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期货交易分析方法介绍

2010-12-19  心有郁金香

、基本面分析

基本因素分析法是从商品的实际供给和需求对商品价格的影响这一角度来进行分析的方法。这种分析方法注重研究国家的有关政治、经济、金融政策、法律、法规的实施及商品的生产量、消费量、进出口量、库存量等因素对商品供求状况直接或间接的影响程度。

商品价格的波动主要是受市场供应和需求等基本因素的影响,即任何减少供应或增加消费的经济因素,将导致价格上涨的变化;反之,任何增加供应或减少商品消费的因素,将导致库存增加、价格下跌。然而,随着现代经济的发展,一些非供求因素也对期货价格的变化起到越来越大的作用,这就使期货市场变得更加复杂,更加难以预料。影响价格变化的基本因素要概括起来主要有以下八个方面:

(1)供求关系。期货交易是市场经济的产物,是在商品现货交易的基础上发展起来的,商品的期货价格是对商品供求关系的预期反映,因此,商品期货价格变化受商品市场供求关系的影响。当商品供大于求时,其相应的期货价格下跌;反之,期货价格就上升。所以应关注所交易相关商品的结转库存量、产量、产情报告、气候、经济状况、其它如替代品的供求状况、全球性竞争因素等。

(2)经济周期。在期货市场上,价格变动还受经济周期的影响,在经济周期的各个阶段,都会出现随之波动的价格上涨和下降现象。

(3)季节性因素。许多期货商品,尤其是农产品有明显的季节性,价格亦随季节变化而波动。

(4)金融市场变动因素。在世界经济发展过程,各国的通货膨胀、货币汇率以及利率的上下波动,已成为经济生活中的普遍现象,这对期货市场和商品期货带来了日益明显的影响。

(5)政府政策。各国政府制定的某些政策和措施会对期货市场价格带来不同程度的影响。

(6)政治因素。期货市场对政治气候的变化非常敏感,各种政治性事件的发生常常对价格造成不同程度的影响。

(7)社会因素。社会因素指公众的观念、社会心理趋势、传播媒介的信息影响。

(8)心理因素。所谓心理因素,就是交易者对市场的信心程度,俗称“人气”。如对某商品看好时,即使无明显利好因素,该商品价格也会上涨;而当看淡时,无明显利淡消息,价格也会下跌。又如一些市场大户与庄家们还经常利用人们的心理因素,散布某些消息,并人为地进行投机性的大量买进或抛售,谋取投机利润。

、技术分析

技术图表分析作为投资分析的一种方式,它的依据是基于三个假设,即:

(1)价格反映市场一切;

(2)价格以趋势方式演变;

(3)历史会重演。

根据第一个假设,技术分析时并不需要关注价位为何变动,只关心价位怎样变动。第二个假设是借用牛顿力学第一定律“在没有任何外力影响下,物体会遵循一定方向恒速前进”,价位就有如有形物体一样,也是会沿着原有的既定趋势前进,直到受到外来因素的影响。历史会重演则反映了市场参与者的心理反应。

技术图表分析的基本原理可归纳为以下几点:

(1)价格是由供求关系决定的;

(2)商品的供求关系又是由各种合理与非合理的因素决定的;

(3)忽略价格微小波动,则价格的变化就会在一段时间内显示出一定的变化趋势;

(4)价格的变化趋势会随市场供求关系的变化而变化。技术分析的基本方法就是以过去投资行为的轨迹为依据,考察未来或潜在的投资机会。

期货市场技术分析方法的理论主要有:道氏理论、图形分析理论、成交量分析、趋势分析、切线理论、形态理论、波浪理论、江恩理论、周期分析和各种技术指标分析等。这些分析方法与股票市场的技术分析方法基本相同。但期货市场技术分析中的关于量的分析包括了合约交易量和持仓量的分析。

A、趋势分析

(1)道氏理论的主要原理:

市场价格指数可以解释和反映市场大部分行为;

市场波动的趋势分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势;

趋势的反转点是确定投资的关键,交易量提供的信息有助于解决一些令人困惑的市场行为;

在所有的价格中,收盘价是最重要的价格。

(2)趋势线的分析:

趋势线对价格今后的变动起约束作用,就是起支撑和压力作用;

趋势线突破后,说明价格下一步的走势将要反转。

(3)回调与反弹:

在行情的上升趋势中,价格也会出现回调,在行情的下跌趋势中,价格也会出现反弹。

B、形态分析

(1)反转突破形态

M头或W底

要点:在形成第二个头部(或底部)时的交易量明显不足;反转突破颈线需要用百分比原则和时间原则来确认,前者要求突破至少是0.382的位置,后者要求突破后至少2个交易日以上;突破后价格至少要达到与形态高度相等距离的位置。

