爱尔眼科可以成为第二个苏宁（早期的文章）
爱尔眼科主营业务为向患者提供各种眼科疾病的诊断、治疗及医学验光配镜等眼科医疗服务，是
创业板中唯一一家定位于医疗行业中眼科医疗服务细分行业的上市公司，是中国上市公司中唯一一家从事该项服务的企业，同时又是一家推行连锁式发展模式的上市公司。它的发展前景如何？它能不能象苏宁那样借助连锁实现企业的快速扩张？它的股价能否象
苏宁电器(17.70,-0.39,-2.15%，股吧)那样长飞冲天，实现几十倍的涨幅，都是投资者和业界关心的问题，我们的任务就是客观地研究，提出相应的结论，具体的抉择由投资者自己做出。
世界上没有两片相同的树叶。
爱尔眼科(56.83,0.53,0.94%，股吧)和苏宁分属两个行业，企业内外部环境不同，即使是两家公司采用的连锁经营模式也不尽相同，因此，做简单的类比，主观的推断无助于做出正确的决策，反而会招致巨额的损失。但他们这种简单的、模式清晰的、可复制的、操作简单的盈利模式倒有共同之处，正是这种共同才使得他们有可能取得超常规的发展。
巨大的眼科医疗诊治市场，给爱尔眼科成长留足了发展的空间。
据统计，在眼科疾病中，弱视、斜视、角膜病、眼睑病、眼眶病、眼底病、青光眼、眼外伤是主要的疾病形式，其中青少年的近视和中老年的眼疾是最大的两个市场。据有关部门统计，在青少年视力市场，我国视力不良率仅次于“近视第一大国日本”，居世界第二，总数第一。据卫生部教育部联合调查，我国学生视力不良率小学生达34.17％,初中生为54.96％,高中生为80.36％,大学生则高达87.67％,全国近视患者约四亿,而大中小学生则占1.5亿。且有近视率呈逐年上升趋势、发病期越发低龄化和农村学生近视学生比例大增这样几个特点。据统计，青少年视力矫正和保健行业每年拥有300亿元潜在市场。另外一个方面，我国50岁以上的老人约2.183亿，占亚洲老人的一半。据调查，他们的眼疾病发病率近100％。老花眼、青光眼、近视、白内障、玻璃体浑浊、飞蚊症、视神经萎缩、记忆力减退、黄斑区病变、高度散光、视物模糊、迎风流泪、畏光、易疲劳等各种各样的眼疾困扰着他们。以每年人均最低消费100元计算，市场消费容量为218.3亿/年。
从我国医疗制度改革的整体方案看，国家在未来三年内投入人币8500亿元将大部分用于基本医疗保障体系的建设，因此，基本医保范围将迅速扩大直至全覆盖，基本医疗保障水平也将得到大幅提高。基本医疗服务的市场潜力将得到有效释放。同时，随着人们生活水平的提高，中高收入群体日益壮大，对自费医疗项目的需求将大大增加。据此可以推断，眼疾市场有广阔的市场空间，尤其是近几年，眼疾市场可能有一个快速增长的机会。
从国际和国内重视程度看，人福利和百姓健康日益受到国际和国内府的重视，中国作为发展中的大国，作为由经济大国变为经济强国的国家，对百姓福祉的关注、重视和解决也必将成为府需要花大力气解决的问题，中国将在改善生方面承担更多的职责。1999年中国府在国际卫生组织、国际防盲协会等六大组织发表的宣言中庄严承诺：在2020年以前，在中国根除可避免盲，包括白内障、儿童盲、低视力与屈光不正。随着诺言兑现期限的临近，府的力度将加大。
从国内市场看，经济发达城市眼科市场还有大幅提升的空间，广大经济欠发达地区尤其是农村市场刚刚启动，整个市场有着巨大的提升空间。
综上所述，目前眼科市场保守估计也有近千亿的市场空间，如果从长远来看，会逐渐增长扩大，从近期来看，由于各方面策的到位，这个市场有可能产生加速提升的可能。在这样一个背景下，在这样一个巨大的需求拉动下，爱尔眼科有着足够的发展空间，从近期来看，又有快速增长的理由。
