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钢材周报 (2010.06.28-07.02) 分析师 孙智胤 021-54071888-8064 有望反弹，逢低吸纳 观点： n 三季度来临,随着全球三大矿山巨头纷纷提出上调矿价,中国钢铁行业陷入前所未有的成本困境在中国最大铁矿区辽宁鞍山-本溪地区,一轮国有钢企的矿山扩产工程拉开帷幕依托老矿山改扩建和新矿山开发,大型钢企鞍钢本钢均已确立“矿石倍增”计划,以降低对进口铁矿的倚重 n 本周全国主要城市螺纹钢库存总量相对上周继续呈现小幅减少的态势，变化幅度有所减缓，与上周末（2010-6-24）相比，减少了4.38万吨，减幅0.34%；与去年同期（2009-7-2）相比，增加了320.04万吨，同比增幅为97.84%。上海地区目前螺纹钢68.351万吨，较上周统计（2010年06月25日）减少1.656万吨。 n 本周航运市场继续下行，不过降幅趋窄。海岬型船由于前期降幅过猛，本周有所回稳。近几日，BHP、VALE等矿业巨头开始在市场上有所活动，止住了BCI下行的态势。巴拿马型船本周跌幅最猛，南美洲谷物运输接近尾声，货盘开始减少，而印度的季风仍然影响着印度的煤炭进口和铁矿石出口。近期新船下水的速度没有减缓，到下半年下水量还将增加。船货不平衡对运价打击很大。 n 影响近期市场忧虑情绪的一个重要因素是宏观数据放缓明显，7月2日，美国最新就业数据表现不佳；6月份国内PMI指数继续回调1.8%，但在流动性收紧的大背景下，出现目前的这种局面并不出意料，联想当年1929～1933年的大萧条的局面，衰退局面延续许多年，经济周期规律毕竟不是那么好打破了，经济刺激计划就像一个止疼剂，看似痊愈的病况，其实仅仅压制其爆发时间，病来如山倒，病去如抽丝，整个经济可能出现不断重心下移的局面，下半年或将呈现继续不断宽幅震荡格局。 一、 上周市场回顾 1.焦点新闻 1)七月即将迈入用电高峰全国多省市电煤供应趋紧 伴随气温升高，今夏用电量大增。最近几天，全国多省市电煤吃紧的信号不断发出。日前，国家发改委召开了全国电力迎峰度夏电视电话会议。会上相关负责人介绍，今年迎峰度夏期间，预计全国电力供需总体平衡、局部偏紧，其中电煤供应紧张是重要原因。 输煤大省电煤供应也不乐观 6月21日夏至，山东济南气温达到了37℃，高温天气已持续多日。山东电力集团公司营销部主任王志伟预测，今年夏季统调用电最高负荷将出现在7月中旬至8月中旬，比去年夏季增长12.6%。而现在黄岛电厂、青岛电厂电煤库存只有20余万吨，电煤吃紧。 安徽近日的主力火电厂电煤库存约75万吨，平均可用天数在7天安全储煤线左右。但各电厂电煤库存不均，部分电厂可用天数长期徘徊在2—3天。另外，江苏、河北等地的电煤供应也日趋紧张。 与传统的缺煤省份相比，产煤大省山西的电煤供应情况也不太乐观，据了解，目前太原第一热电厂的存煤量已低于7万吨的警戒线，处于4万吨的存煤水平。为解决煤源紧张问题，厂领导和厂里燃料部主要负责人都在外地联系煤源。相关负责人表示，电厂将主动与相关煤企协商，只要签订合同，就及时运煤进厂。 山西省电力行业协会有关负责人分析认为，目前，山西省近一半的电厂电煤供应紧张，而电煤紧张的主要原因有两个：一是煤炭产能下降，导致煤炭供应量偏小；二是夏季用电高峰到来，用电量偏大，电煤需求量增加。另外，在供求关系发生变化的情况下，煤炭价格随之水涨船高，据悉，目前标煤的价格为650元/吨，较去年同期价格上浮约10%。 水电增发难掩电煤远忧 随着近期中国南方大部分地区发生持续性强降雨，往年电煤缺口大户的华中地区以“水”济“火”。湖北称，将迎来十年以来用电最宽松的夏天。湖北武汉供电公司表示，在来水、来煤正常的情况下，预计夏季高峰期武汉电网电力供应可以满足武汉市用电需求，并有一定盈余。 