头肩顶或头肩底

要点:是反转形态中最可靠最著名的形态;第三个头的高度和交易量都明显比前两个头要低;反转突破颈线需要用百分比原则和时间原则来确认,前者要求突破至少是0.382的位置,后者要求突破后至少2个交易日以上;突破后价格至少要达到与形态高度相等距离的位置。

三重顶或三重底

要点:是前两个形态的变形,但是更容易演变成持续盘整的形态,而不是反转的形态;有时也可演变成直角三角形。

圆弧形态

要点:这种机会出现的概率很少,但一旦出现是绝好的机会,它反转的深度或高度是深不可测的;在过程中成交量是两头多中间少;形成的时间越长,今后反转的力度就更强;一般是机构庄家的杰作。

V型反转

要点:一般出现在市场剧烈的波动中;它的顶或底只出现一次;没有事先征兆;反转的力度很大。

(2)持续整理形态

三角形

属于持续整理形态的一种,可分为对称三角形、上升三角形和下降三角形:

对称三角形:大多发生在一个大趋势进行的途中,表示原有的趋势处于休整阶段,之后还要随着原来的趋势继续行动。对称三角形的突破位置一般在三角形横向宽度的1/2和1/4的位置。

上升三角形:是对称三角形的变形,三角形上面的直线呈水平,比对称三角形有更强烈的上升意识,几乎可以肯定是向上突破的。

下降三角形:同下降三角形正好相反,是看跌的形态。

矩形

一种典型的整理形态,价格在两条水平直线波动,做横向运动,经过一段时间的整理后会继续原来的趋势突破发展。但也有可能演变成三重顶(或底)的形态,变成反转形态。

旗形和楔形

两个最著名的持续整理形态,出现的频率最高,一段行情中会出现好多次,它们都是一个趋势中的休整过程,之后还要保持原来的趋势方向,它们都有一个明确的形态方向,并且形态方向与原来的趋势方向相反,在整理过程中,成交量是逐渐减少的,在形成和突破后有很大的成交量。

C、指标分析

指标分析分为趋势类指标和摆动类指标

(1)趋势类指标

移动平均线(MA):

特点:追踪趋势;滞后性、稳定性、助涨助跌性和起到支撑线和压力线的作用。

葛兰威尔法则:

买入信号:平均线从下降开始走平,价格从下上穿平均线;价格连续上升远离平均线,突然下降,但在平均线附近再度上升;价格跌破平均线,并连续暴跌,远离平均线。

卖出信号:平均线从上升开始走平,价格从上下穿平均线;价格连续下降远离平均线,突然上升,但在平均线附近再度下降;价格上穿平均线,并连续暴涨,远离平均线。

平滑异同移动平均线(MACD)

MACD是由正负差(DIF)和异同平均数(DEF)两部分组成,DIF是两条平均移动线(一条是快速,一条是慢速)的差,DEF是DIF的移动平均线,还有一个指标柱状线(BAR),BAR=(DIF-DEF)。

应用:DIF、DEF为正时,属于多头市场,DIF向上突破DEF是买入信号;DIF向下跌破DEF只能是认为回落,做获利了结;

DIF、DEF为负时,属于空头市场,DIF向下突破DEF是卖出信号;DIF向上突破DEF只能是认为反弹,做暂时补空;

如果DIF的走向与股价走向背离,是采取行动的时候。

(2)摆动类指标: 威廉指标(WMS)

WMS法则的操作法则:

WMS取值的绝对数值:WMS高于80,处于超卖,行情见底;WMS低于20,处于超买,行情见顶。

WMS的曲线形状考虑:在WMS进入高位后,一般要回头,如果价格还在下降,就产生背离,是卖出信号;:在WMS进入低位后,一般要反弹,如果价格还在上涨,就产生下跌,是买入信号;WMS连续几次撞顶(底),局部形成双重或多重顶(或底),则是行动的信号。

KDJ指标

从KDJ的取值看,KDJ大于80,是超买区;KDJ小于20,是超卖区。

从KDJ的形态考虑,KDJ在高区(或低区)形成头肩顶或多重顶(底)是采取行动的信号,位置越高或越低,越有把握。

从KD线交叉情况考虑,同MA的判断一样,KD在金叉的位置越低越好,死叉的位置越高越好,交叉的次数越多越可靠,右侧交叉比左侧交叉要好。

KD的背离来看,在KD处于高位或低位时,出现与价格走向背离是采取行动的信号。

KD取值超过100或小于0,都属于非正常区域,也是行动的时候。

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