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编者按：周四两市大盘低开低走，2800点再度面临考验。周五中央经济工作会议即将召开，这究竟将对市场带来哪些影响？此外，周六经济数据也将出炉。这样背景下，周五走势显得异常关键，那么周五大盘会如何演绎？
加息预期升温 沪指年线再失 伴随隔夜国际大宗商品价格大幅回调，前一天还表现抢眼的资源股板块周三纷纷出现大幅回调，拖累A股整体走弱。另外，国家统计局将提前至本周六公布11月经济数据的消息则引发市场对加息的预期，沪深两市大盘双双下挫，上证指数年线也终于得而复失。 昨日，上证指数以2868.73点低开，全天基本呈现震荡下跌态势，尽管午后石化双雄一度拉升护盘，但成交量的不济还是使其无功而返，股指反身杀跌使得跌幅加剧，最后报收全天低位2848.55点，下跌20.18点，跌幅为0.95%，周二刚刚收复的年线得而复失。深成指报收12615.41点，下跌0.33%。两市合计成交2104亿元，继续维持较低的水平。 从板块走势来看，受高铁列入优先发展新兴产业消息影响，铁路基建、机械等板块整体涨幅居前，而此前表现抢眼的黄金、有色金属、煤炭等资源股板块，受国际大宗商品价格出现大幅回调影响，整体跌幅居前。 除了国际大宗商品价格回调的影响，周三另一对市场影响较大的事件就是国家统计局通告的将提前至12月11日(周六)发布11月国民经济主要指标数据。 一位私募基金人士表示，由于本周末还将召开中央经济工作会议，使得市场对本周末将加息的预期大幅提升，资金进场意愿明显减弱，再加上社科院连续针对房产泡沫及房产价格发文，强化了市场对于明年地产调控不放松及货币政策从紧的预期，市场观望气氛加重。 宏源证券宏观经济分析师邵宇等则表示，尽管之前认为年内还将加息一次，但从目前的形势看，以下理由弱化了年内再次加息的可能性：1。食用农产品价格高企推动CPI连创新高，加息对于抑制食品价格高企效果有限；2。针对食用农产品价格高企带来通胀压力不断上升，中央主要倚重行政手段来管控物价；3。行政手段稳定物价的方法已经取得一定成效，蔬菜价格环比回落较大；4。虽然11月CPI将再创新高，但12月CPI将有所回落，使得加息的紧迫性有些许降低；5。加息将刺激热钱加速流入，制约央行短时间内再次加息。央行在10月份以来密集采取数量型工具和价格工具抗击通胀，其效果仍需观察，因此12月份再次加息的可能性降低。 国金证券策略分析师陶敬刚等认为，目前政策压力钝化，估值加上经济支撑作用上升，市场下跌空间有限。从当前到明年一季度，市场大的格局依旧是震荡，但是小波段上反弹在走近。这体现为政策压力的环比减弱，市场系统性向上动力来源于政策利空阶段性释放，例如上调准备金率、加息等。从配置上看，从当前到明年一季度，经济环境、政策环境、流动性环境无疑更加有利于消费股和新兴产业股；从估值角度以及市场本身运行来看，先行调整的周期股反弹要求将更加强烈。(第一财经日报) 加息靴子不落地 股市难有大作为 三峡晚报讯 昨日A股市场明显收低。国家统计局宣布将于本周六公布11月份国民经济数据，令市场对于加息的忧虑升温；同时，社科院报告称国内房价存在较大泡沫，加上有报道称上海和重庆已进入首批房产税试点城市名单，更加剧投资者对于房地产及其相关行业的抛压。截至收盘，沪指报2848.55点，跌0.95%，沪指再度失守年线。 盘面上，铁路基建板块涨幅居首，晋西车轴涨停，中国南车、中国北车也涨幅靠前，并带动机械板块走强，成为昨日市场的主要亮点。而金融、煤炭、石油、有色金属、房地产等行业走势偏弱。 新时代证券宜昌营业部分析师张健认为，由于本周六央行将公布11月经济数据，时间比以前有所提前，市场预期CPI再创新高，这勾起了市场担心加息的敏感神经，这也是昨天午后股指小幅跳水的诱因。近期股市之所以连续调整，实际上就是因为投资者已经预期货币政策会发生变化，下跌从某种意义上来说已部分反映了这种预期。 目前市场总体仍为弱平衡整理走势，本周还剩最后2个交易日，市场似乎再次到临界点，加息的靴子一日不落地，大盘难有作为，在此种市况下，建议投资者还是暂时轻仓观望为好。（三峡晚报） 湘财证券：三大因素消长 或打破年线纠缠格局 从3186点向下的调整已经持续了近一个月。虽然间中上演了不少创业板和中小板"小蚁雄兵"式的故事，但指数仍然只能在年线附近纠缠，系统性的反弹并没有出现。成交量的严重萎缩说明了市场上的投资心态极为谨慎。根据由驱动力、安全边际和催化剂组成的策略模型分析，我们认为，驱动力不但没有减弱，很可能受到再次催化，部分权重个股具备了一定的安全边际，但无法确认其有效。 驱动力：货币紧缩和弱周期。中国本轮经济周期的下行仍然没有结束，我们预期GDP季度同比增速的下降至少将持续到2011年1季度。而且，我们非常担心2010年1季度的高基数，会导致明年同期的指标在货币紧缩效应下出现较大的滑坡。这一弱周期的趋势将对周期性行业形成压制。 通货膨胀是一种货币现象，2009年和2010年货币超发积累的火药堆终于在2010年下半年这个下行周期中被引爆，使我们见到了预测不到的CPI和几乎都忘记了的物价管制。