江恩角度线理论认为：由一个市场重要高点或低点延伸出来的各条角度线，例如1×1线、1×2线、2×1线、1×3线和3×1线，这些角度线组成江恩扇形线(Gann''s Fan Line)。
工大高新(600701)96年5月挂牌上市，尽管当时大市行情火爆，但该股在牛市中依然是首先进行13周的调整(“13”是江恩认为的神奇数字)，最低创下6.50元的历史低位。我们以这个低点为起点，一周等于1.00元的时间价位比率在周K线图上向上延伸出各条江恩线(如图2-4-3-1所示)。就工大高新来说，1×4线、1×1线、2×1线及3×1线等有较大的市场支持、阻力作用。其中1×4线在1997年4月、5月期间，顽强地阻止着股价向上突破。经过一番多空激烈的搏杀，最终空方得势，把股价反复向下沽压。对于1×1线，其市场作用力较其它角度线更胜一筹。在1998年5月8日，工大高新恰好触及到它即引发一波中期跌势。这波跌势先后击穿了2×1线、3×1线，最后惯性击穿了4×1线，多方好友利用这点还成功地营造了一个空头陷阱。相形之下，在上升角度线之中，2×1线于1996年12月下旬、1999年5月下旬两度支撑着工大高新出现极强的牛市行情；另在1997年9月至12月，该股在3×1线打下良好基础后，也引发一波中级扬升行情。工大高新的案例告诉我们，由某一重要低点延伸出来的各条角度线组成的江恩扇形线，如一张渔网，无时无刻不牵制着股价的波动。而我们就要利用这样的规律去预测，指导实际的操作。再留心观察丰乐种业(0713)的一组下降江恩扇形线(如图2-4-3-2所示)。这是以1998年11月6日的显著高位15.68元为起点，一天对应0.30元的时间价位比率绘制而成的。这组江恩扇形线之中值得一提的地方是，在1998年11月底至1999年2月初，丰乐种业既受到1×2线的支持，又未能逃脱1×1线的压制，几乎是在两条角度线的作用下逐级而下，最终能以时间置换空间的形式突破1×1线。但接下来，2×1线及4×1线均阻止着该股的进一步回升。其中在2×1线的阻力作用下，丰乐种业还创下了11.12元的又一显著低点。很显然，丰乐种业在这组下降扇形线的抑制下，股价有震荡盘落的要求。后市要想翻身，必须经过彻底的消化蓄势。当然这一步是可以通过时间的后移来完成的。
单组的江恩扇形线对价格的预测虽然有较准确的作用，但我们是否可以找到更有效的分析工具去更早、更准确地预知市场在什么时间将见到什么价位，并且在什么时间市场将发生趋势逆转呢?正如江恩所问的：市场在什么时候见顶见底?市场在未来某个时间的价位会是什么?市场在未来某个时间的走势形态，会是怎样?江恩认为，一个市场都有重要的底部及顶部，如果应用江恩角度线分析市场走势的话，两组或多组江恩扇形线便无可避免地互相交叠而形成一个市场的“天罗地网”。事实上，市场的走势就在这个“天罗地网”中穿插，引发市场的波动。在应用这种分析时，除了江恩角度线的支持及阻力的应用外，两线相交的力量不容忽视。
金泰发展(0712)在1998年6月4日见12.75元顶点后开始转入调整，同年8月18日低见6.81元。我们选择这两个显著的顶、底点制作出两组不同方向的江恩扇形线(如图2-4-3-3所示)。金泰发展由于技术上的严重超跌，因此在8月18日探底后报复性反弹，但因反弹中市场信心仍不足，所以股价很快又反转回头，进行二度寻底。至8月28日，刚好是下降1×2线与上升2×1线相交叉，同时上升1×8线与下降1×1线也形成交叉点，稍前下降2×1线与上升1×4线亦曾交汇。金泰发展在连续三个交汇点所聚集的力量的支持下，发动了一波中级的扬升行情。在这波回升行情之中，神奇的是，下降1×1线与上升1×4线相交汇出现一个低点，下降2×1线与上升1×4线、1×2线分别相交叉的位置也都探明一个低点，而且此时股价呈换手整理之势。随
后又卷土重来，于下降4×1线与上升1×2线的位置进行了间断性调整。尔后尽管仍然上攻，但下降8×1线与上升1×2线一经相汇，立即宣判扬升行情就此结束。无独有偶，当股价跌近上升2×1线与下降2×1线相交汇的位置时，金泰发展出现戏剧性的变化，相信该股今后再很难见到这一低点。
根据江恩的经验，认为上升及下降江恩线相交的重要性，有以下的等级划分：
第一，1×1线与1×1线相交；
第二，1×2线与2×1线相交；
第三，1×3线与3×1线相交；
第四，1×4线与4×1线相交；
第五，1×1线与1×2线或2×1线相交；
第六，1×1线与1×3线或3×1线相交；
第七，1×1线与1×4线或4×1线相交；
第八，1×2线与1×4线或4×1线相交。
运用以上两线相交的方法预测市场转势时，事实上可作以下三方面的应用：
(1)预测时间与价位的转折点；
(2)预测时间的转折点；
(3)预测价位的转折点。 在预测价位的转折点方面，一个活生生的例子是宏业集团(0689)自1998年6月份至1999年6月的几波走势(如图2-4-3-4所示)。在宏业集团的日K线图上，以98年6月4日的高位11.87元为起点，以一天代表0.20元的价位向下制作一组江恩扇形线，再从同年8月18日的低点6.50
元，以同样的时间价位比例向上延伸出另一组江恩扇形线，这两组江恩扇形线无可避免地要形成多处交叉点。自98年8月18日至99年6月的股价就是在这两组相交汇的扇形之中穿梭。9月16日该股剧烈震荡，冲高至10.22元又快速回落，原因是这一天恰好是下降2×1线与上升1×8线相交叉，而这两条角度线又处于10.50元的位置，宏业集团当时当然难以逾越。11月10日下降8×1线与上升4×1线相交汇的力量也阻止了该股的向上突破。此时考察8×1线的阻力作用，再借助角度线的相交汇的力量，就可以较大胆地预测该股的转势。图例中上升1×1线与下降4×1线于99年2月8日交叉时，在时间上引发该股在跌势中出现较强劲的反弹。另外于1998年11月26日，上升1×2线与下降4×1线交叉，致使该股连续五个交易日加速下挫。相反的是99年6月1日，上升3×1线与下降2×1线交汇，极强的能量支撑着股价“井喷”式地回升。
江恩轮中之轮的使用方法
一、基本用法 1) 对照轮中的数字，将游标一选定所要判断的，目标股或指数的最低点或最高点。 A、 上涨时游标二逆时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级阻力，在180度处遇强阻力，在225度、270度处遇超强阻力，在315度、360度处遇特强阻力。 B、 下跌时游标二顺时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初级支撑，在180度处遇强支撑，在225度、270度处遇超强支撑，在315度、360度处遇特强支撑。 2) 江恩理论轮中之轮要点： A、 当股价或指数突破或跌破一个阻力或支撑位时，将向下一个阻力或支撑位移动。 B、 轮中之轮的0度、90度、180度、270度，及45度、135度、225度、315度所构成的两个正四方形处为阻力或支撑。另外，由0度、120度、240度所构成的正三角形处也为阻力或支撑。 C、 一周分为24X15(度)，暗含24节气。价位或指数由内向外找，大数取内优先。 注释：原江恩理论书籍介绍，轮中之轮用于长周期判断，一周天为360天(自然日)，用于短周期判断一周天为24小时(没有说明是自然日还是交易日)
二、我在实战中总结出：(因中国股市多变，散户炒作多为中短线) 1)一周天如按交易日，则大约为18个月。每交易日为4小时。 2)一周天可以是180天，每格(15度)为7.5天。 ３)一周天也可以是90天，每格(15度)为3.75天。 4)一周天也可以是45天，每格(15度)为1.875天。 5)一周天也可以是22.5天，每格(15度)为0.9375天或3.75交易小时。 6)一周天也可以是11.25天，每格(15度)为0.46875天或1.875交易小时。 7)最短的一周天可以是6天，每格(15度)为1交易小时。
江恩轮中轮
江恩认为，既然在自然定律中，有四季交替，主次阴阳之分，那么在股票市场中，必定也有短期、中期、长期循环以及循环中的循环，正如圣经所述的“轮中之轮”。 江恩根据这一理论，设计了市场循环中的轮中之轮，将市场上的短期、中期和长期循环加以统一的描述并将价位与江恩几何角也统一起来。因此“轮中轮”是对江恩全部理论的概括总结。 轮中轮的制作 轮中轮将圆进行24等分，以 0度为起点，逆时针旋转每15度增加一个单位，经过24个单位完成第一个循环，依此类推，经过48个单位完成第二个循环......,最后经过360个单位完成第十五个循环，即一个大循环，形成江恩“轮中轮”。 江恩轮中轮上的数字循环即是时间的循环也是价格的循环，例如，对时间循环而言，循环一周的单位可以是小时、天、周、月等，对价格循环而言，循环单位可以是元或汇率等。 江恩“轮中轮”的关键是角度线，市场的顶部、底部或转折点经常会出现在一些重要的角度线上，如0度、90度、180度等。通过“轮中轮”，我们可以预制知市场的价位，以便安全、有效的运用资金。
江恩六边形
江恩螺旋正方形是将市场循环分为八等分，而江恩六边形则是把市场循环分为六等分，是介于江恩螺旋四方形与江恩轮中轮之间的一种图形。江恩六边形把360度圆周六等分，每部分为60度，按照逆时针螺旋展开直至无穷的。 第一个循环： 1~6 ，数字增加6； 第二个循环：7~18，数字增加12； ...... 第九个循环：217~330，数字增加54； 第十个循环：331~396，数字增加60。，
六角形中的数字代表市场的价位， 当市场中的
价位到达江恩六边形某一重要角度线时，就会出现支持力或阻力，如0度和180度等。 我们可以利用江恩六边形发现价格将要出现的转折点，有效的掌握买卖的时机。 江恩五要素 1 知识 对获得知识我不能说出更多的。你不可能不花费时间研究而获得知识，你必须放弃寻找在证券市场中赚钱捷径的企图。当你事先花费时间学习得到知识后，你将会发现赚钱是容易的。在获得知识上花费的时间越多，以后赚的钱越多。知识不会足够的，你必须学以致用从中获益，通过应用学到的知识，在合适的时候行动和交易以获得利润。 2 耐心 这是在股票市场中获得成功最为重要的资质之一。首先，你必须有耐心等待确切的买入或抛出点，机会到了后决定入市。当你做交易时，你必须耐心地等待机会及时地离开市场，获得利润。你必须在结束交易获得利润之前就决定趋势确实已经变化。这是对过去市场变化研究之后的唯一结果。从中获得所需的合适知识。 3 灵感 一个人能得到世界上最好的枪，但是他没有灵感去扣动扳机，他不能打死任何敌人。你可以获得世界上所有的知识，但是你如果没有灵感去买或抛，你就不可能获利。知识给人灵感，使他有勇气在适当的时候采取行动。
江恩波动法则
一、江恩波动法则与共振
在第一次世界大战中，一队德国士兵迈着整齐的步伐，通过一座桥，结果把桥踩塌。就桥梁的本身负载能力而言，远远大过这队德国士兵的重量，但由于士兵步调整齐、节奏一致，结果大桥在这种齐力的作用下而倒塌，这就是共振的作用。共振经常应用于音响领域上。当短频率与长频率出现倍数的关系时，就会产生共振。
而江恩的思路是：市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。
回顾历史走势，可以发现：股票走势经常大起大伏，一旦从低位启动，产生向上突破，股价如脱缰的野马奔腾向上；而一旦从高位产生向下突破，股价又如决堤的江水一泻千里。这就是共振作用在股市之中的反映。
共需可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。
因此一个股票投资者，应对共振现象充分留意。如下情况将可能引发共振现象：
1、当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振；
2、当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共震的时间点；
3、当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时，将产生向上或向下共振的价位点；
4、当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点；
5、当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点； 6、当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点； 7、当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。
共振并不是随时都可以发生，而是有条件的，当这些条件满足时，可以产生共振；当条件不满足时，共振就不会发生；当部分条件满足时，也会产生共振，但作用就小；当共振的条件满足得越多时，共振的威力就越大。在许多时候，已经具备了许多条件，但是共振并没有发生，这可以理解为万事俱备、只欠东风。东风不刮，火就烧不起来，而东风是关键条件。如果没有关键条件，共振将无法产生，在这一点上江恩特别强调自然的力量。
我们知道，每到农历8月18日钱塘江会发生大潮，这现象是因为月亮的引力所造成的。而只有当太阳、月亮和地球处于同一直线时，这种大潮才会发生，这也是一种共振。既然太阳、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么它们的位置是否也可以影响人们的操作情绪和行为？江恩的回答是肯定的。
总之，共振是使股价产生大幅波动的重要因素，投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。江恩还认为：市场的外来因素是从大自然循环及地球季节变化的时间循环而来。共震是一种合力，是发生在同一时间多种力量向同一方面推动的力量。投资者一旦找到这个点，将可获得巨大利润和回避巨大风险。
二、江恩波动法则与江恩分割比率
江恩波动法则包含着非常广泛的内容,但在江恩在世时,又没有给出明确的波动法则定义,这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章,从乐理角度去解释波动法则。彼得认为,江恩理论与乐理一脉相承,两者都是波动法则的不同理解。音节的基本结构由七个音阶组成，在七个音阶中，发生共震的是C与G及高八度的 C，亦即百分之十及一倍水平。也就是说，音阶是以二分之一，三分之一，四分之一及八分之一的形式产生共震，因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共震。而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系，也就是江恩的分割比率。
江恩的分割比率是以8为基础的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)， 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。 我们在研究深沪股市的走势图时，可以发现大量的实际例证来证明江恩分割比率的有效性。我们看上证指数周线图图例。92年11月20日，股指周线图收盘数为401点。经过13周的上升，涨至93年2月19日，周收盘指数为1499.7点，上涨幅度1100点，这一周股指最高点为1558点，随后开始下跌，经过6周的下跌，至93年4月2日，周收盘指数 944点，下跌幅度556点，约为上涨幅度的二分之一，下跌时间也约为上涨时间的二分之一。通过以上例证，我们可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性。
江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的, 但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的. 如果一对军人的执行任务要从甲地到乙地,因路途很远,中途需要休息, 那么这个休息的地点很可能选在总路程的百分之五十处.又如一个人一天工作八个小时,那么他的工作时间安排常常是上午工作四小时,下午工作四小时. 我们再看上证指数周线图.从94年7月29日至95年2月17日,上证指数在此期间共运行了28个交易周,从333点至1052点,上涨了7周,随后又经过21周的下跌,跌至 533 点.上涨时间占此段时间的四分之一(25%),下跌时间占此段时间的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重视的分割比率.
