|
路透北京5月19日电---德意志银行大中华区首席经济学家马骏周三发布报告称,中国央行应尽快启动加息周期,向市场发出一个明确的将努力控制负利率的信号,从而减小由于负利率恶化而加剧经济过热、资产泡沫和通胀的风险. 马骏称,中国的存款利率为-0.6%,似乎尚可忍受,但由于CPI中住房支出的权重和增长被低估,导致CPI增幅被低估,所以事实上负利率明显高于官方的估计. 而基数效应、制造业产品价格的上涨、租金和虚拟租金的继续上涨会将CPI的官方同比增长数据推高到三季度的4.5%左右.贷款实际负利率由于原材料PPI的继续上行也将在今後一两个季度内继续恶化若干个百分点. 报告称,中国目前存款、贷款、按揭的实际负利率的水平都已经明显超过过去10-15年的平均水平."如果不加息,存款实际负利率的情况将继续恶化约1.5个百分点."他称. 此前数据显示,中国4月份CPI同比上涨2.8% PPI上涨6.8%,均高于市场预期. 马骏并称,目前中国平均原材料出厂价格增幅及工业企业资本金回报率均已远高出贷款利率增幅,房价年涨幅高出按揭贷款利率约17个百分点. "目前实际贷款和按揭的负利率水平已经达到历史平均的两至三倍,中国房贷款利率低于房价涨幅的程度也是最明显的.巨幅的实际负按揭利率已经成为房地产泡沫的最大的推动力之一."报告认为. 而实际存款利率为负将加剧消费者购买"保值"产品的动机,从而进一步推动通胀.马骏表示,"由于货币政策的滞後效果,如果在CPI达到3%时加息,恐怕只有等到CPI达到5%时才会开始体现出对通胀的抑制作用." 他认为,当前多种反对加息的理由都不充分,中国也已经面临着利率政策反应过分迟缓的风险,中国加息的理由已经远比澳大利亚、马来西亚、挪威、韩国更加充分.短期来看利率政策应该尽快调整. 同时,央行应利用利率来提高资金成本,从根本上解决经济不断出现过热的结构性问题,这样可以减少过度依赖行政性调控手段,避免人为加大经济大起大落的风险.(完) --发稿 赵红梅; 审校 曾祥进 |
|
|
