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3.2 实战篇:各项商品交易要诀(1)

 阿 杰 2010-10-10
3.2 实战篇:各项商品交易要诀(1)
( 本章字数:2563 更新时间:2010-1-6 15:26:00 )

  3.2.1解构主要交易渠道

  1. 上海黄金交易市场

  上海黄金交易所主要实行标准化撮合交易方式。目前,交易的商品有黄金、白银、铂, 交易必须符合交易所规定的标准。黄金有Au99.95、Au99.99 和Au50g 三个现货实盘交易品种,和Au(T+5) 与延期交收两个现货保证金交易品种;铂金有Pt99.95 现货实盘交易品种,和Pt(T+5) 现货保证金交易品种;白银准备挂牌延期交收合约。详细品种资讯见下图交易表。




  2. 纽约商品交易所

  纽约商品交易所交易期金,其中COMEX 的黄金期货契约规格为100盎司、CBOT 的黄金期货契约有100 盎司及33.2 盎司两种规格、TOCOM的黄金期货契约规格则为1 公斤。纽约期金每手需缴付2,500 美元按金。




  3.杠杆式黄金买卖

  杠杆式黄金买卖顾名思议就是利用杠杆方法来倍大盈利回报,当然杠杆式买卖是一把双刃剑,亦会令投资者的亏损倍大。所以在投资者选择进行杠杆式黄金买卖时,一定要严格遵守和执行止蚀和止赚,那么杠杆式黄金买卖便会为投资者带来可观的收益。

  杠杆买卖的好处是投资者只要缴付保证金/ 孖展(Margin),便可进行黄金交易。现时最低保证金要求是港币8,000 元买卖一手(One Lot)。一手黄金为100 盎司,以金价600 美元/ 盎司计,投资者只要付出港币8,000元就可以投资相等于港币468,000 元的黄金(600x100x7.8 = 港币468,000)。所以投资者的杠杆比率是468,000÷8,000=58.5 倍。也就是说把投资者的利润放大58倍。亏损的话,亦是58倍。

  要预防如此重大的亏损风险,也有方法的。投资者可以利用控制伦敦金的杠杆比率和限价单来控制风险。具体解说如下:

  i) 控制杠杆比率

  58.5 倍的杠杆看似很吓人,但这只是一般投资者对杠杆式买卖的误解,或资金运用的错误方法。其实,资金若运用得宜,减低杠焊比率,问题便不大。举例说,如果投资者预先有备用现金港币50 万,又只作一手买卖的话,其实,这就和现货买卖100 盎司黄金实货没有两样,杠杆比率是468,000÷500,000=0.936,大约等如1。因为用现金买实货,如果金价下跌1 美元的话,投资者只需要承受1 美元的损失;然而,若果投资者只用港币20 万买卖一手的话,那么杠杆比率便是2.34 倍了(468,000÷200,000=2.34)。这表示,黄金价格下跌1 美元的话,投资者的损失便等如是2.34 美元了,表示风险加大了,所以资金运用是控制风险的重要项目。投资者一定要量力而为,切忌用过大的杠杆比率。

  ii) 限价单 (Limit Order)

  黄金市场是24 小时运作的。投资者不可能24 小时监察市况和进行买卖,因此,投资者若预先为黄金投资订下了止蚀位或止赚位(即限价单),便可以控制风险了。例如,投资者持有长仓,而投资者估计价格不会向下跌穿某一支持位,投资者可以在支持位以下订一个限价单。如果价位真的跌穿所设的价位以下,限价单就会自动执行止蚀,减少投资者的亏损。同样道理,当价格升穿投资者估计的阻力位时,限价单亦会自动执行卖出,达至止赚的目的。其实,当价格升至投资者估计的阻力位,或跌破支持位时,价位往往急速的往反方向行走,投资者便可以利用限价单来捕捉这一瞬即逝的价位。

  4. 黄金合约买卖

  实金买卖是一种稳健的投资工具,投资金额和风险都相对较低,但投资者只能建立好仓,从买入开始。如果要捕捉跌市波动,抛空黄金,投资者只能透过黄金合约来进行。另一方面,保证金方式的黄金合约能提供杠杆放大效果。实金买卖所涉及的是百分百的资金,如果投资者拥有10 万港元作黄金投资的话,能买入的实金数量只有十多二十両。如果利用这笔资金作为保证金,进行有杠杆效益的黄金合约买卖,把所投入的保证金放大20 多倍,他能买卖的数量可多达四、五百両。这些黄金合约主要有三种,分别是本地的99 金和千足金买卖,纽约商品交易所的期货黄金(期金)买卖和伦敦金买卖,投资者买卖纽约期金的指令是通过香港的交易商,然后再委托纽约期货交易所的会员在交易所进行实际买卖。

  两种不同黄金合约的交易商有两种不同身份。香港的纽约期金的交易商是一个代理角色,只代客执行买卖指令,成交与否,由市场决定。他们只能收取买卖手续费,买卖条文和规定都必须按交易所的要求处理。投资者买卖纽约期金的指令通过香港的交易商,然后委托香港纽约期货交易所的会员在交易所进行实际买卖。

  但伦敦金的交易商并不是代理角色,而是自营商(可以简单看成是对手关系),因为投资者所获得的买卖价是由交易商自行报出,他们必须同时报出买入和卖出价,供投资者即时成交。以现货形式进行买卖的伦敦金交易目前是没有特别的法例规范,投资者若要参与此类投资,宜通过银行或具规模的金融机构进行。

  期金的成交价格都清楚记录在市场的交易系统内,加上期金价已包含利息因素在内,资讯是划一和清晰的;但伦敦金刚相反,不同的交易商可报出不同的交易价格,投资者要在交易商的买卖价成交;成交后在第二个工作日结算时,交易商再按其所有长短仓利率计算递延交收的费用等因素,都令伦敦金买卖较容易产生市场差异。除了传统的实金买卖和黄金合约外,市场还存在不少的衍生工具,例如黄金期权和与金价表现挂钩票据,当金价波动至某一特定价位或范团时,投资者会多收利息或表现费。

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