江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系, 而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的, 股票做到8.00元,那么从4元至8元上涨100%为1;而6.00元是上涨的50%;5.00 元为上涨的25%;7.00元为上涨的75%;那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置. 如果我们把4.00元涨至5.00元,涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的话,那么到6.00 元涨2元,到8.00元涨4元,就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系. 倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1.这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核, 原子核里又有更小的微粒,无限缩小. 当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候, 就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力. 在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区, 走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长, 走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快. 在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑. 将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份, 分割的位置都是重要的支撑和阻力. 对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位, 并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点。
四方形制作方法
用软件制作江恩四方形的步骤
1、起始点的选择 选择K线的重要的历史低点或历史高点作为起点。 2、起始价格的选择 (1)如果制作历史低点开始的江恩四方形(选择最低价)则用鼠标左键点击这根K弦； (2)如果制作历史高点开始的江恩四方形(选择最高价)则用鼠标右键点击这根K弦； 3、点击菜单中的四方形-江恩价格正方形(或用CTRL+J直接进入) 4、选择步长 步长的选择原则是: 选择波动率作为步长或者0.001、0.01、0.1、1、10、100、1000等，根据不同的K线类型选择不同步长。 5、画四方形 (1)如果是低位开始的按阻力位按钮。 (2)如果是高位开始的按支撑位按钮。 6、阻力和支撑的标志 在分析中，为了标志阻力和支撑，可以在阻力或支撑位置按鼠标左键或右键设置标志（右键变黄、左键变白）。 几点看法： (1)为什么选择波动率作为步长？ 波动率是在一段时间市场波动的点数和时间长度关系的固定常数，选择波动率作为步长，不但考虑了价位的支撑和阻力位置，同时也考虑了时间是否到达了重要的阻力和支撑位。当时间和价位同时到达阻力和支撑位时，市场可能会发生翻转。 (2)为什么选择0.001/0.01/0.1/1....作为步长？ 任何事物的发展变化都是从量变到质变，而量的变化总是以最小单位为计量单位，就像元素周期表中的元素，它的排列是以外围电子数目的多少为依据。所以可以0.001/0.01/0.1/1..等作为步长。 (3)江恩四方形如何应用 江恩四方形看似简单，实际上包含了深奥的数字理论和循环理论。你看看市场上的资料就会发现，不同的资料有不同的说法，有的说将价格直接放到四方形中，按固定步长延伸出去，直接以价格看阻力和支撑；有的说从1开始以1为步长延伸出去，按上面的数字和价格的对应点作为中心画出十字线和对角线位置为阻力和支撑等等。为什么会这样，就是因为江恩当时没有公开四方形的使用方法，而用者在四方图上潜心研究，与市场反复比对，不同的人才有了不同的使用方法，其实很可能都不是江恩的使用方法。所以，不要迷信别人说的，如何应用是要靠你自己去理解去研究，没准你的方法就是江恩当年的使用方法！ 这只是一个工具，江恩当年曾经使用过的工具。 江恩认为： 1 一个升势若以对角线上的价位为起点，则可能在价格的二次方上结束； 2 一个跌势若以对角线上的价位为起点，则可能在价格的平方根上结束。 江恩螺旋四方形是江恩循环理论的重要组成部分，只有经过长期的时间，才能准确的把握。
江恩理论与“七”之市场规律
圣经中，记载着上帝是这样创造万物的：第一天创造了光，第二天创造了空气和水，第三天创造了青草、蔬菜和树木，第四天创造了日月星辰，第五天创造了鱼和飞鸟，第六天创造了爬行动物和各种野兽，并创造了人，第七天天地万物都造齐了，上帝停止了工作，并赐福给第七天，定为圣日，又称安息日。 江恩是虔诚的基督徒，认为上帝创造世界是以七天完成的，因此七是代表完全的意思。 江恩认为，“七”这个数字是极其重要的数字，拥有崇高的地位。无论七年、七月、七星期、七天，都可能是市场重要的转点时间。
江恩角度线的意义
第一节 江恩角度线的意义 江恩理论博大精深，分析预测独树一帜，准确性常匪夷所思。正因为如此，方值得推荐给大家。江恩理论的成功之处，在于导入了“时间”这一最重要的因素，而江恩理论的基本原理，是市场的时间与价位存在着严谨的数学关系，彼此有相互作用，互相牵制的内在联系。据笔者的心得，如果单独运用时间循环周期去研判市势，有时会出现价位上的不配合矛盾，同时实际走势上难以用市场行为去解释。90年代美国股票交易员嘉路兰所研究出来的“市场螺旋周期理论”即是如此。当然时间循环周期可事先告诉我们市场将可能在什么时候见顶或见底，届时投资者应密切留意市势的变化。另一方面，股价形态是实际反映交易情况的具体记录，因此，它更有现实基础，但仅仅用技术形态去预测未来，难免遇上假突破或技术形态失败的尴尬场面，而且技术形态的滞后性也常常遭到批评。最早的经典技术分析理论——“道氏理论”的弊端相信无人不知。有鉴于此，如何完好地、和谐地把时间价位两者相结合，是化解技术分析方法矛盾的最大课题。江恩经过长期对股市及期市的研究，终于提出了上述基本原理。而在江恩理论体系中，最直观、明了地反映“时间与价位”相互关系的，是众所周知的江恩角度线，亦音译为甘氏线。尽管江恩角度线已被广泛应用，但其背后的理念却已被分析者遗忘。 江恩的名言是：“当时间与价位形成四方形，市场转势便迫在眼前”。一言以敝之，江恩的理论是时间等于价位，价位等于时间，时间与价位可以相互转换。分析者若不紧记这个原则，则应用江恩角度线时，便只知其然而不知其所以然。 曾有朋友向笔者提出过，为什么在同一电脑软件系统中，他画出来的江恩角度线与笔者有偏差，究竟如何选定“时间与价位”的比例呢?这是用江恩角度线时，能否达到预期效果的根本。江恩角度线是按时间与价位之间的比例计算的。如图2-1-1所示，1×1线表示一个时间单位与一个价位单位相等。1×2线表示一个时间单位与两个价位单位相等，而2×1线则是二个时间单位等于一个价位单位，以此类推。在上升角度线中，斜率越大的角度线，说明市况上升得越强，在下降趋势线中，斜率越大则证明跌势越猛。在所有角度线中，1×1角度线是最为重要的，因为它是代表一个单位的时间等于一个单位的价位，换言之，它表示市况处于平衡状态之中，同时也说明用它可以判别市况的强弱，因此，江恩称之为后市好淡分水岭。如图2-1-2所示，海信电器(600060)上市之后单边下挫，最低下探1116元，我们以这个历史显著低点为起点，向上拉出各条角度线，图表显示，该股上市之后稍冲高，尔后出现A-B-C三浪的调整，于97年9月下旬探明底部，也就是结束修正浪的调整后，在1110元附近获得支撑而展开强劲的推动五浪的升势。由于Ⅰ浪是打底走势，而第Ⅱ浪往往又是回吐幅度最深的一浪，因此，第Ⅱ浪的调整连续三周均在1×1角度线上争持，但其低点是逐步抬高的。同年的12月中旬，该股再次探至1×1角度线上，获得了强劲的市场作用力，并正式展开强劲Ⅲ浪的涨升。第Ⅲ浪在1×4角度线遇到阻力后引发第Ⅳ浪的调整。但图表清晰显示，第Ⅳ浪底接近1×1线之后进一步展开第Ⅴ浪的上攻。在这完整的五浪上升之中，均处于1×1角度线的上方，而且一旦接近或稍击穿该线，所引发的涨势均十分凌厉。之后，海信电器步入结构性调整之中，98年7月上旬股价跌破1×1角度线后，短线进行了反扑，但反扑中恰好触及该线，所遇到的阻力十分强大，致使该股连续六周加速下挫，并连续跌穿了2×1线、3×1线及4×1线，不偏不倚在8×1线上获得支撑而出现技术性反弹。从这一案例不难发现，当市场处于1×1角度线之上时，每次逼近该线均会诱发牛市行情的持续回升。而一旦跌破该线，则会由支持线变阻力线，市场每次上摸该线均可能把股价进一步杀低。至此，1×1线称为市势好淡分水岭应该理解了吧!，而且据笔者观察，许多推动五浪的涨升均是以1×1线为底线。而后的A-B-C三浪调整，A浪的底部亦可能在1×1线附近形成。这一点应引起波浪理论者的重视；同时也表明，如果把波浪理论与江恩理论相结合，对于预测后市将收到出人意料的效果。 江恩1×1角度线固然重要，但是，当时间与价位是一比二、一比三或一比四时，市场亦出现重大的变化。例图2-1-3深圳机场的周K线所示，在震荡盘升走势中，向上延伸的1×2线是股价向上破位的主要障碍。图二中，海信电器的第三浪亦是在1×4线上结束的。例图2-1-4中，上证指数93年2月份的牛市顶部也是在1×4角度线上遇阻。而同一图例中，向下延伸的1×2线、1×3线长期压制上证指数下挫。更为神奇的是，93年底开始的的长达近8个月的单边跌势，就是在1×3线与1×4线形成的通道内运行。一比二、一比三和一比四的江恩角度线，无论是上升趋势还是下降趋势，都说明市场走势凌厉，所不同的只是方向问题而已。反映市况走势较为温和的角度线主要为2×1线、3×1线、4×1线及8×1线。因为它们分别表示二个、三个、四个及八个时间单位与一个价位单位的比率。这些角度线之中，2×1线的市场作用力亦不可小觑，它的重要性仅次于1×1角度线。而8×1角度线一般是长期上升趋势后一轮熊市见底的底线。图2-1-5所示，深圳综合指数的周K线图中，以97年5月中旬的历史顶点为起点向下拉出各条角度线。我们沿着2×1线观察，98年3月底发动的一波行情，单边扬升中于5月底向上击穿了2×1线，但涨势并没持续，第三周深综指反转下挫，并出现报复性的加速跌势，同时创下年内新低，2×1线的市场作用力无所遁形。无独有偶，同年的11月份，深综指再次反扑至该线之上，但依然无力攻破而反转回落。在1999年2月份至4月份那波弱势反弹中，深综指似乎对2×1线已经畏惧，指数还未触及该线即早早结束反弹。由此可见，2×1角度线成为深综指反复走低的生死线。图2-1-6是一个反向案例，漯河银鸽(600069)在2×1线的支持下，单边震荡盘升长达一年多之久，并且三次打穿该线均获得支撑而重纳升势。如果是第四次触及该线，估计仍能起作用再一次推高股价，但后市一旦跌穿，下档应看到3×1线附近。 江恩角度线的意义在于时间与价位的完美结合，从而可以依据时间与价位的比率关系制作出各种角度线。尽管江恩角度线也是表示当市场触及它时将遇到作用力，这与道氏理论的趋势及技术分析常用的速度线意义相同。但它们不尽相同的地方在于江恩角度线有严格的定义，以及精确的角度选择，因此它更具有科学性的一面。
用周江恩线测中期顶与底
