苕溪河畔 / 我的图书馆 / 白银及其价值(转)

0 0

   

白银及其价值(转)

2010-11-06  苕溪河畔

白银及其价值(转)

  白银,即银,因其色白,故称白银,与黄金相对。多用其作货币及装饰品。古代做通货时称白银。

  白银的特征:纯白银颜色白,掺有杂质金属光泽,质软,掺有杂质后变硬,颜色呈灰、红色。纯白银比重为10.5,熔点960.5℃,导电性能佳,溶于硝酸、硫酸中。

  第一部分;《世界白银储量及金银历史比价关系》

  一、世界银矿山储量及分布情况

  2005年世界银储量和储量基础分别为27万t和57万t,储量可保证生产28年。从世界分布情况看,波兰、中国、美国、墨西哥、秘鲁、澳大利亚、加拿大和智利等国的储量占到世界总储量和储量基础的80%,其中波兰的储量和储量基础均位居世界首位,分别为51000吨和140000吨,占到世界银储量和储量基础的18。8%和24。6%。按照05年世界银矿山产量19257。4吨计算,世界银储量和储量基础静态保证年限分别为14年和30年,说明世界白银储量的保证程度并不很高。全球约2/3的银资源是与铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属矿床伴生的,1/3是以银为主的独立银矿床。预计未来银的储量和资源仍主要来自副产银的贱金属矿床,而银从这些矿床中的提取将主要取决于贱金属市场的需求。据《世界金属统计》2006年2月报道,2004年和2005年世界矿山银产量分别为18856。8t和19257。4 t。2005年比2004年增加了400。6t,增长2。12%; 2004年比2003年增加了256 t,增长1。38%。银矿产量多来自铅-锌矿山、铜矿山和金矿山等,作为这些矿山的共生品或副产品,2004年这些矿山提供矿山银产量的70%,而来自以银为主的独立银矿山产量只占矿山银产量的30%。

  世界主要产银国有秘鲁、墨西哥、中国、澳大利亚、智利、加拿大、波兰和美国等。这八大产银国 2003年至2005年产量均在千吨以上,2005年合计占世界总产量的80%左右。秘鲁是世界上最大的银生产国,2004年和2005年的产量分别达 3059。8t和3193。1 t,占世界产量16% 和16。58%。

  中国仍然视为世界第三大产银国,近年矿山银产量节节上升,1996年突破1000 t大关,达到1143。4t,2002年突破2000 t大关,2004年中国矿山银产量为2000。4t,占世界总产量11%左右, 2005年与前三年产量持平,这是国外机构的统计,而按中国有色金属工业统计资料,我国银产量1996年为1143。4t,2000年为 1588t,2001年为2013。2t,2002年达到3217。06t,2003年为4305。86t,2004年突破6000吨,达6087 吨,2005年生产6753。7吨,创历史最好水平。有色企业白银产量依旧占到全国白银产量的9成以上。由于中国白银生产多数是铜铅锌冶炼的副产,因此中国铜工业的发展在一定程度上左右中国白银的生产。铜铅锌金企业副产白银已经占到全国白银总产量的60-70%,其余白银产量来自再生和独立银矿。

  二、白银主要应用领域

  白银在许多年前就已经基本丧失了货币职能,而仅是一种工业金属,主要用于工业、摄影以及首饰和银制品三个方面。现在白银的主要用途集中在制造业上,其中 70%的需求都是来自工业和照片方面的用途。唯一还保留有货币时代痕迹的是银币,1998年银币只占总需求的3%,剩下的就是首饰和银器需求。欧盟、美国、日本和印度是世界上用银量最大的地区,而在欧盟中意大利的消费量又是最大的。

  白银的特性主要表现在它的强度、延展性、导热性和导电性,以及它对光反射的灵敏性,尽管白银被视为一种贵金属,但其基本的作用是用于催化剂和照片。而它集多种优点于一身的特性决定了在其绝大多数的应用中,很难找到其它的替代品,特别是在那些可靠性、精确性和安全性压倒一切的高科技领域。

  首先,工业用银方面,比如说手机、电子工业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分。其次,照片业用银方面,主要用于射线照片、书画印刻和消费者使用的照片。再次,银在医疗方面的应用,白银有抗炎特性,还能促进伤口愈合,治疗大面积烧伤纱布都要镀银离子。最后,就是首饰、银器和银币方面的用银需求。

