■捕捉强势股之技巧
股市中的热点其实就是有资金集中流入的个股，而板块轮动其实就是资金流动而产生的盘面效果。当主流资金向部分板块和个股中流动时，这些板块和个股一般都能够成为市场关注的焦点，其中往往能跑出热门股和黑马股。因此，对资金流向进行研判，无论对于分析大盘走势还是对于个股机会的把握，都起着极其重要的作用。
在分析资金流向时，投资者需要将成交量排行与涨跌幅榜结合起来分析，若成交量排行靠前，同时股价涨幅也靠前，说明有大资金持续流入该类个股。一般来说，最初发动行情的个股由于涨幅居前、成交量有效放大，往往最具备示范效应，这就是市场中的龙头股。
从成交额上识别资金流向的方法是：每天成交额排行榜前20-30 名的个股，
就是资金流向的热点，所要观察的重点是这些个股是否具备相似的特征或集中于某些板块，并且该板块中个股能长时间的占据成交额排行榜位置。
当个股没有主流资金关照时，股价会在某一多空相对平衡的价格区间内徘徊，并且随着股市整体趋势的演变而相应地提高或降低其多空平衡区间。当主流资金对个股施加作用时，股价就会偏离其多空平衡区，从而产生质变。
值得注意的是，并非所有的主流资金都是推动股价上涨的，有时候为了某种特殊需要，主流资金的运动反而会促使股价出现暂时的调整，这时需要从其它方面进行分析：
移动成本分布，主要是通过对移动筹码的平均成本分布和三角形分布进行分析，如果发现个股的获利盘长时间处于较低水平，甚至短时间内获利盘接近0 ，而股价仍然遭到空方的肆意打压，则可以断定这属于主力资金的刻意打压建仓行为。
从均线系统与乖离率进行分析，当股价偏离均线系统过远，乖离率的负值过大时，往往会向0 值回归，如果这时有资金仍不顾一切地继续打压，则可以视为一种刻意打压的建仓行为。
从走势是否具有独立性进行分析，通常有主流资金介入的个股，在走势上能表现出较强的独立性。
在股市中投资过程中，投资者不仅要分析资金的流向，还要对主流资金的性质有所了解。这需要从四个方面进行分析：
分析主流资金的规模与实力。值得投资者跟风参与的是较有规模和实力的主流资金，这类资金由于规模庞大，其建仓速度较慢，因而显得从容不迫和有条不紊，涨升时会采用稳扎稳打、不断滚动推高的手法操作，而这类资金出货时大多会采用高位横盘震荡出货方式。从时间节奏分析，由于其具有良好的可操作性，值得投资者重点关注和参与。
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■跑赢大盘的选股技巧
怎样才能跑赢大盘是每位投资者都十分关心的问题，投资者如果希望取得超越大盘涨幅的收益，首先要考虑的问题就是如何选股。
随着股市的持续不断扩容，上市公司数量在不断增加，目前的股市已经不可能再出现过去那种齐涨齐跌的局面，有的强势股即使在波段行情中也可能有翻番的表现，而弱势股即使在牛市行情中也有可能让投资者亏损。所以，投资者必须及时转换投资理念，学习和应用适合新市场环境的选股技巧，才能取得超越大盘的稳定收益。
投资者在选股时要注意选择有主流资金介入的个股。这些资金必须属于新介入的资金，对于一些长期被套的老资金入驻的个股要坚决回避，投资者需要通过成交量对此加以鉴别。在一轮行情中，有新资金介入的股票涨升的速度往往会超越大盘的上涨速度，从而为买入这类股票的投资者带来丰厚的利润。
选股时要紧跟市场热点。上升行情中如果要取得优秀的成绩，必须要抓住领头羊及其相关的热门股票，选择这类股票是取得超越大盘收益的基础。但是，在实际炒作中要注意控制风险，注意不要盲目追高，要采用趋势操作的方式，并且要随时保持警惕，谨慎持股，一旦发现操作失误或个股基本面发生重大变化时，应及时退出，重新作出选择。
对于底部形态构筑坚实的板块，投资者要密切加以关注，至于底部形态构筑得是否坚实可靠，主要可以从以下两方面进行判断：
1 、底部形态的构筑时间。特别要关注那些底部形态形成的时间长，近期又