用周江恩线测中期顶与底 江恩理论中最重要的组成部分是江恩角度线，而用周江恩角度线去预测中期股价的顶部与底部是江恩理论有别于其他技术分析方法的重要精髓，具有非常高的准确性。我们之所以选择用线去预测顶部与底部，是因为周线已将股价的短线走势进行过滤，从而撇开了市场中人为因素即所谓庄家行为对股价的影响。一般而言，庄家能够对日线即短线走势产生重要影响，但却无法改变周线所形成的股价趋向。 用周江恩线去预测股价的顶部与底部的方法，是以历史上极为重要的转折点作为江恩角度的出发点，向上或向下画线去预测下一个重要的市场顶部与底部。例如我们选取沪市1997年5月19日作为画线点去预测1999年7月份的顶部，则8? 江恩线提示沪指在1740点将对股价中期向上趋向产生强大的压制作用，即1740点可能形成一个重要的历史顶部，1730点附近又是1998年6月4日所发生的4?江恩线的重要转折点，与此同时1750点又是自1998年8月18日发出的45敖飨叩闹匾枇ξ唬跫匾慕嵌戎敝?740点附近将形成极重要的中期顶部。事实上沪指在1999年6月30日股指冲高到1756点时见顶回落，即使当时市场中的主力资金心比天高但仍上攻未果，难以摆脱江恩角度线的金箍咒。 下面让我们来看一下，用1996年4月份沪指的重要底是如何抓住一连串的市场底部的，从江恩线1?我们可以捕捉到1996年5月20日，1996年9月9日，1996年12月23日，1997年2月7日，1997年9月22日，1998年8月17日和1999年 5月17日的中期底部以及1996年7月22日，1996年12月9日，1997年5月12日，1999年6月28日的重要顶部，该线提示沪指在2050 点将再次形成重要的历史顶部。这里不妨披露一个重要的分析结果这就是沪指在2030－2050点之间将形成一个重要的中期顶部！至于技术上的依据正是江恩角度线作出的
江恩概述
江恩理论概述
江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。
江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。
江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念，江恩在X轴上建立时间，在Y轴建立价格，江恩线符号
由“TXP”表示。江恩线的基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，此时的江恩线为45度。通过对市场的分析，江恩还分别以3和8为单位进行划分，如1/3， 1/8等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。
通过江恩理论，我们可以比较准确的预测市场价格的走势与波动，成为股市的赢家。当然，江恩理论也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是经过努力，在实践中体会江恩理论的真谛，他一定会使你受益。
江恩理论系统
江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度，因此很多江恩理论的研究者非常注重江恩的测市系统。但在测市系统之外，江恩还建立了一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，相得益彰。
江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。
江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意地买卖，盲目地猜测市场的发展情况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市场的转变而转变，而不能认死理。
江恩告诫投资者：在你投资之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹豫不决、优柔寡断任错误发展，并造成更大的损失。江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失： 1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。 2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。 3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。 江恩理论的测市系统部分很多地方抽象难懂，不易理解，但江恩的操作系统和买卖规则却清楚明确，非常容易理解。江恩的操作系统是以跟随市场买卖为主，这与他的预测系统完全不同，江恩非常清楚地将买卖操作系统与市场预测系统分开，使他能在一个动荡充满危机的年代从事投机事业而立于不败之地。
江恩与其他技术分析优略
《四库全书总目提要》中说到：“易道广大，无所不包。旁及天文、地理、乐律、兵法、韵学、算术，以逮方外之炉火，皆可援《易》以为说；而好异者又援以入《易》，故易学愈繁。” “易有太极，是生两仪，两仪生四象，四象生八卦，八卦定吉凶，吉凶生大业。”更是周易《系辞上传》中关于宇宙万物的生成的生动描述。传统易学走向现代易学有赖于易学新视角的建立和易学新领域的开拓。 包括周期理论和趋势理论等，都认为走势可以粗略的以涨跌来概括，也就是周易中的两仪。而江恩理论的三分法，也就是周易中的天地人三才，或者以之为四象，把阳在上为下跌，阳在下为上涨，两阳为震荡，纯阴为死象不用。 江恩理论中最重要的是八分法，如果纳入八卦，从顶到底的顺序是：乾兑离震巽坎艮坤，具体的按照卦象和卦意来分析会更加贴和形象。 先天八卦排列序数和后天八卦所用序数相加则为72，恰合地球完成1度的岁差移动所需时间72年之数，此为最大的7的周期。按照中国的阴历月份，月亮对人影响巨大，每隔7天月亮会出现明显的变化，神秘的周期数7和四周规则等期货理论于此存焉。 波浪理论的八浪早就有人用八卦来解释了，也很符合周易的基本论述，按照《说卦》中“八卦相错，数往者顺，知来者逆”所说，阳卦盘旋而上，阴卦盘旋而下。 一个完整的循环就是一个太极。上升浪为阳，下跌浪为阴，这是阴阳两仪。八浪的结构完全与八卦想吻合。以后天八卦为例：一浪为坎卦，二浪为艮卦，三浪为震卦，四浪为巽卦，五浪为离卦，A浪为坤卦，B浪为兑卦，C浪为乾卦，正好是后天八卦的一个完整循环。 如果我们把后天八卦配上地支，那就更明白了。亥子为一浪，在时为冬至，冬至一阳生，可是这微阳很少有人觉察的，这与波浪理论中关于一浪是打底浪，市场一般认为是反弹的论述不谋而合。丑为二浪调整。寅卯为三浪，如曰出东方，万众瞩目。辰为四浪。巳午为五浪，此时为离卦，曰头高悬，但已经阳极阴生。未为A浪，申酉为B浪，戌为C浪。
时间窗口就此洞开
时间窗口就此洞开 以费波纳奇数列为时间序列来检验7月19日至8月18日这一月，我们可以看到：以它为时间零点往后数，3个月是1695点低点，5个月是1586点低点，13个月是1756点高点，21个月是1300点高点，34个月是1025点低点，55个月是513点低点。还有1993年的1558点，产生于2月 15日，距今为90个月，但由于见到1558点后，大盘在高位盘整了一周，正式回调时间是2月22日，因此这一个顶也可以算到89个月中。可以说，这是迄今为止和费波纳奇数列吻合得最紧的一次。在这一时间序列上，13至89个月上的高低点全是重要的顶和底!时间窗口就此洞开。江恩回调法则 回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。例如：某只股票价格从40元最高点下降到20元最低点开始反转，价格带的空间是40元减去20元为20元。这一趋势的50%为10元，即上升到30元时将回调。而30元与20元的价格带的50%为5元，即回调到25元时再继续上升。升势一直到40元与20元的75%，即35元再进行50%的回调，最后上升到40元完成对前一个熊市的100%回调。 那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶部与底部，然后才市月线图、周线图和日线图。
顺其自然,一切随缘
人生旅途中,每个人都在寻找自己的最佳路径,在不知该怎样选择的时候,顺其自然恰恰是最好的选择.只要顺其自然,一草一木即成风景,无风无雨亦能娱情.加入了自然之味,生活也便有了乐趣. 禅院的花园里一片枯黄,小和尚看在眼里,对师父说:"师父,快撒点花籽吧!这园子太空荡了."师父说:"不着急,什么时候有空了,我去买一些花籽,什么时候都能撒,急什么呢,随时!":中秋的时候,师父把花籽买回来,交给小和尚,对他说:"去吧,把花籽撒到园子里."起风了,小和尚一边撒,花籽一边飘."不好,许多花籽都被风吹走了!"小和尚喊道.师父说:"没关系,吹走的多半是空的,撒下去也发不了芽,担心什么呢?随性!"花籽撒上了,许多麻雀飞来,在地上专挑饱满的草籽吃.小和尚看见了,惊慌地说:"不好,花籽都被小鸟吃了,这下完了,花长不出来了!"师父说:"没关系,花籽多,小鸟是吃不完的,你就放心吧,明年这里一定会有花的.随意!"夜里下起了大雨,小和尚一直不能入睡,他心里暗暗担心花籽被冲走.第二天早上,他早早跑出了禅房,果然,地上的花籽都不见了.于是他马上跑进师父的禅房说:"师父,昨夜一场大雨把地上的花籽都冲走了,怎么办呀?"师父不慌不忙的说:"不用着急,花籽被冲到哪里,它就在哪里发芽.随缘!"不久,许多青翠的苗儿果然破土而出.原来没有撒到的一些角落里居然也长出了许多青翠的小苗.小和尚高兴的对师父说:"师父,太好了,我种的花长出来了!"师父点点头说:"随喜!"凡事顺其自然,不必刻意强求,反倒能有一番收获.为求一份尽善尽美,人们绞尽脑汁,殚精竭虑.而每遇关系重大,情形复杂的状况,更是为之寐食难安.其实,与其百般思量,倒不如顺其自然而为之.
江恩角度线的基本应用
(一)江恩角度线的基本应用方法和1×1线的作用
在初步了解江恩角度线的基本原理及制作方法之后，我们将要转入江恩角度线的应用之上。应用江恩角度线时，方法十分简单。即若市场下破一条上升江恩角度线时，市场将下试下一个角度的江恩角度线支持，依此类推。同时，若市场升破一条下降江恩角度线时，将进一步上试更高角度的江恩角度线。可见，市场在升跌震荡过程中，江恩角度线对其有支持及阻力作用。我们看图2-4-1-1的具体分析，在南京化纤(600889)的周K线图上，选择96年9月中旬的历史低位415元为起点向上绘制出各条江恩角度线。从图表上看，该股于96年12月中旬见顶快速下挫，在连续跌穿多条上升角度线，最后于同年同月的月底，最低下探至上升2×1角度线所处的4.60元位置而获得支持，展开了上市以来最大的一轮牛市。这波升势不仅重新收复失地，而且创下了12.60元的天价，这说明市场在释放连续下破多条角度线时所聚集的势能的爆发力之强。但是，最后的跌势也极具破坏性，首先是快速下破1×4及1×2两条角度线，其次在触及1×1角度线时，该股分红送股以除权缺口的形式突破1×1角度线，最后在2×1角度线上才重获支撑。但因跌势中的损伤性，回升缺乏力度，所以于98年8月下旬完成两度探底后升势才得以展开。在这两次探底过程中，最低市价均曾瞬间打穿了2×1角度线。之后，在98年5月底6月初，该股还没来得及站稳在1×1角度线之上，其结构性调整就已发生，这次下挫跌穿了向上延伸的2×1线，同样以双底形态在3×1线上获得反弹。进入99年，由于大环境不甚景气，该股走势反复震荡，2×1线失去有效的作用。但后来几周，南京化纤在3×1线上又完成二度探底而戏剧性地反弹，3×1线的市场作用力又一次显现。从南京化纤的案例中我们可以发现，市场有多次跌破一条条江恩角度线下寻支撑的走势，但最终将在某一角度线上掀起一轮轮上攻行情。我们应用江恩角度线就是要寻找市场将在哪一条角度线上会得到市场作用力，从而指导我们的实际操作。与南京化纤案例相反的是图2-4-1-2所示的厦门信达的案例。从图表可以看出，自显著高位16.98元向下拉出的各条江恩角度线，在97年3月下旬至同年的9月下旬，股价受到下降1×2线、1×3线及1×4线的综合压制，该股单边反复下挫，每次反弹均显无力。但在完成27个周的调整周期后(在江恩理论中，27周可看作是圆周四分之三角度线的位置，这一角度线往往引发行情的趋势逆转)，该股拾级而升，97年10月下旬以缺口型态突破1×2线，随后98年初以缺口型态有效突破1×1线，最后在升势之中进一步突破2×1线及4×1线，在接近8×1线的时候才见顶回调。99年5月，该股“春江水暖鸭先知”，快速上攻，连续升破了2×1线和4×1线。用江恩角度线来分析，该股短线的上升目标位在15.40元附近，这既是8×1线所处的技术阻力位置，也是98年5月底高点所处的位置，两者不谋而合。事实证明，此处果然阻力较大。