  三、世界白银储量情况及金银比价关系

  1940年世界黄金储量为10亿盎司(28300吨),白银储量100亿盎司(283000吨);到2009,世界黄金储量增加到50亿盎司(141500吨),白银储量10亿盎司(28300吨)。目前有数据显示,未来8年内的时间里,现有的白银储量将消耗殆尽,而世界白银存量,即地下已经探明出的储量也只够开采14年的时间,最乐观的估计也不会超过20年。目前来看,相对于黄金,白银的存量在急剧下降,但黄金和白银的比价却发生转变,据历史数据测算,黄金和白银的历史平均水平在15倍左右,而现在该比价在65倍左右,关于白银价格相对黄金长期维持低位的主要原因,有市场分析表示,主要是因为白银过去的存量过大,虽然产能的释放要落后于需求的增长,但平均每年有4000吨的白银是在借助以前的100亿盎司的存量,以此来减缓供需矛盾,平衡价格。如果白银的存量按照目前的速度递减,以10亿盎司存量计算,则在未来的8年以内原有存量就会消耗殆尽。

  从94年开始至今,金银比价就一直高于其历史15倍的均值水平,特别是08年8月份开始,由于金融危机的爆发,黄金作为避险工具的金融属性凸现,进而遭遇资金的追捧,价格一度被推高,而白银作为贵金属虽然也受黄金走高的提振而出现拉升,但涨幅依然远远不及黄金,"乱世买黄金"的历史理念重新被验证。94年至今,黄金和白银的最高比价达到近 90倍,出现在95年初,而最低比价在46倍左右,出现在98年初,目前金银比价虽仍远高于历史的平均水平,但基本回到了近15年的历史均值附近。

  第二部分:《白银价值贵在拥有》

  据新华社9月18日电(记者陆文军)国际金融危机以来,白银走势始终落后于黄金,但近期白银走势强劲,不但在本周成功突破每盎司20美元大关,而且一举冲上每盎司20.65美元的两年半新高。

  更值得关注的是,国际银价目前仍未达到2008年创出的每盎司21.34美元的历史最高价,但国内银价已经连创历史新高,即使在16日金价有所回调的情况下,上海黄金交易所白银Ag(T+D)依然上涨,每公斤4400元大关突破在即。国家指定的白银现货交易市场——上海华通铂银交易市场现货一号白银结算价已达到每公斤4425元。

  从去年下半年起,随着国内白银投资渠道陆续对个人投资者开放,白银投资出现爆发式增长,今年上半年上海黄金交易所的白银交易量,已超过去年全年。上海华通铂银交易市场推出的实物投资银条销量也快速攀升,近期更出现了单笔购入88公斤银条的“超级银民”。

  “炒银”两大优势胜“炒金”

  作为投资品,相比黄金,白银具有两大突出特点。

  首先,白银投资门槛很低。黄金投资门槛较高,即使参与黄金保证金交易,按目前的金价和通常12%保证金计算,做一手需要3.3万元左右;而做一手白银仅需528元左右,普通投资者均可参与。以实物投资为例,投资一公斤银条门槛仅需4900元,而这么小规模的资金几乎难以参与实物金条投资。

  其次,银价波动幅度大,更适合作为投资品。据测算,从2009年底至2010年9月7日纽约现货金价创出历史新高,在此时间段内,黄金的涨幅为14.47%,而白银在同一时间段内高出同期黄金涨幅2.71%。考虑到期货和延期交收产品的杠杆放大,如按8倍杠杆来算,那么同样资金投资黄金和白银,投资收益率的差距将达到21.68%。

  银价未来涨幅或超金价

  市场人士普遍认为,白银涨势滞后于黄金,未来有补涨机会,突破新高应该不远。兴业银行分析师蒋舒认为,目前五大因素将推高银价,涨势甚至可能超过黄金:

  首先,金价屡创新高,银价却始终未突破2008年每盎司最高21.34美元,未来有望实现突破。

  其次,金银比价悬殊,银价或被低估。从历史的黄金与白银价格比率上看,金银长期价格比率平均值为48倍左右。而此前金银比价曾达到68倍,近期快速回归到63倍左右,而继续回归合理比价将是趋势,银价有补涨机会。

