■对定向增发热的四大反思
相比其他再融资方式，定向增发的审批程序简单，获批条件相对较低。因此， 在IPO 暂停的9 个月中，定向增发也成为A 股市场最为重要的融资方式。尽管当 前市场已经逐步走出低谷，但定向增发依然牢牢占据了再融资的绝对主力，资本 市场的“不差钱”效应，通过个人大户一掷千金对定向增发的热烈追捧得到了充 分的反映。不过，在定向增发热潮持续高涨的背景下，我们也应该对其中一些不 和谐的现象进行一定的反思。 反思之一：严防利益输送 定向增发的一大优势在于可以特定的对象，如控股股东、实际控制人或其控 制的关联人，甚至潜在的实际控制人发行股份。而且，在对上述对象增发股份时， 其发行价格可以董事会决议公布日为定价基准日。这也意味着，这些上市公司最 大的利益主体基本可以自己决定其在定向增发的主要内容，由此也就不免产生一 些利益输送的问题。对此，有业内人士就指出，“现在上市公司有个不成文的规 定，股票好卖时，肯定实行定向增发，把利益让给大股东和企业自身；股票不好 卖时才会考虑搞非定向增发，把风险让给广大投资者”。 此外，定向增发还存在两个方面不得不关注的问题：一是利润转移，在定向 增发前，股票利空消息铺天盖地，股价疯狂下跌，增发一完成，股价马上就成倍 增长；二是股权转移过程中私有化现象明显，由于增发对象是上市公司自己定， 很多管理层和机构投资者就利用这个打“擦边球”，将利益输送至个人。 而在涉及重组的定向增发中，这种利益输送的现象更是尤为引人关注。如在 某上市公司定向增发进行重组的过程中，其潜在大股东就突击赶在重组“前夜”， 迅速增加注册资本以抬高身家。而根据最终披露的资产预估值，这些增加的资本 金也如愿带来了可观的回报。 反思二：信息透明度亟待加强 实际上，市场对于定向增发中的种种内幕的猜忌主要源于相关信息的严重不 对称，因此，增加定向增发的透明度，加强对相关信息披露的披露也就显得尤为 必要。 在2007年7 月证监会出台的《关于上市公司非公开发行股票的董事会和股东 大会决议的注意事项》中，就曾明确规定：发行对象是自然人的，应披露姓名、 住所，最近5 年内的职业、职务，应注明每份职业的起止日期以及所任职单位、 是否与所任职单位存在产权关系，以及其所控制的核心企业和核心业务、关联企 业的主营业务情况。 目前，对于上述自然人情况的披露仅限于上市公司的董事会以及股东大会决 议中，而在事先并未确定增发对象的定向增发项目中，如果最终出现自然人的申 购，其披露内容往往仅有该自然人的名称、住址、身份证等信息。如此简单的披 露实在是聊胜于无。 此外，笔者共查阅了十几家上市公司定向发行情况暨上市公告书中，对于参 与申购的机构和个人的出价情况，初始申购数量等信息大多没有披露。即使有相 关披露，也存在语焉不详，令人费解之处。如某公司定向增发中，一家机构和某 自然人出价相同，申购数量也差不多。但最终分配方案中，这名自然人如愿以偿 的获得了数百万股，而那家机构却仅分得了不到10万股。 反思三：频繁送股为哪般？ 一般来说，参与定向增发的投资者往往对该上市公司较为熟悉，这种融资方 式也拉近了上市公司与投资者的距离。然而，从笔者统计的2008年5 月份之前有 自然人参与的定向增发中，绝大多数的上市公司都慷慨解囊，实施了大比例的股 本扩张，而部分公司还进行了连续多次的高送转。 由于这些公司推出高送转时以及此后的业绩大都未能同步大幅增长，其大比 例的股本扩张行为难免令人产生配合定向增发股东出货的猜疑。如本次统计的多 个案例中，各公司均不失时机在定向增发股份解禁前推出高送转方案，而获配的 机构和个人也是抓住机遇，及时卖出。 尽管高送转未必总会带来股价的上涨，但大比例的股本扩张却使得这些定向 增发参与者的持股成本大大降低。而通过股价除权的“障眼法”，也增加市场对 该股的关注程度，为未来的减持创造了条件。实际上，高送转仅仅是最容易识别 的利好消息之一，上市公司可以发布的利好还有很多，如利润调节、大额订单等 等。而一旦出于特定目的人为发布，其对中小投资者将会形成更大的误导和伤害。 反思四：交易规则有待完善 按照现有交易规则，增发新股上市当日该上市公司将不设涨跌停板，不过规 则用在如今的定向增发的个股上却显得有些不合时宜。 首先，由于定向增发股份往往需要锁定至少一年的时间，这也意味着，在增 发新股上市的当日公司并未新增流通股份。于是，据此实施涨跌停板的理由则显 得颇为牵强；其次，待到一年以后，这些参与定向增发的机构和个人的股份解禁 上市时，上市公司流通股往往大幅增加，但此时其股价却不做相应的除权处理。 这一交易规则也给了一些投资资金以可乘之机。如在京东方A 增发股份上市 当日，其股价就被爆炒到高出前一收盘价近40% 的高度。当日该股的公开信息显 示，此前提前布局的资金全部顺利出逃，而众多不明真相的跟风者则被套于高位。 此后该股则一路走低，被套者只能“望股兴叹”。 ■小散户教你超级短线10招 所谓超级短线，当天买当天卖或今天买明天卖就是它的形象写照，选超级短 线股的原则就是要选择市场的强势股、龙头股，做超短线不考虑个股的基本面， 属纯技术分析。 怎么玩好超短线，本人总结了十招，纯属个人几年来的炒股经验，不必过于 迷信，否则我的责任就大了，更不要不屑一顾，如是，亏掉的可是你的银子，废 话少说，罗列如下： 一、要有敏锐的市场洞察力和充足的看盘时间。 二、能够及时发现市场的短期热点所在。事实上总有少数个股不理会大盘走 势走出出色的短线行情，同时带动整个板块。我们短线操作的对象就是要选择这 类被市场广泛关注，却有大部分人还在犹豫，不敢介入的个股。 三、在热门板块中挑选个股的时候，一定要参与走势最强的龙头股，而不要 出于资金安全的考虑去参与补涨或跟风的个股。 四、从技术上分析，超短线候选股必须是5 日线向上且有一定斜率的才考虑。 买入的时机是在中长阳线放量创新高后，无量回抽5 日线企稳的时候。但有的时 候遇到连续放量暴涨的个股，尤其是低位放量起来的个股，次日量比又放大数倍 乃至数十倍的可以追涨进场，如上半年的氯碱化工、信联股份、乌江电力等。还 有，当你持有某只个股的底仓时，遇到该推土机走势刚启动，这时可以大胆介入 做“t+0 ”，但不要对预期在下午收市前就可以到达涨停价的个股抱有幻想，事 实已给了我们太多的教训，比如近期的重庆百货、齐鲁软件、凌桥股份、中通控 股等———稍跑不快，就会掉进陷阱！ 五、超短线操作最重要的是要设定止损点。要牢记短线就是投机，投机一旦 失败就要有勇气止损出局，这是铁的纪律。 六、做超级短线更要设立目标位。原则上三点或五点一赚，有3%或5%的利润 就出局，积少可以成多嘛！如果红色的k 线在你眼里变成了黄金无限延长，这时 恰恰是你最需要出局的时候。 七、超级短线出局的原则是个股涨势一旦逆转就出局，跌破5 日线或股价小 于前两天（2 日均线走平）或前三天（三日均线走平）的收盘价时就跑，这是比 较好的办法。如果想跑在更好一点的价位上，则可以在先确定了日线形态不大好 的情况下，在盘中以30分钟线跌破30分钟10均线时为出局信号。 八、一旦你选好了超短线个股，就应该按照预定计划坚决地去做。现在能够 选出好股的人很多，但最后自己并没有操作。我们在做决定的时候更多的应该相 信自己事先比较细致和系统的分析，而不要让报纸和网站上所谓的股评家随意强 ……你的意志！ 九、你有兴趣做个超短线的高手吗？请按上述玩法严格操作并送您样一段话 ： 看准了，做对了——— 赚大钱了看不准，做对了——— 损失最小看不准，做不对——— 损失惨重看准了，做错了——— 十、超级短线高手，应经常保持空仓，做到守若处子，动如脱兔。不出招则 已，出招便是一剑封喉。 ■你认清了你在股市中的对手吗？ 笔者在欣赏许银川对局时，时常会被他高超的棋艺所折服。他落子走棋，常 在均势中捕捉战机，平淡中出奇制胜，和势中走出胜着。他那深厚的残棋功夫， 往往能走出严谨细腻、章法有道、自然流畅、妙手迭出、出神入化的着法。尤其 是当他处于棋盘的劣势时，他那化腐朽为神奇的变着，更是令笔者佩服得五体投 地。