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三网融合首批试点名单有望本周揭晓 三网融合试点方案在经历一波三折之后终于定稿。近日申达股份(600626)，三网融合试点地区申报工作也已经结束ST筑信(600515)，有关部门正就此前上报的试点申请进行审批。按照国家广电总局科技司司长王效杰透露的流程安排海螺型材(000619)，相关结果计划于25日公布。以机顶盒生产厂家为代表的设备厂商已率先行动栖霞建设(600533)，为三网融合带来的产业契机作准备。 同洲电子(12.65,0.40,3.27%)董事长袁明昨日接受记者采访时表示罗平锌电(002114)，对于三网融合自仪股份(600848)，同洲电子一直在进行准备山东高速(600350)，一旦名单公布丰华股份(600615)，公司会积极与试点地区沟通五洲交通(600368)，首先在系统搭建上做准备。 袁明告诉记者天地源(600665)，三网融合将带来电视、手机与电脑三屏联动的市场空间海越股份(600387)，其中技术平台的互联互通已经可以实现华业地产(600240)，但在跨部门的合作上难度较大。 据知情人士透露安泰集团(600408)，目前共有20多个省市提出了试点申请东电Ｂ股(900949)，其中包括上海、重庆、杭州、深圳、长沙等中兵光电(600435)，而江苏、海南则是以省为单位提出申报。按照有关规定九鼎新材(002201)，广电和电信已依法合作开展双向进入业务的地区（城市）迪康药业(600466)，国家广电主管部门已批准的IPTV试点和电信主管部门已批准的有线电视网互联网接入试点地区重庆百货(600729)，将被优先列为三网融合试点地区。 据消息人士透露天药股份(600488)，目前首批试点已大致圈定10个地区大西洋(600558)，另外还有四个直辖市仍在讨论中上海能源(600508)，这意味着基金天元(184698)，首批试点名单将不超过14个。其中江南高纤(600527)，上海、杭州、深圳及江苏省获批的可能性较大。 此外格力电器(000651)，试点方案还明确提出深高速(600548)，在每个试点地区ST黄海(600579)，IPTV传输业务原则上由一家电信企业经营北京城乡(600861)，手机电视分发业务由符合条件的电信企业或电信广电合资企业经营；基于有线电视网络的互联网接入业务和国内IP电话业务原则上由一家有线电视网络公司或电信广电合资企业经营。 招商证券(21.53,-0.08,-0.37%)分析师赵宇杰表示冠农股份(600251)，虽然试点地区名单尚未揭晓博瑞传播(600880)，但三网融合的预期已推动网络设备商、机顶盒厂商率先行动锦江投资(600650)，短期来看利于网络和设备运营商长江电力(600900)，中长期来看则利好内容供应商。中国科学院高级研究员侯自强也表示SST光明(000587)，七部委之前发布了《关于推进光纤宽带网络建设的意见》鲁泰Ａ(000726)，已经开始在推进宽带网络建设上下工夫。 吴纯勇表示黄山Ｂ股(900942)，2010年-2015年三网融合试点阶段深天地Ａ(000023)，无论是从试点时间、地区还是规模上祁连山(600720)，产业带动效应都有局限；真正的全国性产业联动北辰实业(601588)，要等到相应的业务、产业运营模式成熟并全国推广后路桥建设(600263)，才会实现。 四大券商解析三网融合受益股 国务院常务会议13日决定金钼股份(601958)，加快推进电信网、广播电视网和互联网三网融合。消息一出中恒集团(600252)，相关概念股昨日在二级市场纷纷冲击涨停。相比投资者的疯狂长城开发(000021)，券商则略显谨慎。 国信证券 首批试点地区6个月内敲定 此次政策内容的新提法主要有两个： 1.提出两个阶段性目标：2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点*ST国农(000004)，探索形成保障三网融合规范有序开展的政策体系和体制机制；2013年至2015年中航地产(000043)，总结推广试点经验ST东碳(600691)，全面实现三网融合发展。 2.按照先易后难、试点先行的原则华侨城Ａ(000069)，选择有条件的地区开展双向进入试点。符合条件的广播电视企业可以经营增值电信业务和部分基础电信业务、互联网业务；符合条件的电信企业可以从事部分广播电视节目生产制作和传输。 我们的解读有以下两点： 其一航天长峰(600855)，是对称进入还是非对称进入？此次会议强调电信和广电业务相互开放东力传动(002164)，但是用了“符合条件”与“部分”等措辞五洲明珠(600873)，到底应该符合什么条件？到底是哪“部分”业务？并没有明确的说法。我们判断昌九生化(600228)，这为电信和广电的非对称开放留有余地广钢股份(600894)，如果一旦完全对称开放业务交运股份(600676)，广电的实力不足以与电信展开竞争新五丰(600975)，广电总局不会轻易就此放开。 其二精达股份(600577)，第一个阶段(2010-2012)的试点地区会是哪些？