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在过去的2010年，上证指数收出了一根年K线的阴线。从年初1月4日开盘3289点，到最后交易日12月31日收盘在2800点一线，年度走势跌宕起伏却又缺乏趋势性机会，对大部分投资者，特别是广大中小散户股民来说，2010年并不是一个容易操作的年份，赚钱者并不多，不少人仅在解套过程中。而在许多人还没有完全从2010年的跌宕起伏中缓过神来之时，2011年已经淡然而来。那么，在充满了未知的2011年，A股的高点和机会又在哪里?我们应如何规划和把握?下面不妨试以探讨、猜测一下，仅供股友参考。 目前来看，似乎多数人均认为2011年年初将较为乐观，可以谨慎赚一把，其理由大致是从2010年的市场格局来判断的。在此我们不妨回放一下：2010年7月沪指创出的2139点低点是指数展开新一轮上涨的起点;从技术上看，指数从2139点至2681点形成了第一浪上涨，之后进入横向震荡整理，也就是二浪调整，2010年9月沪指探出2573点低点;二浪调整结束，在当年的十月份展开三浪上涨，第三浪运行到2010年11月11日的3186点开始回落，并出现了较深的跌幅，形成四浪调整;四浪调整的幅度明显比二浪调整的幅度要深，这也符合波浪理论中二浪和四浪必然有一个是复杂调整浪的要求。 以上分析如果大致不离谱，则纵观四浪调整的运行时间已经达到36个交易日，近期，在形态上也已经基本上完成了ABC浪下跌的走势。也就是说，在2010年最后一周探出2721点低点后，在2010年12月31日出现强势反弹，这一方面实际上已经宣告了四浪调整的结束。预计今年1～3月份，市场将以第五浪上涨为基调。而从高度上来判断，第五浪的保守目标位应在3186点附近，如消息面配合，沪指有望冲击到3300点一带。 由于四浪调整过程中已回补了三浪上涨时留下的中继缺口，表明市场中的多头能量并没有想象中的那么强大，这样，则可判断，第五浪上涨应以震荡上行的方式来完成，而不会是急速拉升的喜人状况。 以上所分析的只是一个局部行情，如果放到更大的格局上来看，沪指自2008年在1664点见底之后，从1664点到3478点是第一浪上涨，从3478点到2319点是二浪调整，而从2319点所启动的应是较为猛烈的第三浪上涨。 站在这个层面上看，沪指在今年3月前后完成了局部行情后，应有较深幅度调整，而到6月份左右将可能重新展开一轮五浪上涨。也就是说，2011年度最大的行情应出现在下半年。如果以1664点和3478点之间的比例来计算的话，从2139点发动的这一轮上涨，其上涨空间较为广阔，在2011年有望达到4200点之上，这可能不是幻想。 五浪上涨之后大盘会如何运行?有技术派人士提出了不同意见： 他们认为今年的3月份沪指将完成五浪上涨，在进行充分的空间和时间调整之前，市场不可能快速出现第二个五浪上涨，全年的高点应出现在三、四月份。之后，市场至少需要半年的时间休整，尤其是中小板和创业板的指数，都要经历大级别的调整。因此，今年的高点应也应该出现在三四月份，高度或只能达到3100点～3300点区间。但如果沪指能够在2011年下半年整理得较为顺利，2012年的上升空间或非常广阔，此猜想比较迷人。 很多人不愿意听这种分析，因为这多少让人感到沮丧，对后市会失去信心。但从技术上看，这种走势很有可能变成现实，届时，无人能得以回避。 市场中除了技术派和基本面派、趋势派之外，还有一种“资金派”，这主要是由于2009年市场大涨完全来自资金推动，而2010年没涨起来主要是受困于央行不断收紧流动性以及新股的大量发行的结果。 连续两年股市的走势都和资金面有必然关系，促使投资者对市场流动性的看重程度超乎以往。 根据网上最新数据显示，从2010年1月1日至12月24日，我国新增人民币贷款达到7.99万亿，全年超过8万亿是情理之中，这个数字超过了2010年年初定下的7.5万亿目标。