以这个问题也不可能一次性就解决，是个慢慢磨练的过程，需要靠深入了解投资对象，深入知晓心理特征，然后在各个方面有意识的磨练培养，提升自己抗紧张和焦虑的能力，是个长期的历史过程。
以上就是我对在投资过程中焦虑与紧张问题的看法。
10-01-05 16:54:07 来源：董宝珍