总之，在许银川至今所下的精彩名局已多得数不胜数。但是，最令笔者拍案 叫绝的还是几年前许银川与聂卫平在广州下的一盘象棋与围棋的“互让九子”赛。 大家都知道，围棋让九子，在棋界较为普遍，也比较好理解，就是每个星位 摆满九个子就是了。但是，象棋各方一共才有16个子，让去9 个子后，棋盘只剩 下7 个子作战，这盘棋该怎样下啊？象棋让九子在历史上还未有先例，让九子许 大师能赢吗？许大师不是在吹牛吧？一时间棋坛上什么声音都有。 据主办方介绍，聂大帅的象棋已达到上海业余一等棋手的水平，对着一个有 着一定象棋素养的人，许银川要让他九个子，实在是一件不容易的事啊！当天赛 事一开，全场鸦雀无声，继而窃窃私语。随着许银川的棋渐露胜机，全场终于一 片沸腾。最后结果，聂大帅赢围棋、许大师胜象棋。 好了，热闹看完了，回过头来细想一下我们的股市，不禁让笔者倒吸一口寒 气——我们的投资者对着电脑屏幕买卖股票时，有没有想过，你的对手是谁？他 会不会是像超一流特级大师许银川这样的一等一高手呢？如果是这样的话，我们 的散户有没有达到聂卫平的象棋水平呢？如果连聂大帅的水平都不如又怎么办呢？ 要知道这些超一流高手完全可以让我们这些普通散户“双炮”、“双马”、甚至 “九子”，仍可以稳握胜券。如果我们的对手是这样的话，那么我们这些散户岂 不是拿着自己一辈子辛辛苦苦的血汗钱，去同这些超一流高手赌一盘，这不是很 可笑的事情吗？其结果真是可想而知了！ 其实，棋道与股道有一个非常相似的地方，那就是棋手站的层次不同，所看 到棋的广度和深度就不尽相同，下出来的棋水平就自然会有高低。而股市更是这 样，中小投资者与大机构相比，大机构可以通过自身的财力物力组织研发部到上 市公司搞调研，甚至对国家的宏观经济走向作出深入细致的分析。而中小投资者 根本上做不到这些。因此，他们在市场中被称作信息的弱势群体。当股价出现异 动时，就由于信息的不对称，就会造成中小投资者作出错误操作的行为，或是在 低位交出手中的宝贵筹码，或是赚了些少就放掉了一只真正的大黑马。造成这些 的原因同操作者站的层次不同有关。 股票市场表面看很热闹，一买一卖之间简单到就好像每个人的一呼一吸这样 平常。但是，大家有没有想过，就在这一买一卖里面，不知道藏有多少的兵法， 多少的计谋。在那么多美丽的童话故事后面，不知道又藏有多少的陷阱和多少的 毒药！投资者每次买卖股票就犹如杀入每一盘棋的战阵里，没有像许大师这样的 水平，你能够同超一流的大机构棋手作战吗？你在高手如云的股坛里，能够有取 胜的把握吗？ 因此，我们的投资者要想在股道中取胜，就必须认认真真将自己的“股艺水 平”提高到像许大师这样的“棋艺水平”上来，才有望在股坛上取得成绩，立于 不败之地。 ■缺口理论：跳空具有四种类型 价格跳空（缺口）价格跳空是指在K 线图上没有发生交易的区域。比如说， 在上升趋势中，某天最低价高于前一日的最高价，从而K 线图上留下一段当时价 格不能覆盖的缺口（或日：空白）。 在下降趋势中，对应情况是当日的最高价格低于前一日的最低价。向上跳空 表明市场坚挺，，面临向下跳空则通常是市场疲软的标志，跳空现象在长期性质 的周线图上也可能出现，而且一旦发生了，就非同小可。不过它在日线图上更常 见。 关于跳空的解释流传着一些陈词滥调。其中有句常常听到的俗套：" 跳空总 会被填回" ，这是不正确的。我们且先花点篇幅，澄清一下概念。我们将看到， 有些跳空确具意义，但有些则很平常；有些会被填回，有些则不会。同时我们也 会发现，价格跳空因其所属的类型及出现的场合不同，具有不同的预测性意义。 跳空具有四种类型 跳空可分为四种类型——普通跳空，突破跳空，中继跳空（或测量跳空）， 以及衰竭跳空。 普通跳空：普通跳空在四种类型中预测性价格最低，通常发生在交易量极小 的市场情况下，或者是在横向延伸的交易区间的中间阶段。其主要原因是市场参 与者毫无兴趣，市场清淡，相对较小的交易指令便足以导致价格跳空。大多数图 表分析师把普通跳空忽略不计。 突破跳空：突破跳空通常发生在重要的价格运动完成之后，或者新的重要运 动发行之初。在市场完成了主要的底部反转形态，比如头肩形底之后，对颈线的 突破经常就是以突破跳空的形式进行的。市场的顶部或底部所发行的重要突破， 正是滋生此类跳空的温床。另外，因为重要趋势线被突破时意味着趋势反转，所 以也可能引发突破跳空。 突破跳空通常是在高额交易中形成的。突破跳空更经常地是不被填回。价格 或许回到跳空的上边缘（在向上突破的情况下），或者甚至部分地填回到跳空中， 但通常其中中总有一部分保留如初，不能被填满。一般来说，在这种跳空出现后， 交易量越大，那么它被填回的可能性就越小。事实上，如果该跳空被完全填回， 价格重新回到了跳空的下方的话，那么这其实倒可能是个信号，说明原先的突破 并不成立。向上跳空在之后的市场调整中通常起着支撑作用，而向原先的方向突 破并不成立。而向下跳空在之后的市场反弹中将成为阻挡区域。 中继跳空（或测理跳空）；当新的市场运动发生，发展过一段之后，大约在 整个运动的中间阶段，价格将再度跳跃前进，形成一个跳空或一系列跳空，称为 中继跳空。此类跳空反映出市场正以中等的交易量顺利地发展。在上升趋势中， 它的出现表明市场坚挺；而在下降趋势中，则显示市场疲软。正如突破跳空的情 况一样，在上升趋势中，中继跳空在此后的市场调整中将构成支撑区，它们通常 也不会被填回，而一旦价格重新回到中继跳空之下，那就是对上升趋势的不利信 号。 此类跳空又称测量跳空。因为它通常出现在整个趋势中点，所以我们可以从 本趋势的信号发出之处或突破处，顺着趋势方向翻一番，从而估计出该趋势今后 的发展余地。 衰竭跳空：最后这一类跳空出现在接近市场运动的尾声处。在价格已经抵达 了所有目标，并且上面介绍的两种跳空（突破跳空和中继跳空）均已清晰可辩之 后，分析者便开始预期衰竭跳空的降临。在上升趋势的最后阶段，价格在奄奄一 息中回光反照，跳上一截。然而，最后的挣扎好景不长，在随后的几天乃至一个 星期里的价格马上开始下滑。当收市价格低于这种最后的跳空后，表明衰竭跳空 已经形成。上述情况非常典型，说明在上升趋势中，如果跳空被填回，，则通常 具有疲弱的意味。 岛形反转这样我们又回到了价格跳空之前的话题——岛形反转形态。有时侯， 在向上衰竭跳空出现后，价格在其上方小范围地盘桓数日乃至一个星期，然后再 度跳空而下。在这种情况下，那几天的价格变化在图表上就像一个孤岛，四周为 空白（" 海水" ）向上的衰竭跳空同向下的突破跳空结合在一起，就完成一个反 转形态，它通常意味着市场将发生一定幅度的折返。当场反转的规模也要取决于 它本身在趋势的总体结构中所处的地位。 日内价格跳空在结束对跳空的讨论前，我们还要有所补充。上面所述主要集 中于日间跳空，即出现在日线图上的价格跳空。还有许多种跳空发生在日内价格 变化中，出现在以日内时间单位为基础的K 线图上，而在日线图上并没有反映。 比如说5 分钟K 线图可以展示许多日内的价格跳空。此类跳空潜藏在日线图中， 其运作机理同日间跳空并没有什么两样。有机会获得日内资料的读者如果看到了 这些跳空，不妨如法操作，善加利用 ■怎样避免长期套牢 现在中国的股市，老股民缩手缩脚，新股民勇往直前。为啥新股民胆子这么 大？老股民里长期被套的例子却是比比皆是，为啥会这样？ 要想解释这一点并不难，也不需要动用证监会风险提示之类的大道理，一个 简单的故事就能清楚地讲明白。 挖宝模型 话说某个山洞发现了强盗所藏的宝藏，这些宝藏被埋在了山洞的各个角落， 有几个大胆的村民跑去挖掘，果然挖到了珍珠、钻石、黄金。于是其他村民也坐 不住了，但此时很多人还不敢去挖，因为说不定哪天强盗就回来了，被强盗抓住 可没好果子吃。可是随着时间的推移，挖到宝贝的村民越来越多，很多人甚至因 此盖起了房子，娶到了老婆。余下的人再也忍不住了，心想隔壁的二狗子傻蛋一 个，竟然也挖到那么大一坨金子，我种上几年田都没这么多，不行，我也要去挖 金子。于是，所有人都跑去洞里挖开了。这些人里大部分从来没被强盗抓住过， 他们胆子最大；而那些被强盗抓住过的人，由于吃过苦头，胆小如鼠。 