没有随大盘一起破位的股票。
2 、通过成交量进行研判。只有放量的个股，才能确认底部形态的可靠程度，将来才有大幅涨升的希望。
对这类有完好底部形态的个股，投资者不必急于过早介入，应该等待其已经正式启动时，合理把握时机，准确及时地出击，这样可以最大限度地提高资金利用效率，以免在一些启动过晚的个股中耽误了牛市行情的机遇。
投资者常见的选股误区是：以为选股仅仅是有空仓资金的投资者需要掌握的技巧，重仓或深度套牢的就可以不用选股。其实，有套牢股票的投资者更要注意细心选股，这类投资者要根据市场环境和热点的不断转换及时更新投资组合，将一些股性不活跃、盘子较大、缺乏题材和想象空间的个股适时卖出，选择一些有新庄入驻、未来有可能演化成主流的板块和领头羊的个股逢低吸纳。只有把握时机，积极选股和换股，更好地组合自己的持股结构，才能取得跑赢大盘的收益。
■投资解套小技巧
本人相信一句话：无论是在期市股市，只有错误的介入，没有错误的退出。大家仔细体会这句话，能够在你的以后投资身涯受用终身。也就是大多数人做不到尽快纠正介入的错误，最后导致大亏损，以至于被消灭。
正常来说，对于错误的买入，应该尽快止损。有的人设6%，有的8%，有的10%.我是一个超短线高手，一般我的止损在1 ——3%，也就是我跑的比大多数人都快。这个止损位一定要设定，建议绝对不能高于10%.在本人博文“触摸股指期货”里也说过，可惜的是股票软件不能设定，要靠人战胜人性，确实太难。所以散户朋友们最终都是小赢到小亏，小亏到大亏，最后亏得一塌糊涂。
散户朋友容易犯的错误是没有止损位，错了就死挺，挺到最后动弹不得。很少一部分人可能有止损位，但是执行不好，最终还是成了主力的鱼肉。
说以上，只是告诉大家，如果你的投资身涯如果发生三次以上巨额亏损，证明你真的不适合投资股市等，就不要再勉强。最后输钱、输心情，输的中秋节都吵架。生活有很多美好，何苦只看到股市。
本人也经历过套牢和死挺的阶段。本人最不服气挣我钱的主力，我输了我一定要找回。在实战中反复总结，最后形成一个小窍门，今天告诉大家。希望能对大家有所帮助。
■抓涨停板的三技巧
在极强的市场中，尤其是每日都有5 只左右股票涨停的情况下，要大胆追涨
停板。极弱的市场切不可追涨停板，机率相对偏小一些。
追涨停板——选有题材的股票，某一日忽然跳空高开并涨停的；其次是选股价长期在底部盘整，未大幅上涨涨停的；三选强势股上行一段时间后强势整理结束而涨停的。
一定要涨停，未达到涨停时（差一分也不行）不要追，一旦发现主力有三位数以上的量向涨停板打进立即追进，动作要快、狠。买涨停股需要注意以下几点：
（1 ）整个板块启动，要追先涨停的即领头羊，在大牛市或极强市场中更是
如此，要追就追第一个涨停的。
（2 ）盘中及时搜索涨幅排行榜，对接近涨停的股票翻看其现价格，前期走
势及流通盘大小，以确定是否可以作为介入对象。当涨幅达9%以上时应做好买进准备，以防主力大单封涨停而买不到。
（3 ）要坚持这种操作风格，不可见异思迁，以免当市场无涨停时手痒介入
其它股被套而失去出击的机会。
要做到百战百胜，只有多重条件的联合使用。当一只个股符合我们出击的全部条件时，尽管大胆的买进，可让您做到追进涨停板后再赚一个涨停板。
■如何判断主力出货洗盘
虽然技术分析的指标多达上百种，但归根结底，最基本的就是价格与成交量，其他指标无非就是这两个指标的变异或延伸。
量价关系的基本原理，是“量是因，价是果；量在先，价在后”，也就是说成交量是股价变动的内在动力。由此，人们导出了多种量价关系的规则，用于指明具体的投资。在实际中，人们会发现根据量价关系来进行具体买卖股票时，常常会出现失误，尤其是在根据成交量判断主力出货与洗盘方面，失误率更高，不是错把洗盘当出货，过早卖出，就是误将出货当洗盘，该出不出，结果痛失出货良机。