  第三,经济复苏导致白银需求激增。白银工业用途远比黄金多,需求刚性大,所以白银价格对经济周期敏感度更大。

  第四,白银更具稀缺性。由于黄金几乎并不消耗,存量持续增加。而白银是工业必需品,消耗量大,白银的存量70年前是黄金的10倍,而今变成了1/5。

  第五,全球资本涌入。全球最大的白银上市交易基金(ETF)--ISharES Silver Trust截至9月15日的白银持仓升至9343.69吨,而9月9日为9307.17吨,可见增持量很大。

  “由于避险需求、生产成本增加、需求拉动等因素,白银未来潜力可能大于黄金。”白银专家、华通铂银交易市场董事长高慧杰预计,白银近期有望突破新高,中长期可达到每盎司24美元以上。

  盲目炒银易被“套” 价值贵在拥有

  白银投资机会大,但炒银并不易。尤其是白银价格波动大于黄金,也是“双刃剑”,易于套利也容易造成超额亏损,特别是参与白银杠杆投资,风险就更大。

  专家指出,国内白银投资目前渠道越来越多,现货延期交易、账户银、实物投资银条都可以选择,但投资者必须根据自身实际情况来选择,账户交易类投资往往需要较高的投资技术和风险承受能力,盲目入市很可能被“套”。

  价值贵在拥有!这是一位资深业内专家对于白银这个特殊投资品的评价。他说,相比一些权益类投资,一般投资者投资现货实物银条赢面更大,因为白银运输存放成本不高,而且实物可供质押、处置、传承,可以“以不变应万变”。家庭资产配置一些白银,不但门槛不高,而且可增加投资组合的安全性,实物银条在手里可以“不赚不卖”,进行“压箱底”式的中长期投资,获益客观。

  第三部分:《白银价值被严重低估银价或将报复性上涨》

  浙江在线05月11日讯通胀的传导时间在一年左右,通胀将在今年上半年显现出来。上周五,黄金价格已经突破1200美元/盎司,即将突破历史高位,而白银跟随黄金价格进一步上涨,达到4120元/公斤,有望继续攀升。受希腊债务危机影响,近期贵金属、油价均走势强劲,今年3月,国内白银开始冲击每公斤4000元大关,进入4月以后,银价开始稳稳站在4000元以上,而到了5月,上海黄金交易所白银现货延期产品价格超过每公斤4100元,在业界普遍认同的白银投资前景将赶超黄金,有一个说法是:白银价格会有历史性地报复性地上涨,可能会涨10倍。

  专家认为白银被严重低估

  《货币战争》作者、著名国际金融学者宋鸿兵,曾在美国最大的非银行类金融机构房利美和房地美待过。当年曾因提前预测到美国次贷危机的爆发而名声大噪。

  宋鸿兵的依据在于黄金和白银的储备。1940年全世界的黄金储量是10亿盎司,到了2009年增加到50亿盎司,而白银在1940年有100亿盎司,现在是10亿盎司。白银的存量70年前是黄金的10倍,刦而今变成了1/5,也就是说白银相对于黄金而言是大大的稀缺了。

  另外,工业上对白银的需求正在增长,而且是大幅度的增长,比如说手机、电子工业、新能源、太阳能电池、风能、发电机那些重要的导电部分。此外,白银在医疗方面就更显著。

  按照这位经济学家的观点,在十年左右的时间里,白银的价格应该会在现在价格后面多一个“0”,甚至更多。

  四大原因导致今年银价很彪悍

  白银投资专家,华通铂银交易市场董事长高慧杰认为,目前有四大原因可能导致银价走势在今年超过金价。

  首先,金价连创新高,银价表现滞后。2001年至今,黄金进入大牛市,连涨10年。同期,白银价格也一路上扬,从2001年11月的4.12美元飙升至2008年最高21.34美元。但2008年底以来美国金融危机蔓延,商品价格遭受严重打击。黄金作为逆市中的强者,2008年上涨6%,而同年白银收盘价比开盘价下跌30%。2008年11月以来,黄金与白银价格开始了新一轮上涨。黄金价格于2009年12月3日达到历史最高1226.65美元,但是白银价格一直没有突破前期最高点。

  其次,金银比价悬殊,银价可能被低估。从历史的黄金与白银价格比率上看,1900年以来黄金与白银价格比率的平均值为48倍左右。而金融危机之后,金价暴涨银价滞后,金价曾达到银价的63倍。双方比价有望向48倍基准线回归,银价可望新一轮上涨。