我们知道，趋势线及速度线亦有支持及阻力作用，而且，其市场作用力还是双向的。也就是说，当市场在某一条线之上时，那么该线将起到支撑力的作用，每当市场接近或触及该线，即会受到支持作用而结束调整重纳升势。相反，当市场在某一条线之下，这条线对市场就有阻力作用，如果市场上升至该条线附近或触及该线，市场将重陷跌势。但是，如果市场有效升破或跌破某条趋势线或者速度线，那么，该线将由原来的支持变阻力，或者由阻力变支持。因此，无论是上升江恩角度线还是下降江恩角度线，只要市价在某一条江恩角度线之上，就会获得该线的支撑力作用。在其下方，则会受到压制而不断下滑。如图2-4-1-3所示，以ST黄河科(600831)日K线图98年9月2日的低位491元为起点向上拉出各条江恩角度线。图例显示，该股在98年10月20日曾受到上升1×2线的阻力作用，致使该股调整达半年之久。在形成三底之后展开的凌厉升势，尽管牛劲十足，累积涨幅达68%(从低位4.92元至高位8.28元)，但是不偏不倚，恰好在上升1×1线上结束了多头行情，时间是在99年4月9日。 在众多的江恩角度线之中，江恩认为1×1线最具决定性作用。只要价位一日在上升1×1线之上，市势基本上仍然属于强势，每次市价拉近或触及上升1×1线时，投资者均可趁低买入，而止蚀位可设于该线之下。若市场处于下降1×1线之下，走势则属于弱势，每次市价反弹接近或触及下降1×1线，都是沽空的良机。我们来看图例2-4-1-4的案例分析，这是山东海化(0822)的日K线图。在此，笔者选择98年8月18日的显著低位5.28元为起点向上作出各条江恩角度线。单独观察上升1×1线与股价走势的关系发现，98年10月22日，在下跌惯性的作用下市价跌破了1×1线，第二天出现了强劲的反扑走势，瞬间向上击穿了该线；再后的一天，跌势似乎有加深之势，但庆幸的是，收市时股价迅速拉高，日K线为一根带长下影、实体及上影均很短的阴线。第四天、第五天，该股均收出中阳，其市价再次站在1×1线之上。随后的升势在向上延伸的1×1线的支持之下节节攀高，并出现了上市以来最乐观的一轮涨势。该股在向下击穿1×1线时，走势曾出现剧烈的震荡，显然是1×1线的市场作用力使然。由于该股市价处于1×1线之上，尽管98年11月下旬开始大市步入中级调整周期中，但该股仍保持了相对的强势，即以横盘的格局，通过时间来置换空间。在同年的12月底及1999年的元月初，虽然市价击破了向上延伸的1×1线，但终究有惊无险。从1999年元月6日低开收高拉出一根中阳线开始，该股再次掀起一波升势，把股价再推高一个台阶。随着三波升势、两波跌势共五个浪的运行完毕，行情进入修整期是必然之事。但认真观察上升1×1线与市价的波动轨迹时发现，山东海化自1999年元月22日见顶之后的调整，仅用了四个交易日的时间就逼近了1×1线所处的位置，如果结合波浪走势及当时的市况分析，当元月28日跌破1×1线，趁第二天反扑日逢高离场，这样完全可以保存利润。但在跌破1×1线时如果不及时离场，随后连续加速下挫，几乎把价格杀跌到回升势启动时的位置，这时的帐面浮利几乎消失殆尽。山东海化的案例告诉我们，江恩1×1角度线的重要性及可操作性在此体现得淋漓尽致。
江恩之所以认为1×1角度线最重要，是因为它代表时间与价位幅度的平衡，而江恩角度线的意义就是时间与价位存在着完好的比例关系。1×1角度线就表示时间运行的幅度与价位运行幅度一样。根据江恩的理论，价位在1×1线之上，表示市势向好，在1×1线之下，表示市势向淡，因此，江恩称1×1角度线是市势好淡的分水岭。另外，江恩还指出，如果投资者谨守上面买卖的原则及设好止蚀位，单靠1×1线，投资者已可跑赢大市。 除此之外，依笔者之见，由于江恩1×1角度线说明的是一个时间单位对应于一个价位单位，只要这一比例关系一经确认，无论1×1线延伸多长，也不会改变原始的时间与价位的数学基础。这就是江恩理论的高明之处，而其他的技术分析工具乃至古典经济理论均与此不同。就如美国金融狙击手索罗斯所著的《金融炼金术》所说的一样，古典经济理论的平衡原则是永远达不到的理想模式，除非认识和实体之间的分歧可以视为杂讯而加以忽略。因为一方面，市场参与者对未来趋势的认识当然来自于市场的影响，但是另一方面，市场参与者对未来趋势的认识也反过来影响着现在和未来的市场行为，这其实是其“反射理论”的依据。在数学上，构成一个递归的函数，能否求出不动点(解)，与这个函数的性质有很大的相关性。从原理上讲，即使能够证明其不动点的存在，能否找出有效的算法，在可容忍的时间内计算出来，也是一个很大的问题。因此，对于市场的认识也是一样，理论上讲是不可能有精确结果的，但是，应用江恩1×1角度线的数学平衡原理，虽然在预测股市上有时存在不可避免的偏差，可是其理论基础及应用方法却无疑是独具匠心的。
江恩角度线的制作原理
第一节 江恩角度线的意义
江恩理论博大精深，分析预测独树一帜，准确性常匪夷所思。正因为如此，方值得推荐给大家。江恩理论的成功之处，在于导入了“时间”这一最重要的因素，而江恩理论的基本原理，是市场的时间与价位存在着严谨的数学关系，彼此有相互作用，互相牵制的内在联系。据笔者的心得，如果单独运用时间循环周期去研判市势，有时会出现价位上的不配合矛盾，同时实际走势上难以用市场行为去解释。90年代美国股票交易员嘉路兰所研究出来的“市场螺旋周期理论”即是如此。当然时间循环周期可事先告诉我们市场将可能在什么时候见顶或见底，届时投资者应密切留意市势的变化。另一方面，股价形态是实际反映交易情况的具体记录，因此，它更有现实基础，但仅仅用技术形态去预测未来，难免遇上假突破或技术形态失败的尴尬场面，而且技术形态的滞后性也常常遭到批评。最早的经典技术分析理论——“道氏理论”的弊端相信无人不知。有鉴于此，如何完好地、和谐地把时间价位两者相结合，是化解技术分析方法矛盾的最大课题。江恩经过长期对股市及期市的研究，终于提出了上述基本原理。而在江恩理论体系中，最直观、明了地反映“时间与价位”相互关系的，是众所周知的江恩角度线，亦音译为甘氏线。尽管江恩角度线已被广泛应用，但其背后的理念却已被分析者遗忘。
江恩的名言是：“当时间与价位形成四方形，市场转势便迫在眼前”。一言以敝之，江恩的理论是时间等于价位，价位等于时间，时间与价位可以相互转换。分析者若不紧记这个原则，则应用江恩角度线时，便只知其然而不知其所以然。
曾有朋友向笔者提出过，为什么在同一电脑软件系统中，他画出来的江恩角度线与笔者有偏差，究竟如何选定“时间与价位”的比例呢?这是用江恩角度线时，能否达到预期效果的根本。江恩角度线是按时间与价位之间的比例计算的。1×1线表示一个时间单位与一个价位单位相等。1×2线表示一个时间单位与两个价位单位相等，而2×1线则是二个时间单位等于一个价位单位，以此类推。在上升角度线中，斜率越大的角度线，说明市况上升得越强，在下降趋势线中，斜率越大则证明跌势越猛。在所有角度线中，1×1角度线是最为重要的，因为它是代表一个单位的时间等于一个单位的价位，换言之，它表示市况处于平衡状态之中，同时也说明用它可以判别市况的强弱，因此，江恩称之为后市好淡分水岭。如图2-1-2所示，海信电器(600060) 上市之后单边下挫，最低下探1116元，我们以这个历史显著低点为起点，向上拉出各条角度线，图表显示，该股上市之后稍冲高，尔后出现A-B-C三浪的调整，于97年9月下旬探明底部，也就是结束修正浪的调整后，在1110元附近获得支撑而展开强劲的推动五浪的升势。由于Ⅰ浪是打底走势，而第Ⅱ浪往往又是回吐幅度最深的一浪，因此，第Ⅱ浪的调整连续三周均在1×1角度线上争持，但其低点是逐步抬高的。同年的12月中旬，该股再次探至1×1角度线上，获得了强劲的市场作用力，并正式展开强劲Ⅲ浪的涨升。第Ⅲ浪在1×4角度线遇到阻力后引发第Ⅳ浪的调整。但图表清晰显示，第Ⅳ浪底接近1×1线之后进一步展开第Ⅴ浪的上攻。在这完整的五浪上升之中，均处于1×1角度线的上方，而且一旦接近或稍击穿该线，所引发的涨势均十分凌厉。之后，海信电器步入结构性调整之中，98年7月上旬股价跌破1×1角度线后，短线进行了反扑，但反扑中恰好触及该线，所遇到的阻力十分强大，致使该股连续六周加速下挫，并连续跌穿了2×1线、3×1线及4×1线，不偏不倚在8×1线上获得支撑而出现技术性反弹。从这一案例不难发现，当市场处于1×1角度线之上时，每次逼近该线均会诱发牛市行情的持续回升。而一旦跌破该线，则会由支持线变阻力线，市场每次上摸该线均可能把股价进一步杀低。至此，1×1线称为市势好淡分水岭应该理解了吧!，而且据笔者观察，许多推动五浪的涨升均是以1×1线为底线。而后的A-B-C三浪调整，A浪的底部亦可能在1×1线附近形成。这一点应引起波浪理论者的重视；同时也表明，如果把波浪理论与江恩理论相结合，对于预测后市将收到出人意料的效果。
江恩1×1角度线固然重要，但是，当时间与价位是一比二、一比三或一比四时，市场亦出现重大的变化。例图2-1-3深圳机场的周K线所示，在震荡盘升走势中，向上延伸的1×2线是股价向上破位的主要障碍。图二中，海信电器的第三浪亦是在1×4线上结束的。例图2-1-4中，上证指数93年2月份的牛市顶部也是在1×4角度线上遇阻。而同一图例中，向下延伸的1×2线、1×3线长期压制上证指数下挫。更为神奇的是，93年底开始的的长达近8个月的单边跌势，就是在1×3线与1×4线形成的通道内运行。一比二、一比三和一比四的江恩角度线，无论是上升趋势还是下降趋势，都说明市场走势凌厉，所不同的只是方向问题而已。反映市况走势较为温和的角度线主要为2×1线、3×1线、4×1线及8×1线。因为它们分别表示二个、三个、四个及八个时间单位与一个价位单位的比率。这些角度线之中，2×1线的市场作用力亦不可小觑，它的重要性仅次于1×1角度线。而8×1角度线一般是长期上升趋势后一轮熊市见底的底线。图2-1-5所示，深圳综合指数的周K线图中，以97年5月中旬的历史顶点为起点向下拉出各条角度线。我们沿着2×1线观察，98年3月底发动的一波行情，单边扬升中于5月底向上击穿了2×1线，但涨势并没持续，第三周深综指反转下挫，并出现报复性的加速跌势，同时创下年内新低，2×1线的市场作用力无所遁形。无独有偶，同年的11月份，深综指再次反扑至该线之上，但依然无力攻破而反转回落。在1999年2月份至4月份那波弱势反弹中，深综指似乎对2×1线已经畏惧，指数还未触及该线即早早结束反弹。由此可见，2×1角度线成为深综指反复走低的生死线。图2-1-6是一个反向案例，漯河银鸽(600069)在2×1线的支持下，单边震荡盘升长达一年多之久，并且三次打穿该线均获得支撑而重纳升势。如果是第四次触及该线，估计仍能起作用再一次推高股价，但后市一旦跌穿，下档应看到3×1线附近。
江恩角度线的基本原理是市场的时间与价位存在着数学的关系。能够认识这一点，我们即可以利用时间与价位的不同比率制作出各种所需要的角度线。然而，如果进一步去研究价位理论时，经常会遇到如何界定时间与价位之间比例的问题，也就是究竟多少时间才可以正确平衡价位的幅度呢?如果不能找出一只股票或某种商品的这层合理关系，那么，我们所制作出来的江恩角度线就不能准确地用来预测，更谈不上依靠她去指导实际操作。
我们先了解一下现代江恩理论分析家们的不同看法：
1、整数比例法。有部分分析家认为，由于江恩所使用的是一天代表一美仙，因此时间与价位的比率应以整数为主。但对于不同的品种，其时间与价位的比率又不尽相同。譬如，香港及国际分析人士应用在外汇及香港恒生指数上，所使用的比例如下：
(1)在外汇市场上：
①月线图：一个月代表一千点或一百点；
②周线图：一周代表一百点或十点；
③日线图：一天代表十点；
④小时图：一小时代表一点。
(2)在恒生指数的应用上：
①月线图：一个月代表一百点；
②周线图：一周代表一百点；
③日线图：一天代表一百点或十点。
(3)对于个别股票，有效比例则为：
①月线图：一
个月代表一元或五角；
②周线图：一周代表五角或一角；