那么，在实际投资中该如何根据成交量的变化，正确判断出主力的进出方向。或者说，如何根据成交量的变化，准确判断出主力是在出货还是洗盘呢？
一般说来，当主力尚未准备拉抬股价时，股价的表现往往很沉闷，成交量的变化也很小。此时研究成交量没有实际意义，也不好断定主力的意图。但是，一旦主力放量拉升股价时，其行踪就会暴露。我们把这种股票称为强势股，此时研究成交量的变化，就具有非常重要的实际意义了。此时，如果能够准确地捕捉到主力的洗盘迹象，并果断介入，往往能在较短的时间内获取理想的收益。实践证明，根据成交量变化的特征，可以对强势股的主力是不是在洗盘，作出一个较为准确的判断。
1 、由于主力的积极介入，原本沉闷的股票在成交量的明显放大推动下变得
活跃起来，出现了价升量增的态势。然后，主力为了给以后的大幅拉升扫平障碍，不得不将短线获利盘强行洗去，这一洗盘行为，在K 线图上往往表现为阴阳相间的震荡。同时，由于主力的目的是要一般投资者出局，因此，股价的K 线形态往往成明显的“头部形态”。
2 、在主力洗盘阶段，K 线组合往往是大阴不断，并且收阴的次数多，且每
次收阴时都伴有巨大的成交量，好像主力正在大肆出货。其实，仔细观察一下就会发现，当出现以上巨量大阴时，股价很少跌破10日移动平均线，短期移动平均线对股价构成强大支撑，主力低位回补的迹象一目了然。
3 、在主力洗盘时，作为研判成交量变化的主要指标OBV 、均量线，也会出现一些明显的特征，主要表现为：当出现以上大阴巨量时，股价的5 日、10日均量线始终保持向上运行，说明主力一直在增仓，股票交投活跃，后市看好。另外，成交量的量化指标OBV 在股价高位震荡期间，始终保持向上，即使瞬间回落，也会迅速拉起，并能够创出近期的新高。这说明单从量能的角度看，股价已具备上涨的条件。
■大资金“杰作”中蕴藏风险
千变万化的股市魅力无穷，吸引着众多投资者，而手中握有大资金的市场主力呼风唤雨的操作更是精彩纷呈，令中小投资者赞叹不已，甚至情不自禁参与其中，而此时风险或许已悄悄来临，稍不留神，小股民就会掉入美丽的陷阱。下面通过一实例来看看漂亮和精彩的主力杰作中是怎么蕴藏投资风险的。
停牌三年的*ST 黑龙复牌交易后连续两天跌停，成交量萎缩。接下来的4 月
22日，该股继续以跌停价9.28元开盘，集合竞价成交量123 万股，“卖一”跌停价数量高达1345万股。然而开始交易后瞬间该股就被巨量买盘拉起，冲高至10.00元后缓慢回落。由于抛盘不断，不久该股又跌至跌停板附近，并频频撞击跌停板，岌岌可危的走势大有以跌停收盘的趋势。如果这天*ST 黑龙以跌停价收盘，显然买入者第二天获利希望微乎其微，就是大资金主力恐怕也是凶多吉少。不料就在收盘前二十分钟，该股出现了较大手笔买单横扫已经趋于枯竭的抛盘（此时该股换手率已高达40% ），仅几分钟该股就由绿翻红，最后轻而易举地以涨停板价位10.26 元收盘。显然，这最后二十分钟的局势突变是市场大资金所为，把看似要以跌停收盘的股票变成了以涨停收盘，日K 线成了光头光脚的大阳线，干得真是漂亮！
市场主力力挽狂澜、扭转乾坤的拉升意味着什么？很多中小股民似乎发现了主力炒作该股的先兆，却很少有人会想到，正是这最后二十分钟的拉升，主力已完全扭转了被动局面，胜券基本在握，因为哪怕第二天主力以跌停板价格（即9.75元）抛出，也基本能获利约5%. 然而该股投资的巨大风险也就是在主力最后二十分钟拉升同时伴随而来！迷人的日K 线、伴随巨大成交量、主力的巨资介入、收盘的涨停，毫无疑问吸引了场外投资者第二天蜂拥而入。然而第二天该股没有给参与的投资者带来惊喜，反而很快跌至低位震荡，最后以跌停板报收，中小投资者可能谁也没料到结果会是这样。