  第三,经济复苏导致白银需求激增。白银的工业用途比黄金多,所以白银价格对经济周期敏感度更大。这也导致白银价格的波动率比黄金价格波动率大。自1997年以来,黄金12个月价格波动最大值为60%,白银12个月价格波动最大值则达到92%。未来全球工业经济回暖,对于白银需求与日俱增,将导致银价上升。

  第四,全球资本关注度增加。白银作为大宗商品近期在国际期、现货市场表现抢眼,在最近一段时间内,纽约商品交易所的白银期货合约持仓大幅增仓2万手,每手5000盎司白银,说明国际投资机构继续看好白银后期走势。

  传统观念更认可黄金

  不过,尽管专家们对白银的前景信心满满,但对于广大投资者来说,在黄金和白银之间要做选择的话,前者的魅力要大很多。

  兴业银行(601166,股吧)杭州分行零售事业部负责黄金、白银交易的客户经理王磊说,就他们目前手上的客户来说,做黄金的客户比做白银的多得多。原因就是目前银行系贵金属交易系统中,黄金可以提现货,白银则不行。白银作为投资品,确实与黄金有相似之处,但由于白银兼具金融属性和商品属性,投资分析方法也与黄金不同。从投资角度来看,最大的不同是白银投资不仅成本远低于黄金,而且波动幅度远超过黄金,套利机会更多,同时风险也更大。

  “在中国人的观念里,黄金即使炒亏了,那么至少到时候还能拿现货出来,白银不行,吸引力就小很多。另外白银主要是一种商品的功能,而黄金则具有货币功能,因此我们之前也有一些炒白银的客户,炒着炒着,就炒黄金去了。”王磊说。

  王磊的说法也得到了鑫天地贵金属公司首席分析师鲍冬冬的认同。

  鲍冬冬认为,黄金和白银的走势,80%是同向,其余20%的差别在于黄金需求当中有75%的是用于首饰制造,另外25%用于投资,此外国家将黄金作用储备,使其拥有货币的功能。而白银则主要用于工业制造,避险功能相对黄金还是有欠缺的。

  “这种功能上的不同使得两种本来应该发展趋势差不多的贵金属,出现了冰火两重天的局面。白银价格被明显低估。但对于投资者来说,这也是一个机会,说明这种投资渠道更有升值空间。”鲍冬冬说。

  白银在大多数时间里,其价格趋势与黄金相同,但是白银的波动明显高于黄金,白银在每天价格波动的幅度上也基本高于黄金。

  巴菲特曾炒白银赚大钱

  另外,对于白银的关注还有一个出发点,那就是目前股票、债券、基金等投资市场的行情不是很理想,另外房产调控前景不明,投资者迫切需要新的投资市场和投资品种以满足自己的投资需求。在黄金价格急涨不跌,黄金T+D也是涨势良好的情况下,有些投资者将目光瞄准了曾经被忽视的白银产品。

  在历史上,也有在类似现在这种行情下炒银获利的经典案例,创造者就是股神巴菲特。

  上个世纪九十年代末,同样也是股市震荡加剧之时,很多资金寻求安全的避风港,将一些贵金属加入自己的投资组合,黄金无疑是很多人的首选。但是也有人会另辟蹊径,但巴菲特却选中了白银。在全世界都在热炒互联网概念时,巴菲特开始持续买入大量白银,最多时其头寸占到市场总持仓量的1/4,白银价格从5美元/盎司上涨至15美元/盎司,巴菲特在白银市场的获利不输股市。

  “买一手黄金,现在需要的资金量是两万多,而买一手白银,则500元不到,白银总体走势往往滞后于黄金,在金融危机发生以来尤其明显。”鲍冬冬认为,“目前国际银价在每盎司18美元左右,中长期有望达到24美元以上,突破21美元左右的历史纪录。”

  而记者也咨询了业内人士,这些专家认为,判断白银走势,首先还是要看美元走势,美元与黄金大部分时间呈负相关,与白银关系也是如此,所以白银走势仍需看美元“脸色”。

  另外,欧洲新兴经济体的债务危机,同时也可能导致资金同时流向金银、美元进行避险,可能短期出现金银与美元同涨行情。

  最后就是白银所具有的商品属性,一旦经济回暖,工业用银需求猛增可能推高银价。

  白银投资渠道相对匮乏

  和黄金目前260元/克的价值相比,白银目前4元/克的价格实在是太便宜了。而这样的低门槛也使得其吸引了不少投资者投资白银,以作为对投资黄金的替代。但如果真的想介入白银市场从中获利,不少投资者则会感叹“有钱没地方用”。

