我收藏的投资名博（1）——周年洋（4）
(2009-05-21 09:54:14)
我们的认识总是不足
——投资之道专栏之五（首发于《中国投资》杂志第五期）2008-05-15
很少投资者会想到，投资和哲学认识论之间有什么关系。不过，对于把公司当成投资基础的价值投资者来说，掌握哲学认识论恰恰是自己投资可能成功的重要思想准备。
从认识世界的角度来看，物体刺激人类的各种感官，产生各种感觉，比如坚实性、运动、颜色、声音、气味和味觉等等。这些感觉是人类获得一切知识的原始材料，但是这些感觉有的是事物的真正反映，有的是事物影响我们导致的错觉。人类通过这些感觉的综合获得对事物的初步认识，经过多次对事物的接触慢慢积累一些关于该事物的经验。经验积累到一定程度后就获得了对该事物的知识。
由于人类的各种感官得到的感觉复杂多样，而且发生错觉的可能性很高，我们通过感觉获得的知识并不一定是关于事物的正确认识，可能对，可能错，可能部分对，部分错。为了减少错误的可能性，就需要人类主动多次地去感知要认识的事物，这种认识事物的勤奋努力能够尽可能减少错误的概率。如果同时运用人类上万年形成的理性能力，对感觉进行分析、综合和判断，那么得出正确结论的可能性大大提高。不过，人的理性也是有局限的，它无法认识超越经验的事物，而我们日常接触的事物中，有一些不是经验可能达到的。
正如苏格拉底所说：“我知道我一无所知。”或如近代哲人波普尔所说：“我所追求的任何智慧只是更充分地认识到自己的无知是无限的。”如果清醒地意识到自己能力的有限，那么为了获得真理，为了正确地认识事物，那就要从各个方面、无数次去感知事物，摈弃错误确证真知。现在的问题是，在感觉可能错的情况下，我们不仅不增加感知事物的次数，而是根本不去感知事物。这点尤其体现在中国股市的投资者身上。
投资股市唯一的正道是价值投资，对价值投资者来说，最重要的事情是认知公司，按照哲学认识论的逻辑去考察公司。
为了获得尽可能多的公司信息，你要看公司的新闻报道、电视和广播报道、财务报告、行业和公司研究报告，这是认识公司的基本信息，但是这些信息，作为认知的材料，很可能鱼目混珠，真假俱备，距离公司的真相还很遥远。
公司不是股票编号，不是那些描绘和报道它的新闻，这些都是它的表象和人们对它的感觉的组合。公司的终端是它的产品或服务，公司的核心是经营地点或车间以及里面的员工和管理层。
作为投资者，为了尽可能真实地认识公司，最有可能接近公司真相的是考察或体验它的产品，看它的销售情况、业务情况，得到消费者的一手评价。同时尽可能到公司去参加它的股东大会，获得公司车间或总部的第一印象，通过与公司高管层面对面的交流，体会他们的品质和能力。也许你从外围得到的信息都能在这里得到印证，也可能从这里看到公司的做假或公司高管的猫腻。公司的董事长、总经理和董秘是公司的灵魂人物，他们的胸襟、能力和品质代表了公司能走得多远，能飞得多高。公司总部或车间的布置、环境氛围都能体现出公司的一些特征，其透露的信息比看新闻、读报告更有价值。
对公司的认识是无止境的，不要说作为投资者，就是作为公司的经营管理人员，也无法百分之百了解公司，因为经济环境在发生变化，行业竞争态势也在变化，自己所在行业的技术更新不知道会在什么地方冒出来，最难预测的是消费者的偏好，而失去消费者那就是公司败亡的开始。投资者的背景不如经营层，他更难全面获得公司的所有信息，更难全面真实地了解公司。
显然，对于投资者来说，对目标公司的认知总是不足，弥补这种劣势的唯一途径就是不停地关注公司、研究公司。不过，认知总是不足不能成为投资者偷懒的借口，不能因为无法完全认知公司，就破罐子破摔，采取听消息撞大运的方式来选择股票。认知不足的局限，应该激励投资者花更多时间去了解、考察、分析、体验公司。正因为认知不足，关于公司研究的结论可能正确，可能错误，对此要保持足够的警惕和谦虚。波普尔一生的研究告诉世界：“人类不可放弃对真理的追求，但必须谨防以为总能拥有真理的幻觉。”
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自评：
这是一篇务虚的文章，说明了“不停地关注公司、研究公司”非常重要。
这一段时间一直在看费雪大师的《怎样选择成长股》，在第一部分《普通股和不普通的利润》中的第六章《什么时候卖出，什么时候不要卖出》中有一段话：如果某公司由于时间的推移而发生了变化，不再像买入时那么符合第三章概括的十五点原则，那么应该卖出该公司的股票。这就是投资者总是要小心提防的原因。它解释了为什么当你持有某公司的股票，时刻保持紧密地接触该公司的事务是那么的重要。
不客气，自己对号入座了。
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