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或导致期市中小资金分流 创立近20年且已成为按成交手数计全球第一的国内商品期货市场，其上市各品种的交易单位却一般仅有5吨至10吨，而国外动辄上百吨。且一般来说，当合约拆细或迷你化时，其交易量在统计上会有相应比例的扩张，还可吸纳更多的中小散户参与，从而增加其活跃性。 而上期所率先提高燃料油期货的交易单位从而启动国内商品期货的大合约时代之后，参考当前每吨约4600元的现货价及一个多月前开始执行的10%交易保证金要求，持有一手燃料油期货所需最低保证金将提高至2.3万元，为去年11月底监管层出台系列打压期货市场过度投机措施前的6倍多。 不过，2008年底主力合约的日成交量曾创下近180万手天量纪录的上期所燃料油期货，去年底已沦落为日成交量仅5万手的冷门品种，而其远月合约的日成交量更是仅有数十手。因此，证监会批复的燃料油合约修订方案如从新挂牌的远月合约开始实施，半年之内将尚难看出其影响。 但如从燃料油期货开始，各交易所普遍提高上市期货品种的交易单位3至10倍，从而大幅提升投资门槛，这对中小散户的打击则是空前的。 为此，已有媒体报道，个别未雨绸缪的期货公司正酝酿劝退开户资金仅10多万元客户的计划。但也有业内人士认为，这或许将促进国内散户为主的期货投资者结构的优化，从长远来看，也有利于国内商品期货市场的健康发展。 值得注意的，一些有“准期货市场”之称的大宗商品电子交易市场，即将推出针对已上市活跃期货品种的交易产品，而其交易单位仅有期货的五分之一甚至更低，这无疑将加剧期货市场中小资金的分流。不过，此类曾导演大蒜、绿豆价格飞涨的市场，其公信力较统一监管的期货市场相差较远。 至于上期所新的燃料油期货交割质量标准，对比其旧标准及新加坡交易所（SGX）去年恢复上市的380CST燃料油期货合约，会发现在密度、残碳、倾点、闪点等指标的修订上，有向SGX船舶动力用燃料油期货靠拢甚至等同之趋势。因此，有业内人士向本报记者分析，这或许是上期所燃料油期货进一步走向国际化的考虑。 |
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