  在实物白银上,目前国内发行的银条和银币较少,且大多为纪念性而非投资性,比如奥运银条之类,不是很好的投资品种,而且不如黄金容易变现,流动性较差。在纸白银业务上,国内各大银行目前还处于空白。国内提供白银交易的场所仅有两处,一是华通铂银交易市场,二是上海黄金交易所。华通铂银是国内最早进行白银交易的场所,但是只面向机构法人,与个人投资者无缘。

  不过因为炒银门槛很低,投资实物银条最少仅需4000多元,而投资白银T+D,由于是杠杆交易,最低只要500多元,是黄金投资的几十分之一,因此随着个人投资白银逐步放开,白银投资工具陆续推出,“炒银”已成为新的投资热点。

  最主要的渠道是上海黄金交易所推出了两个白银品种——白银现货品种(Ag99.9)和白银延期交收交易品种(Ag T+D)。这两项业务目前杭州部分银行有代理。其中白银现货品种(Ag99.9)只向企业法人开放,个人投资者可以参与白银延期交收交易品种(Ag T+D),也就是说,普通投资者参与上海金交所的白银投资,是无法提取现货白银的。

  不过虽然无法获取实物,但白银延期交易获利机会比黄金要大。白银相对低廉的价格,以及有限的产量,使其成为一些大资金的理想操纵对象,所以从每天的走势来看,白银的价格波动远比黄金更为剧烈,如果把握得当,投资白银能够获得比黄金更高的回报,所以,在业界也有“黄金适合投资,白银适合投机”之说。

  第四部分:《“白银时代”悄然而至》

  在黄金价格刷新纪录高位,意欲完成“黄金十年”之际,不容忽视的是,白银过去一个多月来的涨势较黄金更为强劲,这从黄金/白银价格比的一路下滑可见一斑。随着黄金价格一路攀升,市场人士开始挖掘价格相对低廉的白银的投资价值,对价格较为敏感的亚洲和中东地区的金饰买家也开始转向银饰,白银市场充满了浓郁的看涨人气,“白银时代”已翩然而至。

  主要受技术性买盘推动,现货黄金9月14日盘中创出1274.55美元/盎司的纪录新高,同时白银创出20.52美元/盎司的2008年3月以来最高,距离当时的高点21.24美元仅咫尺之遥,不过1980年触及的50美元仍遥不可及。

  一、白银涨势强于黄金

  由于白银涨势更为强劲,黄金/白银价格比过去几周一路下滑,至62.00附近。在过去十年,黄金/白银价格比平均水平为61,自1971年以来的平均值为56。

  此轮白银涨势始于2001年,和黄金牛市一致,并且与黄金一样,白银价格飙升的主导因素并非是银矿开采等方面的供给与工业和首饰需求出现了缺口,因为这些方面的因素都缺乏价格弹性,真正引导银价走势的是投资需求的大幅增长。

  巴克莱资本(Barclays Capital)2006年推出的白银ETF--iShares Silver Trust更是由于给投资者一个投资白银市场的全新途径,对银价涨势产生了深远的影响。

  Silver Arrow资本管理公司合伙人Gijsbert Groenewegen表示,"白银是穷人的黄金"。他预计,黄金/白银价格比将降至52下方。而何时重返该水平将取决于外围市场表现以及经济形势。他预计,未来两年将有望触及该水平。

  Silver-Investor.com分析师David Morgan表示,投资需求加上工业需求,到2012年将出现白银供不应求的情况,预计黄金/白银价格比降跌至50下方。Morgan还表示,在某一时刻,当贵金属牛市临近终结时,黄金/白银价格比将戏剧性地大跌,至16,重复1980年白银涨至50美元/盎司,黄金价格在850美元/盎司交投的情形。

  二、对冲基金介入 推动银价加速上涨

  在受到工业应用需求带来的提振之际,估值普遍被认为偏低的白银正吸引对冲基金和其他短期投资者的介入。Comex期银的非商业性多头仓位9月7日当周触及去年12月以来的最高水平。