从财务数据推测，爱尔眼科在近两年会有一个加速增长期。
据公司董秘介绍：公司2006年至2008年的净利润分别为1326万元、3582万元、5968万元，2007年、2008年分别较上年增长170％、66.85％，2009年9月实现净利润7228万元，这个利润已经超过08年盈利，估计今年利润可达1个亿左右，利润增长68％。 2006-2008年，公司的营业收入复合年增长率为51.55％，营业利润复合年增长率为101.31％（2008年净利润6000万元）；门诊量复合年增长率为29.68％，手术量复合年增长率为42.38％。通过这组数据我们可以看出利润的增长，快于主营业务收入的增长，主营业务收入的增长快于服务量的增长，说明眼疾市场的利润空间在加大，企业的盈利能力在增强。
更重要的一个方面，企业的上述成绩是在原来的基础上实现的，也就是说是在原来19家连锁医院基础上实现的，如果我们将爱尔眼科上市后的发展结合起来，它的增长潜力将会更大。
截止2009年9月30日，爱尔眼科共有19个连锁医院，实现主营业务收入4、47亿元，平均每个医院每月实现的主营业务收入仅260万元左右，对于一个单体医院来说，这样的销售收入不是很高，如果加强经营管理，经营得法，业绩还有大幅增长的空间；本次上市爱尔眼科原拟募集资金3.4亿元，实际募资9.38亿元，超募5.98亿元。公司此次发行募集资金将分别用于迁址扩建2家现有连锁眼科医院、新建8家连锁眼科医院，以及公司信息化管理系统项目共11个项目，合计共需投入募集资金3.4亿元。如果将超募部分用于新的医院建设，按每个医院投入4000万计算，还可兴建近15家医院，连同计划建设的8家，爱尔眼科拥有的医院数量可达42家，按09年单个医院实现收入水平，单月爱尔眼科可实现主营业务收入可达1个亿的水平，全年收入将达12个亿，按照09年9月的主营业务利润率16％计算，一年可以实现净利润1、9亿元，按目前的股本计算，每股收益1、47元左右。这样的一个扩张速度，应该在一个会计年度内完成，如果我们把该公司利润滚存用于扩建因素考虑在内，扩张发展速度将会更快，因此，爱尔眼科在近两三年内实现企业的高速发展是完全有可能的。
从爱尔眼科的盈利发展模式看，企业完全有可能快速复制原来成功的模式，实现快速成长。
作为国内最大的眼科连锁医疗机构，爱尔眼科董事长陈邦在2005年推出了“三级连锁”的商业模式。具体来讲就是：把临床及科研能力最强的重点城市作为一级医院，把具有一定规模和较强临床能力、位于省会城市的连锁医院作为二级医院，把建立在地市级城市的医院作为三级医院。三级医院的定位各有差异。一级医院主要为公司技术中心，对下两级医院进行技术支持和重症难症的治疗；二级医院主要着力于开展全眼科服务，并对三级医院提供技术支持；而三级医院侧重于眼视光及常见眼科疾病的诊疗服务。三级医院之间可以相互转诊，即实现了最大限度的方便患者，又最大限度地实现了全公司的资源共享，实现利润最大化。
在实现企业发展上，爱尔眼科采用了收购、租用或合作共建的模式，这样可以降低公司的资金投入，降低投资风险，实现快速的企业扩张；从医疗队伍的角度，由于在医疗人才流动上没有更多的限制，爱尔眼科可以快速地聘到相关的技术人员，也就是说这样一种模式，使得爱尔眼科可以很容易地整合各类资源为自己服务。
从眼疾市场看，每个地区、城市都存在固定的市场，这样的一个市场特点，使得在一个地区和城市只要有相应的机构或医院，就会有相应的市场机会。
