极具投资价值！机构哄抢十大金股http://www. 新里程 编辑部 时间：2010-11-08 点击：
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云 天 化：国泰君安增持评级 目标价37元 云天化集团是拥有稀缺资源最丰富的化工公司，其已取得采矿权证的磷矿资源为5-6亿吨，长期储量超过15亿吨；下属子公司中寮矿业在老挝拥有8.5亿吨钾盐资源；集团及上市公司拥有9亿吨煤矿资源，这些资源未来都将注入上市公司。 集团拥有1000万吨磷矿，500万吨磷肥产能，在国内、国际磷肥价格上涨的背景下，盈利具备向上高弹性，超预期概率大。 在ST马龙完成重组，云天化完成定向增发后，云天化集团整体上市随时可能启动，最快有望在明年一季度启动。由于整体上市会大幅增厚公司业绩，因此整体上市进展值得密切关注。 目前新材料业务已占据上市公司主导地位，50万吨玻纤规模国内第二，技术、产品结构领先，未来计划在中东扩产出口欧洲；今年聚甲醛产能达9万吨，国内第一；1500万平米动力锂电池隔膜项目2011年建成投产，毛利率将高达70%，前景看好。 经过多年大规模资本开支，管理、财务费用拖累公司业绩。2011年开始公司将从投入期跨入收获期，各项业务收入、业绩将快速增长，重资产带来的高盈利弹性将开始显现，是投资的最佳时机。 考虑整体上市，2010-2012年EPS分别为0.51元、1.68元、2.09元。若不考虑整体上市，考虑定向增发摊薄，测算2010-2012年公司EPS分别为0.51元、0.88元、1.31元。长期看，集团老挝钾肥资源也会注入，将支撑长期估值和市值。无论从短期盈利转折还是长期资源价值提升看，公司都具备投资价值，给予“增持”评级，建议买入。 |
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