从交易所公开信息中可得知：22日某券商营业部买入该股票金额达1.06亿元，占当日成交金额的25% ，投入资金不可谓不大；23日同样是这家营业部卖出股票金额近1.12亿元，竟占当日成交金额的42% ，可见出货之坚决。等待主力拉升股价的中小股民还蒙在鼓里时，该股主力却已悄然全身而退。从公开信息显示的资金数据粗略估计，该主力获利约5%，竟与前面假设不可思议地吻合，无疑主力选择了最安全的低价位撤离，而逢低介入的中小股民最终成了主力盛宴的埋单人。更惨的是该股接下来连续两天跌停，使参与该股的中小投资者深陷其中。
闪光的不一定都是金子。这话看来用在令人眼花缭乱的股票市场似乎更恰当。当近乎完美的精彩演出展现在我们面前时，作为中小投资者是否应清醒地问问自己：谁在导演这出好戏？如果弄不明原因，切勿轻举妄动，或许好戏的主角正急切地等待着你进场，没有同台共舞，只是交换角色，等你明白过来，付出的代价可能已够大了。想起平时常能听到投资者对自己看好而买进的股票“一买就跌”的现象疑惑不解，上面这个例子所揭示的投资风险是否能让大家感悟出点道理来？
■判断箱体突破有效性的技巧
在个股的技术形态上，经常出现箱体震荡的走势，其形态类似于平台整理的格局。此类技术形态往往会演绎不同的后市走势，有的是调整完毕形成向上突破的局面，而有的则是久盘必跌，股价整理完毕后向下走低。所以，如何判断后市并且选择理想的参与时机是投资者应掌握的技巧。在这里，我们主要讨论如何根据短期阶段性的箱体震荡形态，判断是否有效突破，从而寻找短期的参与时机，不讨论较长时间的技术横盘形态。
一般而言，在个股的箱体震荡运行中，其箱体形成往往是事后才确定的，也就是当其股价形成箱体形态之后，股价运行规律就会发生改变，我们要从中寻找出有大的突破机会的个股形态。根据市场上出现过突破形态的箱体情况来看，值得关注的此类个股主要有以下特征：首先是大的技术形态处于上升或者是盘出以往下跌通道形态，那些处于下降通道的横盘要注意回避；其次是箱体运行中没有突破的时候成交是减少的，也就是第一次冲高的时候成交最大，之后的冲高低于前期，而后的突破则放出新的成交天量。有的超强的个股在向上突破之前，往往还会先向下击破箱底，再发力向上走高，此类个股往往后市会有异常突出的表现。
最典型的例子是金晶科技在2008年底和2009年初的表现。该股在2008年10月底11月初下探4 元附近后止跌，而后向上开始反弹，到2008年12月的走势就盘出了以往一年多的下跌通道，预示着该股将有转机。不出所料，该股在12月底出现了一次击破前期低点的调整，之后再度向上走高，在放量上涨中完全打破前期下跌趋势，形成了新的上涨通道，其在上涨过程中放出了更大的成交量，并且一举突破箱体顶部，展开了一轮新的上涨行情。就技术而言，此类个股在放量向上突破过程中就值得关注，一旦发力就可以随时追涨参与。
从理论上来讲，由于扭转趋势的个股往往是有资金在抄底做多，期间往往有一个蓄势反复的过程，一方面是主力想收集更多的筹码，另外是为了消化前期上涨的压力，但逢低则会加仓买入，所以，在技术形态上就会形成一个箱体震荡的形态。对于一般投资者而言，一方面要高度关注此类个股的机会，另一方面也要注意，前期必须服从大的趋势，也就是大的技术形态如果还处在下降通道，短期形成的箱体可能是在积蓄新的下降能量，此类个股必须放弃。而那些处于上升通道或者转折时期的个股，则存在机会，一旦放量上涨就是买入的积极信号。
■逼空行情如何操盘
沪深两市早盘高开高走，盘中曾出现过两次回落，尾盘再次走强。沪市报收3060.25 点，上涨52.1点/1.7%3，成交1835亿；深市报收11970.7 点，上涨121.97点，/1.03%，成交865.8 亿。两市涨停个股21只，涨幅超过5%个股96只。
领涨板块是权证、黄金、煤炭、有色金属、稀有资源、房地产，涨幅分别为6.65% 、4.36% 、3.24% 、2.62% 、2.6%、2.25% 、1.93% ，跌幅板块均在1%以内。
从日线技术上看：
K 线：中阳+ 小阴+ 中阳+ 中阳，进攻形态良好。
均线：短、中期均线呈多头排列向上。
能量：两市成交量同比前一交易放大一成多。