因此，爱尔眼科的这种盈利发展模式，极其简单，极易复制，每个地区、城市都有固定的市场可以开拓，每个地区、城市都有固定的资源可以整合，经营管理方面不需要高难的管理。从经营学的角度，如果一种模式，需求旺盛，盈利模式简单清晰，容易克隆复制，不需要太高的管理经营技能，是最理想的发展模式。因此，爱尔眼科推出了这种模式，应该说这种模式具备快速扩张的潜力。
从爱尔眼科自身优势看，应该说具备了快速发展的基础。
经过12年的创业经历，公司董事长陈邦有了较为丰富的经验；经过8年的医院经营，公司董事长和高级管理人员积累了丰富的经营管理经验；经过8年的发展，尤其是近6年的发展，爱尔眼科在技术力量、人脉关系、团队建设、管理体系、渠道建设、品牌建设方面都奠定了一定的基础，企业发展的根基已经打下，在这个平台上完全可以起飞。也就是说，爱尔眼科已经度过了创业初期的动荡期、艰难期，企业发展的基础稳固期和蓄势待发期已经完成，进入起飞期，而上市又给企业快速腾飞增添了强大的动力支援，应该说快速增长是水到渠成，顺理成章的事情。
上市，是企业发展的加速器。
上市给爱尔眼科带来的不仅仅是9、38亿元的超募资金，不仅仅是企业快速扩张的机会，更重要的它对爱尔眼科市场拓展、内部管理、人才引进、市场运作提供了更有利的武器，对爱尔眼科的品牌形象和会知名度会有一个大的跃升，这些宝贵的精神财富，将极大地促进企业经营管理水平提升，人才队伍素质的提升，给企业带来巨大的物质财富。因此，可以预言，爱尔眼科如果能够抓住机会，企业的高速成长是可以期待的。
最大的风险，来自企业内部经营管理。
“好风凭借力，送我到青云。”可以说爱尔眼科具备发展的天时、地利，至于人和，从爱尔眼科披露的信息看，具备了一定的基础，实质上企业最大的风险是人才风险，尤其是企业能否搭建起适应企业腾飞阶段的人才队伍至关重要。对于爱尔眼科来说，最大的风险不是来自市场，也不是来自其他方面，二是来自人才，来自管理。如果爱尔眼科能够聚集一大批德才兼备的起飞型人才，相信爱尔眼科，不仅可能赶上苏宁，还可能创造出比苏宁更辉煌的奇迹。
招商证券认为很可能是下一个十年十倍的医药股
2010年03月10日 10:53 作者: 吴欣然
招商证券认为很可能是下一个十年十倍的医药股
眼科手术复杂，相比内外科规模较小，因此多数公立医院并不重视，公司能够在除北京、上海、广州之外的大部分城市复制现有模式，建立专科品牌，依靠集团整体力量参与区域竞争，成长为当地眼科第一；
我国白内障患者数量较多，其中农村人口90%以上未能得到救治。随着新农合覆盖人群和报销比例的提高，以及人们逐渐认识到“白内障能够复明”，白内障手术的市场空间仍然巨大；城市近视弱视人群庞大，生活水平的提高、手术技术的发展，将促使准分子手术仍将快速增长；其他较复杂的手术，如波切、眼底病等，当前在公立医院眼科占优势，但随着公司名声的提高和人才的引进，将逐渐吸引患者前来;
新医改政策明确提出改革公立医院、支持民营医院、提高医疗服务费，都将确定性地使公司收益。作为较早上市的民营连锁医院，公司已经抢得先机，未来十年将是“水涨船高”的十年。
公司面临行业发展的巨大机遇，处在一个应该给溢价的行业，处于一个应该给溢价的时期。从资本市场的“审美”标准来看，公司也将维持较高速度的增长，作为难得的长线品种，我们认为，应该用战略眼光去看待他,公司管理团队优秀，员工凝聚力强，战略清晰，我们非常看好公司的长期表现，
招商证券(28.36,-0.27,-0.94%，股吧)认为很可能是下一个十年十倍的
医药股.