据了解文山电力(600995)，天威视讯(23.58,0.84,3.69%)、歌华有线(15.53,0.36,2.37%)、东方有线、杭州华数都提出了申请山西汾酒(600809)，预计在未来的3-6个月内中国平安(601318)，试点地区就将明确。试点需要满足的条件可能包括巢东股份(600318)，数字化整转基本完成、双先网络改造程度较高、有较大的数字用户规模。总体来看中煤能源(601898)，江苏有线、杭州华数作为非上市公司最有可能成为试点地区鲁信高新(600783)，已上市的公司中新海宜(002089)，歌华有线、天威视讯、东方有线同样有可能成为首批试点地区。 三网融合给有线网络到底带来了什么？大部分有线运营商之前就已经开始做宽带业务了赛马实业(600449)，电信业务(语音/宽带)对广电开放还有什么意义？我们认为影响包括两个方面： (1)尽管有线网络已经开始经营宽带业务基金金盛(184703)，但因本身只是局域网北京银行(601169)，需要租用电信运营商的出口带宽华夏银行(600015)，三网融合后海印股份(000861)，出口带宽的成本很可能下降。 (2)有线运营商可以经营语音业务广百股份(002187)，但同样由于局域网的性质大冷股份(000530)，有线网络运营商初期只能经营市话、省内通话业务国电电力(600795)，跨省通话同样需要向电信运营商支付网络费用。 招商证券 尤其利好光通讯设备厂商 我们认为三网融合将刺激广电及电讯运营商对光纤网络建设的投入东阿阿胶(000423)，对光通讯设备厂商极其利好。 三网融合政策出台ST轻骑Ｂ(900946)，对广电整体而言丽珠集团(000513)，3年以后将面临非常严峻的挑战上海机电(600835)，对于广电总局来说必须要有全局意识和危机感力合股份(000532)，如何在3年内下好全国一盘棋时代出版(600551)，如果不能让有线运营商在3年内基本实现全程全网靖远煤电(000552)，基本连成一张网伊力特(600197)，那么面对3年后的竞争苏常柴Ａ(000570)，有线运营商将处于明显的弱势地位。 当然换个角度看海翔药业(002099)，就是对全国有线运营商特别不在试点范围内的广电运营商来说ST重实(000736)，近3年是宝贵的缓冲期和保护期海航Ｂ股(900945)，同时这3年内也是现有上市运营商或强势运营商省网整合和跨省整合的爆发期和关键时期漳泽电力(000767)，同时有线运营商也会加快推进网络改造升级。 在A股上市公司中友好集团(600778)，我们继续维持天威视讯、歌华有线“强烈推荐”的投资评级太原刚玉(000795)，给予广电网络(10.04,0.44,4.58%)、电广传媒(18.19,0.39,2.19%)“审慎推荐”的投资评级。 在光通讯设备厂商中亿阳信通(600289)，我们认为烽火通讯、深通光电、中天科技(20.28,0.09,0.45%)将因此受益。 互联网和电信网的融合应该说已经先行好久了江淮动力(000816)，移动互联网和电信网也已经是融合的了广聚能源(000096)，运营主体本身就是统一的。现在的关键是广电网和另外两张网的整合。 三网融合有三个重要技术基础：1.数字化航天通信(600677)，才能实现双向互动、点播等复杂业务合肥百货(000417)，才能提供高清业务；2.光进铜退中视传媒(600088)，只有光纤才能提供充足带宽；3.基于独立IP地址*ST珠江(000505)，才能实现点对点金岭矿业(000655)，多对多之间的互动。 以后网络上跑的应用和数据会越来越多、越来越复杂红太阳(000525)，对运算能力和存储空间的要求很大。特别是像广电网络巨化股份(600160)，还很落后闽东电力(000993)，基本是模拟网络 铜电缆基金安顺(500009)，完全无法应付三网融合后的运营要求。未来的运算能力和存储空间是以云计算模式提供的江西水泥(000789)，这给系统集成商拓邦电子(002139)，如华胜天成(13.85,-0.09,-0.65%)等留下很大的业务空间华东科技(000727)，不仅是建设惠泉啤酒(600573)，可能还包括运营维护。云计算受益公司除了集成商中色股份(000758)，还包括浪潮信息(11.85,-0.18,-1.50%)等服务器厂商和应用程序开发商。 还有业务管理平台、数字录播平台SST中纺(600610)，比如大恒科技(7.62,0.00,0.00%)就是做数字录播平台的。 光进铜退的部分西南合成(000788)，就要看谁是生产光纤的了。 独立IP地址未来一定采用IPV6彩虹股份(600707)，IPV6这块可以先关注网络路由器的升级中汇医药(000809)，这个每年有30亿-50亿元的销售额。国内做IPV6路由器的天邦股份(002124)，有紫光股份(13.93,-0.03,-0.21%)、力合股份(8.75,0.02,0.23%)、烽火通信(28.18,0.68,2.47%)等等。 三网融合有个问题就是广电网没有一个强势主体鲁西化工(000830)，广电总局对下面的省级电视台根本控制不了。