发行审批对A股市场伤害示意图

　在文化迥异的印度和美国，有一点是共同的，企业上市极为容易，退市也极为常见。而A股的发行审批制，使企业IPO及上市这样一个在海外司空见惯的轻便动作，成为了比鲤鱼跳龙门还要艰难的征程。获批上市成为中彩游戏，瞬间使企业市值飙升十倍。这使得中式股权投资病态集中在上市前这一段。  　　

 　　

　　如果能再画一张图，可以做较为长远的展示：1、企业基于利润增长的市值成长——正常市场企业股权获得上市流通权后会有10%左右溢价，从5.5亿开始继续向上的一条斜线。2、A股二级市场表现是在真实价值之上的漂浮物，这条随流动性（所谓宏调，其实就是当局对贷款的行政控制）随机漂浮的线最终会与前条价值线相交——如果的确是好企业的话。  　　若问发行审批究竟有什么害处，可以这样总结：1、扭曲供求关系，让发行价飞，一小撮企业圈钱多而浪费；2、二级市场虚高定价并悬空，伤害股民；3、上市暴富机制扭曲投资及创业环境，寻租横行；4、最重要伤害大家看不见：大量本可公开融资的企业不能满足资金需求而得不到发展甚至倒闭，宏观经济受损，其效果就是比这个国家没有证券市场还要坏。