虽然我们仍然看好政府调控的作用，但不清楚这时的政策投放对经济运行所造成的中长周期影响该如何平复，理顺价格体系对于供给和需求完全不造成影响或较难实现。在货币政策转向稳健从预期转为现实的情况下，"十二五"期间货币信贷投放恐回归常态。我们认为，这种常态回归带来的负面影响还没有被市场完全预期到。 安全边际：对于全体A股或者沪深300指数成分股的估值水平来说，基本再次回到了今年7月前的水平，与2008年的历史低位无比接近中。同时，中小板和创业板的估值水平又再次拉大了与传统行业的剪刀差。对于传统行业的低估值水平来说，我们认为已经具有了一定的安全边际，但由于驱动力方面弱周期的影响仍在继续，且货币紧缩对实体经济的影响还没有被完全反映。我们认为，即使在传统行业整体估值较低的情况下，也不能轻易认定指数下跌风险并不存在。而没有宽松的流动性支持，传统行业的估值修复遥遥无期。对于中小板和创业板个股的高估值水平来说，其支撑因素是未来高速发展预期的折现。但这种相对于传统行业的估值差距并不会继续无限放大，在整体经济环境趋弱的状态下，高估值只会制造估值回归的冲动和可能性。 催化剂：从近期可能爆发出的新政策投放来说，房地产税试点说明国家房地产调控的力度仍然没有放松；而对于11月CPI同比的预期已经开始向5%的水平靠拢，或刺激货币政策加速收拢，吸尘器式的货币回收仍在继续。这些负面的因素始终抑制着市场的投资情绪。而对于正面的投资催化因素来看，基本还是原有的产业规划之类的概念，缺乏整体上的想象空间和刺激力度。 从策略模型上看，驱动力不但没有减弱，且很可能受到再次的催化，部分权重个股拥有一定的安全边际，但我们无法确认其是否有效。而高估值的个股在市场整体弱势的情况下则完全没有安全边际可言，后续估值水平下降的可能性较大。因此，在再出现内生或者外省驱动因素改变整个策略模型的认定之前，我们建议投资者维持谨慎，控制仓位，密切关注货币政策收紧的节奏和力度。 西部证券：年线争夺战仍未结束 两大角度挖热点 周三股指未能延续周二的反弹格局，由于金融、煤炭、有色等权重股的整体不作为，令股指震荡走低并再次失守年线，全天基本在2800点上方展开震荡，成交继续呈现萎缩状态。 短期大盘仍不具备走强条件 在消息面仍不明朗的背景下，笔者认为大盘仍未摆脱"年线争夺战"的胶着状态。首先，热点持续性较差，周期性板块不具备持续走强的基础，周期性板块的反弹将受制于未来的政策压力。前几个交易日大盘蓝筹及周期类个股的反弹更多的是由于美元指数短期的见顶回落的影响，当周三美元再度走强后，有色、煤炭、地产等周期股重新陷入调整。在短期加息靴子未落地之前，周期性个股再度出现国庆后类似行情的概率不大。其次，从技术上看，年线对大盘的压制作用不容忽视。股指一旦跌破年线，年线将成为多方重要的压力位。同时，继续向下的20日均线也对股指和市场心理构成压力。市场若要有效突破年线和20日线，必须要有成交量的有效配合，而当前投资者对未来宏观经济走向，以及流动性收紧预期的不确定性充满忧虑，参与热情明显不高，成交已连续多日维持地量水平，说明市场观望气氛依旧浓厚，投资情绪的修复仍需要一个过程。最后，政策面的不明朗是制约短期行情的关键因素。短期内市场受到11月经济数据、中央经济工作会议相关内容的公布，以及明年信贷投放量等消息面的明朗化，包括11月数据出台后是否加息及加息力度等预期变化的影响，目前市场仍在等待趋势变化的催化剂，可能进入一个以时间换空间的过程中。 两大角度挖掘市场热点 近期盘面热点行情的展开主线是比较明确的，一是沿着产业政策导向所开展的行情，一是沿着年报业绩增长展开行情。11月30日工信部正式出台了《水泥行业准入政策》，提高了水泥行业的进入门槛，有效控制行业供给，受此政策影响水泥价格上涨，引发二级市场水泥板块个股短期涨幅较大，华新水泥短期上涨了50%多。除水泥板块外，电动车规划、节能减排政策等都带动市场相关板块走出短线上涨行情。周三消息面上，高铁已作为十二五发展战略性新兴产业，今后将在财政投入、建设用地、技术创新、经营环境等方面加大支持力度。受此利好影响，铁路信息化、铁路机车制造、铁路配件等铁路相关主题表现抢眼，铁路基建股晋西车轴、中国南车、中国北车、晋亿实业等涨幅列前。可以说，近期产业热点铸就了二级市场的板块热点，无论是水泥价格、LED触摸屏，还是电动车规划、高铁概念，都已证明了这一点。因此，投资者在把握近期行情走势的时候，应该把握这一线索，产业热点将是近期的投资主线。 另一投资主线就是寻找年报业绩增长确定和高含权的个股。这条主线主要集中在医药生物、食品饮料、机械设备和电子元器件等行业中。如医药股中的京新药业预计2010年净利润同比增长220-320%，业绩增长的原因在于销售收入增长及原料药毛利率的上升。又如电子元器件板块中的兴森科技2010年业绩预增8 成，近期股价逆市上涨2成；还有机械制造中的精功科技受到多晶硅铸锭采购合同的影响，近期股价飙升3 |
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