然而，来自华中电网公司的消息表明，虽然近期由于雨水充沛，火电让步水电，全网统调电厂电煤库存暂呈上升趋势，但从远期看夏季电煤供应趋势仍不容乐观。 目前，除河南以外，区域内的湖北、湖南、江西、四川、重庆持续雨水天气居多。 最新统计显示，目前华中电网电煤库存1500多万吨，电力供需正常。从近两月全网的电煤日供应量来看，基本维持在65万吨左右。 全网日供煤量虽未增加，但电煤日消耗量却在下降，水电增发掩盖了电煤库存的隐忧。华中电网公司有关专家分析认为，如果进入7、8月用电大负荷时期，预计全网的日耗煤量将达90万吨，如果日供煤量仍维持当前水平，电煤库存将不容乐观。 湖北省经信委表示，尽管目前湖北省电煤库存已达270万吨，但绝大部分是劣质煤，需大量优质煤配掺，而优质煤源极为紧张且价格过高已超出火电厂承受能力，今年迎峰度夏电煤调运和供应形势十分复杂。 市场电煤价格或将上涨 近几周秦皇岛港煤炭场存和卸车数量均有所下降，但秦皇岛地区市场电煤价格仍继续维持稳定态势。记者从中国煤炭运销协会了解到，截至6月21日，秦皇岛港口库存为606万吨，6月1日-6月20日秦港煤炭卸车量较5月1日―5月20日下降395车左右，5800大卡电煤报价为780-790元/吨，5500大卡为750-760元/吨，5000大卡为650-660元/吨，4500大卡为575-585元/吨。 据相关专家分析，电煤市场目前表现出供求均衡的态势。6月以来，由于电煤市场走势不明朗，大多数煤炭企业处于观望，但此现象预计会在6月底7月初结束，而国内动力煤供应或将会向紧平衡转化。在此期间内，进口煤量仍是制约国内电煤价格的主要因素。 记者注意到，截至6月18日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格再次突破100美元/吨，报价100.4美元/吨。与此同时，南非、欧洲等地动力煤价格指数也呈现上涨势头，报价均在92美元/吨之上，国内市场电煤价格或将在未来进入另一轮上升通道。 国家发改委分析，需求方面，迎峰度夏期间电煤需求将明显增长，预计全国日均将净增消耗37万吨左右标准煤。但供应方面，受一些煤炭主产省区推进资源整合的影响，产能难以释放，此外，进口煤炭的供应也有很大不确定性。 2)中国最大铁矿区全力扩产应对进口矿石危机 三季度来临,随着全球三大矿山巨头纷纷提出上调矿价,中国钢铁行业陷入前所未有的成本困境在中国最大铁矿区辽宁鞍山-本溪地区,一轮国有钢企的矿山扩产工程拉开帷幕依托老矿山改扩建和新矿山开发,大型钢企鞍钢本钢均已确立“矿石倍增”计划,以降低对进口铁矿的倚重 位于中国东北的辽宁鞍本地区,是中国已探明储量最大的铁成矿带坐落于此的鞍山钢铁集团和辽宁本溪钢铁集团,是中国铁矿自给率最高的钢铁企业但随着近年来“两钢”产能不断扩大,自有矿山服役期超长,到2009年,鞍钢本钢的铁矿自给率均从最高时的80%,降至60%左右在进口铁矿逐年提价背景下,“两钢”以铁矿资源保持传统竞争优势,显得尤为迫切 “本钢矿业一个规模庞大的扩产计划,正在快速推进之中”本钢集团矿业有限责任公司董事长高烈接受记者专访时说,通过对亚洲最大单体铁矿——南芬铁矿和歪头山铁矿扩建,到2010年末,本钢将具备产矿石2000万吨铁精矿850万吨的产能 从去年开始,本钢还连续启动徐家堡贾家堡花岭沟棉花堡四座铁矿的开发建设,四矿已探明总储量4.33亿吨计划6年内总 投资近60亿元,建成达产后,本钢自产铁精矿可增加至1140万吨,铁矿石产量超过3000万吨 “另外,与大台沟铁矿的合作开发也正在洽谈中”高烈说距本钢厂区以南仅20公里的本溪大台沟铁矿已探明可控制储量33.9亿吨,远景储量近百亿吨去年夏天,自从这一世界最大单体铁矿被发现的消息公布以来,其开发进展就备受钢铁行业关注 