挖着挖着，有些脑子聪明的村民发现，比较有利的挖掘位置早被人占了，让 那家伙挪走又不可能，于是想出了一个坏点子。他一边大喊“强盗回来了”，一 边发疯一样往外跑，其他人一听见这句话，个个胆战心惊，不顾一切地扔掉所有 工具逃回了家。而那些聪明人并没有逃，他们躲在山洞边上，看到大家都逃走了， 再重新回去，捡起别人扔掉的好工具，占住了最好的挖掘位置，开始挖开了。在 股市中，这称之为震仓回调，把胆子小的人手中的好筹码都震出来。 那些逃跑的村民立刻发现上当了，止不住后悔，赶忙重新返回，可是好的位 置已经被别人占了，只能挑些差位子。忽然之间，其他村民脑子也开窍了，他们 就轮流玩“强盗来了”的游戏。有些傻子村民竟然每次都上当，最后占的挖掘位 子差到不能再差，宝贝已经被人挖光了…… 就这样三番五次之后，所有胆小村民的胆子都大起来了，因为他发现胆小只 能饿死。在这时候，强盗真的回来了，少数人眼力好，看见强盗之后，就偷偷溜 走了；还有些人良心好，走之前喊了声“强盗回来了！”可是，这时候已经没人 相信了，大家都以为这次不过是在吓唬胆小鬼。就这样，他们错过了逃跑的最后 时机，等待他们的，除了强盗的蹂躏还会有什么？ 股票综合指数其实就是挖出宝贝的价值之和，某些人宣称在某个点位（假设 8000点）强盗就会回来，这简直是一派胡言，强盗什么时候回来和你总共挖出多 少宝贝完全没有关系。虽然事后你确实会发现强盗是在某个指数点位回来的，你 找一万个人，每人预测一下，总有人会测对，但这又能证明什么呢？ 说了这么多，其实只想证明一点，等到强盗真的回来的时候，大多数人是根 本逃不掉的。 新股民决定论 在当前的中国股市，新股民的开户数量对股价是有很大影响的。新股民的开 户数再次增加时，也就是中国股市重见光明时。 这里有一条最基本的原理：新股民不可能忍受长时间的空仓，肯定会在开户 后不久立刻投入全部资金。 事情的关键转折出现在2006年5 月，在这个月新股民开户数出现了剧增，达 到了68万户，这是以前没有过的情况，这预示了2006年是一个不同的年份。2006 年5 月，上证指数超过了1600点，相当于从底部攀升了60%.随后股指盘整了好几 个月，这主要是因为此前那些被深度套牢的股民纷纷抛售逃离。但牛市的趋势已 经基本确定了。 2006年的12月，新开户人数出现了爆炸性的增长，达到了163 万户，足足比 5 月份多出100 万户，这个月的上证指数升幅达到了创纪录的27% ，这一纪录至 今没能被超越。 此后市场便进入了一个正反馈循环放大的过程之中，因为开户人数多，带来 的钱也多，所以指数涨得快，随着指数狂涨，又能吸引更多的人带着钱进场，于 是史无前例的大牛市诞生了。如果非要指出什么才是造成这波牛市的原因， 时间进入2007年，新开户人数连续爆出天量。新股民有一个最大的问题，要 么极度看多，要么极度看空，所以在暴涨的时候也极容易暴跌，果然在年中出现 了暴跌行情。 ■细看成交巧避陷阱 通常逢周五或尾市，买卖双方都会比较谨慎，不会轻易进行大手笔买卖，如 果尾市股价突然上涨或下跌预示次日有行情。举2 个例子：恰逢周五尾市，深沪 两地股市突然有大笔买单进场，由于当时市场非常悲观，被买盘推高的股票很快 又引来不少抛盘，虽然尾市的升幅不大，但成交明显放大。第二天各大证券报刊 均登载了主营部门针对股市推出的三大救市措施，深沪两地股市大幅度跳空高开 一路向上，若投资者根据尾市的异常变化果断跟进，收益已非常可观。 再如，有人得知桂柳工（22.35，-0.03 ，-0.13%）很快将会公布 10 : 8.5 的配股方案，下午临收市前出现抢盘，并以当日最高价7.91元收市，成交明显放 大，果然第二日桂柳工的分配方案在报上公布，其股价跳空高开，最高升至9 元， 虽然当日股市暴跌桂柳工也是长阴收盘，但由于刚刚公布分配方案，股价在8.7 元以上停留了很长时间，前一天买进的投资者完全可以从容获利了结。 然而，尾市的抬高或压低也可能有主力大户人为造势。造势持续时间的长短 和造势者的实力有关。在没有人为造势的情况下，如果收盘价等于开盘价，预示 次日的行情不会有大的波动；如果收盘价等于最低价，预示次日行情下跌；如果 收盘价处在最高价和最低价之间，预示多空力量相当，次日还将持续拉锯……总 的来说，股民如能热记以下6 条规律，就容易避免上当受骗。 1.成交金额（股市收市以后的总金额）除以总的交易次数，数值小预示着入 市股民是散户。数值大预示有机构或大户在入市。 2.成交金额除以总股票数，数值小表示行情最近几天要下跌，因为大户都不 肯入市；数值大预示机构和大户看涨行情。 3.成交金额除以的股票数量，如果每一股的平均价等于或接近于最高价，预 示行情看涨，反之预示行情看跌。因为当天成交的大部分都在低价位，小部分在 高价位。 4.成交和股价连续3 天背道而驰，预示股价到底。 5.进入牛市最后一个阶段，股价上涨一天比一天减弱，成交量也随之减少， 预示股价到顶。 6.股价跌幅较少，低价股几乎不跌，成交量增加，预示股价近底。 当股指、股介进行箱形整理时，若股指、股价突破上档阻力或下档支撑位时， 成交量较小（如沪市日成交股数5000万股左右，热门股换手率5%），当心是机构 大户的“多头陷阱”或“空头陷阱”。 若破上档阻力位时成交量巨大（如沪市日成交股数2 亿股左右，热门股日换 手率30%~100%）当心是机构大户的“多头陷阱”。 若以大成交量（如沪市日成交量股数1 亿股左右，热门股换手率5%~10%）配 合，以收盘股指（股价）有效突破上档阻力位，下档支撑位，当心“多头行情” 或“空头行情”。 需要强调的是：股指、股价在“股票箱”底部、顶部徘徊时，应特别留意有 无重大“利多”、“利空”消息，留意成交变化的情况，随时准备应付股指、股 价的突破，有效突破为“多头行情”、“空头行情”，无效突破为“多头陷阱”、 “空头陷阱”。 ■高手看盘做短线的十一种秘法 现在把做短线的看盘方法总结后介绍给大家。需要说明的是： （1 ）这些方法只是对前人的理论进行了实践。并且在实践中多次得到了证 实。 （2 ）以下的看盘方法可能不是每一个都实用，也不是有了这些方法就能保 证你只赚不亏。希望大家举一翻三。 1 、每个板块都有自己的领头者，看见领头的动了。就马上看第二个以后的 股票。如看到天大天财就要想到清华同方和东大阿派。 2 、密切关注成交量。成交量小时分步买。成交量在低位放大时全部买。成 交量在高位放大时全部卖。 3 、回缩量时买进。回量增卖出。一般来说回量增在主力出货时，第二天会 高开。高盘价大于第一天的收盘价，或开盘不久会高过昨天的收盘价，跳空缺口 也可能出现，但这样更不好出货。 4 、RSI 在低位徘徊三次时买入。在RSI 小于10时买。在RSI 高于85时买卖 出。RSI 在高位徘徊三次时卖出。股价创新高，RSI 不能创新高一定要卖出。KDJ 可以做参考。但主力经常在尾市拉高达到骗线的目的，专整技术人士。故一定不 能只相信KDJ.在短线中，WR% 指标很重要。一定要认真看。长线多看TRIX. 5 、心中不必有绩优股与绩差股之分。只有强庄和弱庄之分。股票也只有强 势股和弱势股之分。 6 、均线交叉时一般有一个技术回调。交叉向上回时买进。交叉向下回时卖 出。5 日和10日线都向上，且5 日在10日线上时买进。只要不破10日线就不卖。 这一般是在做指标技术修复。如果确认破了10日线，5 日线调头向下卖出。因为 10日线对于做庄的人来说很重要。这是他们的成本价。他们一般不是让股价跌破。 但也有特强的庄在洗盘时会跌破10线。可20日线一般不会破。否则大势不好他无 法收拾。7 、追涨跌有时用处很大。强者恒强，弱者恒弱。炒股时间概念很重要。 不要跟自己过不去。 8 、大盘狂跌时最好选股。就把钱全部买成涨得第一或跌得最少的股票！！ 9 、高位连续三根长阴快跑。亏了也要跑。低位三根长阳买进，这是通常回 升的开始。 10、在涨势中不要轻视冷门股。这通常是一支大黑马。在涨势中也不要轻视 问题股，这也可能是一支大黑马。