指标：MACD金叉向上；KDJ 值分别为94.6、90.69 、100.8 ；RSI （6 、12、24）值分别为88.85 、81.77 、74.24 ；W%R 两次碰顶；CCI （14）155.73；ROC（12、6 ）值分别为10.24 、6.87；BOLL上轨线3045点。
结论：
股指放量冲过3 个月以来所形成的上升外轨线，典型的冲顶行情，揣摩不会
是B 浪最终的顶部，应似为大级别波段顶部，具体点位与见顶时间，暂不预测峰值，大盘未到危险期。上周博文《4 大周期拐点聚集7 月，必有大震荡》己有说明。
检查手中的股票，制定出最有效的操盘策略：
1 、对前期涨幅较大的个股，逢高出局换股。如今日地产板块中的卧龙地产
（8.23，0.04，0.49% ，股吧）、广宇发展（14.90 ，0.15，1.02% ，股吧）、
银基发展（5.60，0.04，0.72% ，股吧）、深深房分别涨停，套现高位滞涨的一线蓝等股，换成刚启动的二线小市值个股和低价地产股。
2 、对横盘时间较长的个股，请勿杀跌后，再去做追涨盘，未来几天，补涨
股将会轮番表演。
3 、对暴涨30% 以上的个股，只卖不买。
猜测明日大盘强势回落整理，小阴线收盘，但个股机会远大于风险，板块分析在早开盘前。
■找寻“牛股”的三种方法
我们所做的一切分析准备工作最终都将落实在临盘实战上，所以需要几种高胜算的操作方法来执行经过全面分析而得到的结果，而分析结果明确指示我们的目标股就是潜在的黑马或是牛股。这里我们对黑马和牛股做一个定义，把上升第一拐点的低点定为零点，以零点算起，所谓黑马是指10~40 个交易日内上涨100%以上的突破阻力位不回调、带量顺势调整或小于5 天的旗角突破的暴涨股，牛股是指3~12个月内上涨100%以上走缓慢上升通道的个股。
低位操作
在大盘运行的不同阶段，个股的低位股价构成原理是不同的，低位的确定是一切操作的基础。就目前而言，市净率小于1.5 倍就是安全的可操作价格区域。低位是指可操作价格上下30% 空间以内，此阶段应以满仓现价交易为主。具体是在可操作价格出现后半仓进入，在零点确认后满仓，必要时可以高挂狙击涨跌停板。此时不提倡所谓的高抛低吸，以免变成低抛高吸，因为满仓等待获利是惟一目的。此阶段的目标股首选多波大形态整理完毕和历史走势大气完美有规律的“三暴”股；其次是缩量运行内部子浪清晰完整的个股，选择这类目标股的前提是运行速度最快或累计跌幅最大的处于领跌或领涨板块中的技术信息最多而价格最低或流通市值最低的个股。
中位操作
中位是指零点之上40%~70% 空间，在这个区间个股已开始分化，黑马和牛股已经可以清晰地分辨，此时应结合自己的个性和操作理念及时调整持仓，这个阶段也是最考验实战功夫的时候。此时操作黑马股应把历史走势、短期时间之窗、资金进出及获利率等综合因素，与现价和阻力区的位置关系结合起来，在拐点信号得到确认时采取全仓一次性进出的操作方法。操作牛股应以半仓资金在价格重合带之上或之下的第二或第三上升拐点于量缩时介入，无须助跑就放量突破时将剩余半仓补齐，等待下一个高点或阻力区的到来，届时采取半仓出局半仓持筹的方法，来应对可能的头部或再创新高。在中位区还有一种牛股和黑马的混合变形体，就是空头陷阱形成后或直接放量上攻导致上升速度和角度改变的有黑马相的牛股，同样值得操作。
高位操作
高位是指零点之上80%~100%以上的空间，在这区间有的股票已经开始做头，有的股票在高位突破阻力位后还能再创新高，所以我们要及时发现究竟什么样的调整方式才是能够再创新高的信号。调整的方式和具体形态多种多样，我们关注的重点是调整的时间、角度和幅度，即时间最短、调整角度上倾或下倾角度小调整幅度小和下倾角度大调整幅度大的股票为最佳备选品种。首选信号是调整时间少于5 个交易日的带量做顺势调整或旗形整理后第一根大阳线就巨量涨停；其次是发生在重要的价格回调带和资金成本带上各种整理形态支撑线上的巨量涨停；再次就是整理形态内部子浪清晰完整的压力线上的巨量大阳或涨停突破。高位操作实际上是在搏最后的升浪，所以应采取半仓一次性进出的操作方法，尽量不要继续追加仓位。具体就是出现信号的当日及时介入，在预先计算的阻力区内滞涨或阻力位被验证后卖出。