所以谈判主体上没有和中国移动、中国电信对等的主体川润股份(002272)，这可能是三网融合的一个重要障碍。 计算机类重点受益股票首推华胜天成、东华软件(25.75,-0.25,-0.96%)等系统集成商安凯客车(000868)，其次推浪潮信息——服务器供应商。 申银万国 政策符合预期天伦置业(000711)，推荐歌华 政策内容符合我们预期。我们的判断是三网融合仍需时间广州冷机(000893)，广电体系尚有3-5年保护期新安股份(600596)，短期三网融合格局变化并不明显。从公布的政策内容看山大华特(000915)，2013-2015年才能全面实现三网融合基金丰和(184721)，与我们的判断基本一致。 我们继续推荐歌华有线(600037)神火股份(000933)，维持歌华有线“买入”的投资评级。歌华有线2010年PE(市盈率)40倍和PB(市净率)3.8倍的水平与历史均值相当ST达声(000007)，而其未来发展预期显然优于过去2年市场预期东方钽业(000962)，估值水平有望进一步提升厦工股份(600815)，上调其目标价至22元(相当于有线行业2010年PE均值水平大庆华科(000985)，而公司发展空间优于其他两家有线企业天威视讯和广电网络)。 天威视讯(002238)相对市场整体的PE和PB水平分别高于历史均值水平40%和60%东方电气(600875)，广电网络(600831)相对市场整体PE和PB水平分别高于历史均值10%和30%莲花味精(600186)，不建议现价买入。考虑到后续行业可能有进一步的政策推动海信电器(600060)，我们目前仍维持给予这两只个股“增持”的投资评级。 银河证券 中国联通短期业绩影响有限 三网融合从技术层面而言*ST张铜(002075)，主要指电信网、有线电视网和计算机网络业务融合大通燃气(000593)，通过技术改造黔源电力(002039)，互联互通山东海化(000822)，能同时提供报刊语音、数据、图像等综合多媒体的通信业务。从业务层面而言恒星科技(002132)，主要指有线网络和电信运营商可以互相进入对方的业务领域江钻股份(000852)，电信运营商可以经营IPTV业务海油工程(600583)，有线网络运营商可以从事宽带接入等电信增值业务和语音业务。 电信和有线网络主要通过牌照(电信增值业务牌照和IPTV牌照)来限制对方进入本行业所经营的领域海南高速(000886)，但实际上近几年政策早就出现了松动：宽带接入方面江西长运(600561)，华数传媒和天威视讯已分别在杭州和深圳的宽带接入市场占有较大的市场份额天一科技(000908)，歌华有线和广电网络也发展了5－10万户宽带接入用户；IPTV方面诺普信(002215)，广电总局共发布了6张牌照一汽夏利(000927)，其中中国电信与上海文广合作推出的IPTV服务已经在上海发展了100万用户中航光电(002179)，在深圳和陕西河池化工(000953)，中国电信也已经在开展IPTV业务宁波银行(002142)，并对天威视讯和广电网络产生压力。 三网融合产业链主要涉及有线网络商、电信运营商、内容提供商和通讯设备商浪潮信息(000977)，其面临的挑战如下： ●有线网络：绝大部分有线网络公司都是事业单位体制*ST迈亚(000971)，转企改制到适应市场化竞争不是一个短期的过程；在跨省整合收购问题上东信Ｂ股(900941)，地方保护主义依然很难克服。 ●电信运营商：电信运营商目前需要与持有牌照者合作才能经营IPTV。 ●通讯设备商：竞争加剧推动接入网光纤化。 我们长期看好视频节目内容提供商和光通讯厂商沙隆达Ａ(000553)，提醒注意有线网络运营商的短期股价风险。广电网络、歌华有线和天威视讯近两周股价都有30%以上的涨幅香溢融通(600830)，我们认为三网融合实质上打破了这些公司在视频领域的垄断广济药业(000952)，有线网络行业面临的挑战大于机遇中国嘉陵(600877)，建议投资者关注这些公司股价短期回落的风险。 视频节目内容提供商将日益受益于渠道多样化锦龙股份(000712)，在产业链中的话语权将不断提升。三网融合对华谊兄弟(37.66,0.75,2.03%)和中视传媒(23.28,0.65,2.87%)等视频内容提供商是长期利好ST博信(600083)，但短期而言对业绩影响有限。 光通讯厂商将把业务范围从电信运营商拓展到有线网络运营商两面针(600249)，光纤入户的进程将随宽带接入市场竞争加剧和视频数据流量的高速增长而加快海马股份(000572)，看好烽火通信、中兴通讯(21.19,-0.30,-1.40%)、中天科技和光迅科技(35.31,0.20,0.57%)。 中国联通在推广IPTV方面面临的政策壁垒将会减弱黑猫股份(002068)，但由于IPTV基数较低浦发银行(600000)，对该公司短期业绩影响有限。 三网融合： 四条线索寻觅战机 有消息称万丰奥威(002085)，三网融合有望在今年五月实施。我们认为中原高速(600020)，三网融合具有重要的战略意义。