但这种马不是胆大有赌性的人，心理素质不好 的人不要骑。 11、设立止损位。这是许多人都不愿做的。但这是许多人亏的原因。一般把 止损点设在跌10% 的位置为好。跌破止跌点要认输，不要自己用压它几个月当存 款的话来骗自己。 ■盘面技巧：超级大单闪过与主力真实意图 我们经常会在自己关心的个股交易中发现如下细节：假设个股的盘子适中， 日成交量在200 万股左右，盘中正常的挂单为2 到3 位数。不过在某一时刻却出 现了一张特大的超级挂单，比如5000手，同时还注意到这挂单一些常见特点： 特点①：出现在买③或更靠后的位置，几乎不会出现在买①或者买②这样的 前位区域。 特点②：大单短暂停留后消失，最长不过1 、2 分钟，最短只有几秒钟。 特点③：叠加指数图显示大盘正好处于日波动中的回升波段。 当这个细节已经出现不止一次的时候就有必要来分析它了。 我们把市场单子分成三种类型，市场自然散单、一次性大单以及主力的单子， 所以先把这张大单进行归类。 由于这张单子堪称巨大，所以我们排除市场散单的可能，即使真有那么大一 张散单也不会全部挂出来。 一次性大单往往是比较大的，比如基金交易指令单。不过一次性大单挂出来 的目的是为了成交，因此不会在乎微小的差价，更合理的方式应该是挂在买①或 者买②这样的位置，另外也没有必要一次挂这么大的单子。巨大的买单只会吸引 更多的市场散单进场，反而会使大单难以成交，所以我们同样排除一次性大单的 可能。 剩下的就是主力挂单的可能性了。 把单子挂出来的目的是为了进行交易，这是我们对于挂单的常识性认识，但 对于主力来说还有另一层意思。主力希望能够在一定程度上引导股价的走势，而 所能采取的手段只有挂单和成交，因此主力的挂单往往就会有另一层含义，那就 是纯粹做给市场看的。 主力通过挂单和成交与市场进行对话，通过对话告诉市场股价的趋势，然后 等待市场按照主力的意愿进行交易。不过主力真正的意图并不一定会告诉市场， 而这才是我们最关心的。 现在主力把这张超级大单挂出来了，无非是希望引起市场的关注。市场会认 为已经挂出了那么大的买单，接下来主力就应该推升股价了，如果要买的话必须 赶紧，而要卖的话可以再等一等。 显然这就是主力所希望的市场反应，但不一定是主力的真正目的。 根据特点①，尽管这张单子排在靠后位置，但也不排除瞬间出现大抛单而部 分成交的可能，说明主力有一定增仓能力。 根据特点②，主力很不愿意这张单子成交，所以挂出来的时间很短，只是让 市场过一下眼。 根据特点③，大盘回升意味着市场买单相对多一些，这张大单可以起到增强 买家信心的作用。 根据以上分析，我们判断主力的真实意图是希望市场自己将股价推上去。 主力真实的意图与市场的感觉完全不一样。 尽管主力这样做有时候确实是会吸引到一些买单，但在正常情况下，股价靠 市场自身的力量是很难推上去的，除非是大盘的强势和个股的消息。主力当然很 清楚这一点，所以特大挂单很快会消失。 尽管如此，我们还是可以得到一些有用的信息。 信息①：主力的资金仍然比较充沛，主力不会只有这5000手的资金。 信息②：主力在关注甚至还在运作。 现在很多个股的主力在大部分时间里是不参与运作的，因为筹码太少而无法 掌控股价走势。超级大单的显现，至少说明目前主力还在关注和参与中，如果大 盘走势良好，那么主力会加大操作的力度，股价就会强于大盘。 ■万能均线之操作技巧 万能均线即20日均线，它的意义在于周期不是很长也不是很短，所以能够真 实反映出股价的最为接近的趋势，他的低位拐弯意味着短期内趋势有好转的迹象， 股价如果能够即时站稳于上就说明股价未来看涨，否则只能代表趋势纯技术上的 空头趋势。这一均线是经过长时间验证其在股价间的变化作用，能在任何时候任 何位置给出一个明确的操作买卖信号，这也是“万能”二字所在的真实含义。万 能均线之所以万能是因为它在股价的任何时间和位置都能准确的给出操作信号。 它的操作要点在于只要股价上穿万能均线并且有成交量放大的配合被认为买入信 号，股价下破万能均线被认为卖出信号。在周期组合上被认为是一个综合周期， 因此无论是长线投资或者短线投资均适用。 ◇十日均线操作法。当前策略。上上策：金盘洗手一段时间，多干点正事， 股市不是唯一门路。等候下一波牛市。这是炒手的最高境界。上策：精研技术， 只做中级。中下策：勤抄底，做反弹。在中国，技术面为主，基本面为辅。基本 面中，多一些宏观的（经济形势），少一些微观的（分红，个别公告）。技术面， 多一些古典指标（KD，MACD，MA），少一些现代指标（波浪理论，四度空间）。 简易操作法。收盘价在十天平均线上才可以考虑买入股票。收盘价在十天平均线 下必须卖出股票。 ◇短中期均线粘合法。主要是使用短中期均线来预测变盘。一般说，5 、10、 20、30天线这些“短中期均线”中的全部或者部分，接近粘合的话，股指在波段 高位或者低位的变盘概率较大。理由是：绝大多数情况下，不同时间的均线所代 表的市场平均成本，其本身应该是不同的。也即：相同或接近，是偶然的、暂时 的，不同才是经常的。 如果是5 、10天线走平或下行、20天线上行，然后三者粘合，这种情况下的 K 线形态往往是经过阶段性上升之后的中继形态或顶部形态。到底是顶部还是上 升中继，取决于均线如何发散。如果“上发散”，则可能是在上升中继形态的基 础上展开新一波上升，如果是下发散，则谨防已经处于顶部。至于5 、10、20、 30天线粘合的情况，大多发生在长期的平台中。后市走向，取决于平台是“上突 破”还是“下突破”。也即均线是“上发散”还是“下发散”。 如果是5 、10天线走平或上行、20天线下行，然后三者粘合，这种情况下的 K 线形态往往是经过阶段性下跌之后的中继形态或者底部形态。到底是底部还是 下跌中继，同样取决于均线如何发散。如果“下发散”，则属于下跌中继；如果 “上发散”，则属于阶段性的底部。 ■巴菲特的投资精髓
江湖地位：巴菲特1930年出生于美国，犹太人，是价值投资之父本杰明。格 雷厄姆的学生。1956年以100 美元入股，2003年身家达429 亿美元，46年每年复 式增长52.9%. 投资策略及理论：以价值投资为根基的增长投资策略。高度看重个股品质。 理论阐述：价值投资的精髓在于，质好价低的个股内在价值在足够长的时间 内总会体现在股价上，利用这种特性，使本金稳定地复利增长。 具体做法：买入具有增长潜力但股价偏低的股票，并长线持有。长线投资致 富之道，在于每年保持稳定增长，利用复式滚存的惊人威力，为自己制造财富。 遵守的规则与禁忌：八项选股准则：1 、必须是消费垄断企业。2 、产品简 单、易了解、前景看好。3 、有稳定的经营历史。4 、管理层理性、忠诚，以股 东的利益为先。5 、财务稳健。6 、经营效率高，收益好。7 、资本支出少，自 由现金流量充裕。8 、价格合理。四不：1 、不要投机。2 、不让股市牵着你的 鼻子。3 、不买不熟悉的股票。4 、不宜太过分散投资。 对大势与个股关系的看法：只注重个股品质，不理会大势趋向。 对股市预测的看法：股市预测的唯一价值，就是让风水师从中获利。 对投资工具的看法：投资是买下一家公司，而不是股票。杜绝投机，当投机 看起来轻易可得时，它是最危险的。 名言及观念：“在别人恐惧的时候贪婪，在别人贪婪的时候恐惧”：“时间 是好投资者的朋友，坏投资者的敌人”：“投资必须是理性的，如果你不能了解 它，就不要投资”：“要想成功，你就必须逆向使用华尔街投资的两大死敌：恐 惧与贪婪。你不得不在别人恐惧时进发，在别人贪婪时收手。” ■短线操作十招制胜 一、每个板块都有自己的领头羊，看见领头羊动了，马上就可以关注相类似 的股票。 二、密切关注成交量。成交量小时分步买，成交量在低位放大时全部买，成 交量在高位放大时全部卖。 三、回档缩量时买进，回档量增卖出。一般来说，回档量增表明主力在出货。 四、RSI 在低位徘徊三次时买入，在RSI 小于10时买。在RSI 大于85时卖出， RSI 在高位徘徊三次时卖出。股价创新高，RSI 不能创新高时一定要卖出。