在大盘运行的各个阶段都有处于低中高位的股票，理论上都有值得操作的个股，但是受制于我们的精力和能力，也许我们仅能发现其中的一小部分，更多的股票只能是欣赏，甚至在精心挑选后我们恰恰买进了走势最弱的一只股票，诸多的遗憾始终伴随投资生活，只有不断地学习和总结才能减少这种遗憾。
■十招之内预测变盘
1 ）、指数在某一狭小区域内保持横盘震荡整理走势，市场处于上下两难境地，涨跌空间均有限的环境中；
2 ）、表现在K 线形态上，就是K 线实体较小，经常有多个连续性的小阴小阳线，并且其间经常出现十字星走势；
3 ）、大部分个股的股价波澜不兴，缺乏大幅度盈利的股价波动空间；
4 ）、投资热点平淡，即没有强悍的领涨板块，也没有聚拢人气的龙头个股
5 ）、增量资金入市犹豫，成交量明显趋于萎缩，并且不时出现地量；
6 ）、市场人气涣散，投资者观望气氛浓厚。
至于变盘的结局究竟是向上突破还是破位下行，则取决于多种市场因素，其中主要的有：
1 ）、股指所处位置的高低；
2 ）、股市在出现变盘预兆特征以前是上涨的还是下跌的。是因为上涨行情发展到强弩之末出现多空平衡，还是因为下跌行情发展到做空动能衰竭而产生的平衡，上涨中的平衡要观察市场能否聚集新的做多能量来判断向上突破的可能性，而下跌中的平衡比较容易形成向上变盘。
3 ）、观察市场资金的流动方向，以及进入资金的实力和性质，通常大盘指标股的异动及有可能意味着市场将出现向上变盘的可能。
4 ）、观察主流热点板块在盘中是否有大笔买卖单异动，关注板块中的龙头个股是否能崛起。如果，仅仅是冷门股补涨或超跌股强劲反弹往往不足以引发向上变盘。
■大盘赶顶阶段的四大特征
今天盘面表现的依然健康，尽管早盘放量过大，场内资金有兑现嫌疑，但放量的过程很短暂，还说明不了问题。有色、煤炭和部分中小盘股票的上涨弥补了银行和地产振荡的空缺，市场的热度继续升温。即便是振荡之中的蓝筹股，也是一派绅士风度。
不过大盘运行到此时，我们确实应该把风险意识的级别逐步提高。根据历史上经验，我对大盘中级见顶总结了以下四大规律：
一、主流品种连续狂飙。每一波行情都有核心品种，当这一板块在经过长期缓慢上涨后进入到加速阶段，连续出现5%以上的大阳线，甚至数个涨停板，那么也意味着市场的获利筹码已经积累到相当程度，兑现盘随时有爆发的可能。
二、大盘出现数日中大阳线。开始阶段是温和放量，或者有所滞涨的小阳线，后来涨幅逐日扩大，每天涨幅超过2%，甚至达到3%以上。大幅飙涨意味着诱多。
三、成交量急剧放大。大盘没有放量，说明筹码稳定，急升并且伴随着放量，显示一部分先知先觉的投资者已经开始了撤退行动。
四、市场上人气鼎沸。上涨的初期和中期，行情不会很稳定，一步三摇，普通投资者胆战心惊，不断抛空筹码。行情后期，一定会营造出一种歌舞升平的景象，一段时间内盘面非常稳定，给人一种跌不下来的感觉。由于恐惧消除，普通投资者开始敢于抢筹，敢于追高，并且对前景充满信心。
对照以上特征，目前第一和第四点已初步具备，但还不典型。第二和第三大特征还没有出现。我们需要做的事情是静候四大特征的出现，既不要过早下车，也不要因为过于乐观而坐过山车。
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■三板市场投资机会分析：制度改革呼之欲出