它不仅是将现有网络资源有效整合、互联互通金龙汽车(600686)，而且会形成新的服务和运营机制宁波联合(600051)，并有利于信息产业结构的优化通宝能源(600780)，以及政策法规的相应变革。 1、内容为王时代到来浙江富润(600070)，广电运营商获准进入内容运营领域将大幅开启想象空间。具体来看东阳光铝(600673)，付费频道价值有望得到重估。在A股上市公司中相关股票有电广传媒（000917）。影视行业趋势向好上海汽车(600104)，其三网融合后中核钛白(002145)，电影和电视剧均有望进入有线付费、IPTV和互联网渠道XD郑州煤(600121)，将极大提升同一内容的市场价值天房发展(600322)，在A股上市公司中相关股票有华谊兄弟（300027）……三网融合将使内容服务市场从买方市场转变为卖方市场兴发集团(600141)，内容服务商将成为市场主导。这一转变将对电广传媒、中视传媒（600088）等公司形成实质性的利好。 2、软硬件设备提供商将最先受益。数据显示茂化实华(000637)，中国现有有线用户1.6亿香江控股(600162)，尚有1亿有线用户并未数字化整转新湖创业(600840)，不考虑有线用户增长华发股份(600325)，机顶盒开支约350亿。根据整转截止时点2015年金陵饭店(601007)，每年资本开支约200亿凌云Ｂ股(900957)，可能利好上游机顶盒设备供应商和网络改造设备供应商ST道博(600136)，此外运维支撑系统（BOSS）也将极大的受益。随着三网融合进程的进展方正科技(600601)，传统的双绞线接入也无法满足带宽要求皖通高速(600012)，FTTx的建设速度也会在三网融合推动下加速高金食品(002143)，三网融合将使得本来增长放缓的光通信行业至少在未来3年仍然保持高增长。同洲电子（002052）作为国内机顶盒设备龙头无疑将从中受益。同时招商银行(600036)，作为光纤通讯设备提供商的中兴通讯（000063）、中天科技（600522）、烽火通信（600498）等上市公司也将从中分得蛋糕。在系统集成方面路翔股份(002192)，东软集团（600718）、华胜天成（600410）具有一定的优势。亿阳通信等“BOSS”公司也将受益。 3、有线运营商将是三网融合最长远的受益者。三网融合利好广电皖维高新(600063)，尤其利好具备较好消费者基础的地区的有线网络运营商。我们看好大都市有线网络海南椰岛(600238)，三网融合还将迫使广电运营商加快跨区域整合、网络改造和更市场化运作。如歌华有线（600037）、天威视讯（002238）、广电网络（600831）等公司将从中受益。在A股上市公司中我们看好歌华有线和天威视讯。 4、接收终端制造商将迎来新的增长点。网络的普及催生了众多全新的互联网终端产品东风科技(600081)，比如互联网电视津劝业(600821)，即可以上网的电视ST东航(600115)，用户可以利用它直接连接互联网三爱富(600636)，实现下载或在线观看电影、视频东湖高新(600133)，获取天气、股市的最新资讯等功能石油济柴(000617)，今年华升股份(600156)，TCL、三星、创维、长虹、海信等众多电视生产企业都推出各自的互联网电视。在A股上市公司中我们看好海信电器（600060）和四川长虹（600839）。 重点关注公司：歌华有线（600037）、中兴通讯（000063）、华谊兄弟（300027）、电广传媒（000917）、同洲电子（002052）、烽火通信（600498）、同方股份（600100）、亿阳信通（600289）、天威视讯（002238）、海信电器（600060）。 三网融合概念股 "一网打尽"（名单） 事实上深康佳Ｂ(200016)，在三网融合的大趋势之下美都控股(600175)，受益的行业众多合肥城建(002208)，包括内容提供商、服务提供商、运营商、通讯设备制造商等美克股份(600337)，其中塔牌集团(002233)，最直接受益的行业是软硬件设备提供商宜华木业(600978)，其次有线网络运营商成长空间被打开利达光电(002189)，而内容提供商将成为最长远的受益者宝钛股份(600456)，投资者不妨以此为三条主线来"网罗"三网融合的投资机会。 软硬件设备提供商最先受益 三网融合的过程中海亮股份(002203)，最先受益的当数上游供货商--设备提供商。无论广电或者电信的网络升级改造以及新业务开展都会触发对软硬件设备的需求强劲。 以机顶盒为例安源股份(600397)，随着三网融合的开展山航Ｂ(200152)，更多的机顶盒产品会被采用。数据显示,中国现有有线用户1.6亿,尚有1亿有线用户并未数字化整转,不考虑有线用户增长,机顶盒开支约350亿元。行业龙头的同洲电子（002052）无疑将从中受益。目前深圳广播电影电视集团与同洲电子签署"三网融合"战略合作协议昆明制药(600422)，为全国"三网融合"摸索经验。硬件方面除了同洲电子之外山河智能(002097)，烽火通信（600498）、中天科技（600522）值得关注；软件方面的华胜天成（600410）、亿阳通信（600289）等公司也有机会受益。 