6中旬,前来辽宁参加招商活动的深圳万利加集团董事长李伟波向记者表示,万利加下辖的深圳亿众鑫矿业有限公司作为探矿投资单位,正在推进大台沟铁矿的合作开发大台沟铁矿一期工程拟于2016年投产,年产矿石3000万吨,铁精矿1000万吨他透露,“集团将于7月与本钢签订合作开发大台沟铁矿的协议” 与本钢类似,坐落于辽宁的另一家大型钢铁联合企业鞍钢集团,也加快了自有矿山建设步伐鞍钢集团今年3月底宣布,鞍钢老区铁矿山改扩建项目得到国家工业和信息化部批准,成为中国最大铁矿扩产规划鞍钢以自筹资金的方式,总投资147亿余元,改扩建位于鞍钢本部周边10余座老矿山及选矿场 鞍钢矿业公司总经理邵安林介绍说,通过实施这一项目,到2015年,鞍钢铁矿石年产量将达到6850万吨,铁精矿年产量将达到2300万吨以上,分别比现有规模增加2250万吨和800万吨到2020年,铁矿石年产量将达9200万吨,比现在翻一番 分析人士说,近年来中国铁矿石进口形势严峻今年上半年,执行多年的铁矿石进口长协价机制被打破,变成了由跨国矿山集团主导的按季度定价进入三季度,三大矿山均提出矿价将在二季度价格基础上,再涨19%到35%“虽然最终幅度还没有确定,但是涨价几成定局” 业内普遍认为,中国钢铁业今后几年将面临巨大困难而加大资源开发力度,提高铁矿自给率,则成为中国钢厂应对不断高企的成本危机,逆势下保持竞争力的途径之一 业内人士介绍说,2001年到2008年,中国铁矿资源保有储量从581亿吨增加到624亿吨,增加了43亿吨,但是真正获得开发利用的还不足50% “中国并不缺乏铁矿资源关键问题是,在当前中国钢铁产能快速扩张的形势下,自有矿山建设必须跟上否则,我们仍会是‘守着青山无柴烧’,难以改变铁矿供给受制于人局面”辽宁省冶金地质勘探局专家张永金说 当然,中国大规模开发自有铁矿面临的风险也不容忽视分析人士认为，中国铁矿资源绝大多数为贫矿,采选成本较高而进口富矿的开采成本极低,一旦其价格下跌,中国一批铁矿企业很可能重新陷入亏损境地因此,中国矿山企业要通过技术和管理创新,降低铁矿生产成本,才能在未来竞争中占一席之地 2.现货市场近况 市场忧虑情绪进一步加深，一系列的利空经济数据导致股市期市联动下跌。本周Myspic综合指数146.9点，较上周大幅下滑2.8%。本周扁平材指数134.4点，较上周下跌2.7%。本周长材指数157.6点，较上周下跌3.0%。 本周建筑钢材大幅下挫，主流跌幅在70-150元/吨不等。截止周五，HRB33520mm螺纹钢最高、最低价分别为乌鲁木齐4190元/吨和沈阳3650元/吨，HRB33520mm螺纹钢平均价格为3887元/吨，较上周下跌100元/吨；Q2356.5mm高线最高、最低价分别为乌鲁木齐4140元/吨和太原3810元/吨，Q2356.5mm高线平均价格为3956元/吨，较上周下跌94元/吨。 北京市场由于期货价格的大幅下跌以及当地市场成交量的日益萎缩，使得当地大户持续回调报价，其余商家也跟随下跌，但是回调后市场成交依然不见起色。沈阳市场和北京市场螺纹HRB335 20mm较上周分别下跌180元/吨和150元/吨；高线6.5mm则分别下滑160元/吨和100元/吨。 本周全国主要城市螺纹钢库存总量相对上周继续呈现小幅减少的态势，变化幅度有所减缓，与上周末（2010-6-24）相比，减少了4.38万吨，减幅0.34%；与去年同期（2009-7-2）相比，增加了320.04万吨，同比增幅为97.84%。上海地区目前螺纹钢68.351万吨，较上周统计（2010年06月25日）减少1.656万吨。 目前市场价格与钢厂出厂价格形成了严重倒挂，但仍然未见到钢厂大幅减产迹象，亏损还在钢厂的可承受范围之内。当然金融市场的剧烈波动导致了市场信心的不足，即使现在市场库存仍处在下降的通道中，市场信心仍然不足。库存下降幅度进一步放缓，下降速度也慢于往年同期，市场心态仍然恐慌成分较多。 