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4。屡破关键点位：大跌后又大跌，关键阻力位、“政策底”及重要心理位破了一个又一个，跌跌不休。前期放量的各股又跌破前期平台，舆论一边倒看空，对宏观面和政策利好变得麻木不仁，熊市思维极其严重。市场一片哀歌，跌势加剧，全部人已经失望并丧失方向感。市场不利传言增多，大盘由阴跌变急跌，或者有成批的个股或板块集体大幅下挫或集体跌停。众人期望党期望政府，期望大盘出现一个反转的契机。往往此时政策面会不经意地出现一些新的举措或各类创新题材。大盘在敏感时间窗或日历日习惯大跌，惯性会延续，经常出现预期中的“黑色星期一现象”。市场中活跃的投机力量受到严重的打击．涨停板几乎看不到．当大众认同的政策顶或政策底失效，贪婪或恐慌的疯狂才会达到极致，大众认同失效市场才会有效，财富也在这极端的情况下开始再分配。
5.指数远向下偏离年线：指数越向下偏离年线，底部的可能性越大。一般在远离年线30%左右多次抵抗失败并延续相当长的时间后出现的横盘抗跌或者Ｖ形转向，至少表明中期阶段性底部已明确成立。 6.持续低迷:只有当绝大多数人都对市场绝望了，该斩仓出局的人大多都已经退出了，剩下的是一些零星的卖出盘，也没有什么人愿意买入，所以较小的卖盘也能让个股甚至指数下跌，不过下跌的速度也不会很快，毕竟卖盘有限，所以指数就呈现出连续的阴跌，在成交量方面则表现为成交的持续低迷。 7.匀速下跌赶底：因投资者对利好利空基本上都麻木了，所以市场保持一种匀速下跌。无论利好推出或利空出现，大盘都毫不理会，既不会因利空而加速下跌，也没有因为利好而大幅度反弹，保持匀速下行趋势而不曾改变。因为绝大多数的投资者对市场彻底绝望而选择了离开，而既然要离开了，这时候下跌与否或者跌多跌少已经再不值得关心。 8.脉冲放量及轮换现象加剧：熟语称底是割肉割出来的，大盘下跌末期，因恐慌盘涌出，板块联动脉冲放量及轮换现象加剧,涨跌幅榜呈橄榄形排列，即最大涨幅为3%左右，而最大跌幅也仅为3%左右，市场绝大多数品种处于微涨、微跌的状态；但大盘指数波动区间并不大，是资金进场造成的，只有资金的进场，市场底才有可能形成。 三、投资者行为分析 大盘的底部区域的判断，就象判断地震要依据一些现象一样，下面这些现象越明显底部也就慢慢的，无声无息的形成了。。。。。 1。地量与人气：市场一再测底失败，并经过二个阶段以上的地量，市场不再言底，看空、恐慌成主旋律，人气低微。 2。券商及相关行业萧条：券商普遍亏损，经营危局，有关券商困难危局的报道不绝于耳，媒体刊登的关于在发展中改革券商的话题逐步增多。营业部人数持续减少，稀疏无人，证券工作无人应聘，出现券商营业部关门现象。营业部周边的其他生意都不景气乃至关门，股票的咨询机构逐步减少并最终淡出人的视线，咨询股票的热线电话寥寥无几，关于证券的报纸减少，各地方报纸关于证券财经的版面缩小或者仅留一点空间。 3。众人皆知炒股等于亏损：炒股票的人，极大多数亏损，炒股是很羞耻的事情，对于朋友聊天的话题，炒股已经不再是话题内容，什么都谈就是不谈股票，有不好意思说出来的倾向，甚至股民不如鸡民。1元2元股遍地是，送人人家还怀疑你没安好心。 4。股民情绪：恐慌是底部时股民最主流的情绪，恐慌中继续恐慌，散户从漫骂变成无声（麻木），不在关心股市。股市与宏观经济环境背离度大，市场过度反映宏观面，微观方面，上市公司和管理层的内幕不断被曝光，中介机构的勾结黑幕也大白天下，市场的诚信危机十分严重，对管理层出台的利好消息处于麻木状态，而对利空消息却极度敏感。散户处于无可奈何又十分愤怒之中，散户的态度极其恶劣，行为冲动，偏激，因投资失败自杀的新闻时有所闻，市场出现了不安定危机。