具体来看交大博通(600455)，机顶盒投资预计501亿元基金开元(184688)，根据该市场份额计算千金药业(600479)，创维、长虹和同洲电子潜在收入分别为63.3亿、55.7亿和47.4亿元新华医疗(600587)，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为35%、19%和207%。光纤缆投资预计501亿元科达机电(600499)，根据该市场份额计算深纺织Ｂ(200045)，亨通光电、中天科技和烽火通信潜在收入分别为41.5亿、34.2亿和31.7亿元康美药业(600518)，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为104%宁波富达(600724)，91%和67%。光通信设备投资预计1241亿元兰州黄河(000929)，根据该市场份额计算弘业股份(600128)，中天科技和烽火通信潜在收入分别为360亿和112亿元黄山旅游(600054)，对其2009年预测收入的潜在增厚分别为59%和303%。 总体来看*ST盛润B(200030)，潜在收入增厚最多的上市公司包括烽火通信（303%）、同洲电子（207%）和亿阳信通（173%）。 "三网融合"或为中天科技带来广电网发展机会。广电网目前骨干网仅4 万皮长公里皖能电力(000543)，较电信的83万皮长公里过于薄弱；此外电信行业光纤需求仍然强烈交运股份(600676)，一方面3G持续扩容仍会支撑基站间传输光纤的需求长力股份(600507)，另一方面"三网融合"中江中药业(600750)，电信运营商也会加快宽带建设金瑞科技(600390)，在城域传输网和接入网部分加大光纤缆支出。 有线网络运营商成长空间被打开 三网融合之后亚星化学(600319)，有线网络的空间将会被打开小商品城(600415)，有线网络的整合将会进入到加速的过程。目前有线业务的用户平均消费仍然较低基金同益(184690)，如果实现三网融合瑞贝卡(600439)，将进一步导入有线收费市场属性绵世股份(000609)，能够有效提振有线增值业务开展风神股份(600469)，提高有线用户的平均消费。从有线运营商相关的公司来看永生Ｂ股(900904)，包括歌华有线（600037）、天威视讯（002238）和广电网络（600831）等股票。从高清业务发展进度看龙元建设(600491)，歌华有线和天威视讯领先；从与上游内容商合作角度看粤高速Ｂ(200429)，歌华有线本身有"类电视台"资源国药股份(600511)，并与快乐购等国内领先服务提供商合作。如果北京作为试点城市ST沪科(600608)，歌华有线有望受益于三网融合试点城市非对称准入(或实质性非对称注入)政策豫光金铅(600531)，从而借力LGI加快宽带业务发展。此外ST百花(600721)，天威视讯拥有先进技术同济科技(600846)，广东省的网络整合启动和三网融合的推进将会加速天威视讯整合深圳关外的有线网露天煤业(002128)，另外新中基(000972)，由于公司双向网络改造基本完成万好万家(600576)，且市场运营能力比较强深圳能源(000027)，成为国内第一批三网融合试点的可能性比较高ST大水(000673)，从中将会获益。电广传媒拥有较高数字化标准。 广电网络主营有线电视网络经营服务、广告代理业务、影视业务等岳阳纸业(600963)，主营业务的渠道具有垄断性和弱周期性。公司通过增发新股收购广电股份资产申通地铁(600834)，将陕西省各地市有线电视网络纳至公司麾下雷鸣科化(600985)，从而使公司将成为陕西省内唯一的有线电视网络运营商紫光古汉(000590)，在国内也成为唯一整合了全省网络的运营商南京银行(601009)，从而使公司树立起行业中的主导地位。 内容提供商将成为最长远的受益者 三网融合对内容产业而言国栋建设(600321)，意味着更多的分发渠道平煤股份(601666)，有更多的受众资源友谊股份(600827)，与内容相关的上市公司将受益。上市公司中视传媒（600088）、电广传媒（600917）具备内容提供的雄厚实力。中视传媒在影视业务上具备国内领先的出品原创精品剧能力出版传媒(601999)，旅游业务具备影视文化特色ST得亨(600699)，在内容出品、广告模式与影视衍生旅游几大领域具有商业模式创新的潜力。随着新媒体的崛起和三网融合带来的传输渠道多元化特力Ａ(000025)，中视传媒作为融资平台有可能获得优质资产注入哈飞股份(600038)，中视传媒是央视旗下上市公司北京城建(600266)，产业化有助于优质资源注入上市公司。电广传媒有能力依托湖南广电的节目资源优势滨州活塞(600960)，并已布局数字电视、手机电视、网络电视和IPTV 的内容平台中创信测(600485)，是国内为数不多具备全领域布局能力建投能源(000600)，且拥有300多万用户的有线网络资源的综合性传媒企业。随着三网融合推进ST中润(000506)，以中视传媒、电广传媒为代表的内容提供商将明显受益。