KDJ 可以作为参考，但庄家经常会在尾盘拉高达到骗线的目的，专整技术派人士。 所以一定不能只相信KDJ.在短线操作中，WR% 指标很重要，一定要认真看。 长线多看看TRIX. 五、心中不必有绩优股与绩差股之分，只有强庄和弱庄之分。股票也只有强 势股和弱势股之分。 六、均线交叉时一般会出现技术回调，交叉向上回档时买进，交叉向下回档 时卖出。5 日均线和10日均线都向上，且5 日均线在10日均线上时买进，只要不 破10日均线就不卖。这一般是在修复指标技术，如果确认破了10日均线，5 日均 线调头向下时卖出。因为10日均线对于做庄者来说很重要。这是他们的成本价， 他们一般不会让股价跌破此线。但也有特强的庄家在洗盘时会跌破10日均线，但 20日均线一般不会破。否则大势不好，无法收拾。 七、追涨杀跌有时用处很大。强者恒强，弱者恒弱。炒股时间概念很重要， 不要跟自己过不去。 八、大盘狂跌时最好选股。大盘大跌时可以把钱全部买涨得最多或跌得最少 的股票。 九、高位连续出现三根长阴快跑，亏了也要跑。低位三根长阳买进，这通常 是回升的开始。 十、在涨势中不要轻视冷门股，这通常是一匹大黑马。在涨势中不要轻视问 题股，这也可能是一匹大黑马。但对于这种马，除了胆大有赌性的人之外，心理 素质不好的人最好不要骑。 ■防范投资风险的技巧和方法 一般而言，投资者看见急涨要把握机会卖出，看见急跌要敢于买进。可很多 新股民恰恰把方向弄颠倒了，看见股价急涨的时候匆忙追涨；看见急跌了赶紧斩 仓卖出；结果总是高买低卖，来回几次后心态就非常焦躁，结果越做越不顺手。 新股民对趋势的变化往往不敏感，如果出现被套的话，一般不愿意或者不能 及时果断止损。所以，新股民在进入股市的时候，还是要采取些稳妥的投资方法， 比如要估算风险收益比率，当个股的投资风险远远大于预期收益时，就不要再盲 目投资了；当股指处于高位振荡的时候就应减少股票仓位；对于自己看好的股票， 不要限定自己必须达到某种盈利目标，而是要根据市场情况随机应变。 牛市里多数股民都是赚钱的，但是等牛市结束的时候，总有些股民要为牛市 的盛宴买单。总结股民亏损的原因，主要有这么几条：一是贪，二是慌，三是急 躁，四是后悔、五是遇错不能及时纠正，在拖延中错过卖出的时机。其实，无论 是新股民，还是老股民，如果能克服这五种人性弱点的话，自然能防范市场的风 险。 除了从心理上控制风险以外，还要从操作上控制风险。牛市中有很多股民是 在满仓操作，将某只股票获利抛出以后，立即买进其它的股票，手中的资金根本 闲不住，股票账户中始终都是各种各样的股票。这样的话，一旦遇见大盘调整或 个股波动，将面临较大风险。 股市中的调整是常常出现的，选择什么样的股票也很重要。即使是在大盘下 跌的时候，也照样有涨停的股票出现。如果能持有优质的蓝筹潜力股，就能起到 抵御风险的作用。 防范风险还需要学会放弃。证券市场中有数不清的投资机遇，但是，投资者 的时间、精力和资金是有限的，是不可能把握住所有的投资机会的。这就需要投 资者有所取舍，通过对各种投资机会的轻重缓急、热点的大小先后等多方面衡量， 有选择地放弃小的投资机遇，才能在减少风险的基础上把握更大的投资机遇。 ■选股七招：关注盘中是否出现非市场性大单 许多投资者感叹，要是能够在盘中发现将要拉升的个股，一买就涨，即使做 个短线，那也多好啊！ 事实上，预知股票将要拉升，并不是“可遇不可求”的事情。笔者凭借多年 的炒股经验，总结以下“七大绝招”，或许能给大家一些启迪。 绝招一：学会预测全天成交量 量价关系，如同水与船的关系，水涨而船高。能够导致股价上涨的唯一因素， 肯定是主力资金的推动。所以，有足够增量资金进场，股价是可以拉升的。 一般情况下，投资者可套用一个公式：已有成交量（成交股数）×（240 分 钟÷前市9 ：30到看盘时为止的分钟数）。当天预测成交量比上一交易日越大， 则增量资金进场的可能性越大。 使用这个公式时要注意，往往时间越靠前，则越是偏大于当天实际成交量。 一般采用前15分钟、30分钟、45分钟等三个时段的成交量来预测全天的成交量， 过早则失真，过晚则失去了预测的意义。 绝招二：看股价与大盘波动关系 如果股价在形态上处于中低位，短线技术指标也处于中低位，同时，股价离 开阻力位较远，则可能当天涨幅较大。 如果该股不管大盘当天的盘中涨跌，一直在小幅波动中横盘，则一旦拉起的 瞬间，可以果断介入。 如果大盘急跌而该股横盘不动，成交萎缩，则一旦大盘企稳，该股拉升的可 能性较大。 绝招三：看盘中有无连续大买单 如果个股盘中出现连续大买单，卖单相对较小，而且买单往往是以高于“卖 一”价成交，该股拉升的时机也就到了。而且，买单委托价离“卖一”价越高， 一般而言，拉升的机会越大。 值得注意的是，如果成交量明显放大，股价反而走低，则要高度警惕是不是 机构大笔出货。这可以结合盘中有无大卖单来研判。另外，高位放出大单，即使 要急拉也是余波。 绝招四：大卖单被吃掉 即使个股交投清淡，也会出现较大卖单，如日成交在100 万股以内的行情必 定会有一些三四万股以上的单子出现，这是完全正常的。 值得注意的是，这些卖单的价位一旦离成交价比较近，就被主动性的买单吃 掉，那么，这很可能是主力在吃货。因为股价拉升前，主力最不想别人在相对低 位拿到筹码，所以，主力会尽可能多拿一些货。一旦股价拉升成功，那么这些相 对低位买进的筹码就成为主力自己的获利盘。 绝招五：关注盘中是否出现非市场性大单 如果在日成交100 万股的行情中出现10万股、15万股甚至30万股以上的单子， 而且不止一两次，同时，挂单的价位距离成交价较远，往往在第三价位以上，有 时候还会撤单，有一种若有若无的感觉，那么这种单子可能是主力故意挂出来的 单子。 既然主力在场内没走，那么股价就会或上涨或下跌，而不会是盘整。股价上 涨当然好，即使主力准备诱多大量出货，其出货前也有可能做一波行情，拉开一 个出货空间。 绝招六：大盘稳而个股先压后拉 当大盘走势稳定而个股盘中常出现较大的卖压，导致股价步步下滑，但尾市 却又回升时，投资者一定要弄清主力的意图。因为若无主力故意压盘，这种脱离 大盘的走势在成交清淡的行情中很难出现，起码尾市股价很难回升的。 首先，这种走势肯定会让短线投机者割肉清仓，而盘中出现的一些较大卖单， 不排除是主力的对倒盘。 其次，该割肉的散户都走了，主力又把相对高位买进的筹码倒给了市场，压 低了持仓成本后，往往稍做缩量盘整后，股价将可能被拉升。 绝招七：盘中出现脉冲式上涨 所谓脉冲式上涨，就是指股价在较短的时间内突然脱离大盘走势而上冲，然 后又很快地回落到原来的位置附近，伴随着这波行情的成交量有一些放大但并没 有明显的对倒痕迹。 事实上，这可能是主力在正式拉升前的“试盘”，也可能是主力想多拿一些 廉价筹码，同时也震出割肉盘，再择机拉升。 这种情况表明，主力资金相对充足，对股价的上升比较有信心。 笔者总结的以上七种情况可以作为看盘的借鉴，但投资者也不要太拘泥于这 些。事实上，影响股价涨跌的因素很多，除了基本面、市场面、技术面，还有心 理面的因素，以及一些突发事件。我们在做投资时，要结合多个方面认真研判， 才能作出正确选择。 ■九大妙招帮你选长线好股票 一是看公司的基本面，我一般选的公司都是主业清晰，只有一种主业，最多 不超过两个主业（除非是资本平台整合型的可以跨行业经营），三个主业以上的 公司从不考虑。 二是找龙头和垄断型的公司或是在细分市场上占有份额很大的公司。 三是考察目标公司的高层和经营的可信度，上市公司一般都有投资者关系部 负责与流通股股东交流，我经常会通过网上或电话等形式跟看中的公司进行交流。 四是行业方面，找有拐点出现或发展前景良好的行业。 五是通过K 线图和流通股股东的进出情况来了解资金介入的程度。我们散户 没有财力和精力对每家公司进行实地考察和了解，最好介入一些基金已大规模介 入或至少十大流通股股东为基金以及几个可信度高的研究所推荐报告所推介的股 票。 六是发现低估的股票，而且要知道股价被低估的原因或者股价下跌的原因。 