  忧虑重燃导致资金大量流入实物金属支撑的上市交易产品。全球最大的白银上市交易基金(ETF)--iShares Silver Trust仅上月净增持仓量即达95吨左右。

  此外,黄金的节节攀升之势也在从侧面推高银价--面对迟迟居高不下的黄金,主要贵金属消费国如印度在节庆和婚礼季来临之际可能选择白银作为替代品。

  若投资和工业双方面需求持续,那么白银将继续攀升。因过去几年数码相机的广泛应用,白银在相片处理中的应用大幅减少,不过,随着胶卷相机的复兴,白银的工业应用已有所增加。此外,若全球经济能够避免陷入双底衰退,那么白银也将受益。

  三、白银在过去40年交易中的重要时刻

  在货币史上,银比金更早地充当本位货币。但在充当货币商品方面,黄金远胜于白银。西方国家随着经济的发展,银本位制先是过渡到金银复本位制,19世纪20年代后又为金本位制所取代。到了19世纪末,随着白银采铸业的劳动生产率的提高,白银价值不断降低,金银之间的比价大幅度波动,影响了经济的发展,除中国外,各国先后放弃了银本位制。

  而美国从1934年起实行白银政策,通过购银提高了国际银价,中国国民政府币制混乱已久,受美国白银政策的强烈影响,银价下跌,大量外流,于1935年11月与美国谈判后迫使实行币制改革,放弃银本位。

  1963年6月--美国用联邦储备系统发行的纸钞取代面额1美元的银币券,推动银价升至每盎司1.29美元。

  1968年6月--白银同美国货币体系的关系终结,持有者最后一次将银币券兑换为白银。

  1968-71年--美国经济衰退导致银价下跌,但维持在每盎司1-2.55美元的区间。

  1972-78年--美元贬值,以及石油输出国组织(OPEC)的石油出口禁运推动银价上扬。银价波动区间为4.35-5.87美元。

  1980年1月--白银创出每盎司53.50美元的纪录高点,当时美国德州的亨特兄弟公司试图囤积白银操纵价格。

  1980年9月--两伊战争爆发后,银价从10美元猛涨至25美元。

  1980年12月--银价稳定在16美元。奥地利、法国和西德成为最后一批取消白银硬币的国家,减少对白银的需求。

  第五部分:中国生产白银上市公司一览

  一、生产白银上市公司

  [1]、中金岭南(000060):2010年上半年生产银锭45.14吨,同比增长11.18%。

  [2]、铜陵有色(000630):其中电解铜的销售收入约占公司总收入的70%。

  [3]、云南铜业(000878):公司盈利的重要亮点公司副产品包括:黄金、白银、硫酸等。预计今年黄金产量为7吨,白银300吨,硫酸75万吨。2009年中报显示,黄金毛利率约为19.49%,白银毛利率约为10.55%。

  [4]、恒邦股份(002237):公司主要从事黄金探、采、选、冶及化工生产等,是国家重点黄金冶炼企业,具备年产黄金8吨、白银40吨、电解铜2000吨等,黄金年产量位居全国黄金企业前列。

  [5]、江西铜业(600362):2010年上半年金银收入占主营收入的9.35%。

  [6]、中金黄金(600489):公司拥有国家黄金生产主管部门核准的开采黄金矿产特许经营权。

  [7]、驰宏锌锗(600497):公司具有年采选矿石60万吨、锌产品16万吨、铅产品5万吨、锗产品10吨、硫酸26万吨、银120吨综合生产能力,公司锗产品产量和质量居全国首位,是全国最大的锗生产出口基地,锗产量约占世界产量10%。

  [8]、豫光金铅(600531):亚洲最大的电解铅生产基地,占当期主营业务收入的54. 74%。同时也是我国最大的白银生产基地,公司拥有装备一流的铅、银、金生产线。

  [9]、山东黄金(600547):主营业务为黄金开采和选冶加工,同时,伴有白银、硫精矿的生产。

  [10]、西部资源(600139):从上市公司调研了解到实际伴生金储量有可能达到3.28吨),银储量为26.8吨,钴和铁的储量分别为1073吨和84.06万吨。、

  由于有色金属的矿藏经常出现黄金和白银矿产伴生的现象,所以生产黄金的公司也都生产白银。山东黄金、紫金矿业、中金黄金和辰州矿业这四家黄金企业都产白银;还有其他的有色金属企业如铜陵有色、驰宏锌锗等。虽然白银产品毛利率非常高,但由于所占比重很小,所以对主营业务收入的贡献较低,因此白银价格走高并不会对此类上市公司产生较大的影响。