此外氯碱化工(600618)，华谊兄弟(300027)公司作为民营影视娱乐行业龙头开滦股份(600997)，其盈利模式具有独一无二的稀缺性。在三网融合产业链中地位突出青岛碱业(600229)，授权渠道多元化将带来价值重估。 动漫市场则存在巨大提升空间。三网融合后厦门空港(600897)，动画片的播出渠道也将增加天宝股份(002220)，有望提升国内动漫玩具的比例广安爱众(600979)，结合消费结构的升级利欧股份(002131)，国内动漫玩具的市场空间有望获得巨大提升。按照联合国公布的中国2.67亿儿童人口计算晋亿实业(601002)，当前中国儿童玩具市场空间约190亿人民币永安林业(000663)，如果以全球平均水平34美元测算中国中铁(601390)，中国儿童玩具市场空间可达到650亿人民币浙大网新(600797)，至少有3.5倍的提升空间。如果以100美元测算中国远洋(601919)，中国儿童玩具市场空间则可达到1900亿人民币金自天正(600560)，还有10倍的提升空间深深宝Ａ(000019)，对奥飞动漫（002292）构成利好。 15大券商三网融合主题荐股 三网融合试点方案获得通过。根据领导小组的实施意见东贝Ｂ股(900956)，该方案将在6月15日之前向各地征集试点城市实施方案深鸿基(000040)，在6月28日开始实施。三网融合的推进将有利于打通我国广电传媒行业的产业链升华拜克(600226)，三网融合试点的启动九阳股份(002242)，将给行业相关个股带来更多的投资机会。 两大核心概念股 从目前来看*ST白猫(600633)，三网融合概念股的核心主要有两个*ST锌业(000751)，一是广电运营商伊泰Ｂ股(900948)，主要包括电广传媒、歌华有线、广电网络、中信国安等。二是为三网融合提供技术、设备、内容支持的品种华天酒店(000428)，技术主要有中电广通等啤酒花(600090)，设备主要有中兴通讯、大唐电信等品种开元控股(000516)，内容主要有中视传媒等。其中特变电工(600089)，广电运营商是核心闽闽东(000536)，目前已经成为三网融合概念股的核心恒顺醋业(600305)，此类品种的活跃无疑会激活整个三网融合概念股的走势。 今年的投资主题 中金公司认为ST太光(000555)，三网融合可能成为2010年的持续投资主题。从价值投资的角度滨海能源(000695)，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链(如内容、设备、软件和终端)转移。从主题投资的角度ST南方(000716)，投资者可积极关注"组建国家有线网络公司、地方有线网络整合和试点省市选择"等给有线网络带来的投资机会。 未来3-6个月浙江医药(600216)，有线网络有望在"台网融合"预期的驱动下普洛股份(000739)，迎来第三波投资机会山西焦化(600740)，首推歌华有线和天威视讯。随着估值水平的攀升中核科技(000777)，投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力度之间做更有效的平衡。 通信设备股受益 平安证券认为东方通信(600776)，试点方案出台有望带来整个板块的交易性机会方大Ｂ(200055)，通信设备企业最先受益。目前整个通信板块估值较低ST东北高(600003)，市场担心3G建设高峰过后海翔药业(002099)，设备行业缺乏新的增长亮点。据初步估算大冷股份(000530)，三网融合直接拉动的设备投资超过1000亿元明天科技(600091)，对光通信行业尤其是光接入行业拉动明显。光通信行业的景气周期至少能够延续2~3年吉林化纤(000420)，相关公司将进入业绩的持续高增长期ST科健(000035)，推荐中兴通讯、日海通讯、新海宜。 四角度寻找机会 投资者可以从四个角度寻找投资机会。首先SST华塑(000509)，内容为王时代到来飞亚达Ｂ(200026)，广电运营商获准进入内容运营领域将大幅开启想象空间柳工(000528)，内容服务商将成为市场主导。利好电广传媒、华谊兄弟和中视传媒等公司。其次万好万家(600576)，软硬件设备提供商将最先受益。第三湖南投资(000548)，三网融合将使得光通信行业至少在未来3年仍然保持高增长。同洲电子、中兴通讯、中天科技、烽火通信、东软集团、华胜天成和亿阳通信等公司都将受益。最后江铃Ｂ(200550)，有线运营商将是三网融合最长远的受益者海德股份(000567)，接收终端制造商将迎来新的增长点国阳新能(600348)，如互联网电视。本报综合券商 推荐个股 中金公司 天威视讯、歌华有线、时代出版、焦点科技 中信证券 传媒有线：天威视讯、歌华有线、电广传媒和广电网络；中长期看好细分新子行业代表公司：华谊兄弟、奥飞动漫和焦点科技。出版类公司：鑫新股份、时代出版和出版传媒以及博瑞传播、鹏博士和北巴传媒。同时关注申通地铁(600834)，世博概念东方明珠、新华传媒和亚运概念的粤传媒。 海通证券 广电网络、天威视讯、歌华有线、博瑞传播、出版传媒、鑫新股份、大唐电信 申银万国 看好有线行业中信海直(000099)，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。 