3.铁矿石与海运费 随着钢价进一步走低，大部分钢厂已经面临亏损并且减产力度有可能逐渐加大，钢厂采购欲望继续减弱，市场询价较少。63%印粉主流报价1030-1060元/吨，62%印粉960-1000元/吨，58%印粉760-800元/吨，PB粉1040-1070元/吨。商家都不看好后期市场，仍然以跌为主，短期在市场心态不稳的情况下，矿价或将维持低位震荡局面。 国内矿价也跟随市场普遍下滑大幅走低。唐山地区66%铁精粉湿基不含税价在750-770元/吨，下调60/吨。邯邢局66%干基不含税1035元/吨，下调35元/吨。武安64%湿基不含税840-860元/吨。山西代县64%湿基不含税出厂720元/吨，下调30元/吨。矿山方面由于市场需求始终不见起色，愿意适当降价出货的居多。 本周航运市场继续下行，不过降幅趋窄。海岬型船由于前期降幅过猛，本周有所回稳。近几日，BHP、VALE等矿业巨头开始在市场上有所活动，止住了BCI下行的态势。巴拿马型船本周跌幅最猛，南美洲谷物运输接近尾声，货盘开始减少，而印度的季风仍然影响着印度的煤炭进口和铁矿石出口。近期新船下水的速度没有减缓，到下半年下水量还将增加。船货不平衡对运价打击很大。 截至到本日，BDI报收于2351点，环比上周下跌6.04%，BCI报收于2658点，环比上周下降1.37%，BPI报收于2627点，环比上周下跌14.43%，BSI报收于2036点，环比上周下降4.23%。西澳-中国运费为8.413美金/吨，环比上周上涨4.63%，巴西-澳洲运费为21.885美金/吨，环比上周上涨3.08%。 二、期货市场分析与展望 “久盘必跌”的理论再度得到验证，螺纹市场经历了将近一个月的盘整后，最终跌破了4000元整数关口，市场恐慌心态相当明显。由于较多的利空经济数据纷纷袭来，股市期市联动下滑，市场忧虑情绪急剧上升，螺纹价格距离年内高点已经下跌了1000元左右，跌幅达到了20%。短期来看，由于利空消息似乎有所出尽，持续下跌动能并不很足，大幅看空信心并不很足，市场可能短暂转向震荡反弹行情。 从持仓数据上，我们可以验证此观点。从上周期钢多空持仓来看，虽然价格一路下滑，但是空方出现了大面积的获利了结情况，离场迹象相当明显，不过由于周边市场的不稳定以及市场政策风险加大，短期多方并未出现明显加仓迹象，行情因此也显得较为疲软。我们注意到，沙钢席位曾出现1万手的减仓迹象，似乎也暗示了需求有开始重燃机率。旺季不旺，同样也有可能出现淡季不淡的情况。笔者认为，螺纹在经历短暂的惯性下滑后，或将出现一定程度的反弹。 技术面来看，MACD中DEA与DIFF相交，方向并不明朗，KDJ指标则有望出现低位金叉迹象，市场抄底情绪可能开始加重。我们也注意到随着螺纹价格下滑，量能却表现维持缩减情况，略有超跌迹象，螺纹短期可能出现企稳。加上近期股市消化了种种利空，反弹有望即将出现，或将带动近期钢价出现一定程度回升，当然回升幅度仍需谨慎看待。 影响近期市场忧虑情绪的一个重要因素是宏观数据放缓明显，7月2日，美国最新就业数据表现不佳；6月份国内PMI指数继续回调1.8%，但在流动性收紧的大背景下，出现目前的这种局面并不出意料，联想当年1929～1933年的大萧条的局面，衰退局面延续许多年，经济周期规律毕竟不是那么好打破了，经济刺激计划就像一个止疼剂，看似痊愈的病况，其实仅仅压制其爆发时间，病来如山倒，病去如抽丝，整个经济可能出现不断重心下移的局面，下半年或将呈现继续不断宽幅震荡格局。 随着农行等IPO即将上市，对市场利空影响似乎暂告一段落，虽然“3”时代的来临避无可避，基于严重过剩的供需情况以及流动性收紧的持续，中期来看市场进一步下滑的可能性极大，但也不能忽略短期企稳反弹的迹象。 |
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