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资源板块估值优势犹存
在一轮上涨之后，近段时间有色金属和煤炭为主的资源板块开始盘整。 随着股价不断攀升，上述资源类板块的整体市盈率水涨船高。《投资者报》数据研究部统计了四大资源类板块的市盈率变化，包括采掘、有色金属、钢铁和化工等。 研究结果显示，采掘板块的滚动市盈率已经由国庆节前的15.6倍升高至当前的19.4倍。有色金属板块也由此前的62.8倍升至当前的84.5倍。钢铁板块市盈率则从此前的20倍升至24倍。化工板块的市盈率也从22.3倍升值26倍。 从行业的横向对比而言，采掘板块和钢铁板块仍具有估值优势，这两个板块分别在第二位和第四位。 后市这些板块还有多大的投资机会吗？《投资者报》数据研究部分析，在全球流动性不断加剧，美国继续推行量化宽松的货币政策，日本也降低利率以刺激经济，人民币不断升值，大量的资金涌入中国，受这些资金的推动资源的价格上涨在所难免，资源类板块的投资价值凸显。 德邦证券研究报告认为，“流动性预期”将推升资源行情。其认为，资源性品种是流动性追逐热点。在流动性和铁矿石成本上升的双重因素下，钢价中期将震荡向上，并带动相关股票上涨。 银河证券11月8日发布的报告也认为，目前通胀高企的局面几个月内不会有明显改观，保值资金将会继续流入黄金、有色、煤炭、食品、商业、农业等“抗通胀”板块。 15只资源股价值仍低估 《投资者报》数据研究部结合个股的业绩增长率和当前的市盈率，对前述四大资源板块内的个股进行了筛选。 为综合考虑资源类上市公司的市盈率水平和未来盈利成长性，我们采用常用的估值指标——PEG。一般认为PEG值接近1是合理估值，PEG大于1，则估值偏高，PEG小于1，则估值偏低。 我们分别计算了上述资源股的历史PEG和预测PEG，从中筛选出两者均小于1的个股。 最终，有15只个股入选。 按预测PEG由低到高排序，这15只股票包括新钢股份、恒源煤电、兖州煤业、冀中能源、国投新集、山煤国际、西山煤电、盘江股份、露天煤业、中煤能源、时代新材、新兴铸管、浙江龙盛、煤气化和上海能源。 除了两只钢铁股新钢股份和新兴铸管，两只化工股时代新材和浙江龙盛外，其余11只低估资源股全部为煤炭股。 煤炭板块的周期性也为其后市投资机会提供支撑，冬季取暖期临近，动力煤需求旺盛，其价格有望继续走高。在抗通胀和良好基本面的双重支撑下，煤炭股投资价值犹存。 在上述煤炭股中，有些涉及兼并重组资产注入，煤矿产能提高的煤炭股更具投资价值，包括露天煤业、山煤国际、兖州煤业等，这是值得一提的。 |
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