③日线图：一天代表五角或一角。
(4)对于大陆股市而言，据笔者的心得所知，深综指、深成指、上证指数及股票的比率符合下列规律：
深综指各比率如下：
①月线图：一个月代表五十点；
②周线图：一周代表十点；
③日线图：一天代表两点。
深成指各比率如下：
①月线图：一个月代表一百点；
②周线图：一周代表六十点；
③日线图：一天代表九点。
上证指数各比率如下：
①月线图：一个月代表一百点；
②周线图：一周代表五十点；
③日线图：一天代表十点。
就各种不同市价的股票而言，高、中、低价股可按时间周期不同分别选择一元至几分钱不等。例如97年上半年，笔者分析深宝安(0009)时，曾选择5分钱为一个价位单位，对应于一天的时间单位，神奇般地预测到了915元的见顶价位，实际上最高见918元，与理论计算仅差003元。通过对比上述的比率可以发现，大陆股市不能完全按照整数比例法去制作江恩角度线。实际上，江恩角度线的制作还有更深一层的理论根据，就是有关江恩所提及的波动率的范畴问题(这一章节是江恩理论体系的核心，将在以后作详细讲解)。江恩认为：“股票或其他在市场买卖的商品，正如物质的电子、原子或微粒一样，有其独特的波动率，这个波动率决定市场的波动及趋势。分析者只要掌握个别股票的正确波动率，便可以决定该市场在什么水平会出现强大的支持及阻力”。一言以蔽之，如果我们首先分析出某只股票的波动率，然后根据这个波动率去制作江恩角度线，其一经正确绘制，市场作用力往往无所遁形。在这里不妨透露给有心人，深综指的波动率为“5”，上证指数的波动率为“10”，而深成指的波动率为“9”。悟性高的人可以从这三个数字去找出缘何笔者在制作江恩角度线时，会选择不同的时间价位比率……
不过，也有分析家认为，江恩角度线的原理与速度阻力线的概念一样，因此，可以先选择市场走势的主要趋势线，作为1×1线，然后以此计算其他比例的角度线。但较多的情况下是先选择前者，应用失效时才选择第二种方法。
2、交易日与自然日。在日线图上制作时间与价位的角度时，究竟应用交易日的日数，还是自然日(包括星期六、日及假期)的日数呢?江恩对此有不同的选择。他认为制作图表及时间价位角度时，应使用交易日，但在计算时间循环时，则使用自然日。在此的难题是，既然时间与价位是互相转换，则自然日制成的图表重要性便不容忽视。然而在实际的应用中，人们均不习惯使用自然日，我们常见、常用的图表也是以交易日为主。当然，如果需要避免分析上可能出现的误差，建议分析者须制作两种图表，一种是交易日，一种是自然日；量度时间循环时亦分两种，包括自然日和交易日。应用时，两种图表的讯号都要兼顾。
请看实际的案例分析：
例图2-2-1是福州大通(600067)的周K线图，我们选98年4月3日的历史低位815元为起点，以一个时间单位(即一周)代表035元的价位单位为平稳比率向上拉出各条江恩角度线。图表显示，该股从底部回升，连续数周仍在1×2线上打底，在夯实了底部之后，展开了一波凌厉的涨势，其中1×3线所起的市场作用力不容小觑。但上涨中只单周击穿了1×4线，尔后稍作挣扎即受阻回落，按比率计算的1515元处有较强的阻力，实际股价上摸到1512元，彼此仅差003元。随后的结构性调整中，该股连续跌破了1×3线、1×2线、1×1线，最后在4×1线上才止跌，并诱发当周的报复性反弹，一鼓作气收复失地，回升幅度达75%。再后的走势中，99年2月份前后，该股在3×1线和4×1线所处的位置筑底达4周，最低下探至4×1线后获得支持重纳升势，尽管升势未能如前，但可获利空间仍然可见。尤其是相对于当日的大市环境只属弱势反弹，该股涨势是明显强于大盘的。图例2-2-2是该股的周线图，按另一比例绘制出来的各条江恩角度线。尽管其总体趋势仍是按角度线的趋势向上盘升，但江恩角度线在此所起的市场作用不如例图一那样准确。由此可见，选择一个符合某一品种的比率制作出来的江恩角度线，与选择一个不符合同一品种的比率制作出的江恩角度线，其预测效果是有差异的。例图2-2-3是金狮股份(0805)的日K线图，笔者选择了一个时间单位(一个交易日)与一个价位(010元)，以98年8月18日的低位790元为起点向上绘制出各条角度线。在这一图例中，1×2线及2×1线起到了关键性的作用，前者在一轮升势之中，自始至终股价均远离该线。但在头部形态中，随着时间的推移，股价逐渐逼近1×2线。于同年的11月下旬，该股终于突破该线，随即出现了一波加速跳水行情，跌势持续3个多月。但令人振奋的是，跌势中二度触及2×1线之后，又重新掀起一轮升势。后来的短线调整又是恰好跌至2×1线之上，升势进一步展开，而且是逆大市强劲上攻，2×1线的市场作用力显露无遗。如果我们依据1×2线及2×1线来进行操作，在跌破1×2线时尽早离场，而跌至2×1线位逢低建仓，相信会带来不薄的收益，尤其是后来的一波强劲的梅开二度行情。然而，如果换成另一个比率制作出各条江恩角度线，再依据江恩角度线去指导我们的操作，其结果就大相径庭。例图2-2-4是金狮股份的另一比率江恩角度线。
应用各种技术分析工具去作分析预测，无非是希望指导我们的实际操作。如何灵活、巧妙地用好一些分析工具，是一位技术分析人士能否笑傲股市的关键，仅仅在江恩角度线的制作上就充分显示出了这一点。
我在已发表的文章中论述了江恩角度线的制作原理，随后接到不少咨询电话。部分有江恩理论基础的读者朋友更是不远万里打来长途电话与笔者商讨相关问题。读者朋友如此关心这个问题，一方面说明江恩理论正逐步渗透于投资群体中；另一方面，也说明这部艰深难明的经典技术分析理论对较多投资者来说，理论与实际还不能完美结合，其中的许多理论还有待于进一步领悟。有鉴于此，就江恩理论的某些内容作深层次的剖析则显得十分必要。因而，本文将再论江恩角度线的基本原理与制作。
众所周知，江恩理论的所有预测是基于数学之上。他认为：“一切事情若本质是没有改变的话，一切都是基于数学的原理。”事实上，江恩的数学方程并不复杂，就是价格运动必然遵从的支持线和阻力线，这些相互交汇的力量就称为江恩角度线，它可以用来发现价格何时会发生回调和将回调到什么价位。
江恩角度线由市场的重要顶点(或称显著顶点)或底部延伸出来，以判断市场的好淡。在制作江恩角度线时，最重要的是要准确地确认时间与价位的比例关系，只有在清楚认识到这一点之后，才可能绘制出我们所需要的江恩角度线。例图2-3-1是配合了价位回吐百分比的各角度线的基本趋势与原理，如进一步分解出来，则可列表如下，结合图例从左到右、从上到下依次为：
江恩角度线 几何角 百分比(%) 时角与价位
1×16 86.25 1600 每天上升160点
1×8 82.5 800 每天上升80点
1×4 75 400 每天上升40点
1×3 71.25 300 每天上升30点
1×2 63.75 200 每天上升20点
2×3 56.31 150 每天上升15点
1×1 45 100 每天上升10点
3×2 33.66 66.7 每天上升6.67点
2×1 26.25 50 每天上升5点
3×1 18.25 33.3 每天上升3.33点
4×1 15 25 每天上升25点
8×1 7.5 12.5 每天上升1.25点
16×1 3.75 6.25 每天上升0.625点
在例图2-3-1中，上升趋势江恩角度线是如此。转换成下降趋势江恩角度线，其所代表的意义恰好相反，即表例从下往上看。
透过上面的列表我们可以发现：两条互为倒数的江恩角度线的几何角之和均为90度。例如1×2线的63.75度与2×1线的26.25度，2×3线的56.31度与3×2线的33.66度，而1×1线的45度的2倍，亦是90度，16×1线的3.75度与1×16线的86.25度之和同样等于90度。彼此互为倒数的江恩角度线的几何角度互余，其深层的意义又在哪里呢?笔者认为，一是由一个顶点或低点引发的各条角度
线，在一切事物本质没有改变的前提下，自始至终说明时间与价位存在必然的数学关系，直到有外力打破这个市场平衡，这时市场将发生趋势逆转，随后应选择另外的低点或顶点绘制新的江恩角度线去预测后市；二是在一轮既定的运动趋势中(或称在一个循环周期内)，一个推动的力量(上升或者下降)可以分解为多股较小的分力。但这分力之间又互相牵制，正如物理学中合力与分力的原理一样。三是当市场在某一江恩角度线上受到作用力之后，尔后的上涨或者下跌最可能是在与该线互余的角度线上遇到方向相反的市场作用力。四是江恩角度线几何学的具体表现。图2-3-2是鼎球实业(600078)的周K线图，在图表上，我们以上市第二周的高点1440元为起点，向下绘制出各条江恩角度线。图表显示，该股首先在多条角度线的阻力作用下震荡盘落，在调整了“13周”(江恩神奇数字，是市场一个极为重要的次中级运动循环周期)后，最低下探至1×4线上，随后在时间与价位均达到趋势逆转的市场环境下，该股呈强劲上攻态势，并节节突破多条江恩角度线，最后藉着这股上冲惯性瞬间击穿了4×1线。但从此涨势受阻，所遇到的市场作用力使股价单边下跌，最低创下787元的历史低点。从1370元下跌至787元，跌幅达43%。从这个案例中我们看到，鼎球实业从97年9月下旬起展开的这波反弹行情是在1×4线上获得支撑而出现的。运行至97年底，恰好是在4×1线上受到市场阻力而结束的。1×4线与4×1线是几何角度互余的江恩角度线。同时，这也是我们透过前面列表所要发现的第二大特点，即从某一条江恩角度线上获得市场作用力，其上涨或下跌的目标价位就是该江恩角度线的百分比幅度。其实，鼎球实业在1×4线获得支撑后从1030元上涨至1370元，其上涨幅度恰好为25%，这与上涨中受到阻力的4×1线的百分比幅度完全一致。 综合而言，市场的上涨和下跌，是遵循江恩角度线、几何角、回调比例等各层关系的。但我们还需进一步说明的是，前面所述的是时间单位与价格单位一对一条件下江恩角度线与几何角度的关系。与此同时，我们还必须清楚了解江恩角度线与几何角度真正的不同之处，即面对不同的市场或商品，江恩角度线可以有所不同，45度几何角度并不是在任何场合下都与1×1江恩角度线的角度相等。江恩的角度线理论是反映各种市场中价格活动与时间的数学关系，这一关系在前面两节中我们已重点介绍过。说来说去，江恩角度线最关键的基础还是选择比率的问题，也就是一个时间单位(包括月、周、日)对应几个价位单位才平衡。
的概念，我们制作江恩角度线就有更大的空间。有鉴于此，江恩本人在对一些长期的走势进行分析时，认为由零开始的江恩角度线往往起着决定性的影响。而零点的位置即是由一个重要时间循环周期起点通过向垂直方向移动而得到的。这就是说，长期江恩角度线起始点的重要性不在于由什么价位计算，而在于由什么时间开始。
由于国内没有一种能由零点位置制作江恩角度线的特殊软件，我们就无法用现在的市场股票的案例来分析。请看图2-3-3，这是黄金期货从1974年至1985年的月线图。图表显示，1979年至1980年是黄金价格的大升市，其疯狂程度至今仍为人所谈论。该次黄金大牛市始于1976年8月，当时美国纽约期金最低每盎司报101美元，之后三年半，纽约期金最高上升至1980年1月的873美元，升幅8.6倍。完成牛市阶段后，金价一蹶不振，辗转下跌，1985年最低仅报281美元，下跌67.8％。
金价于1980年高见873美元，当时参与该次升市的炒家群中流行这样一句话：“天空才是升市的极限”。事实上，金价的极限并非在天空之上，问题是投资者能否掌握正确的分析方法而已。
以江恩角度线分析，若以每月代表10美元的比例制作江恩角度线，由牛市的起点1976年8月的0点开始计算，则1980年的金价大顶刚好到达1×2线的阻力，成为金价的极限。其后，金价进入大幅度的下跌潮，利用江恩角度线亦可清楚地分析到每次市场的低点：
第一，金价于1980年1月的873美元见顶后，于三个月内下跌至453美元的水平，下跌48％，技术上刚好到达1×1线的支持位。其后半年，金价反弹回729美元方跌破1×1线，进入长期的熊市之中。
第二，金价在1980年后反复下跌，于1985年2月低见281美元，技术上刚好到达1976年8月0点以来的4×1江恩角度线水平。
由上面的例子可见，以0点为起点的江恩角度线，对于长期市况有着极其精确的测市能力。
