期货投资失败者常犯的错误 （2009-02-25 期货日报）在期货日报发表的文章 2010-01-22 12:06:23 阅读4 评论0 字号：大中小 徐海熙 在期货市场上，与成功交易者对比，失败者常犯哪些错误呢？ 一、风险收益概念模糊 期货投资与其他行业的投资一样，需要有明确的目标，也要根据自己风险承受能力制定相应的规划。多数交易者在进行期货投资时，对自己的风险收益没有一个清晰的概念。 具体来说，期货交易者有激进型和保守型之分。这种分类主要根据交易者能承受的风险大小以及所追求的目标来划分的。激进型的交易者追求高收益，但也有能力承受较大的风险；保守型的交易者追求的目标较低，对于亏损承受额的设定也比较小。 交易者只有确立了自己的投资目标，明确自己所追求的风险收益关系，并在实际的交易活动中采取与之相匹配的投资策略和投资方案，才有可能获得成功。许多交易者之所以失败，就是在进入期货市场前，没有明确的风险收益定位，某一笔或几笔交易承担了过大的风险。当亏损总额超出了自身的承受能力时便不得不结束自己的投资生涯。 正确的做法是，在入市前明确自己愿意并且能够承担的最大总亏损是多少，把它作为一个额度来严格控制。激进型的交易者每笔最大亏损占总亏损额度的百分比可以大些，保守型的交易者比例要小些。同时，在获利达到一定程度时制定相应的出场策略。比如说，某位交易者根据自己的资金状况和风险承受能力，愿意承受10万元的最大亏损。下一步，根据交易的时间定位以及风险偏好程度确定每一笔交易的最大亏损限额，比如说，1万元。在操作中就要把每笔交易的可能损失严格控制在这个范围之内。根据这个亏损额度和入场点与止损点之间差额的比例来确定入场头寸的大小。以大连大豆为例，如果止损幅度为50元/吨，那么1万元的亏损额度最多可持有头寸为20手。在制定获利平仓计划时也要做相应考虑。 二、亏不起，赚不起 多数交易者在亏损时不愿意接受这个事实。行情出现不利变化时，总是说“再看看、再看看”。当亏损不断扩大时总幻想行情能朝对自己有利的方向运行，甚至不断“加死码”，希望摊低成本有助于解套。如果运气好，确实能够转危为安。但只要一次失败，就足以导致灾难性的后果。另一方面，在获利时缺乏耐心，生怕到手的小利化为乌有，急于落袋为安，因此往往会错过获取可观利润的机会。这种做法就导致交易者经常赚小钱亏大钱，长此以往，必败无疑。 有人曾做过模拟实验，以上海铜为例，随机入场买卖，一旦盈利到达500元/吨就平仓出场，只要没有到这个点位就持仓死扛，直至交割日。实际结果表明，大约2/3的交易能够顺利获利平仓出场，获取一定的利润。但是余下1/3的交易给交易者带来的损失是惊人的。亏损总额是盈利总额的几十倍。这个实验结果表明，这种做法在交易盈亏的次数统计上是占优势的，但是从绝对金额看，这种做法根本不可取。 遗憾的是，行为金融学的研究已经揭示了这一现象的内在原因在于人的本性。每个人都天生会具有“损失厌恶”心理。亏损一定金额在心理上带来的负面影响需要2.5倍的盈利才能弥补。 要想成为一个成功的交易着，就必须主动克服这种先天的心理因素。当亏损到达自己事先设定的额度时，能够做到坚决果断止损，不让亏损变成不可控、不能承受。当行情朝着对自己有利的方向发展时，要敢于承担风险，“顺风驶满帆”，获取应该获得的利润，做到“亏小钱，赚大钱”。 三、逆势操作 很多交易者在行情上涨时，尤其是连续上涨时会产生这样的心理：已经涨这么多了，应该不会再涨了吧？或者主观臆断行情的顶部或底部。于是很多投资者愿意在上涨时放空、下跌时买进。当行情处于振荡整理阶段时，这种做法确实能带来一定的利润。但是当单边突破行情出现时，持有的头寸必然与趋势方向相反。如果不及时止损，这种做法必然会来带巨大的损失。比如说2003年至2006年铜的这波上涨行情，在突破之前，铜价最高就是3万元/吨的水平。突破发生之后历史新高不断被刷新。如果认为铜价已经这么高了，不会再涨了而去放空，那么后果可想而知。同样，原油价格从2008年最高147美元/桶一路下滑至目前40美元/桶左右的水平，在这个过程中如果不断去铲底，那么这个交易经历也会是极其痛苦的。 无数的事实已经证明，逆势操作，或者摸顶抄底，在某几次操作中或许会带来利润，但长期而言，胜算极小。尤其是没有强有力的资金管理和风险控制配合下，账户爆仓是迟早的事。 正确的做法是，在上升趋势中只做多单或不做交易；在下降趋势中只做空单或不做交易，要顺势而为。不要因为价格贵了就去抛空，也不要因为便宜了就去买；不要因为创出新高而不敢买，或者创出新低而不敢卖。 四、缺乏耐心和纪律，没有操作计划 很多交易者在入场的时候没有完整的操作计划，不知道何时应该入场、何时应该止损、何时应该获利出场。只是凭一时的冲动，或者短期市场上的气氛所带动而盲目入市。期货市场的投资机会是很多的，但并不是每时每刻都是好的机会。期货市场，对交易者来说，是一个获利的概率和可能的获利金额这对关系时刻都在变化的市场。交易者只有在这对不断变化的关系对自己有利的时候入市交易，才能获取稳定的盈利。如果这对关系对自己不利，那么长期下去，必然是个赔本的买卖。所以说，一定要耐心等待属于交易者自己的机会，把握住能看懂的行情，获取属于自己的利润。不属于自己的，就任它过去。“弱水三千，我只取一瓢饮”。 五、亏损后怨天尤人，找客观理由 有交易者在交易不顺时归咎于投资顾问或其他客观环境的影响，而不是认真反思自己在交易决策上出了哪些问题。这样必然导致反复在同一问题上栽跟斗。能够坦诚面对自己错误的人是可贵的，敢于直面自己的错误，才是真的勇士。“成功的人同样错误只犯一次，失败的人反复犯同样错误”。只有不断检视自己在交易时暴露出来的问题，并在以后的交易中避免反复出现，才能不断进步，不断接近理想的交易状态。 六、急功近利，期望一夜暴富 期货市场确实是一个能够成就梦想的地方。但不少交易者急功近利，希望能够在短时间内获取惊人的暴利。虽然现实中也有极少数成功的例子，但从概率角度讲，这种想法能实现的概率极低。要知道，期货交易是一个考验人性的概率博弈，交易成功与否并不在于某一笔或几笔交易是否盈利，而是看是否能够长期稳定盈利。只有扎扎实实做好每一笔交易，严格执行事先制定好的交易计划，胜不骄败不馁，才能走上成功的大道。 |
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