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市场翘首以盼的新股开盘跌破发行价今日终于美梦成真：二重上市当日，开盘价就是最高价，而且就是发行价，盘中最大跌幅近5%，从而让所有参与新股发行的人全部被套——要知道，二重的网上发行曾获得200倍的认购，而今，比发行价还打折，竟然乏人问津，今天的换手率还不到三成。这真是换了人间！ 新股破发，短时间又激发了市场的做多热情，一如早前曾预料的，很多人把新股破发看成是股市的机会，沪市为此一度大涨50点，重新逼近3000点关口。只不过，今年的市场颠覆色彩丝毫不改，上午冲高后，就不动声色地下跌，收盘前又创下全天最低点2930点，上下之间，指数有2%的波幅，让抢反弹一族再次被套。 显然，一二级市场的接轨，并不意味着股市就有多少投资价值了。中国的新股发行市场是畸形的怪胎，所谓询价制造就了超高的新股定价，完全抹杀了二级市场的获利空间。因此，所有新股上市跌破发行价即便成为常态，也不意味着市场进入投资价值区间，而是恰恰相反——不消除一级市场的超高定价，股市就很难好起来。 一级市场如果维持着超高定价，就会导致全社会所有资产都向股市靠拢。去年十二月和今年一月，短短两个月的时间，新股发行、增发和配股募集资金竟然分别达到1137亿元和666亿元，两月合计1800亿元，这都是需要二级市场买单的！假设维系这样的速度，单股票融资一项，每年就要达到1万亿元！ 不过，且慢，已经有“专家”指出，中国的新股发行速度并不快，因为香港、美国和台湾等地都曾出现过IPO规模超过总市值5%以上的情况，而中国股市去年虽然融资5000多亿元，但只相当于总市值的2.5%。所以，按照他们的观点，中国股市一级市场每年圈走一万亿元才是正常的。王亚伟也指出，新股发行带来了人气，所以开户数量就大幅度提高了。还有专家指出，中国股市至少有6000家上市公司才是合理的，目前还不到2000家，还有足够的发展空间。这样的观点，都在鼓励管理层继续扩大新股发行。 既然如此，未来的新股发行充其量就是降低发行价而已。市场需要担心的是，如果新股定价持续降低，会出现新股拖累老股下跌的情况。1999-2005年，银行股的发行和上市就曾走出类似一幕。一方面，是浦发等老股开始下跌，另一方面是其它新股发行定位越来越低，结果把老股也拽下去了，并由此形成恶性循环。 如今看来，一二级市场接轨之后，大盘又有重演历史的可能性。二月的前6个交易日，将有13只新股发行。即便春节前短暂休整，节后仍将越来越多。因为在盛宴结束之前，无数人都想削尖脑袋钻到一级市场中发新股，唯其如此，才能诞生无数的亿万富翁。 要一直到有一天，产业资本对新股发行失去兴趣，股市的抽血功能才会丧失。不过，说老实话，这一天，很多人也许一辈子都看不到了，因为在管制下，新股发行是稀缺资源。 随着新股的失宠，未来的市场，还将进一步颠覆各种概念。什么区域振兴、行业规划、名人效应，只要不带来利润，股票就不会有人感兴趣。只有这样，市场才会走向成熟。 而就短线来看，今日反弹消磨了市场做多动能，周三及以后可能进入缓跌阶段，重新考验2900点的支撑。 |
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