这里需要说明：低估并不就是指下跌得厉害的股票，好的股票一般不会让你套得 很深。 七是介入的时机，一般而言低估股票的上涨不会一蹴而就，会出现几波下探， 我们可以在2 —3 波下跌后介入；对于在高位的股票，可以等调整的时候再介入。 八、因为资金量小，一般就选1 只股票中长线介入。只有这样，才会逼你更 努力深入地了解你所介入股票的方方面面。不要把少量的资金撒到大量的股票上。 九、要有心理控制力，疑股不选，选股不疑，相信你所选中的股票会为你努 力赚钱。 ■善于应用技术分析 一、蓄之既久，其发必速 如果价格连续多天在一个狭窄的幅度内升降，在图表上形成一幅有如建筑地 盘布满地基桩的图景，习惯上称之为密集区，亦即专家所说的技术支持区，这个 密集区一旦向上至倾向下突破，就会造成一个烈焰冲天的升势或水银泻地的跌势。 参与期货交易，一定要留意这样的机会。 为什么密集区的突破会有这样强劲的冲力呢？古云：“蓄之既久，其发必速”。 好比火山，炽热的岩浆和坚硬的地壳进行力的较量，压抑愈久，积聚的能量越大， 一已爆发，轰夭动地。在密集区形成过程中，多空交战，争持激烈。由于幅度狭 窄，不管做多头还是做空头，在密集区都无利可图，失去平仓的意义。因此，未 平仓合约必定越积越多。大户或是积极收集，或是伺机派发。密集区横向发展， 晴朗的地平线上孕育着风暴，平静的海面下翻腾着暗流。密集区沿着时间坐标拉 得越长，向。上或向下的爆发力就越大。 当密集区终于打破均势，向上冲或向下泻时，有三种力量为这个脱出盘局推 波助澜： 第一，在密集区部署己久，交易者得势不饶人，猛加码，乘胜追击； 第二，在密集区形成期间坚持观望的交易者见走势明朗化，马上跟风。顺市 而行； 第三，在密集区看错方向的人，一部分会止损认赔，技术性买入或卖出更令 突破局面火上加油。 由于三种力量的结合，致使密集区突破后的走势具有幅度大、速度快的特点。 而且这个幅度，速度与密集区在时间坐标的长度成正比。 因为密集区的酝酿需时，等候突破要有耐性。如果在密集区未知向上或向下 突破时贸然入市有如赌博，拖下去又会不耐烦，觉得师老无功，到一片麻木时， 忽然大市向相反方向发展就大祸临头了。倒不如首先坐山观虎斗，以逸待劳，下 好限价指令单，突破了盘局才顺势去追。 二、成交量牵制价格走势 供求、经济、政治等基本因素，无疑是影响期货价格的主因。但归根结底， 决定涨跌的力量，还是来自市场本身的买卖活动。再轰动的利多因素，如果不入 市行动，行情就不会狂升：再重大的利空消息，假若没转化为卖压，价格便无由 暴跌。而买气和卖压的大小，透过每日成交量和价格涨跌幅度得以反映。量价分 析，实质是动力与方向分析；成交量是动力，价格走势是方向。 根据量价分析的一般原理，价位上升，而成交量大增，“众人拾柴火焰高”， 表示升势方兴未艾；价位仍升，但成交量渐次缩小者，意味升势已到了“曲高和 寡”的地步，这是大市回头的先兆；反过来，价位下跌，而成交量大增，“墙倒 众人推”，显示跌势风云初起；价位续跌，但成交量越缩越小，反映跌势已差不 多无入敢跟了，这是大市掉头的信号。 走势并没有主观上的顶或底。所谓顶和底，是由市场买卖活动客观形成的。 所谓底，是由交易者的整体信心亦即人气决定的。假如价格走势创了天价而成交 量又创了天量的话，说明大量交易者入市，而且强烈看好后市，“天外有天”， 天价必然很快被刷新。 量价分析不能是今日与昨日的简单对比，这样就看不出它的延续性。必须对 一周来、一个月来、三十月来的量价互动资料作详尽评估，由量价变动的过去看 它的现在，结合它的过去和现在分析它的未来。同时要明白：成交量的增加或减 少不会改变价格波动的方向，而仅仅会加剧或缓和价格的上升或下跌。由于每一 笔交易包括买与卖，成交量就是买卖合约的总和。成交量大并非指买的人多或卖 的人多。升势只是说明买方愿以高价成交，跌势只是表示卖方愿以低价成交。动 力与方向是两回事，不能混淆，只有这样，量价分析才会为我们对后市的预测带 来具建设性的启发。 三、行情反复时的对策 期货走势，并非时时都是：一边倒的大升势或大跌势。介乎于一段升势与跌 势之间，或者两段升势之间，或者两段跌势之间，常常会出现一段反复起落的行 情。 所谓反复起落，是指价位徘徊于一个狭窄区域，接近上限就回跌，碰到下限 又翻涨，来回穿梭，横向发展。从图形上看，颇像手风琴的琴箱，故此又称“箱 形走势”。 反复起落产生的原因，是市场上没有明显的利多或利空消息，行情失去单向 发展的明朗依据，无论是买家或卖家基本上下作长线投资，只做短线炒作，双方 处于拉锯状态，你来我往，谁也占不了上凤。 许多交易者，习惯于单边市的行情，一条直路走到底，遇着反复起落行情， 往往被“左一已掌，右一巴掌”，打得天旋地转，头晕眼花。 在反复上落市中买卖的指导战术是走短线。因为上下限之间的距离并不大， 而且一到上限就掉头向下走，一碰下限就回头向上扬，获利机会一纵即逝，一定 要见利就收，一贪就会赔钱。 具体对策是：判断了是一个反复上落市之后，接近下限就买入做多头，涨到 上限就平仓卖出，并反手做空头。再跌至下限，又平仓平仓，并反转做多头。 这样一种战术，强调机动与灵活。一到上限或下限就要马上转向，否则就会 竹篮打水一场空。故此，可以下套单，入市之后，平仓单，反转的新单要立即下， “到时再说”是赶不及的。 在此必须指出，反复上落市是一种暂时状态，向上突破或向下突破迟早会出 现。所以，走短线时也要注意设限止损。买入之后，跌破下限就投降；卖空之后， 冲过上限就认赔。 其实，最好的做法就是忍住不做。反复上落市不要做，等向上突破或向下突 破才去追。问题是：你有这份耐性吗？ 四、利用技术性调整做短线 期货市场中，再凌厉的升势也不可能一口气冲上顶，再惨烈的跌势也难一条 直线落到底，中间必定要经过盘整。盘整了才能开展新一波的涨或跌。这个盘整， 术语上称之为技术性调整。 技术性调整是由三种力量造成的：一是部分有浮动利润的交易者作获利平仓， 技术性买盘或卖盘使大市受到反方向的压力；二是部分有浮动损失的交易者采取 平均价战术，加死码，使走势出现曲折；三是有人觉得“这一波已经差不多”， 实行短促突击，亦对价位有所冲击。 技术性调整给我们提供了一个走短线的机会，通常这样的一次调整，等于前 一段升幅或跌幅的百分之三十到百分之五十。把握得住，利润亦相当可观。 技术性调整的出现亦是有信号可寻的。例如在上升势中，连续三日拉出红线， 但一根比一根短，涨幅逐日递减；或者连涨多日之后，来一个高开低收，拉出一 根有上影线的黑线，这些搬是表明升势将要调整的信号。反过来，在下降势中， 连续三日拉出黑线，但一根比一根短，跌幅逐日递减；或者连跌多日之后，来一 个低开高收，拉出一根有下影线的红线，这些都是显示跌势将要反弹的预兆。趁 着升势出现调整时做空头，或抓住跌势出现反弹时做多头，合乎顺市而行的原则。 甚至前一阶段已捉住了升势或跌势的机会，又趁调整之局反卖或反买，那就可真 达到“既摘西瓜，又捡芝麻”的最理想境界了。 利用技术性调整作买卖只能做短线，绝对不能太贪，一般情况下，调整最多 达到百分之五十的幅度时，就要当它结束了。因为即使是“平均价战术”的运用 者，到了这个价位，大致和局，他们都会赶紧平仓离场。你太贪不走，行情一掉 头重回大方向，就变成“贪芝麻而丢西瓜”了。 无论是涨势过程中还是跌势过程中的技术性调整，都不意味大方向的改变， 出现调整时大市的基本因素没有变，市场人气在战略上没有变，图表趋势在整体 上没有变，因此调整是暂时的。拳头往后一缩，是为了更有力地向前打出去。这 是我们利用技术性调整做短线操作时应该清醒记得的。 五、注意单日转向的信号
