业绩因素凸现 大盘酝酿转身

据上海证券报报道，周三大盘走势跌宕起伏，走强后出现缩量下跌，上证指数最终以下跌报收。从走势上看，当前点位确实需要一段时间的震荡来消化潜在利空，但从指数的上涨动力源来看，未来走势藏龙卧虎，大盘正在酝酿“华丽转身”，我们需要在防范风险的基础上抓住机会。     缩量消化潜在利空     从盘面来看，大盘在震荡中显示出一定的缩量特征，两市成交较前一个交易日明显减少，而2月新增贷款降至7000亿元，流动性和货币紧缩或成为大盘缩量盘整的诱因之一。     但从驱动大盘的根本因素来看，未来业绩增长或代替货币和流动性，成为大盘向上的发动机所在。我们发现，2010年以来，货币和流动性紧缩预期强烈，但对大盘影响并不大，两次上调准备金率和信贷指导并未使得大盘大幅下跌。而在春节长假因素和信贷调控政策的双重影响下，2月份新增贷款规模约为7000亿元，环比回落近五成。但我们发现，在流动性增速明显下降的情况下，大盘指数的表现相对温柔，并未出现大幅杀跌局面，而上市公司的业绩将以年报为契机出现稳健增长，未来大盘震荡一段时间后止跌回升的可能性较大。     统计显示，在业绩预告的当日，市场会对预告的业绩做出反应，表现为预增的股票超额收益为正，而预减的股票超额收益为负。由于年报预增的股票大于预减的股票，业绩因素对大盘影响相对正面。我们注意到，对业绩预告提前反应最明显的两个行业（电力、煤气及水的生产和供应业、社会服务行业），预增的股票的超额收益为负。 预告之后2个交易日，业绩预告的影响在大部分行业仍然存在，即预增的股票有超额收益，而预减的股票超额收益为负；但部分行业预减的利空已经消化，预减的股票也开始产生超额收益，如信息技术和IT板块。这无疑说明货币政策或被市场淡化，业绩因素将逐步凸现，并成为大盘止跌的“抓手”所在。

3月11日上证综指分时图 ==今日大盘：沪指震荡收出十字星==     周四A股市场涨跌互现。虽然美股纳斯达克指数创一年半高点、欧洲股市也整体向好，但2月份 CPI同比上涨2.7%，高于市场预期，令加息忧虑升温，同时传出3月份信贷总额度不足2000亿、国土部出台“19条”房地产用地整治风暴将起、3月期央票继续加量发行等消息严重打击了市场做多热情，股指盘中震荡加剧，中小盘题材股继续领跌大盘。     截至收盘，上证综指收市报3051.28点，上涨0.08%，成交977.9亿；深证成指收市报12367.7点，下跌0.19%，成交为685.8亿，两市共成交1663.7亿，同比有所萎缩。 ==盘面分析：金融股力挺 沪指震荡加剧收“十字星”==     盘面显示，在外围股市造好的提振下，今日沪深两市股指平稳开盘后一度震荡走高，但10点钟国家统计局发布2月经济数据后，CPI远超过市场预期，引发市场担忧。沪指在冲高至3071点后急转直下迅速回落。午后，沪指在20日均线附近获得支持，股指跌势有所收敛，随着石化双雄以及券商股的崛起，大盘震荡回升，不过高度有限，尾盘出现一定的回落。     此外，个股方面，在股指出现调整的危机时刻，权重股力挺大盘，浦发银行因中国移动398亿现金入股表现坚挺，最终上涨2.70%，中信证券、民生银行涨幅逾1%，中国石油、中国石化午后也出现直线拉升，合计推动沪指上涨逾5点，“工中建”三大行也强势收涨。     整体来看，两市近四成个股收涨，非ST个股涨停8只，涨幅超过5%的个股30余只，跌幅超过5%的个股4只，未见非ST跌停个股。     今日市场的热点仍潜伏在权重板块当中。在做多的阵营当中，金融板块是大盘探底回升的最大功臣，涨幅位列各板块之首，板块内早盘银行股积极护盘，午后券商股后来居上，整个板块涨幅明显扩大。建材类板块也因经济强劲增长迎来行业的旺季，钢铁板块在广钢股份的带动下整体收涨，水泥板块也表现良好；石油板块也在两桶油的带动走势也较活跃。     此外，湖北板块、股指期货、融资融券等表现相对抗跌。而在做空市场的板块当中，中小盘题材板块依旧是主力，甲流、物联网、世博、3G等均跌幅超过1%，有色、煤炭等资源板块也走势不佳。