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如果要从投资大师群中，找到一位多变手代表人物，非索罗斯莫属。 这位做空英镑从而享誉世界的金融大鳄，早在与罗杰斯搭档期间，即在金融投资界赫赫有名。 话说吉姆·罗杰斯从第一次濒临破产的困境走出之后，短暂跟随过世纪炒股寿星纽伯格先生。后来罗杰斯已成为大师级人物时，在一次电视访谈节目中称呼纽伯格是他的老师。不过，罗杰斯的名声是在跟谁索罗斯之后才打响的。 罗杰斯作为纽伯格的助手不到半年，认为自己应该有更大的用武之地，便投奔了索罗斯，成为了新公司的二号人物。罗杰斯与索罗斯在一起的这段时间通过卖空雅芳公司的股票，赚到了很多钱，从而打响了各自的名声。 1973年，索罗斯和罗杰斯联手创建了索罗斯基金管理公司。超群的投资才能和默契的配合，他们没有一年是失败的，索罗斯基金呈量子般的增长，到 交代了这些背景后，我们来看一则故事，它能形象地反映出索罗斯炒股的多变原则。 索罗斯曾花了整整一个下午与一名琼·罗赞的交易商讨论股票市场。“索罗斯对市场的看法十分悲观，”罗赞回忆说，“而且他用详细的理论解释了其中的原因。但事实证明他完全错误了。市场很火爆。” 两年之后，罗赞在看一场网球锦标赛时偶然碰上了索罗斯。“你还记得我们的谈话吗？”罗赞问，以为索罗斯损失惨重。“我记得很清楚，”索罗斯回答说：“但我改变了我的想法，自然改变了操作，赚了一大笔钱。” 传统的经济学家认为市场是具有理性的，其运作有其内在的逻辑性。一些传统的经济学家还认为，金融市场总是“正确”的。市场价格总能正确地折射或反映未来的发展趋势，即使这种趋势仍不明朗。 索罗斯经过对华尔街的考察，发现以往的那些经济理论是多么的不切实际。他认为金融市场是动荡的、混乱的，市场中买人卖出决策并不是建立在理想的假设基础之上，而是基于投资者的预期，数学公式是不能控制金融市场的。 索罗斯在形成自己独特的投资理论后，毫不犹豫地摒弃了传统的投资理论，决定在风云变换的金融市场上用实践去检验他的投资理论。 兵无常势，水无常形，索罗斯的多变原则影响着他的追随者们。 2000年离开量子基金的斯坦利•朱肯米勒就完全继承索罗斯的狠辣、多变风格。他的名言就是：看明白了，就要做一头勇敢的猪。 索罗斯的亏损（1） 1987年，索罗斯估计日本股市即将崩溃，于是用量子基金在东京做空股票，在纽约买入标准普尔期指合约，准备大赚一笔。 但在1987年10月19日的“黑色星期一”，他的美梦化成了泡影。道指创纪录地下跌了22.6%，这至今仍是历史最大单日跌幅。同时，日本政府支撑住了东京市场。索罗斯遭遇了两线溃败。 索罗斯没有犹豫，开始全线撤退。具有讽刺意味的是，卖压随着他的离场而消失了。 索罗斯把全年的利润都赔光了。但他并没有为此烦恼。他已经承认了错误，承认自己没有看清形势。 1987年10月，索罗斯的量子基金随着美国股市（而不是日本股市）的崩盘而剧损3.5亿多美元，他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。 索罗斯的亏损（2） 1962年，索罗斯犯了一个几乎让他破产的错误。这是他在金融界的第一次重大挫折，促使他重新思考了他的整个投资方式。那个让索罗斯成为投资大师的投资系统的许多组成部分可能源自于他在这笔交易中所犯下的所有错误。 他在斯图德贝克公司的股票中发现了一个套利机会。这家公司正在发行“A”股，这种股份将在一年后变成普通股。它们的交易价格比普通股低得多。于是索罗斯买进“A”股并卖空斯图德贝克普通股，以期赚取价差。他还预计普通股一开始会下跌。如果确实如此，他打算平掉卖空头寸，只持有“A”股，等待他预期中的价格反弹。如果普通股不下跌，他觉得他可以稳赚已经锁定的价差。 但是没想到，斯图德贝克的股票开始疯涨，更糟糕的是，价差并不是锁定的，因为A股的涨速慢于普通股。 让索罗斯头疼的是，“我从我哥哥那里借了钱，而我有彻底破产的危险”。那时候，索罗斯的哥哥刚刚开办了自己的企业，他的钱是不能亏损的。 当这笔交易向不利于索罗斯的方向发展时，他并没有及时撤退，而是死守阵地，甚至为保住卖空头寸而补充了保证金。他已经骑虎难下了。此前，他并没有制定在交易不利的情况下自动实施的退出策略了，他并没有为可能犯下的错误做好准备。 索罗斯的亏损（3） 在1987年索罗斯遭遇了他的“滑铁卢”。 根据索罗斯金融市场的“盛——衰”理论，繁荣期过后必存在一个衰退期。他通过有关渠道得知，在日本证券市场上，许多日本公司，尤其是银行和保险公司，大量购买其他日本公司的股票。有些公司为了入市炒作股票，甚至通过发行债券的方式进行融资。日本股票在出售时市盈率已高达48.5倍，而投资者的狂热还在不断地升温。因此，索罗斯认为日本证券市场即将走向崩溃。但索罗斯却比较看好美国证券市场，因为美国证券市场上的股票在出售时的市盈率仅为19．7倍，与日本相比低得多，美国证券市场上的股票价格还处于合理的范围内，即使日本证券市场崩溃，美国证券市场也不会被过多波及。于是，1987年9月，索罗斯把几十亿美元的投资从东京转移到了华尔街。 然而，首先出现大崩溃的不是日本证券市场，而恰恰是美国的华尔街。 5000个合同的折扣就达2．5亿美元。索罗斯因此而在一天之内损失了2亿多美元。索罗斯在这场华尔街大崩溃中，损失了大约6.5亿到8亿美元。这场大崩溃使量子基金净资产跌落26．2％，远大于17％的美国股市的跌幅，索罗斯成了这场灾难的最大失败者。
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