没有只涨不跌的好市，也没有只跌不升的淡市。涨跌交替出现是期货走势的 基本规律。但涨跌逆转却有两类不同性质的演变： 一种是大方向的改变，大升势转变为大跌势或者大跌势转变为大升势。这种 转向，通常以双顶或双底、三次到顶或三次到底、头肩顶或倒头肩底、大圆顶或 大圆底等形态为标志，属于大动作，一般需要三个星期到一个半月左右的时间去 孕育。 另一种是技术性调整，即大涨中出现小跌或者大跌中出现小涨。这种转向， 通常以一条高开低收，很多时带有上影的黑线；或者一条低开高收，很多时带有 下影的红线为标志，属于小动作，在一个交易日内完成，所以称之为单日转向。 获利回吐是产生单日转向的主要原周。一个大的涨势或大的跌势，往往由几 个小的升浪或跌浪组成。涨跌一段就回吐一下，消化之后再来下一波的涨跌。在 每一个小的升浪的顶或小的跌浪的底，比较集中。平仓性卖出或平仓性买入便造 成单日转向。 单日转向的最特别之处，是它的开市价和收市价具有承先启后的意义，连涨 多日后再跳空开高或连跌多日后再跳空开低，是单日转向的第一个特点。这一点 对于持续多日的急促升势或跌势具有延续性，可以说是“承先”。开高之后拥有 浮动利润的买家，纷纷趁高出货套利，将市价推低，与前一段升市方向相反，形 成当日是由升转跌；或者开低之后拥有浮动利润的卖家，纷纷趁低补仓平仓，把 市价抢高，与前一段跌市方向相反，形成当日是由跌转升。这是单日转向的第二 个特点。这一点对于接下来的几天技术性调整的小跌或小涨具有指示性，可以说 是“启后”。 单日转向出现后，随之而来的调整幅度，一般相当于前一段升幅或跌删百分 之三十至五十。相对于期货合约保证金而言，着把握得到，利润颇为可观。因此， 在一轮急升或急跌之后，就要留意是否有单日转向的迹象出现。在单日转向的局 面将要确定，即临近收市时去做空头或多头，往往可以赚到往后数日的跌幅或升 幅。 六、把握“头肩顶”的良机 作为涨势与跌势的转折点，头肩顶是比较可靠的下跌信号。弄清头肩顶的形 成规律、形态特点及相应买卖策略，不仅可以把握重要的卖空良机，而且，在相 反情况下，也可根据倒头肩底的上升信号，抓到明朗的多头机会。 所谓头肩顶是这样形成的：承接前一阶段的涨势，走势升至A 点开始回落； 跌至B 点得以站稳；又是一轮升势，超越A 点价位，以C 点为该升浪的顶，然后 又回跌，滑至与B 点差不多的水平，在D 点站住，又回头向上，升至与A 点相差 不大的价位，在E 点止步，接着就掉头下挫，当跌破B 与D 两个低点拉成的颈线， 整个下跌趋势就形成了。这样一幅图形，三个高点，中间最高，恰似一个人的头， 两侧较低，好比两个肩膀，所以按形象称为“头肩顶”。 第一，头肩顶是在升势中产生的。当右肩未出现时，光看左肩和头，却是 “一浪高一浪”的涨势。即使在左肩买入，到头顶的价位，仍是形势大好； 第二，从头顶回落，掉头再上，至与左肩相近的价位后再急转直下，右肩就 成形了。这时，在一头两肩区域买入的合约变得无利可图巨出现浮动损失； 第三，走势跌破颈线时，因为整个头肩顶是以颈线为底的，破了颈线，头肩 顶区域的所有多头台约均被一网打尽，无一幸免。空头乘势落井下石，多头纷纷 止损认赔，令跌势加剧。 一个头肩顶的形成，是为一次大跌势打基础。由于一场大战役，策划需时， 一般需要一个半月左右，将近四十个交易天才可以孕育成型。而跌幅至少相当于 由头顶至颈线的距离。 当左肩和头出来后，如果我们怀疑可能是一个头肩顶，可以去做空头。但要 设限止损，升破头顶就投降。因为已证明是一浪高一浪的升势，根本不是什么头 肩顶。当右肩成型尚未破颈线时；我们亦可估计走势会破线而抢先去卖空，但亦 要设限，回头升破右肩的顶部就止损离场，因为发展至此，已表明走势并非是真 正的头肩顶，只是一个引人做空头的假动作。这陷阱可别遇上！ 七、双顶与双底 一个升浪，由A 点出发，涨至B 点为顶峰，回头跌至C 点，卷土重来又上至 B 点差不多的价位D 点，形成另一个顶峰，跟着就摔下来，跌破A 点与C 点拉成 延长的“颈线”，成为一个跌势的序幕。这种走势形态，因为有两个价位相近的 顶，所以一般称之为双顶。又因其图形与英文字母M 相似，故又叫M 顶。相反， 在下跌势的末期出现双底的，就叫w 底。M 顶是强烈的下跌信号，w 底是可靠的 上升征兆。 图表是走势的价位和时间的记录。由图表亦可以从某个侧面观察到市场人气 的消长，而已是富形象性的启示。 为什么说双顶是强烈的下跌信号呢？因为当第一个顶形成而回跌的过程中， 肯定是有大量卖盘进场才使行情下挫，在第一个顶的区域的买盘已被套牢。当价 位回升至和第一个顶差不多的价位时，如果市场买气够旺盛的话，应该就飞越顶 峰，造成一浪高一浪的局面。然而，第二波的升势却未能越雷池半步，大有“云 横秦岭家何在，雪拥蓝关马不前”之叹，急转直下形成第二个顶。很明显，这一 波升势已是强弩之末，空军大举出动，狂轰滥炸；而更重要的是，原先在第一个 顶附近被套牢的买家本身心有余悸，觉得第二波反弹只不过是回光返照，一见价 位接近，便争相出脱，急急如漏网之鱼，因此，双顶的形成，反映了普遍不敢看 好后市的市场心理，是买家人心虚怯的表现。特别是跌破“颈线”后，整个下降 走势便可以确认。 相反的情况下，双底就是一个上升势的坚实基础。当第二个底形成时，显示 大市已找到支持点，买家放手进货，在第一个底卖出的人以“亏少当赢”的心态 急于补仓，走势失去了“一浪低一浪”的原动力，止跌回升理所当然。 有时双顶雏形刚形成，行情也会有反复，掉头再上，演变成三次叩关，如果 又不破上两次高价，便蜕变成“三次到顶”更是空头出击的黄金机会。但无论趁 双顶做空头或趁双底做多头，都要下好止损盘，万一风云突变，穿顶破底就认赔， 这叫“小心驶得万年船”。 八、三次到顶与三次到底 对于期货买卖的各种战术，不仅要知道它的基本概念，更重要的是弄清其原 理，“知其然亦知其所以然”，这样才能得心应手，运用自如。 三次到顶不破就卖出，三次到底下穿就买入，不论在期货市场或股票市场， 都被视作经典战术之一。究竟道理何在呢？ 某种意义上，期货价格可以说是一种“信心指数”。你在某个价位买入，意 味着你对后市有信心；三次到顶后无人以更高价买入，表示对后市缺乏信心。相 反地你在某个价位卖出，显示你对后市信心不足；三次到底后无人以更低价杀出， 证明对后市恢复信心。大家信心减弱，人气涣散，就形成跌势；大家信心增强， 人气旺盛，就出现升势。 所谓三次到顶不破，是两种力量造成的：一是顶附近的价位有强大的新单卖 盘；二是一到顶部就有人作获利回吐平仓卖出，三次不破，说明在顶部的多空交 战中买方“踢到铁板”，《左传》的《曹刿论战》篇有云：“一鼓作气，再而衰， 三而竭。”到了第三次到顶而下能越过雷池半步时，买气已是“强弩之末，力不 能透鲁缟”。此消彼长，下来必是卖盘占上风。顺势而行去做空头，正是跟强者 走。反过来，三次到底不穿，是做多头的好机会。 其次，如果出现三次到顶下破的走势，显然是大户完成派发，派发就是大户 拉高市价引散户追买，从而将自己手头上的多头合约转移到散户手上的一种手法， 通常大户都是分批出货的，三次到顶，就是三次拉高派发，每一次到顶都是一种 升势假局。三次到顶，大户派发得差不多了，“顶”部已套牢一大批散户买家。 不破，就是市势开始回头，在顶部买进的人注定要亏损，这个时机卖出，可谓墙 倒众人推，事半功倍。相反地，三次到底下穿，往往是大户欲扬先抑，压市吸纳 的手法，所以要跟风买入。 俗语说：“不怕一万，最怕万一”。由于三次到顶与三次到底的信号太明显， 散户深信不疑。特殊情况下大户亦会故意引人上钩，待散户狂沽之后回头直上， 或趁小户买齐之后急转直下。所以三次到顶不破做空头或三次到底不穿做多头之 际，都要在第一时间设限价指令单止损，万一破顶穿底就认赔，这样便高枕无忧 了。 九、大圆顶和大圆底 大圆顶和大圆底属于渐变的和慢性的大市转向信号。圆顶的形态是：在一轮 大升势之后，行情进入胶着状态，每天波幅很少，先逐日向上蠕动，再逐日向下 蠕动，在日线图上恰好构成一条抛物线，然后开始一段跌势。相反，圆底的形态 是：在一轮大跌势之后，走势陷入牛皮局面，每天的波动不大，先逐日向下蠕动， 再逐日向上蠕动，在日线图上正巧形成一个锅底的形状，接着会出现一段升势。 在各种转势的图形中，大圆顶和大圆底是酝酿时间最长的形态，一般耗时两 三个月之久，是个慢动作。原因是这样的： 第一、在酝酿期间，支配性的供求：经济、政治、人为因素并没有明显的重 大变化，更缺乏突发消息入市。“物极必反”、“否极泰来”的周期性预期心理 占了主导作用。 