江恩认为：“市场的趋势并非无迹可寻，细心研究一下，市场其实是根据某个时间价位比例运行的。”在江恩角度线理论中，其中一个重要的江恩角度线分析法，正是以市场按时间价位的通道运行，最重要的乃是1×1通道、1×2通道和2×1通道。例如图2-4-2-1所示，这是中大股份(600704)的周K线图。我们首先选择该股96年7月19日的历史低位802元为起点，以每个时间单位(一周)对应050元的价位单位向上拉出各条江恩角度线。在这一组江恩角度线之中，上升4×1角度线市场作用力不可小觑，曾先后于98年5月15日及99年4月中旬两次引发该股出现十分强劲的“井喷”式扬升行情。 在绘制出一组江恩角度线之后，我们选择这一组角度线的参照物(例如L1、L2、L3等)。就中大股份的实际走势而言，仔细研究一下可以发现，由1×2角度线所组成的几个角度线通道，其市场作用力十分明显。
首先看L1这一条角度线，它是以中大股份上市第一个周高位1218元为起点，向上延伸的1×2角度线。在由L1和1×2角度线(特指图例一中由历史低位向上拉出的角度线)所组成的这个角度线通道里，股价在1×2角度线的支持作用下单边扬升，从96年9月下旬开始，该股下探接近1×2角度线时，出现明显的加速上攻走势。然而在快速冲过L1线，最高上摸1650元后，当周受阻回抽，尽管第二周因除权而使价格被拉回通道之内。如果该股仍有上涨能量的话，理应进一步上试L1线，但事实上经过两周的挣扎，最终仍是选择下落寻找支撑，这证明L1线的市场作用力并非因为股票除了权而消失。同时，由802元低位向上延伸的1×8角度线，恰好与L1线相交汇于96年10月中旬，两条线相汇合的阻力作用更可能引发股价的趋势逆转。所以，该股之后曾跌穿1×1线，还惯性打破了2×1线。在这一个角度线通道中，江恩的角度线理论在于巧妙地选择了L1线，而这条线又与1×8线不谋而合地相交汇，从而阻止股价进一步攀高。
其次观察L2线的市场作用。图例显示，这条线是由97年9月23日的低位1030元为起点向上拉出的，角度同样是一个时间单位对应二个价位单位。L2线与股价相接触时，一波轰轰烈烈的填权行情当即打住，随后中大股份步入近一年的结构性调整之中。可见，L2线的市场作用力较L1线有过之而无不及。另外在这个角度线通道内部，由96年底的低位868元拉出的L4线(虚线所示者，制作原理相同)，不偏不倚于97年9月下旬所处的位置使一波反弹行情胎死腹中，并在阻力作用下使股价连续五周收阴下挫。总结L1、L2、L4三条线的应用原理及结果我们不难预测，自98年5月中旬低位980元向上拉出的L3线，最有可能是中大股份从99年4月下旬启动的一轮牛市行情的极限点。这波行情之所以上升得如此凌厉，是因为在4×1线附近打下了良好的基础。 还是以中大股份这只股票为例，我们再看1×1通道的应用。同样以历史低位802元向上绘制出各条江恩角度线之后，我们根据角度线通道的原理，从该股上市第一周的1218元作出H线，这一条线是一个时间单位对应着一个价格单位，即是以1218元为起点的向上延伸1×1角度线(如图例2-4-2-2所示)。从图例中可以看出，H线与1×1线构成一个完美的上升通道。在此角度线通道内，96年12月中旬，该股反弹上摸H线而引发当周的市势逆转，极强的阻力几乎把股价打回历史原点，两周跌幅竟达41%(从高位1480元跌至低位868元)。破坏性的跌势需要较长时间的修复，因此，该股97年初在1×1线来回震荡，经过近两个月在1×1线上的筑底，97年2月下旬该股又抬头回升，而且升势凌厉，一举收复失地。但出乎预料之外的是，同年4月中下旬，中大股份因为受到H线的压制，率先于大市而见顶(深沪股指是在97年5月中旬见牛市大顶的)调整，H线成为该股的主要障碍。无独有偶，同一只股票，同一张图表我们再作出2×1角度线的通道时发现，从1218元这个起点拉出的上升2×1线与自802元延伸出来的2×1线组成的K线、2×1线通道，K线在98年6月下旬所处的位置，不单与L2线同时交叉，而且与1×1线也交汇，三条角度线戏剧性地汇合，中大股份不步入上市以来最彻底的调整，那才是怪事。
由于在同一张图表之中，江恩角度线是根据固定的比率绘制出来的，因此，角度线通道实质上是时间与价位相等的平行线通道。在常用的趋势线技术分析方法之中，我们亦随时碰到。但是它们不尽相同的地方在于，江恩角度线通道既可预测通道内的股价趋势，亦可预测通道之外的技术点位，同时还可以多角度地灵活运用。可是一般的趋势线通道，只是在价格形态走出一段之后，我们才找到几个高低点去绘制。而且，这样的趋势线通道随时可能被市场击穿而需修正。江恩角度线通道则不然，正如江恩所说：“江恩线一经正确绘制，走势好坏无所遁形”。江恩角度线通道亦然。
为了进一步说明问题，我们不妨多看一个案例。图例2-4-2-3是长安信息(600706)的周K线图，笔者选择一周等于100元的时间价位比例来制作江恩角度线。对于长安信息来说，波段走势十分清晰，是一只股性甚为活跃的股票(按照江恩的买卖策略，他建议投资者要选择活跃的品种买卖)。我们依照时间的先后顺序，依次从三个显著高位1425元、1358元及1560元向下拉出1×1角度线，标示为a、b、c。在a、b两条1×1角度线组成的通道中，长安信息沿着角度线通道震荡盘落，重心落在a线之上。随着时间置换空间的推移，该股在98年元月初曾上试b线的阻力，尽管当时冲关未果，但b线的阻力作用较微弱，所以股价受阻回落但并没创下新低。经过再度下寻支撑蓄势后，此时向下延伸的b线阻力位也已下移。该股于同年3月底击穿b线而展开一波迅雷不及掩耳的飙升行情，并一鼓作气创下当时1560元的历史高位。这个1×1线通道要告诉我们的是，通道内所聚集的势能在充分释放时，股票孕育着一波可观的升势。再看c线与b线形成的下降角度线通道。由于通道的直径较a、b线所形成的通道的直径长，因此，c、b线通道内股价震荡甚为剧烈，长安信息三度出现大起大落的波动。在99年4月下旬，该股以主动赶底的态势欲涨先跌地下探920元，随后一举突破C线，破位走势显得十分轻松，再接着该股又是一发而不可收，仅用了三个交易周就已创下新的历史高位。对比这两次的走势我们能总结出，角度线通道的突破信号一旦出现，是一个强烈的揸货机会，投资者要勇于乘胜追击。
长安信息这种案例分析与应用，在香港金融界的江恩理论分析中较常运用，笔者在香港工作及学习期间，所跟从的几位技术分析师即是如此分析股市、期市及汇市的。由于期市及汇市有沽空机制，而且是即市买卖，当天结算，因此，在香港注重买卖信号的确认，正所谓好的入市价位不如好的入市时机。做股票投资讲究实际，把握好正确的趋势和良好的入市机会，我们的赢面才较大，否则一切均只是纸上谈兵。江恩是伟大的即市炒家，他能在一个月之内进行286次买卖，而且有264次获利，获利率高达92%。可见其应用的理论必然适应短线操作。如果我们做个大胆的假设，假如江恩参与近期网络及老牌绩优股两大板块井喷式的行情之中，他的操作能获得多少利润呢?显然是十分可观的。
轮中轮用法
一、基本用法
1） 对照轮中的数字，将游标一选定所要判断的，目标股或指数的最低点或最高点。
A、 上涨时游标二逆时针旋转，价位或点数将在 45度、 90度、 120度处遇初级阻力，在 180度处遇强阻力，在 225度、 270度处遇超强阻力，在 315度、 360度处遇特强阻力。
B、 下跌时游标二顺时针旋转，价位或点数将在 45度、 90度、 120度处遇初级支撑，在 180度处遇强支撑，在 225度、 270度处遇超强支撑，在 315度、 360度处遇特强支撑。
2） 江恩理论轮中之轮要点：
A、 当股价或指数突破或跌破一个阻力或支撑位时，将向下一个阻力或支撑位移动。
B、 轮中之轮的 0度、 90度、 180度、 270度；及 45度、 135度、 225度、 315度所构成的两个正四方形处为阻力或支撑。另外，由 0度、 120度、 240度所构成的正三角形处也为阻力或支撑。
C、 一周分为 24X15（度），暗含 24节气。价位或指数由内向外找，大数取内优先。
注释：原江恩理论书籍介绍，轮中之轮用于长周期判断，一周天为 360天（自然日），用于短周期判断一周天为 24小时（没有说明是自然日还是交易日）
二、我在实战中总结出：（因中国股市多变，散户炒作多为中短线）
1）一周天如按交易日，则大约为 18个月。每交易日为 4小时。
2 ）一周天可以是 180天，每格（ 15度）为 7.5天。
3）一周天也可以是 90天，每格（ 15度）为 3.75天。
4）一周天也可以是 45天，每格（ 15度）为 1.875天。
5）一周天也可以是 22.5天，每格（ 15度）为 0.9375天或 3.75交易小时。
6）一周天也可以是 11.25天，每格（ 15度）为 0.46875天或 1.875交易小时。
7）最短的一周天可以是 6天，每格（ 15度）为 1交易小时。
说明：江恩理论的精髓 --市场在重要的时间到达重要的位置（股价或股指）时，市场的趋势将发生逆转。
几点经验：
A． 一周天的重要时间为，到达上面第一条中的所述的角度位置所需的时间。周期的长短按第二条中选择。
B． 当选用的长周期和短周期所指向的位置，为同一位置时，该点即为市场的最为重要的位置。时间大致为长、短周期重叠的时间位置。
C． 如果股价或股指在重要的时间内超越了，一个重要的位置。那么，它将向下一个重要的位置移动。
D． 如果股价或股指在重要的时间内没有超越，那个重要的位置。那么，它将回头寻找它前一个重要的位置。
三．举例
以上证走势 3月 16日的低点 1596.07点为起点，取一周天为 11.25天（短周期判断）。
股指运行 9天后到达 1811.06点（ 3月 30日）。江恩轮中之轮逆时针转（上涨） 315度，需 0.46875X315/15=9.84375天，阻力位为 1810正负 5点。时间和价位重叠，即江恩理论中的市场在重要的时间到达重要的位置（股价或股指）时，市场的趋势将发生逆转。随后的一天（ 3月 31日），股指在四小时的交易时间内，由 1810.90点下跌到 1780.41点，收于 1800.22点。此时取一周天为 6天（更短的周期），用江恩轮中之轮顺时针转 45度（ 3小时）为 1780正负 5点（当天盘中大约下跌了三个小时），到达支撑位。由于收盘时股指已返回到 1800.22点，可判断第二天股指不会再下跌。 4月 3日，股指最高为 1816.86点，最低为 1798.25点，收于 1801.00点。再用 11.25的周期分析，显然在特定的时间内股指没有顺利冲过 1810正负 5点的阻力位，因此向下调整是必然的。以后的 8小时调整，由 1815正负 5点顺转 120度（重要支撑位）达 1735正负 5点。最低点为 1746.30点，收于 1771.20点。股指重新步入升途。（细细分析好烦，读者可掌握方法后，自己验证）
四．几点心得
1） 江恩理论的轮中之轮，是其理论中最精华的篇章。学习江恩理论，只要重点掌握该篇的要点，对江恩的角度线，江恩几何学等略作了解即可，不必浪费太多时间。精辟的理论往往会派生出很多分支，各有各的说法，各有各的妙用。学习时要取长补短。
2） 轮中之轮在个股走势的运用，一样非常准确。
3） 分析时要把长短周期结合起来，互相佐证。周天数的选取，以各人的理解不同而取值不同。
4） 江恩理论的优点，是阐述了时间与价位的关系。准确的时间和价位的预测，使其他任何理论难望项背。江恩理论的弱点，是缺乏对另一市场的重要因素 --成交量的描述。因此，江恩理论与道氏趋势理论、艾略特波浪理论，相互结合使用，可起到互为弥补的作用。（本人对艾略特波浪理论持否定态度，认为那是一个建立在貌似正确实际是错误基础上的理论，经常可以看到数浪专家，在市场上自掘坟墓。有句谚语：想让谁死在期货上，就教他 KDJ指标。想让谁死在股市上，就教他数浪。话虽如此，但因总有些操盘手，是根据波浪理论来指导操作的。使得其理论也有准确的时候，其生命才得以延续。所以，了解其理论又是必要的。）
江恩轮中轮
江恩认为，既然在自然定律中，有四季交替，主次阴阳之分，那么在股票市场中，必定也有短期、中期、长期循环以及循环中的循环，正如圣经所述的 “轮中之轮 ”。
江恩根据这一理论，设计了市场循环中的轮中之轮，将市场上的短期、中期和长期循环加以统一的描述并将价位与江恩几何角也统一起来。因此 “轮中轮 ”是对江恩全部理论的概括总结。
轮中轮的制作：
