券商周策略：后市注重防御 沿通胀主线布局2010-11-15 14:01:48 来源: 网易财经 跟贴 32 条 手机看股票未来一段时间,投资者必须关注进一步的政策信号,而债券市场对此可能更为敏感,因此长短期国债收益率利差的变动可以作为股市投资者趋势判断的一个重要参考指标。对于,投资者心态的变化以及海外市场对国内市场的反馈叠加效应也值得注意。 配置逻辑: 1、继续以十二五规划和新兴产业政策推动的成长股行情为主线,挖掘节能环保、高端装备、新兴信息技术等领域的个股;2、继续看好本币升值、经济复苏的大背景下估值合理、增长确定的煤炭、金融、机械、汽车等行业;3、关注消费领域中的一些明年增长较快、当前估值合理、抗通胀的行业,如商业超市、品牌服装和轻工制造。 在美元阶段性反弹的过程中，配置上游与下游均衡的意义已经显示薄弱，金融服务中我们依然配置银行，是鉴于其相对估值低位、可上而下跌过程中存在相对收益，保险也是如此；防御性行业中选择食品饮料、具有技术创新背景的电子； 建议:(1)关注一些确定性的消费类如医药等。(2)关注科技类股票等。(3)关注近期价格上涨下业绩弹性较大的化工类等。(4)从中期的角度依然关注景气度较高的投资品行业板块如机械等,包括军工、核电以及高铁相关的板块)。 我们认为目前的下跌将给投资提供买入的机会，我们建议逢低买入受益于人民币升值的航空，受益于通胀的上游资源品，以及估值合理的医药、食品饮料、商业零售等稳定增长行业的优质个股。 美元反弹,央行上调存款准备金率并对通胀表态。本轮行情的基础已经被动摇,我们已经提醒投资者,并再一次提醒注意A股市场对流动性的过高预期可能要发生转变,支持10月以来市场行情的主要基础不仅是动摇,而且表现出尾声的迹象。 我们认为,周五市场的暴跌意义可能影响深远。从单日大跌的历史情况看,如果属于“假摔”则在1-2两个交易日内必须出现放量的、坚决的反弹,如果没有出现,则市场要经历一个相对长的弱势时期。因此,如周一反弹力度有限,我们认为投资者应当谨慎对待股指再度出现较大下跌的风险。 选股策略方面,我们建议重点关注食品饮料、医药、商业零售等受益于通胀、稳定增长型行业内强势个股的波段操作机会。同时上游煤炭、有色金属行业内估值合理、存在资产注入预期的个股也是本周逢低吸纳的优选投资标的。建议规避电子元器件、汽车、电力、石化等中游制造或受国家价格管制行业内个股。注意回避前期暴涨题材股回落的结构性风险。 周五A股大幅下跌,表明A股市场从10月份以来的上涨行情告一段落。美元、大宗商品、美股、A股市场均处于关键位置,面临方向性的选择。市场回调将加速部分资金获利了结和调仓换股,并降低场外资金流入股票市场的速度。10月份经济数据公布完毕后,市场面临一段时间的数据真空,美元走势和通胀预期将成为影响近期市场走势的关键因素。G20首尔峰会闭幕后,预计美元的走势即将明朗,而国内的通胀预期至少要等到11月份的经济数据公布后才能有所回落。投资策略上,建议降低股票仓位,在配置上增持低估值行业和个股,关注与央企整合题材相关的股票。 在利空因素释放完毕后，预计场内资金还会根据景气预期、成长空间、政策导向等发掘投机机会，市场结构化行情的特征也会继续体现。我们继续看好反映经济转型的品牌消费和需求稳定的新兴行业。稳定增长的医药、食品饮料具备中长期继续走强的机会，未来需求面相对明确的新兴产业和高端制造业仍会反复活跃，物联网、新能源、新材料（稀土永磁）、节能设备、高铁配件等可继续关注。 建议投资者重点关注抗通胀概念下的商贸零售、食品饮料板块,受益于国际油价上调预期的化工板块以及受益于加息预期的保险板块。 行业配置方面,业绩仍然是对抗市场下跌的关键,我们建议“抓两头、放中间”,从目前大体上的均衡配置转向上游资源品和下游消费品行业,低配中游,以反映近期PPIRM和CPI-PPI价差的改善,同时建议自下而上精选个股以应对近期市场风险偏好的下降 |
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