招商证券 天威视讯、歌华有线、广电网络、电广传媒、烽火通讯、深通光电、中天科技、华胜天成、浪潮信息、大恒科技、紫光股份、力合股份、东华软件 国金证券 歌华有线、天威视讯、电广传媒、东方明珠、广电网络 银河证券 天威视讯、广电网络、歌华有线、华谊兄弟、中视传媒、烽火通信、中兴通讯、中天科技、光迅科技 西南证券 歌华有线、天威视讯、广电网络、电广传媒、中信国安 国海证券 华谊兄弟、博瑞传播、出版传媒、天威视讯、电广传媒、歌华有线、同洲电子、日海通讯、宝光股份 大通证券 歌华有线、博瑞传播、天威视讯 方正证券 歌华有线、中兴通讯、华谊兄弟、电广传媒、同洲电子、烽火通信、同方股份、亿阳信通、中兴通讯、天威视讯、海信电器 日信证券 天威视讯、烽火通信和同洲电子 中信金通 广电运营商：歌华有线、天威视讯；设备供应商:同洲电子、金亚科技；数字电视：同方股份；内容提供商：华谊兄弟。 东北证券 歌华有线、东方明珠、天威视讯 广发证券 烽火通信、中兴通讯、光迅科技、亨通光电、中天科技、广电网络、同洲电子、天威视讯、歌华有线 四类股受益三网融合 6月14日江苏吴中(600200)，一财网指出锦龙股份(000712)，三网融合试点方案最终文稿近日已经开始下发至各级相关部门长安B(200625)，试点城市申报工作正式开始。 对此华菱钢铁(000932)，方正证券的研究报告认为武汉凡谷(002194)，三网融合具有重要的战略意义。它不仅是将现有网络资源有效整合、互联互通陕西金叶(000812)，而且会形成新的服务和运营机制浙富股份(002266)，将使四类上市公司受益。 一是广电运营商获准进入内容运营领域将大幅开启想象空间。具体来看四川圣达(000835)，付费频道价值有望得到重估基金安顺(500009)，在A股上市公司中相关股票有电广传媒(18.26,0.46,2.58%)。影视行业趋势向好。电影和电视剧均有望进入有线付费、IPTV和互联网渠道新希望(000876)，相关股票有华谊兄弟(37.87,0.96,2.60%)。 二是软硬件设备提供商将先受益。其中同洲电子(12.85,0.60,4.90%)作为国内机顶盒设备龙头无疑将从中受益。同时基金银丰(500058)，光纤通讯设备提供商的中兴通(21.17,-0.32,-1.49%)、中天科技(20.27,0.08,0.40%)、烽火通信(28.17,0.67,2.44%)等上市公司也将从中分得蛋糕。在系统集成方面赣能股份(000899)，东软集团(17.32,-0.38,-2.15%)、华胜天成(13.90,-0.04,-0.29%)具有一定的优势。亿阳通信等"BOSS"公司也将受益。 三是有线运营商将是三网融合最长远的受益者。三网融合利好广电海南航空(600221)，尤其利好具备较好消费者基础的地区的有线网络运营商。如歌华有线(15.55,0.38,2.50%)、天威视讯(23.60,0.86,3.78%金陵药业(000919)，股吧)、广电网络(10.05,0.45,4.69%)等公司将从中受益。 四是接收终端制造商将迎来新的增长点。网络的普及催生了众多全新的互联网终端产品金飞达(002239)，比如互联网电视紫光股份(000938)，即可以上网的电视海隆软件(002195)，用户可以利用它直接连接互联网ST黄海(600579)，实现下载或在线观看电影、视频大龙地产(600159)，获取天气、股市的最新资讯等功能高金食品(002143)，今年*ST汇源(000586)，TCL、三星、创维、长虹、海信等众多电视生产企业都推出各自的互联网电视。 三网融合方案即将公布 有线板块受益最大 【摘要】据报道天奇股份(002009)，三网融合方案将会在近两天内公布SST光明(000587)，在6月18日前各地上报试点申请山东威达(002026)，25号批准开始实施 据媒体报道银河科技(000806)，三网融合试点方案最终文稿近日已经开始下发至各级相关部门武汉塑料(000665)，试点城市申报工作正式开始。方案定稿明确了IPTV集成播控平台的建设管理将由广电负责东莞控股(000828)，电信部门负责传输金种子酒(600199)，同时广电总局下属单位有权开展互联网接入、数据传送及IP电话等6大类基础电信业务。 券商方面认为海印股份(000861)，"三网融合"可能成为2010年的持续投资主题赤天化(600227)，有线板块或为最大受益者法尔胜(000890)，天威视讯(23.60,0.86,3.78%)(002238)、电广传媒(18.26,0.46,2.58%)(000917)等个股可以适当关注。 关注应从运营转向产业链 据报道攀钢钢钒(000629)，三网融合方案将会在近两天内公布新湖中宝(600208)，在6月18日前各地上报试点申请长征电气(600112)，25号批准开始实施横店东磁(002056)，试点城市需要具备五个条件：当地有线电视网已实现双向；当地有线用户数要具备规模；当地经济发展与居民收入水平要较高；当地有线运营商要具备上市公司背景；当地有线电视网须为企业建制。 