轮中轮将圆进行 24等分，以 0度为起点，逆时针旋转每 15度增加一个单位，经过 24个单位完成第一个循环，依此类推，经过 48个单位完成第二个循环 ......,最后经过 360个单位完成第十五个循环，即一个大循环，形成江恩 “轮中轮 ”。
上的数字循环即是时间的循环也是价格的循环，例如，对时间循环而言，循环一周的单位可以是小时、天、周、月等，对价格循环而言，循环单位可以是元或汇率等。
江恩 “轮中轮 ”的关键是角度线，市场的顶部、底部或转折点经常会出现在一些重要的角度线上，如 0度、 90度、 180度等。通过 “轮中轮 ”，我们可以预制知市场的价位，以便安全、有效的运用资金。
江恩螺旋四方形
江恩 “轮中轮 ”的另一种表现形式是。就是将市场循环一周八等分，而四方形的十字线和对角线上的价格就是极有可能发生转折的重要价位。
江恩螺旋四方形的绘制方法是：
1 观察价格的历史走势，从中选择历史性高位或低位作为江恩螺旋四方形的中 心；
2 确定价格上升或下降的价格单位； 3 逐步逆时针展开。
通过江恩理论，我们可以推算出四方形的中心线和对角线上的价位将可能会成为价格走势的重要支持位或阻力位。
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江恩角度线即甘氏线，是江恩理论中最直观反映时间与价位相互关系的工具。江恩认为时间等于价位，价位等于时间，时间与价位可以相互转换，“当时间与价位形成四方形，市场转势便迫在眼前”。江恩角度线是由时间单位和价格单位定义价格的运动，每一角度线由时间和价格的关系所决定，从重要的高点或低点延伸并画出的，分为上升角度线与下跌角度线，一般有九条角度线，提供支撑压力作用，其符号由“T×P”来表示，即“时间×价格”。
江恩角度线的意义在于时间与价位的完美结合，依据时间与价位的比率关系制作出各种角度线。其基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，为1×1线。此外还分别以3和8为单位进行划分，这些角度线构成了回调或上涨的支持位和阻力位。其中1×1线表示一个时间单位与一个价位单位相等，1×2线表示一个时间单位与两个价位单位相等，2×1线则是两个时间单位等于一个价位单位，以此类推。在上升角度线中，斜率越大的角度线，说明股价上升得越强，在下降趋势线中，斜率越大则证明跌势越猛。
江恩角度线的制作：首先寻找一个重要的高点与低点，把它作为绘图的起点，利用江恩角度线（甘氏线）画线工具拉出各条角度线。投资者可能会发现在不同软件甚至在同一套软件中，画出来的角度线往往不一样，附图1、附图2就是以1311点为起点拉出的角度线，但它们却有所区别，这是怎么回事呢？
这要从江恩角度线的基本原理说起。江恩认为市场的时间与价位存在着数学的关系，在制作江恩角度线时，最重要的是要准确地确认时间与价位的比例关系。一般而言角度线与几何角存在一定关系（见附表），但它们并不是完全相等的，只有在一个时间单位与一个价位单位相等的情况下，45度的几何角度才与1×1线相对应。由于每一只股票都有各自的价格尺度，而且每只股票的价格尺度也可发生改变，因此几何角度与江恩角度线之关系也会随之发生变化。事实上时间与价位的比率就是波动率在起作用，江恩认为“股票或其他在市场买卖的商品，正如物质的电子、原子或微粒一样，有其独特的波动率，这个波动率决定市场的波动及趋势。分析者只要掌握个别股票的正确波动率，便可以决定该市场在什么水平会出现强大的支持及阻力”。因此传统的画法应是首先分析出某只股票的波动率，然后根据这个波动率去制作江恩角度线，其一经正确绘制，市场作用力往往无所遁形。但这种方法在运用时却难度较大，一则需要具备波动率功能的专业软件，二则分析大盘与个股的波动率又是具有相当强的专业性，这对于普通投资者而言有一定的困难。
这里有两种简单有效的方法，使用最熟悉的钱龙与免费使用的大智慧制作江恩角度线，达到专业软件相同的效果。理论依据是江恩角度线与速度阻力线的原理相类似，因此可以先选择市场走势的主要趋势线作为1×1线，将价格与时间的关系调整到所需比例后，然后以此确定其他比例的角度线。在钱龙网际赢家中，先按常规图形在重要的高点或低点上拉出的上涨或下跌江恩角度线，然后通过“↑↓”键来调整时间与价位的比例，使1×1线符合上涨或下跌的最重要的趋势线，确定即可。在大智慧中先选择重要的高点或低点，然后移动光标，拉动1×1线，使之符合上涨或下跌的最重要的趋势线，确定即可。
江恩说“当你一旦完全掌握角度线，你将能够解决任何问题”。江恩角度线应用广泛，包括角度线通道、扇形线、时间价位四方形等，但万变不离其宗，最简单的也能一招制敌。
1、在江恩角度线中1×1线最具决定性作用，江恩称1×1角度线是好淡分水岭。若股价在上升1×1线之上，属于强势，每次股价靠近或触及上升1×1线时，均为买入讯号，止损位可设于该线之下。若股价处于下跌1×1线之下，属于弱势，每次股价反弹靠近或触及下跌1×1线，都是沽空的良机。从1311低点开始的上升角度线中，上升1×1线作为多头生命线表现出支撑作用，不过在4月16日创出1649高点时该线已构成为上档反压线，制约着大盘向上攻击。从2245点开始的下跌角度线中，下跌1×1角度线一直构成上档反压线，直到1339点企稳反弹数周后才摆脱该线的束缚，反弹得以延伸。
2、江恩角度线具有支撑与压力的作用。若市场向下突破一条上升江恩角度线时，市场将下探下一条角度线的支持，依此类推。若市场向上突破一条下降江恩角度线时，将进一步上探更高角度的角度线。从1311低点开始的上升角度线中可看到，1×2、1×1、2×1、3×1线都曾起到支撑作用，大盘近期在3×1线附近两次探底成功并再度上攻。从2245点开始的下跌角度线中，1×2、1×1、2×1、3×1线都曾起到压力作用，在有效突破之后有可能向4×1线发起攻击。
3、市场在多次跌破一条条角度线向下寻求支撑，最终都将在某一角度线上掀起一轮上攻行情，实战中要找到股价将在哪一条角度线上得到支撑。从1311低点开始上升角度线中，1×1、2×1线在相继失守之后，大盘最终在3×1线得到强有力的支撑，展开了一波攻势。
4、江恩角度线具有支撑与压力作用，当股价在某一条线之上，该线将起到支撑作用；当股价在某一条线之下，该线将起到压力作用。如果股价有效突破该条江恩线，那么支撑与压力将互换，即支撑变为压力，压力变为支撑。从1311低点开始的上升角度线中，1×1线在向下击破之前表现为支撑线，在有效击破后于1447点企稳上攻时又构成了上档压力线，受此线反压产生1649高点。
5、由重要高点或低点延伸出来的各条角度线可组成江恩扇形线，两组或多组江恩扇形线便无可避免地互相交叠而形成一个市场的“天罗地网”。上升或下跌角度线相交可预测时间与价位的转折点、时间的转折点和价位的转折点，其中上升或下跌角度线中的1×1线与1×1线，1×2线与2×1线，1×3线与3×1线，1×4线与4×1线，1×1线与1×2线或2×1线，1×1线与1×3线或3×1线，1×1线与1×4线或4×1线等相交点极为重要。2245为起点的2×1下跌角度线与1339为起点的1×1上升角度线的相交点H具有极强的压力，6.24的1748点虽一度突破H点，但这仅为昙花一现。
6、由两组方向相反的江恩扇形线相交汇，从而出现错综交错的交叉点，从交叉点引出水平趋势线，水平趋势线相隔的距离叫做价格回调带。具体画法：分别画出上升或下跌的1×1线与2×1线，四条江恩角度线有三个交叉点，分别穿过这三个交叉点作平行的直线，最上边的线为上限、最下边的线为下限。价格回调带的用途就是上、下限线对市场走势有支持与阻力作用。2245点的下跌角度线与1339点的上升角度线中，L1、L2线就形成了实用的价格回调带。
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鉴于此，所以文章使用的江恩角度线波动率设置以及使用方法、技巧，都是基于本人开发的"股票追击手"软件而得出。理论上说它也适用于其他分析 软件，但我没有详细比较过其中差别。
说了这么多，到底波动率是什么，该怎么设置呢？市场上对波动率有两种观点： 4 x* F" ~# q5 k- m- A e
第一种，在市场中单位时间内价格上升或下降的幅度。 3 n; A% b0 D& V: y, \
第二种，市场每一段时间运行多少个周期，即频率。 . N& n8 U8 S& M9 u( R9 f
在江恩角度线上的运用应选择第一种描述。这里有个不可忽略的概念就是单位时间，它与图表的时间轴刻度有关，而且还涉及到各种不同时间划分的图表，如日线图、周线图、月线图、分时图。现在有些分析软件扩充到季线图、年线图和自定义线图。 , S! X4 C4 b% ]" [" N0 f
由于时间不同，波动率就有所不同了，也就是说波动率不是固定的。 投资者可能根据自身的需要特别关心某一类型的时间段图表，以把握其中最佳交易时机，但 建议投资者多结合不同时间段图表分析。
下面说说我个人计算波动率的方法。 . S. G* p* O! T0 W% @; ^+ U
在《江恩角度线与时间之窗》一书里曾提到过波动率的算法，不过它是以确定市场单位价格来着手的（这也是国内惟一一本介绍了波动率算法的书）。先来介绍一下书中的算法。
它认为，波动率分上升趋势的波动率计算方法和下降趋势的波动率计算方法。上升趋势的波动率计算方法是：在上升趋势中，底部与底部的距离除以底部与底部的相隔时间，取整。下降趋势的波动率计算方法是：在下降趋势中，顶部与顶部的距离除以顶部与顶部的相隔时间，取整。并用它们作为坐标刻度在纸上绘制。 7 f& \: Y* ^2 m3 {* o
上升波动率＝（第二个底部－第一个底部）／两底部的时间距离
下降波动率＝（第二个顶部－第一个顶部）／两顶部的时间距离
上面的 公式表述我做了简化。通过实践，发现其错误很多，特别是应用在国内市场。 % Q% k! b. C4 }# ^$ u1 y7 A& F9 H" d
我提出一个修正方案：就是把一段时期中的一个趋势里的平均波动作为下一个趋势的波动率基数，然后８分这个波动率，得出８个小波动率，然后根据这些波动率绘制江恩角度线！
引用江恩的一句话“当你一旦完全掌握角度线，你就能够解决任何问题，并决定任何股票的趋势。”这句话，已经表明江恩角度线的重要地位。但是江恩角度线，是研究江恩分析方法的一个重要的难关。为什么？因为江恩没有公开过制作的方法！这造成，我们后辈学习起来十分难以把握。
江恩创造性地使用角度线，在于他创造性地将时间与价格同时引进技术分析中。江恩认为，市场的时间与价格存在着严谨的数学上的关系，它们相互作用，又相互制约。
我们先认识一下江恩是如何制作角度线的。首先是确定波动率，然后就坐标纸上绘制价格图表（江恩形Ｋ线图），绘制角度线。而据说江恩当时使用的是一种几何的作图纸，每英寸有八个小方格，而第四条先是加重线。由于江恩当时没有计算机辅助，所以图都是绘制在纸上，那么我们将这方法移植到计算机作图上是存在着一定的问题。
什么是角度线？就是价格和时间的函数，因此价格刻度与时间刻度的比例是十分重要的，这也是波动率的定义。角度线按照特定的波动率运动，这样就可以预期将在什么时间会达到什么数值。这就是说明了要寻找适合的波动率是十分重要的，如果选择错误了，那么预测就会接着发生偏差。
江恩角度线(2)
在这里大家
记得区分江恩角度线和几何角度线的区别，它们是没有直接的联系。在一般情况下，江恩定义的１×１线就是以往大家所知道的４５度角。下面列表一般情况江恩角度线与几何角度线的关系。
但在计算机绘制的时候就不能这样使用了，如果强行把１×１就当做４５度来使用，那么会造成很大的误差，甚至是得出错误的结果。因为各种计算机股票分析软件都有不同的绘制比例，所以定义１×１的比率（波动率）就可能有所不同。所以有鉴于此，文章使用的江恩角度线的波动率设置以及使用的方法技巧都是基于本人开发的股票追击手软件上使用的。如果试用于其他分析软件，一般理论上说是可以的，但我没有详细比较过有什么差别，由于国内很少专业的江恩分析软件，以至于我在研究的时候不得不自己开发一套分析软件来研究江恩理论，软件可能存在的一些问题。下面我们继续研究下去。
