医药股走势较强，医药行业即将进入黄金十年。市场调整阶段，医药股走势较强。医药行业从历史溢价率水平看，目前仍处于较合理的水平。医药行业的表现逐渐从防守走向进攻，随着医药行业即将进入高速发展的"黄金十年"，我们长期看好医药行业的表现。
四大因素推动医药行业ROE再创新高。人口老龄化比例逐步扩大、人均用药水平逐年提高，疾病谱和生活方式改变扩大药品消费需求，医改以杠杆作用撬动医药消费需求快速释放，四大因素支撑药品市场持续快速增长。2010年一季度，医药行业ROE再创新高，盈利能力进一步提高。
从纷繁多变的行业格局中寻找投资机会。从行业盈利能力、净资产收益率(ROE)提升的角度分析，我们更看好直接受益于医药终端用药需求加速放大的化学制剂行业、中药行业；在医改统一招标采购中集(000039)约化、规模化提升最快、盈利能力弹性大的商业流通行业；受益于医改基本公共卫生服务均等化、生物技术领域中的疫苗行业。另外原料药行业中，在即将到来的全球仿制药的"黄金时代"，特色原料药行业将面临更大的发展机遇。此外，公立医院改革的启动使得我国的医院产业迎来巨大的发展机遇。从投资风格角度来讲，今年行业内并购重组仍是我们关注的重点。我国目前医药行业的集中度很低，但近年来医药企业收购兼并日益频繁。企业通过并购重组，拓展新的产业领域，整合产业链上下游，完善产品组合，以提升自身核心竞争力。这其中不乏自上而下的大型国企资源整合，未来我国的医药行业也将造就很多个大市值的公司。
重点推荐和关注的公司：新医改下，高端用药需求刚性，基本用药需求弹性。
高端专科药公司以研发、专业化销售为核心竞争力，我们推荐恒瑞医药(600276)、双鹭药业(002038)、丽珠集团(000513)、健康元(600380)、华东医药(000963)、长春高新(000661)。而基本用药市场集中度高，我们看好品牌普药企业哈药股份(600664)、双鹤药业(600062)、白云山。中药行业我们重点看好中药饮片龙头企业康美药业(600518)；传统中药有巨大品牌价值的同仁堂(600085)；现代中药产品定位在心血管、肿瘤治疗领域的天士力(600535)、益佰制药(600594)、金陵药业(000919)；以及品牌OTC企业华润三九(000999)、江中药业(600750)、仁和药业(000650)。医改新政策下，医药商业龙头公司盈利能力预期加速提升，我们重点关注国药股份(600511)、一致药业(000028)、上海医药(600849)。特色原料药行业受益于国际制药业产业转移的大机会，我们重点关注海翔药业(002099)、华海药业(600521)。医院产业主题投资我们关注西南合成(000788)、爱尔眼科(300015)、金陵药业、马应龙(600993)。并购重组方面我们重点关注的是现代制药(600420)、华邦制药(002004)。
