尽管精于选股，上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁旗下的“睿信系”信托产品在Ａ股这轮暴跌行情中还是难逃一劫，产品净值一个月来（4月23日~5月25日）的跌幅全都超过20%。 但李振宁的态度岿然不动，在日前与第一财经日报《财商》记者的对话中，李振宁仍然坚持自己4月份的观点，对Ａ股的风格转换充满信心。他坚称，这轮错杀行情是Ａ股市场不成熟的表现，只要中国经济不出现大问题，手上的股票怎么跌下去，还会怎么涨回来。 暴跌缘于政策效应被过分夸大 《财商》：4月份股指期货推出之前，你一直比较看好市场的风格转换，对地产股和金融股也比较有信心，但股指期货推出之后，风格转换非但没有实现，A股还出现了一轮急促的暴跌，其中地产股和金融股更是受伤最深的。你怎么看市场的这轮暴跌？是否还坚持自己的观点？ 李振宁：这轮市场暴跌，从宏观上讲，就是缘于政府采取了一系列控制房价的措施。 但我还是坚持原来的观点。我认为中国经济没有大的问题，中国现在还是经济最好的时期，我们现在处于从2008年世界金融危机的影响中逐渐复苏的过程。政府调控的目的是希望房地产市场能够相对平稳，不希望房价上涨得太快，但并不希望把房价打压下去。 并且，从对政策调控的反应上看，房地产市场是远弱于股市的反应的。 A股的这轮暴跌，我认为投资者过分夸大了宏观调控的影响力。即使房价跌回到一季度的价格，或是跌到去年年底的价格，这实际上也不会对房地产企业或者对整个经济造成多么大的危害，因为去年房价的涨幅达50%~60%了，即使回调一点，也没什么了不起，但从二级市场上看，房地产股已经跌得不像样子了，这说明投资者过分夸大了政策的效应。 《财商》：银行股也是如此吗？ 李振宁：银行股受到连累就更没道理了。中国的银行状态很好，在全世界的银行中，中国的银行是风险最小的，因为中国的银行是以国家信誉为担保的，倒闭不了。至于房地产调控，银行现在也在做一些压力测试，很多银行都表示即使房价下跌30%，银行也没什么大问题。 所以我认为这次的下跌主要就是大盘蓝筹股，包括金融、地产股的非理性下跌引起的。这也跟国内的投资者包括机构投资者过分年轻有关系，这些投资者缺乏对中国经济的深入观察和理性了解。 《财商》：你在这轮下跌中还是坚持持有金融、地产类股票？你旗下的信托产品净值缩水不少，有没有想过割肉？ 李振宁：是的。4月中旬下跌刚开始的时候我们的股票表现还比较强，但后来市场一恐慌，好的、坏的股票一起下跌，错杀行情中不免受到影响。 但我还是坚持自己的观点。我们就是这种风格，选比较好的股票，这种股票业绩在成长、各种题材在兑现，这种情况下我们往往不会去做波段。而且我认为一些股票已经在爆发期了，可能受市场影响会出现一些波动，但怎么跌下去后面还会怎么涨回来，而且上涨的高点会比前一个更高。 当前市场这种极端的情况带来的是股市的做多机会。当前很多地产股、银行股今年业绩早就实现了，未来行情一转向，我相信涨幅最大的还是这些板块，因为中国城市化过程本身还没有完成，这些行业就不会很差。 我不认为我们对经济形势的判断有什么错误，或者对投资价值的判断有什么错误。 目前应坚决持股不动 |
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