那么说了这么多，到底波动率是怎么设置的呢？在这里要详细再说明一下波动率的概念是什么。市场上有对波动率有两种的观点。
第一种：在市场中单位时间内价格上升或下降的幅度。
第二种：市场每一段时间运行多少个周期，既频率。
在江恩角度线上的运用应该选择第一种的描述。这里有个不可以忽略的概念就是单位时间，它与图表的时间轴的刻度有关。而且这里还涉及各种不同时间划分的图表，就是日线图、周线图、月线图和分时图。现在有些分析软件扩充到季线图、年线图和自定义线图。有很多的这些图表，由于时间的不同，而波动率又有所不同了，也就是说波动率不是固定的，投资者可以根据自身的需要特别关心某一类型的时间段图表以把握其中最佳交易时机。但建议投资者多结合不同的时间段图表分析。下面开始说说波动率我个人的一个计算方法，这只是个人研究波动率得出的一个方法，当然不一定是对的，不过大家可以试着继续研究下去。
江恩角度线(3)
在《江恩角度线与时间之窗》一书里提到过波动率的算法，不过它是以确定市场单位的算法来说的。这也是国内惟一可以看到波动率算法的一本书。先来介绍一下上面的算法。它认为波动率分上升趋势的波动率计算方法和下降趋势的波动率计算方法。上升趋势的波动率计算方法是：在上升趋势中，底部与底部的距离，然后除以底部与底部的相隔时间，然后取整。下降趋势的波动率计算方法是：在下降趋势中，顶部与顶部的距离，然后除以顶部与顶部的的相隔时间，然后取整。并用这个当做坐标的刻度在纸上绘制图形。
上升波动率＝（第二个底部－第一个底部）÷两底部的时间距离
下降波动率＝（第二个顶部－第一个顶部）÷两顶部的时间距离
上面的公式描述我做了点简化和原意没有区别。图一上升波动率，图二下降波动率，就是根据上面的公式做的。
可见在实际当中有错误，特别是在国内市场。我提出一个修改，就是一段时期中的一个趋势里的平均波动作为下一个趋势的波动率的基数，然后８分这个波动率，得出８个小波动率。然后根据波动率绘制江恩角度线。８个小波动率不是全部适合使用的。那如何选取正确的波动率，那就要经过一段时间的研究摸索才能得出经验。下面是图三的详细绘制方法。
选择一段趋势，并计算这段时间的波动率。在股票追击手软件中，选取菜单—技术分析—画线工具。在画线工作里选取统计这一项目，然后在Ｋ线图上选取２００２年１月２９日—２００２年３月２１日段，可以得出波动率为１３．１３６。８分之后。选画线工具中的角度线后，在Ｋ线图上点击鼠标的右键，选输入波动率，输入４．９２６这个数回车。这样下一段的波动率就设置好了，用下降江恩线在日期２００２年３月２１日开始绘制，得出图三。大家可以看到市场的下降终止于下降１×１线。
在这里需要再强调的是，一定要认真技术选取波动率，这样对以后的分析起到至关重要的作用。要掌握设置波动率的方法必须下点苦功。
上面介绍了，设置波动率的方法，其实要正确使用江恩角度线有两个要注意的地方：
１．正确的波动率。
２．正确的开始位置。
那么下面研究一下，如何选择正确的开始位置。有了江恩角度线，但要在什么地方开始绘制这个角度线呢？大家知道，上升江恩线是从市场底部向右上方向延伸的直线。下降江恩线是从市场顶部向右下方向延伸的直线。虽然这个描述很简单，可是这个看似简单却让人最难作出选择的问题：哪里才是市场的顶部，哪里是市场的底部？在众多的顶部底部应该选择哪一个作为江恩角度线的起点？这里又涉及长周期、中周期和短周期的顶底部了。请记住在计算波动率时选择的那一段时间的长度，在绘制后的角度线适合运用的时间一般与它存在着数学上的关系。而还有一个方法可以配合使用，就是使用指标帮助辅助寻找。
下面应该解释一下江恩角度线的运用了。有些是基于江恩本来的看法，而有些是自己的一些使用的经验之谈。
１、市场下破一条上升江恩角度线时，市场将会向下一条角度线寻求支持。而且市场常常会在突破这条江恩线的时候，发生回补现象。同理，市场上升突破一条下降江恩角度线时，也会向下一条角度线寻求阻力。而且市场常常会在突破这条江恩线的时候，也会发生回补现象。
２、市场经过多次突破之后，最后会在某一条角度线终止现有趋势，并发起新一轮与之前相反的趋势。
３、只要市场价格在某一条江恩线上，市场或多或少都会受到这条线的支持作用。同时，只要市场价格在某一条江恩线下，市场或多或少都会受到这条线的阻力作用。
４、在众多的江恩角度线上，江恩认为１×１线最起决定性的作用。也就是前面提到的有如生死线。市场只要一日在上升１×１线之上，市场基本仍然属于强势。若市场处于１×１线之下，说明市场已经走弱。当然这只是一种经常的现象，而且比较笼统地说法，应该注意所分析的周期问题。
５、市场除１×１线最重要外便是１×２和２×１线。
６、一旦在某条角度线上受到支持或阻力，这就是一个入货或出货的时机。
７、两组或以上的江恩扇形相交叠而形成的会聚点具有强大的市场作用力。
８、当时间与价格形成四方形时，市场转势就在眼前。但江恩没有具体解释什么是时间与价格形成四方形？不过我认为是江恩阻力网。在股票狙击手上的一个功能。一般人称呼为时间价位计数器。
到此江恩角度线相关的问题都基本描述完。剩下的问题我想就是实践了，不过这里有个忠告，如果你是初学者，在你使用角度线分析投资的时候，请必须认真绘制大量的分析图，以积累分析的经验。因为差之毫厘，缪之千里。
江恩角度线之波动率
江恩角度线是根据波动率来绘制出一组的射线。这些线上的点就构成了市场的支撑与阻力位。如果市场突破某一条线，那么未来，这条线上的点就构成了市场的支撑点；相反，如果市场跌破某一条线，那么未来，市场将在这条线上受到阻力。
在这里，大家要清楚江恩角度线和几何角度线的区别，它们是没有直接联系的。在一般情况下，江恩定义的１×１线就是以往大家所知道的４５度角。但在用计算机绘制图表的时候不能这样用，因为，如果强行把１×１当作４５度来用，那会造成很大的误差，甚至得出错误结果。这是因为各种计算机股票分析软件都有不同的绘制比例，定义１×１的比率（波动率）就可能不同。
鉴于此，所以文章使用的江恩角度线波动率设置以及使用方法、技巧，都是基于本人开发的"股票追击手"软件而得出。理论上说它也适用于其他分析软件，但我没有详细比较过其中差别。
说了这么多，到底波动率是什么，该怎么设置呢？市场上对波动率有两种观点：
第一种，在市场中单位时间内价格上升或下降的幅度。
第二种，市场每一段时间运行多少个周期，即频率。
在江恩角度线上的运用应选择第一种描述。这里有个不可忽略的概念就是单位时间，它与图表的时间轴刻度有关，而且还涉及到各种不同时间划分的图表，如日线图、周线图、月线图、分时图。现在有些分析软件扩充到季线图、年线图和自定义线图。
由于时间不同，波动率就有所不同了，也就是说波动率不是固定的。投资者可能根据自身的需要特别关心某一类型的时间段图表，以把握其中最佳交易时机，但建议投资者多结合不同时间段图表分析。
下面说说我个人计算波动率的方法。
在《江恩角度线与时间之窗》一书里曾提到过波动率的算法，不过它是以确定市场单位价格来着手的（这也是国内惟一一本介绍了波动率算法的书）。先来介绍一下书中的算法。
它认为，波动率分上升趋势的波动率计算方法和下降趋势的波动率计算方法。上升趋势的波动率计算方法是：在上升趋势中，底部与底部的距离除以底部与底部的相隔时间，取整。下降趋势的波动率计算方法是：在下降趋势中，顶部与顶部的距离除以顶部与顶部的相隔时间，取整。并用它们作为坐标刻度在纸上绘制。
上升波动率＝（第二个底部－第一个底部）／两底部的时间距离
下降波动率＝（第二个顶部－第一个顶部）／两顶部的时间距离
上面的公式表述我做了简化。通过实践，发现其错误很多，特别是应用在国内市场。
我提出一个修正方案：就是把一段时期中的一个趋势里的平均波动作为下一个趋势的波动率基数，然后８分这个波动率，得出８个小波动率，然后根据这些波动率绘制江恩角度线！
如何绘制江恩角度线
上升江恩线是从市场底部向右上方向延伸的直线；下降江恩线是从市场顶部向右下方向延伸的直线。绘制江恩角度线要尽可能地简洁。正确的开始点应从价格方面入手选取，而相对的高、低点价格产生时的那个时间也是十分重要的。
选择一段趋势，并计算这段时间的波动率。
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一定要认真计算选取波动率，这样对以后的分析起到至关重要的作用。要掌握设置波动率的方法必须下点苦工。
其实要正确使用江恩角度线有两个要注意的地方：
１．正确的波动率。
２．正确的开始位置。
那么下面就研究一下如何选择正确的开始位置。有了江恩角度线，但要在什么地方开始绘制这个角度线呢？大家知道，上升江恩线是从市场底部向右上方向延伸的直线；下降江恩线是从市场顶部向右下方向延伸的直线。那在众多的顶部、底部中应该选择哪一个作为江恩角度线的起点？这里又涉及到长周期、中周期和短周期的顶、底部了。请记住在计算波动率时选择的那一段时间长度，在绘制后的角度线适合运用的时间一般与它存在着数学上的关系。还有一个方法可以配合使用，就是使用指标帮助辅助寻找。这里建议大家先从长周期的选点开始，然后再缩短到比较短的周期选点上绘制。
绘制的江恩角度线要尽可能地简洁。正确的开始点包含两个意思：第一是以市场的高、底点做开始点，第二是市场的重要时间作为开始点。一般绝大多数人是以第一种方法做开始点的，以重要时间为开始点在选取上是很难的。我个人建议先从价格方面入手选取开始点，而相对的高、低点价格产生时，那个时间也是十分重要的，符合第二种方法的要求。所以，因为这些原因，使用价格做开始点相对来说比较容易。
用周江恩线测中期顶与底
江恩理论中最重要的组成部分是江恩角度线，而用周江恩角度线去预测中期股价的顶部与底部是江恩理论有别于其他技术分析方法的重要精髓，具有非常高的准确性。我们之所以选择用线去预测顶部与底部，是因为周线已将股价的短线走势进行过滤，从而撇开了市场中人为因素即所谓庄家行为对股价的影响。一般而言，庄家能够对日线即短线走势产生重要影响，但却无法改变周线所形成的股价趋向。
用周江恩线去预测股价的顶部与底部的方法，是以历史上极为重要的转折点作为江恩角度的出发点，向上或向下画线去预测下一个重要的市场顶部与底部。例如我们选取沪市1997年5月19日作为画线点去预测1999年7月份的顶部，则8×1江恩线提示沪指在1740点将对股价中期向上趋向产生强大的压制作用，即1740点可能形成一个重要的历史顶部，1730点附近又是1998年6月4日所发生的4×1江恩线的重要转折点，与此同时1750点又是自1998年8月18日发出的45°江恩线的重要阻力位，三条极重要的角度直指1740点附近将形成极重要的中期顶部。事实上沪指在1999年6月30日股指冲高到1756点时见顶回落，即使当时市场中的主力资金心比天高但仍上攻未果，难以摆脱江恩角度线的金箍咒。
下面让我们来看一下，用1996年4月份沪指的重要底是如何抓住一连串的市场底部的，从江恩线1×1我们可以捕捉到1996年5月20日，1996年9月9日，1996年12月23日，1997年2月7日，1997年9月22日，1998年8月17日和1999年5月17日的中期底部以及1996年7月22日，1996年12月9日，1997年5月12日，1999年6月28日的重要顶部，该线提示沪指在2050点将再次形成重要的历史顶部。这里不妨披露一个重要的分析结果这就是沪指在2030－2050点之间将形成一个重要的中期顶部！至于技术上的依据正是江恩角度线作出的重要指引！因而大盘近期上升的空间已极为有限！
江恩角度线对大盘走势的预测准确率极高，对个股走势的预测点有十分高的准确性。无论是超级强庄股还是一般走势股均不例外，1999年的大牛股东方明珠在1999年7月初和2000年3月6日形成的重要顶部逃脱不了自1998年6月29日发出的1×1江恩线的恢恢天网，而在1999年12月份形成的重要中期顶部刚好落在江恩8×1江恩线上，而自1999年3月1日发生的4×1江恩线提示1999年12月将形成一个重要顶部。事实胜于雄辩，东方明珠果然在1999年12月初形成了一个中期顶部，底部区域为22元附近，然后仅仅过了一个多月，东方明珠股价从22元上升到53元！上涨幅度达140％！
周江恩线显示近期大牛股松辽汽车的上升中期目标在24元附近，而友好集团在20元附近已形成中期头部，鲁石化在12．80元形成中期顶部，事实是否如此，还是让时间去做出回答！
