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金银比价可能会进一步缩小-经济专家-上海白银网

2010-12-17  sunjunlai

金银比价可能会进一步缩小

2010-12-15
  周二国际白银消化上周五中国央行提高存款准备金率后,借助昨天美元大幅贬值的东风,快速攀升,日K线呈一根大阳线。目前,银价已经站上了5日均线,5日至60日均线呈多头排列状态。仅从技术面看,白银多头走势毫无争议。但从金银比价来分析,是否支持白银的多头行情呢? 
  
  黄金是与白银相关性最大的贵金属,从1975年1月7日--2010年12月4日的数据分析,可以看出黄金与白银之间90%以上的时间存在正相关性,且正相关性达到90%以上。
  
  金银比价看似因为价格走势的强弱不同,导致且比价的变化,但主要是金银的内在价值,决定着金银的比价。因此,比价是一种金属对另一种金属的价格之比,而中心比价就是一种金属与另一种的价值之比。当价格偏离价格太远时,自然会回到价值之内。因此,比价会围绕中心比价上下波动。当然,当金银的价值不同时,中心比价也会发生改变。在1975年到1990年,金银的比价一直在攀升,比值最高上涨到了100。然后比值从100下降到了1995年的40。之后金银比价一直在围绕着60这个中心比价上下波动。目前来看,金银的比价为47左右,处于比价逐渐缩小的趋势之中。这恐怕也是索罗斯大量换仓白银股票的原因吧。
  
  那么,后市白银有没有可能打破比价40的下限呢? 
  
  从历史经验来看,金银的中心比价维持在15。而从1940年到至今,金银的比价一直高于15水平。之前维持较低的水平,是之前工业水平落后,白银主要来自单独的银矿。但随着工业的发展,很多金属矿被开发,伴随其他金属,银作为副产品被开采出来,增加了市场的供给,因此金银的比价逐渐升高,致使银相对于黄金更不值钱。 
  
  从银的储量和用途来看,金银比价有逐渐向历史15回归的需求。1940年,世界黄金的储量为10亿盎司,白银的储量为100亿盎司。但到了2009年,世界黄金的储量为50亿盎司,白银的储量为10亿盎司。目前来看,黄金与白银的储量已经发生了改变,但比价还没有完全回归。从长期的角度审视,这种回归是有可能的,因为银现在已经几乎失去了其货币的职能,而是作为一种工业的金属,由于其化学和物理方面的特性,被广泛用于工业生产。据统计,在总需求中,银的工业需求占70%以上。而黄金由于其昂贵,在工业上的用量不如白银那么大。另外,从探明可开采的储量来看,银只供开采14年的时间,小于黄金可供开采的年限。目前每年有4000吨左右的白银需求,而产能并不能够完全跟上,只有释放储量才能满足市场的需要。若之后释放储量也跟不上需求时,自然白银就会显得更加稀缺。
  
  总之,随着白银开采量的减小,以及大量的工业需求消耗储量,白银未来有可能相对黄金显得更加昂贵,届时比价会进一步缩小。
  
  

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