IPO重启 306家新股促A股结构裂变
业内人士认为，如果沪深两市的新股发行上市按照目前状态下去，沪深两市的权重对比将逐渐逆转，沪市以大权重公司为主，深市以中小盘公司为主的特征将更加突出。 沪深市场权重对比 逐步转变 《证券日报》市场研究中心及WIND数据统显示，2009年6月以来有306家公司发行上市中，深市平均每股发行股本为0.31亿股，而沪市则高达22.69亿股，沪市是深市的73倍。从股本发行结构来看，深市除天原集团、人人乐两公司的发行股本在1亿股左右之外，其余的公司发行股本都在1亿股以下。其中，华平股份、华星创业、宝通带业、红日药业、上海佳豪等公司是IPO启动以来发行股本最小的，它们发行股本分别为1000万股、1000万股、1250万股、1259万股和1260万股。 比较典型的是华平股份，该公司于今年4月27日挂牌交易，发行数量为1000万股，而该公司的最新流通股仅800万股，最目前沪深两市流通股本最小的公司。华平股份属于信息服务行业，公司主要从事基于IP网络的多媒体通信系统的研究、开发、销售和技术服务，始终致力于研究开发具有自主知识产权和自主品牌的视音频通信产品。公司预计2010年1-6月实现净利润约375万元，同比下降75.8%。业绩变动原因：2009年上半年的营业收入中大客户订单占了较大比例，但2010年上半年未签订超过1000万元的大订单，从而造成业绩大幅下降。公司目前正在与几个大客户进行商务谈判，预计第三季度将会签订合同。 华星创业也是典型的小盘公司，于今年2009年10月30日上市，属于首批创业板公司，发行股本是1000万股，今年4月28日实施了每10股转10股派2元的资本公积金分配方案，该公司的最流通股为2000万股。华星创业属于信息服务行业，公司产品主要包括华星FlyWireless测试优化系统、华星Fly Spire/Guide测试优化系统等。今年一季度公司实现营业总收入3071.2万元，同比增长54.3%；净利润同比增长212.6%。预计2010年上半年累计净利润同比增长50%-100%。 相对于中小板新上市的公司来看，交技发展也是信息服务行业，于5月6日中小板挂牌交易，发行股本为1330万股，最新流通股本为1064万股。交技发展主要从事智能交通系统集成和工业自动化业务，拥有公路交通工程专业承包通信、监控、收费综合系统工程资质，计算机系统集成一级资质及机电设备安装工程专业承包贰级资质。截至2010年4月16日，公司金额300万元以上的正在履行的承接项目合同共21份，合计金额6.58亿元。爱建证券预计公司2010年、2011年净利润分别为0.36亿元和0.43亿元，对应每股收益分别为0.68元和0.80元，目前行业可比公司2010年平均市盈率为40-45倍。 值得注意的是沪深自2009年6月上市的公司来看，农业银行和中国建筑两公司的发行股本在100亿股以上。农业银行发行股本为25.57亿股，中国建筑发行股本120亿股，这两家公司均属于国内传统行业，相对重权较大，有一定的话语权。以中国建筑为例，属于建筑行业，公司2010年1-6月，公司建筑业累计新签合同额2832亿元，同比增长52.5%；累计施工面积29042万平方米，同比增长42.9%。截至2010年5月末，公司土地储备达4812万平方米，2010年新增304万平方米。海通证券预计2010年-2012年的每股收益分别为 0.24元、0.31元和 0.40元，以6月21日收盘价3.56元计算，2010年、2011年动态市盈率为14.83倍和11.48倍，目前估值水平维持"买入"投资评级，6个月目标价4.65元。 金百灵分析师秦洪表示，凡是总股本在4亿股以上的公司都归到沪市，总股本在4亿股以下的中小盘公司都要到深市的中小板和创业板上市，这种权重结构转变已基本确定。 中小板和创业板 成科技高含量公司"大本营" 根据申银万国一级行业统计显示，2009年6月重启IPO以来，已有306家公司发行上市，机械设备、信息服务、化工、医药生物和电子元器件等5个行业的公司均超20家，机械设备占64家、信息服务占42家、化工占33家、医药生物占27家和电子元器件占25家，这些行业公司的科技含量都比较高，90%的公司都在深圳的中小板和创业板挂牌上市交易。 上市最多的机械设备类公司来看，大型的机械设备公司在沪市挂牌交易，像中国西电、二重重装、中国一重等大型机械设备公司相对权重较大，属于传统行业，绝大多数科技高含量的机械设备中小盘公司都涌入深圳市场，2009年6月以来深市中小板共有35家机械设备公司上市交易，像生产电线电缆的机械设备公司。