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新年伊始，展望2011年股市机会的人多，但谈风险的并不多。即使谈风险，也多是大风险，象欧洲债务危机，美国量化宽松货币政策，朝韩是否开战让炮弹飞，中国政策强力调控房地产，通胀预期，地方政府债务等等。这些风险要么是宏观的，要么是不确定的，要么是不可抗拒的。我认为2011年股市的主要风险并非来自市场，更多来自我们自身。 一、炒股观念的风险 长期以来，投资者常常纠结于价值投资与题材投机的矛盾之中。价值投资本身没有问题。但如果将价值投资仅仅理解为价值蓝筹股，或大盘绩优股被低估之类，则明显不适合中国股市国情。近期权威媒体报道：2010年国企盈利超过万亿。这样的业绩放在眼下的股市，也不能说国企就有投资价值。大型国企对国家的贡献与回报，与对股市中小投资者的贡献与回报，完全是天地之别。2007年政策向大型国企倾斜，这时候讲价值投资，关注大盘价值蓝筹，就合情合理。2010年政策导向是“转变经营方式，调整经济结构”，新股发行上市以创业板和中小企业板为主，这时候的价值投资的对象就不是价值蓝筹，而是价值成长。这期间，小盘成长，新兴行业是股票价值的主要体现。 片面理解价值投资，不能顺应潮流，因时而变，在2009年，2010年以来的行情中，肯定难于跑赢大盘。这是我们常犯的错误，也是操作中的主要风险。 二、操作习惯的风险 投资者个性不同，操作习惯各异。很难说谁对谁错，关键是选对股票，踏对节奏。有人喜欢做长线，守股票。守对了品种，可能成为大赢家。但如果守错了股票，则可能将赚钱的欲望，转化成了坚守与信念。结果不言而喻。 回头看，我们在经历了2007年那轮历史性的大牛市，又经历了一系列历史性的灾难与危机之后，中国股市就进入了一轮漫长而反复的恢复性上涨行情。这种行情的最大特点，就是阶段性，波段性，大起大落，反复无常。市场热点时效性强，很难找到真正有持续能力、市场认同的的主题投资线索。一年过去，大盘指数没涨多少，甚至可能年线收阴，就象刚刚结束的2010年。但2010年的中国股市机会少吗？很多投资者在2009年，2010年真正赚了钱，但它们在2007年的大牛市里，却只是赚了指数而没赚钱，甚至很多人大幅亏钱。为什么？操作习惯问题。很多人只习惯于在大盘上涨，才能找到赚钱的感觉，只有上涨，才有勇气主动、积极的买卖股票。大盘一旦下跌，则变成了消极防守，又不愿意空仓。只能靠坚忍不拔的毅力抱股票，就象冬季动物冬眠，不吃不喝，不买不卖，苦苦守候新春的到来。 我认为：2011中国股市与2010相比，估计不会有太大变化。股市机会，仍然会是阶段性的，波段性的。较有效的操作，仍是波段操作。叶弘一直认为，波段操作是一种操作技术，也是一种操作习惯。习惯成自然。即使是价值投资大师巴菲特，其操作也做波段。而不是一味死守。死守不是巴菲特。中国股市为什么一直熊长牛短？一个重要原，是中国股市不成熟，政策影响太大。政策的周期性特点，直接表现为股市在不同背景下市场热点的选择与轮换。2007年热点是大盘股，2010年热点则是小盘股。由政策价值导向所决定。 三、心态不好带来的炒股风险 炒股票时间久了，心态决定成败。炒股心态种种，其中的风险，只能是投资者自己去体会，去感悟。炒股大众一种最常见的心态是：股票涨了就紧张，就激动，就想追涨。股票跌了就害怕，就冲动杀跌。套住了，心态渐渐安静。这时候反而吃得下，睡得着，表面看一点不影响幸福指数。这种心态多是老股民，久经考验，百炼成钢，其实一种心态麻木。结果呢？该赚钱的时候没赚着，亏钱的时候一次不放过。这种心态麻木导致的风险，具有普遍性，也最容易被忽略。 上述这些风险，主要还是投资者自身的风险。炒股票，风险不只来自市场，更多来自我们自己。只是我们习惯于苛责市场，苛责别人，而宽容自己，“善待”自己。 2011股市的风险与机会，存在较多不确定性。如果成交不能放量，我认为目前已经超跌、被被低估的大盘蓝筹股，仍然机会不多，至少还有滞涨的风险。而那些涨幅已经太大，或上市定位过高的品种，也应视为风险区域。 2011年，只要不放量，只要不持续放量，我仍然认为：低价、小盘、题材、成长类型的股票的波段机会，会更多一些。 关于2011年股市的机会与风险，叶弘本周日下午13：30分，将在南京举办的《2011股市展望与波段操作实战要领》专题讲座中，与到会的投资者朋友们真诚交流，这次讲座是免费的。欢迎长期关注叶弘博客的投资者朋友们参与 |
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