目前，已有不少符合在中小板上市的企业开始选择在“三板”挂牌。这主要是由于自去年以来，主板市场上的融资活动放缓，而与此对应的是，中小科技型企业的融资渴求正在不断加剧。然而主板市场上市过程的漫长仅是企业选择“三板”上市的原因之一。由于去年下半年以来，宏观经济环境恶化导致大批企业的盈利水平大幅下降，因此“三板”上市的低门槛，甚至是亏损企业也可以挂牌的优势无疑也成为吸引众多企业的另一个重要原因。此外，由于成本低、时间短、程序便捷等，“三板”的吸引力在增大。
相关制度改革呼之欲出
随着“三板”市场越来越为广大企业所熟悉和认可，市场自身的扩容速度也在加快。统计数据显示，新挂牌公司从2007年的14家增加到2008年的17家，2009年前两个月的新增挂牌家数已达10家，为历年最高。据预测，今年将会有200 余家企业在“三板”挂牌。
在扩容步伐加快的同时，制度层面的改革也呼之欲出。正在积极推动中的交易制度改革，将包括推出券商端电子化报单，增加定价委托方式，将代办系统账户与深交所主板账户合并等一系列举措。“三板”市场的流动性有望得到显著提升。而一直备受市场关注的主板、创业板和三板市场之间的“转板绿色通道”也正在拟建中。
三板市场的定位
为了让投资者更好的把握三板市场的投资机会，我们首先简单了解一下什么是三板市场。中国的三板市场起源于2001年“股权代办转让系统”。目前包含三类企业股：第一类是历史遗留问题公司，主要指从STAQ、NET 法人股市场转过来的股票；第二类是因为连年亏损、走投无路而被迫从主板上摘牌的企业；第三类，是2006年初，国家批准中关村科技园区的高科技企业在三板市场进行交易后挂牌的企业。同年1 月23日，高新技术企业世纪瑞尔和北京中科软进入代办股份转让系统挂牌交易，三板市场开始摆脱“垃圾股收容站”的角色。第三类企业股，被称为“新三板”。
从发展目标来看，未来我国资本市场架构的设计应分为主板市场、中小企业板市场、创业板市场、三板市场、大区域的产权市场以及地方性的产权交易市场等六个层次。“三板”在其中的定位，是为非上市的高新技术公众公司提供高效、便捷股权转让和投、融资平台。“三板”对企业具有以下的功能：（1 ）宣传功能；（2 ）培育功能；（3 ）价值发现功能；（4 ）融资功能。融资是中小企业最关心的问题，而“只挂牌、不融资”，曾是人们对三板最大的遗憾。2006年11月，北京时代和中科软两家公司私募增资案例宣告：三板是具有融资功能的。
三板市场的投资机会
从本质上来讲，三板市场的主要任务是承载与缓减上市公司退市的压力，应该做到适度的活跃，既不应该被看成“垃圾桶”，也不要被想成是现成的“金矿”。我们认为，在整个市场体系有望得到改善的背景下，三板市场在未来是存在投资机会的。这是因为：1 、为了减轻主板上市公司的退市压力，激活三板市场将成为管理层的政策方向，推出相关的政策利好应在意料之中；2 、目前在三板市场转让的大部分公司仅将三板转让作为一个过渡，最终在主板上市将是这些公司的主要奋斗目标；3 、国内投资者进入三板市场成本低，基本没有投资进入壁垒，管理层对扩大三板市场投资者规模有极大的调控能力；4 、目前三板市场部分股票的价格较主板而言有明显优势。
历史一次次证明：一个大幅暴跌，几乎没人赚钱的市场，就是一个未开发的金矿。曾经的粤传媒如今转板成功，且在A 股市场形成一定的赚钱效应，那么其余的个股就更值得期待，尤其是绝对股价极低个股对游资是极具吸引力的。
■投资者如何分析上市公司中期业绩预告
截至7 月4 日，深沪两市共有647 家公司对今年中期业绩进行了预告，其中，扭亏29家，首亏117 家，预增、略增、续盈205 家，而预减、略减和续亏279 家，不确定17家。从整体上看，上市公司业绩恶化趋势似乎较为明显。然而，对上市公司中期业绩的分析，不应仅仅局限于这些表面上的数据浅尝辄止。
一方面，中期业绩预告增加了市场的透明度，通过减少信息不对称、消除预期差异而降低因中报业绩披露造成的市场短期波动；另一方面，中报业绩的一致预期并非投资的终点，而是将市场投资逻辑进一步延伸到中报业绩后的各种定价因素的演变，这是投资者对待中报业绩预报的一个基本出发点。同时，从历史经验看，预期兑现往往导致股价反向演进，所谓“利好兑现即是利空”和“利空兑现却是利好”，这也是投资者围绕中报进行投资时需要考虑的一个不可忽视的因素。