股民散户到大中户均大幅亏损，面对突然有一天的普遍大跌，股民开始加大亏损额；大部分股民已经亏了很长时间和亏了很多，连一些有经验的分析师也开始悲观起来，股评分析家的言论趋向一致。绝对底部形成时，往往伴随着市场恐慌气氛浓厚，人气极度低迷，“割肉盘”明显增多以及新股出现大面积跌破发行价等现象，大多投资者均出现亏损，并且严重套牢,甚至有绝望心理，无所适从，资深老股民放弃看盘, 不敢再贸然进入市场抄底.随着亏损的一天天增加，你的正常判断力就慢慢消失了。恐慌弥漫市场，直到有一天你终于无法承受过于巨大的损失，断腕割肉。 5。出现空军英雄：老空头空军司令成名，最空的空头的言论，众人不再怀疑，而且有人深信，更多人认为有可能；相反土产股神走下圣坛，打回原形，灰头土脸，所谓潮退了，没穿短裤。长期持股，成过街老鼠；价值投资，成股市傻子。证券市场的奇妙之处在于，当多空的某一方正洋洋自得、傲视群傻的时候，多空力量对比也正在悄悄转变。 6.看媒体股评：大多的媒体、股评、专家、学者都不过是股民情绪的代言人。利空消息频频出现, 媒体、专家股评、券商年度投资报告等对后市的预测评论表现出一致的谨慎态度，不敢言多,甚至出现极端看空的言论；专家人士等对股市的实质性问题和缺陷进行了批判及讨论，出现十教授八教授联名上书现象，股市的深层次问题不断地被揭露．此时中国传统的太极理论会启示我们：阴极阳生。 7.看股指期货：股指期货市场更虚拟因而也更情绪化，股指期货的大幅升水，表示市场情绪的高热；股指期货的大幅帖水，表示市场情绪的彻底悲观。观察大众情绪难以量化，这是我目前找到的唯一观察大众情绪可以量化的好窗口，也是寻求市场转折点的好指标。但至今我观察到的还只是模拟股指期货，股指期货正式推出后，有待进一步验证。 8.股神众人质疑：“巴菲特老了”、“巴菲特不懂中国”、“巴菲特套了”，股神众人质疑之时，转折点近在眼前。我的投资经历中，国人质疑巴菲特已有三次，2003年巴菲特以1.6元港币买入中石油时，港人国人都没有重视，对石油能源板块的巨大财富视而不见；2007年巴菲特以13元港币左右卖出中石油时质疑更甚，“巴菲特不懂中国”；2008年10月巴菲特称正在买入美国股票，私人账户将全部投入，在香港买入比亚迪，要买汇源，甚至说了“现金是废纸”，“如果你等到知更鸟叫时，那春天就快结束了”，而国人说要跟着“股神”卖股票，不能跟着“股神”买股票，“股神”也会栽跟头，2008年巴菲特不是也亏了么。美国投资界也半斤八两，2000年巴菲特主要针对基金经理的一次演讲，告戒他们拿放大镜仔细辨认高价买入的科技股的真伪，众人皆笑，而后时代周刊的封面刊登了成为经典一句话：“巴菲特老了”。不到一年，时代周刊又刊登了：“巴菲特毕竟是巴菲特”。 但残酷的现实是：大众每一次都站错队伍，中外毫无例外。 当然，把底部的形态特征总结成为简单易懂的规律加以梳理仅仅是第一步，有股谚道：“牛市不言顶，熊市不言底”，清楚形象地说明了市场顶底判断的难度，熟谙了市场顶底的这些变化和走势特点，投资者还应该学会举一反三，经过市场的反复历练，融入到自己的投资实践，并且放低自己的姿态，不期望精确，只要求能识别市场“十分高和十分低”时，投资者在实战中吃亏的可能性就会大大降低，成功的可能性就会大大提高。假如上面所述典型特征完全反过来就成了中期、长期顶部的特征。只要真正了解了熟谙了市场顶底的这些变化和走势特点和规律，了然于心，融入骨血，知行如一，持久稳定获利的曙光将会在自己的一 |
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