比较典型的是太阳电缆，该公司是福建省最大的电线电缆生产企业，能够生产一千多种型号，两万多个规格的各类电线电缆。2007年至2009年度公司特种电缆业务的营业收入占比分别为24.46%、26.54%、28.01%。"太阳"牌电线电缆是全国线缆行业十大畅销品牌、国家免检产品。太阳能正是目前国家政策扶持的绿色环保新能源行业，科技含量相对较高，公司今年5月拟在内蒙古自治区包头市投资设立太阳电缆(包头)有限公司，主要从事电线、电缆生产、制造和销售。该公司注册资本为2.5亿元，拟建设综合电缆生产基地，主要有环保型特种电力电缆生产线；清洁能源特种电缆生产线和特种装备用电缆生产线。太阳电缆预计2010年1-6月净利润比上年同期增减变动幅度小于30%，上年同期净利润为4518.04万元。 奥普光电同样也是科技高含量的机械设备公司，公司主营光电测控仪器设备和光学材料，光电测控仪器设备是公司收入和利润的主要来源，2009年度收入占比达87.01%，毛利率达49.40%。下游客户主要是国防科研单位、军工企业及军队，根据订单组织生产，售价实行军方审价制。公司依法取得了武器装备科研生产许可证，独家垄断军用电视测角仪、新型雷达天线座，并在军用光电经纬仪和航空/航天相机领域处于国内优势地位。公司预计2010年1-6月净利润较上年同期增长10%-15%，上年同期净利润为1980.96万元。业绩变动原因是公司2010年上半年经营业绩稳步增长。 纯科技公司属于信息服务和信息设备，2009年6月重启IPO以来，信息服务共有42家，而信息设备有14家，在沪市主板上市仅皖新传媒1家公司，其他公司全部在深圳的中小板和创业板挂牌交易。比较典型的是信息设备公司--光迅科技，该公司于2009年8月21日上市，发行数量为4000万股，发行价为16元，公司是光电子器件制造龙头，主要从事光通信领域内光电子器件的开发及制造，是国内光无源器件生产规模最大、品种最多的制造厂商。预计2010年1-6月的经营业绩归属于母公司所有者的净利润比上年增长幅度小于30%，上年同期的净利润为5138.78万元，业绩变动的原因为本公司生产经营情况比较稳定。 世纪鼎利属于信息服务行业，于今年1月20日创业板上市，公司为国内领先的移动通信网络优化方案综合供应商，为电信运营商和电信设备供应商提供高技术含量的移动通信网络优化测试分析系统，并为电信运营商提供"一站式"的移动通信网络优化服务。公司预计2010年1-6月实现净利润约7076万元-7548万元，同比增长50%-60%。业绩变动原因：持续加大研发投入，产品技术始终保持领先地位，销售业绩有所增长；加大对移动优化服务的投入，使得优化服务收入增长较快。 业内人士认为，科技含量较高的公司普通集中于中小企业，民营企业占据多数，这些公司正符合中小板和创业板的上市规定，而具有高科技含量的新兴产业将是中国经济持续发展的重要依靠，未来中小板和创业板的上市公司将来越来越多，大型传统企业将会涌入沪市主板，沪深市场的主权结构将逐渐转变。对于中小板和创业板新上市的公司来看，大多数公司都具有经济结构调整、有国家政策扶持、业绩突出的科技类股票。在此情况之下，这些公司今年中期业绩表现突出的，符合国家新经济发展方向的预增公司股票更要重点关注。 有关宏观经济分析师认为，目前中小板上市公司的业绩回升较快，而创业板的上市公司表现则不是佳。2010年第二季度走上此轮经济复苏的增长率顶峰，今年第四季度将会受到增长率下行压力，面临多重尴尬。其一，通胀压力与货币市场流动性趋紧的矛盾并存，受翘尾因素影响，6月CPI增幅还将高居3%以上，通胀尚存余力，而从SHIBOR利率和国债利率近期的上行走势看，货币市场流动性紧缩却不容乐观，如此矛盾将货币政策调控者置于一个进退两难的尴尬境地；其二，前期一系列房地产调控政策尚未达到预期效果，"量跌价不跌"的格局与"价跌量不跌"的愿景相去甚远，继续加强调控力度，恐将进一步放大"量跌"的增长拖累效应，而暂停调控则更会有损政策调控者的公信力；其三，外需后继乏力与内需用力透支之间存在矛盾，下半年美国经济增长率的回落已成共识，全球经济渐次从慷慨激昂的"超预期"复苏中理性回归，5月中国出口超预期增长的态势恐难以为继，而受制于耐用品消费的周期效应，中国汽车消费和家电消费在政策刺激下继续超速增长的空间已然不大。(www.ccstock.cc) □ .任.小.雨 .证.券.日.报
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