打造\"眼科苏宁\"的理想与现实
2010年03月10日 11:09 作者: 吴欣然
打造"眼科苏宁"的理想与现实
2009年1至12月，爱尔眼科(56.83,0.53,0.94%，股吧)（300015）共实现营业总收入6亿元，同比增长38.11％;实现营业利润1.2亿元，同比增长百分之70.19％;归属于上市公司股东的净利润9200万，同比增长百分之50.72％，公司各项数据良好，利润额增长高于营业额增长，利润与营业额之比为20％，盈利能力极强，其中净利润为2205万元，每股收益0.88元，同比增长44.26％。因公司于2009年10月完成3,350万股A股发行，股本由10,000万股增至13,350万股，因此基本每股收益未能与当期净利润同比例增长。
报告期末公司总资产余额为141,196.13万元，比期初增长256.10％;报告期末股东权益余额为120,846.78 万元，比期初增长410.80％;报告期末每股净资产9.05元，比期初增长281.86％，上述指标增长的主要原因是上市募集资金使净资产大幅增长及公司经济效益稳步增长所致。
公司为A股市场仅有的两家上市医院之一，爱尔眼科的主营业务是提供各种眼科疾病的诊断、治疗，医疗技术力量强大，其激光治疗各种眼部疾病作为高技术含量的业务，具有市场高壁垒性。
全国眼科市场大约在200亿，近视市场在50亿，共250亿，这是显性市场。眼科的隐形市场非常大，随着经济发展，国人的收入增加、素质不断提高，市场容量将增加20倍不止。
公司近几年都保持了稳步的扩张能力，公司的主营业务是连锁性质，作为国内最大的眼科连锁医疗机构，爱尔眼科（300015）从一开始就意识到了商业模式的重要性，基于创业过程中对市场竞争的独到体会，董事长陈邦推出了爱尔眼科“三级连锁”的商业模式。
具体来讲就是：把临床及科研能力最强的上海爱尔作为一级医院，把具有一定规模和较强临床能力、位于省会城市的连锁医院作为二级医院，把建立在地市级城市的医院作为三级医院。
三级医院的定位也各有差异。一级医院主要为公司的技术中心，对二级医院进行技术支持;二级医院主要着力于开展全眼科服务，并对三级医院提供技术支持;而三级医院侧重于眼视光及常见眼科疾病的诊疗服务。
此三级连锁模式具有极高的可复制性，09年四季度上市近6亿元的超募资金为医院连锁的近一步扩张提供了充裕的资金， 2010年公司进一步扩张市场，未来的目标是在全部的省会城市开设连锁医院，对于地级市网络扩张的方式，董事长陈邦提出一是兼并收购当地医院;二是与当地大学、医院进行合建。
2月6日，由爱耳眼科集团股份有限公司投资的山东菏泽爱尔眼科医院举行了隆重的开业仪式，菏泽市领导、爱尔眼科集团董事长、爱尔眼科医院山东总院长、菏泽各县区医院眼科负责人、新闻媒体记者和全院医护人员共同见证了这次盛大的开业仪式。
董事长陈邦表示，他的策略是自建为主、合建为辅、并购补充。对于“合建”，爱尔眼科将会寻求绝对控股的地位;而“并购”，对象将锁营医院，国有医院由于体制原因暂不考虑。
随着新医保的逐步完善，做为医保定点医院的各爱尔眼科连锁医院的业务市场前景良好，医改成为爱尔眼科加速扩展的催化剂!
由于市场巨大，爱尔眼科（300015）还处在高速发展期，仅国内就有一半的省份市场还未占据，因而必须进一步加强市场宣传与品牌强化，以配合集团公司独特的“三级连锁”商业模式在全国布局落子。
盈利预测：看好公司良好的市场扩张能力、雄厚的技术实力、以董事长陈邦为首的务实进取的管理团队,未来三年爱尔眼连锁医院有望达35家，平均每家营利1500万，净利5亿,乐观预期给予2010年、2011年、2012年EPS 分别为1.5、2.5、3.8元/股!