在这样的背景下，A股市场全年下跌14.31%。因为2010年共有349家公司在A股市场完成首次公开募股(IPO)，首发融资金额达4921亿元;全年共有163家上市公司完成增发，融资3060亿元。股票市场全年直接融资(包括增发、配股等)金额达9434亿元，也就是说，去年市场已被圈走了近万亿资金。 这也在说明，即便在新增信贷总量超过年初目标的情况下，上市公司的疯狂圈钱举动也从二级市场拿走了近万亿的资金，再加上央行多次上调存款准备金率，收走了近2万亿的流动性，在如此缺钱的背景下，股市不涨是并不奇怪的。而在2011年上半年，央行还会继续收紧市场的流动性、新股发行依旧会有增无减。有消息称2011年的新增信贷目标约为6.5万亿～7万亿之间，比2010年还要少。如果以上所列举的情况都如期呈现的话，股市很难有大的作为。 现在看，宏观政策虽然可以在上半年保持持续，至少央行会在上半年继续将货币政策从适度宽松向稳健转型，但进入下半年，管理层很可能会针对上半年出现的一些新情况、新问题来调整宏观政策。例如，一旦房价调控取得成效、消费品物价得到基本控制、美国经济出现复苏势头，那么管理层很可能会适度调整宏观政策尤其是货币政策，这必将影响到市场走势。所以变数并非不存在，下半年转机要看政策面变化。 简而言之，股市涨跌当然并不是纯粹受到资金多少的影响，应该理解为宏观经济推动政策变化，政策推动资金总量的变化，资金总量将左右股市。因此，从所谓的“资金派”的角度看，2011年上半年，市场很难取得实质性的上涨，技术派所提及的3300点似乎应该是个极限。下半年如果政策层面放出宽松信号，股市有望在下半年大举反弹，没有宽松信号，下半年的走势或许波澜不惊，继续平淡。 2010年的走势其实还是比较复杂的，不能简单用全年下跌14.31%来概括。下面面临的一个重要问题是：题材股、蓝筹股何时完成“交接棒”?中小板指数创出历史新高，创业板指数全年涨幅也超过10%，即便在主板市场中，一批受益于区域概念、受益于新兴产业的中小市值个股也都纷纷创出了历史新高。而银行、地产、石化等一批大盘股却因为缺乏资金的推动而始终压制指数，这并不正常。 据此展望2011年，一方面，题材股和蓝筹股之间很可能出现“交接棒”的走势，因为截至2010年最后一个交易日结束，中小板和创业板个股的平均市盈率仍处在历史高位，即便2010年上市公司的年报业绩都非常优秀，中小板和创业板上市公司高速增长的态势没有改变，那么年报公布之后，中小板和创业板的个股还有多大的炒作空间? 另一方面，大盘蓝筹和二线蓝筹的平均市盈率较低，甚至符合价值投资的底线标准。在这样的背景下，2011年股市中的资金流向是否还会像2010年那样青睐中小市值个股?这两个方面应该值得认真观察市场的后市表现。 在年报之前，可能将是中小板和创业板最后一波疯狂的时段。在这之后，中小市值个股在2011年全年估计将以回落、反弹、再回落为主。而权重股虽然股指较为合理，但由于市场资金面始终不能宽松，因此主力至多能配合股指期货发动脉冲式上涨，之后又将会重新回落。 2010年10月～11月的走势实际上就是一个较好的例子可供参考。 结合以上两点判断，2011年A股市场预计不会出现大幅的上涨或大幅的破位下跌，但会由于题材股和蓝筹股之间的交接棒、市场资金的大规模腾挪而出现宽幅震荡。这个震荡幅度可能会以2800点为中轴，上下波动500点来计算(这可不小)，建议各位投资者应把握这其中的波段机会。 当然，最后还得提示一下，以上纯属简单的猜想而已，大家都能理解的是，市场的变数随时都会发生，尤其是政策、消息面的无法防备，猜想未必正确，仅供朋友参考而已吧。 |
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