从经济基本面分析，在经济景气快速回落和政策驱动的投资需求急速上升的复杂环境下，今年上半年CPI 、PPI 指数同比持续为负以及制造业产能整体严重过剩，这使得投资者对中报业绩整体下滑基本上早已形成一致预期，换言之，业绩下滑早已隐含在当前的股价表现之中，因此，业绩下滑所带来的冲击应该有限；而对于那些业绩好转或超预期的行业与公司来说，更需要谨慎对待，这主要包括业绩的持续性和业绩的真实性。显然，一个不可持续的良好业绩很可能是一个难得的卖出机会，同样，一个并不真实的良好业绩也很可能是一个投资陷阱；反之，一个不可持续的“坏”业绩往往至少为投资者带来交易机会。
从行业角度分析，关键看行业的整合状态和行业的需求前景。目前来看，中报业绩预告表现较好的行业如纺织服装、医药和生物制品、软件服务、批发零售等，在整个经济经受通缩挤压下依然能够获得良好的业绩表现，表明这些行业背后确实有刚性因素支撑业绩增长。我们认为，医药和生物制品行业表现突出的主要原因是行业需求的稳定较快增长；软件服务、批发零售都属于服务业的范畴，行业增长前景明朗，处于明显的成长周期；而纺织服装行业较好表现的一个重要原因是行业已经经历了十年以上的景气低迷，行业整合已经进行得比较深入，因此可能具备率先景气复苏的条件。很显然，这些优势行业内的优质公司将会出现中长期投资机会，但短期由流动性推高的估值水平增大了投资风险，削弱了一些公司的中长期投资价值。对稳健的投资者来说，在投资这类公司时，更好的介入机会将是急跌之后，等待股价回到合理估值区域之后再伺机买入。
从公司层面分析，投资者还需要考虑公司业绩的变化是否合理，推动业绩变化的原因是什么，是否可以持续？业绩表现背后是否隐藏了公司的特殊动机，比如高债务公司倾向于调高业绩以便进一步融资或增强债务人的信任、满足债务人要求等，而低债务的公司则倾向于保守的业绩处理而为公司留下更多的现金。特别是在遭遇国际金融危机冲击之后，很多公司将面临棘手的产能过剩与过度举债的问题，这使一些公司自然将业绩表现与公司内部问题关联起来，这一点需要投资者特别关注，要留意目标公司的负债水平及其变化趋势，同时也要关注经营现金流量的匹配。
通常而言，对那些行业集中度较好，行业整合已经基本完成的行业来说，受外部经济形势的挤压，可能导致行业龙头公司业绩出现短暂的恶化，一旦股价对此做出反应，那么将为中长线投资者提供良好的买入机会。在这个意义上，金融危机带给我们的不只是公司业绩下滑，还有难得的机遇。在那些业绩顺势下滑的行业和公司中，可能会找到许多这样的投资机会。相反，那些业绩逆市上涨的公司却值得投资者特别警惕，尤其是那些找不到“合理解释”的公司。
另外，今年中报业绩的另一个关键看点是国家启动了包括4 万亿投资计划在
内的一系列直接干预经济、拉动景气的政策，这使很多受基础设施建设拉动的行业需求层面发生了很大变化，中报及之后短期业绩会产生良好预期。对此投资者应该注意到，受基础设施建设拉动的相关行业中，有不少是属于产能过剩的低端高能耗、高污染类企业，属于在产业升级过程中要淘汰的企业。举例来说，钢铁行业生产线材的公司基本都属于政府治理、淘汰的公司，几轮整治之后生产线材的公司目前数量已经很小，但基础设施投资极大地拉动了线材的需求，导致线材价格的上涨远远好于高端的板材，线材生产企业效益远远好于板材企业。因此，这类公司的业绩往往很难具备可持续性，并且这类公司业绩的良好表现一旦反映在股价上，应该是投资者择机退出的好时机。
对于那些明显受政策“扰动”的行业或公司，投资者还应该关注短期景气上升的同时是否面临未来政策效应消失后景气的突变。只有那些相对独立于政策干扰后行业景气仍然保持向上的公司才能是当前可以中长期投资的标的。