目前有关十个试点城市的说法有两种：第一种是包括杭州、上海、江苏、北京、广州、深圳、大连、海口八个NGB (下一代广播电视网)第一期城市上工Ｂ股(900924)，再加上电信系推荐的哈尔滨、忻州；第二种则是广电系和电信系各拿出五个城市。 中金公司研究报告认为锡业股份(000960)，"三网融合"可能成为2010年的持续投资主题。从价值投资的角度西仪股份(002265)，建议投资者从关注运营向关注支撑产业链(如内容、设备、软件和终端)转移。从主题投资的角度中银绒业(000982)，投资者可积极关注"组建国家有线网络公司、地方有线网络整合和试点省市选择"等给有线网络带来的投资机会。 "若媒体所报道的三网融合试点方案内容属实威华股份(002240)，则对于广电而言是一重大胜利。"方正证券分析师王聪表示伟星股份(002003)，紧接而来的试点城市申报ST东源(000656)，将成为电信和广电角力的又一领域京新药业(002020)，双方均希望在本方相对最有优势的城市开展试点。 可关注有线板块 "三网融合背景下宝胜股份(600973)，看好有线行业50ETF(510050)，依次推荐歌华有线(15.55,0.38,2.50%)(600037)、电广传媒、天威视讯(002238)和广电网络(10.05,0.45,4.69%)(600831)。"申银万国的报告认为：首先数源科技(000909)，从高清业务发展进度看双环科技(000707)，歌华有线(600037)和天威视讯领先；其次*ST宜纸(600793)，从与上游内容商合作角度看宝光股份(600379)，歌华有线本身有"类电视台"资源国恒铁路(000594)，并与快乐购等国内领先服务提供商合作；第三XD凤凰光(600071)，从整合确定性高低看鲁阳股份(002088)，依次看好电广传媒(000917)、天威视讯和广电网络(600831)；第四中海发展(600026)，从三网融合政策看双钱股份(600623)，北京和长沙可能是非对称准入的试点城市黄山旅游(600054)，而上海与深圳可能是对称准入城市；综合考虑准油股份(002207)，依次推荐歌华有线、电广传媒、天威视讯和广电网络。而三网融合事件性驱动和后续各有线运营商强化自身竞争力的措施将成为股价催化剂。 宏源证券(16.37,-0.24,-1.44%)(000562)则看好传媒行业中的中视传媒(23.30,0.67,2.96%)(600088)和电广传媒。中视传媒(600088)在影视业务上具备国内领先的出品原创精品剧能力。电广传媒有能力依托湖南广电的节目资源优势上海梅林(600073)，并已布局数字电视、手机电视、网络电视和IPTV的内容平台恒邦股份(002237)，是国内为数不多具备全领域布局能力美尔雅(600107)，且拥有300多万用户的有线网络资源的综合性传媒企业。随着三网融合推进东北电气(000585)，以中视传媒、电广传媒为代表的内容提供商将明显受益。 中金则提醒投资者注意风险。"投资者需要在短期业绩风险、估值水平和主题驱动力之间做有效平衡。"其认为歌华有线一季度业绩风险高、估值水平高铁龙物流(600125)，在业绩风险释放之前基金通乾(500038)，不适合大规模配置。天威视讯一季度虽然业绩增长不高广济药业(000952)，但实现稳定增长的可能性较大邯郸钢铁(600001)，公司股价在经过前期调整后东方锆业(002167)，也低于中金的合理价格区间中成股份(000151)，可以作为首选配置万向钱潮(000559)，激进投资者可以关注广电网络和电广传媒。未来3-6个月信达地产(600657)，有线网络有望在"台网融合"预期的驱动下中天城投(000540)，迎来第三波投资机会江西长运(600561)，首推歌华有线和天威视讯。 三网融合受益股一览 600050 中国联通 600131 岷江水电 600640 中卫国脉 600212 江泉实业 600804 鹏博士 600236 桂冠电力 000892 ST 星美 600292 九龙电力 002093 国脉科技 600310 桂东电力 002148 北纬通信 600396 金山股份 002261 拓维信息 600452 涪陵电力 002268 卫士通 600505 西昌电力 002316 键桥通讯 600509 天富热电 300017 网宿科技 600578 京能热电 300025 华星创业 600642申能股份 600037 歌华有线 600644 乐山电力 600088 中视传媒 600674 川投能源 600551 时代出版 600719 大连热电 600825 新华传媒 600726 华电能源 600831 广电网络 600744 华银电力 600880 博瑞传播 600769 祥龙电业 601999 出版传媒 600780 通宝能源 000504 赛迪传媒 600795 国电电力 000793 华闻传媒 600863 内蒙华电 |
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