  二、生产白银上市公司及相关的有色金属每股收益和股价

  表一、【截止日期】2009-12-31

        白银及其价值

  说明:山东黄金、中金岭南为复权价

  从上表中可以看出,

  1、生产白银上市公司股价最高山东黄金78.78元,最低铜陵有色15.98元;

  2、在每股收益超过0.6元的上市公司公司中,股价最高山东黄金78.78元,最低中金黄金57.79元;

  3、黄金和白银有没有比较性,目前暂无其它资料可供参考。最有可比性的公司也是我们最值得关注的是河南豫光金铅股份有限公司(600531),作为我国最大的白银生产基地,白银收入占该公司总收入的35%左右,银价的飙升能为其带来实质的收益增长。预计2009-2011EPS分别达到0.39、0.34、0.56元。2009年至目前股价运行区间为15~25.8元区间。流通盘为2.28亿股。

 

  因此,从上市公司中,对*ST威达我们不难可以得出如下结论:

 

  1、目前股价离生产白银上市公司(最低铜陵有色15.98元)仍有一定空间;

 

  2、在每股收益超过0.6元的上市公司公司中,股价最低的中金黄金57.79元,相对而言,*ST威达仍有相当大的空间;

 

  3、最有可比性的公司豫光金铅(600531)2009~2010EPS仅为0.34~0.39,2009年至目前股价运行区间为15~25.8元区间,据此,EPS为0.61元的*ST威达运行区间相对为26.9~46.2元区间。

 

  4、从有一定比较性的小盘新股章源钨业、重组股ST有色来看,*ST威达在估值上比上述二个都强,从这一点来看,股价没有理由比他们低。   

三、黄金、白银上市公司第一低价小盘股

 

  该矿原设计年采选生产能力60万吨,2004年正式投产,2005、2006、2007年采选矿量分别达到55万吨、60万吨和65万吨。2008年10月,公司选矿厂扩建投产后,选矿处理能力达到90万吨/年的生产能力,目前采矿技改工作基本完成,预计2010年7月采矿能力将全面达产,达到90万吨/年。该矿生产规模大,管理到位,成为内蒙古矿产行业的排头兵。2007年至2009年,银都矿业实现净利润分别为4.9亿元、6.4亿元和3.78亿元。由于银都矿业尚未完成盈利预测报告,重组预案估计2010年银都矿业62.96%股权可实现净利润约3.27亿元, EPS达到0.61元。其亮点多多:

 

  一是注入的是优质矿山。据公告称,银都矿业资源为银多金属矿,矿石中含有银、铅、锌三个金属元素。按照国家矿产资源储量规模划分标准,根据原始地质详查报告,矿山储量银3,961.25吨、铅424,499.57 吨、锌901,066.93 吨。按单一元素计,银的金属储量达到大型矿山标准;铅的金属储量达到中型矿山标准;锌的金属储量达到大型矿山标准。两市独一无二。

 

  二是毛利率高两市第一。银都矿业,毛利率竟然达到惊人的接近84~90%!银都矿业2007年至2009年的毛利率分别为90.83%、88.74%和84.33%。从公司披露的财务数据看,生产成本对其利润的影响不大,而销售价格与销售量则是影响其利润的主要因素。

 

  三是成长空间较大。个人认为,2007年采选矿量分别达到65万吨,实现净利润为4.9亿元,2010年7月,全面达产后,达到90万吨/年,对应2011年EPS为0.85元。与此同时,他矿业资源在适当的时机也会注入上市公司。

 

  四是未来业绩有保障。根据协议,2010年至2012年,若银都矿业资产的实际盈利未达预测数,将由上市公司以1元的价格对大股东股权进行回购。

 

  五是盘小好控适合炒作。流通盘仅仅5000多万,更像是中小板个股,适合炒作。

    本站是提供个人知识管理的网络存储空间,所有内容均由用户发布,不代表本站观点。如发现有害或侵权内容,请点击这里 或 拨打24小时举报电话:4000070609 与我们联系。

    猜你喜欢

    0条评论

    发表

    请遵守用户 评论公约

    类似文章
    喜欢该文的人也喜欢 更多