第二、在圆顶和圆底形成过程中，每日成交量及未平仓合约显著减少；买卖 双方也意兴阑珊，所以转市的节奏、步伐相对显得缓慢。 第二、大户在圆顶酝酿时的出货和在圆底成型过程中的吸纳，带有“小量、 多批、持续”的特点，造成由量变到质变，表现出循序渐进、潜移默化的轨迹。 虽然圆顶和圆底的形成旷日持久，但在技术分析层面看，这种形态比较可靠， 不容易是个假动作。 十、参考趋势线买卖 古云：“工欲善其事，必先利其器”。在买卖期货时，利用图表作参考，有 助于我们感性地了解过去走势的“来龙”，从而理性地预测后市走势的“去脉”。 趋势线是被交易者广泛使用的一种图表分析工具。虽然简单，但有其实用价 值。趋势线的概念是：在一个上升走势中，把两个或两个以上升浪的“底”连成 一线，加以延长，这就是上升趋势线；在一个下降走势中，把两个或两个以上的 厂跌浪的“顶”连成一线，加以延长，这就是下降趋势线。 趋势线的理论是：如果大势轨迹仍在上升趋势线之上运行，多头合约仍然可 以持有；如果跌破上升趋势线，就视为转势，要改为作空头。反过来，如果大势 轨迹仍在下跌趋势线之下游离，空头合约依旧可以保留；如果价格穿越下降趋势 线，即是买入信号，要改为作多头。 期货市场的价格趋势，由买卖双方力量较量所决定。图表，其实是一份战况 记录。买家力量占上风，图表就是一浪高一浪；卖家占了压倒优势，图表就画出 一浪低一浪。上升趋势线以上的“走廊”，恰恰是“一浪高过一浪”的惯性运动 方向；下降趋势线以下的“通道”，正好是“一浪低一浪”的根性运动路径。假 如果走势跌破了上升趋势线，说明买气已由盛转衰，“一浪高一浪”的惯性已遭 扭转，所以成为出货信号；相反，如果走势冲破了下降趋势线，证明卖压已由强 变弱，“一浪低一浪”的轨迹发生逆转，因此成为入货信号。 但是，依据趋势线的信号买或卖实在太简单。因为把两三个浪“底”或“顶” 拉出一条上升趋势线或下降趋势线，是很浅显、很容易的事。太容易的东西不会 有太高的回报率。而且参考趋势线买卖的多数是初入市者，因此，市场大户最喜 欢把趋势线的迷信者当猎物，有意破一破线，设个图表陷阱让你踩，然后又回头， 把你杀个莫名其妙，亏了也不知是怎么回事，所以，就算图表冲破了下降趋势线 或跌破了上升趋势线，你也要综合当时的供求、经济、政治等因素，看看基本面 是否真的利多或利空，这样，才不容易被“假动作”骗倒。如果基本因素和其他 技术指标（例如强弱指数、量价分析、波浪理论等）都和趋势线吻合，就不妨 “强棒出击”。 十一、图是死的人是活的 按图索骥式测市的人往往觉得奇怪：有时明明跌破了头肩顶的颈线，照图表 信号应该是下跌的，行情反而向上回升；有时明明强弱指数降至10，按RS1 公式 推算是大大超卖，该反弹的，行情却继续下泻。亏损之余大呼不值：“有没有搞 错？” 这些人忘记一个重要差异：图表是死的，人是活的；理论是静的，人是动的。 这些人忽略了一个基本事实：市场活动是由不同看法、不同实力、不同性格、 不同作风、不同动机、不同文化……的人所构成，而每个人的思想是那么复杂， 情绪是那么难以捉摸，想要所有的交易者按照某种图表、某种公式统一行动，简 直是天方夜谭！ 假设某一天，全世界期市的交易者忽然之间不约而同信奉了某种图表理论， 一个下跌信号呈现，每一个人都异口同声叫“卖出”，整个市场没有一个人买入， 行情只好在没有一手单成交情况下“无量下跌”，空喊至某个价位，图表又呈现 “止跌”信号，全市又转为个个叫“买入”，没有一个人“卖出”，行情又变为 “无量上升”……想一想，这是多么荒谬的情景！ 如果有一种图表、理论绝对正确，市场就会马上失去它的机能和生命力。换 句话说，生气勃勃的市场活动，恰恰是在各种分析工具时而正确，时而错误的环 境中得以不断的延续。人本身受时间、空间的局限，人们创立的各种流派的测市 理论，当然也会受时间、空间的局限。即使我们对某种测市理论的研究累积了一 定心得，有所斩获，也要清醒地认识到，我们对走势的驾驭只是部分正确、一时 正确；假若以为自己从此全部正确、永远正确，甚至夸言包赚，那么，肯定要受 到市场“无形之手”的惩罚！ 期货买卖讲究灵活。各种测市理论只是我们的工具，如果拜倒在某种理论面 前，明明是工具的主人，反而沦为工具的奴隶。 十二、可以参考不能迷信 投资期货买卖，当然要认识市场。对市场的分析工具五花八门：从K 线图、 直线图到趋势线、移动平均线，从头肩顶、阻力线到倒头肩底、支持点，从量价 分析到RSI 的应用，从波浪理论、黄金分割律到随机指标等等，我们都可以学习、 可以探讨，但一句活：可以参考，不可迷信。 任何测市理论都是人创立的。一定的观点来自一定的角度，“横看成岭侧成 峰，远近高低各不同”。没有一种分析工具可以涵益一切，任何测市理论都有它 的死角。测市工具总有它的局限性、相对性，不可能绝对准确，次次灵验。 很多人都推崇强弱指标RSI 理论。一次美国芝加哥木材期货跌至接近10的区 域，按照“到80就是超买，到20就是超卖”的说法，交易者纷纷入市作多头，趁 低买入。结果，不单理论预期中的反弹没有出现，木材期货反而由所谓超卖区再 往下跌去相当于其总值三分之一的价格，所有多头惨遭损失。这何止是多头交易 者的惨败，简直就是RSI 理论本身的滑铁卢！ 毫无疑问，所有的分析理论，都可以在以往的走势图中找到证明自己灵验的 一段；同样毫无疑问的是：所有分析理论都不可能在以往的走势图中找到证明自 己灵验的“全程”。 总之，对各种测市理沦，不能死抱教条，按图索骥。更不宜自命得道，走火 入魔。 十三、不能盲从专家意见 本来每个人都有自己的大脑，可是一些人却唯专家马首是瞻。专家评论看好， 他们就纷纷买入；专家意见看淡，他们就急急卖出。人云亦云，亦步亦趋。这是 不太明智的做法。 诚然，被认为是专家的人，或是有高深的学问造诣，或是有灵通的市场消息， 或是有丰富的实战经验，或是身居金融机构要职。他们对市场的认识，无疑比较 深刻；对走势的分析，确实比较中肯；对策略的应用，当然比较熟练。但“智者 千虑，必有一失”，专家亦受时空局限，难免会跌破眼镜。专家的预测不会次次 准确，专家的操作不会次次赚钱。假若专家包赚，他早已成为全世界最富有的人， 哪还有什么闲情逸致来对你讲行情、写评论、当专家呢！ 期货市场不是涨就是跌，做下去不是赚就是亏。如果单以买卖结果来衡量， 可以说只有赢家和输家，而没有专家。专家与赢家之间并非一定画等号。相反， 如果有人以专家自居，主观过强，背上包赚的包袱，就算他曾经是“过五关，斩 六将”的赢家，亦难免有一日成为“败走麦城”的输家！ 对专家，权威的意见应该重视，但却不能盲从。有没有想过“万一错了怎么 办”，并拟好预防措施，这是重视抑或盲从的分水岭。没有理由认为专家的意见 一定“句句是真理，一句顶一万句”。因此，你盲从亏了钱不必怨专家，只能怪 自己！ ■炒股短线实战操作十二法 一、某只股票的股价从高位下来后，如果连续三天未收复5 日均线，稳妥的 做法是，在尚未及严重损手断脚的情况下，早退出来要紧。 二、某只股票的股价破20日、60日均线或号称生命线的120 日半年线，一般 尚有8%至15% 左右的跌幅，就是有伤害的话，还是先退出来观望较妥，当然，如 果资金不急着用的话，死顶也未尝不可，但请充分估计未来方方面面可能发生的 变数。 三、日线图上留下从上至下突然击发出大黑棒或槌形并破重要平台时，不管 第二天是有反弹、没反弹，还是收出十字星时，都应该出掉手中的货。 四、遇重大利好当天不准备卖掉的话，第二天高开卖出或许能获取较多收益， 但也并存着一定的风险，三思。 五、重大节日前一个星期左右，开始调整手中的筹码，乃至清空股票，静待 观望。 六、政策面通过相关媒体明示或暗示要出整顿“金牌”告示后，应战略性地 渐渐撤离股市。 七、市场大底形成后，个股方面通常会有30% 至35% 左右的涨幅。记着，不 要贪心，别听专家们胡言乱语说什么还能有38.2% 至50% 至61.8% 等蛊惑人心的 话，见好就收。再能涨的那块，给胆子大点的人去挣吧。 八、国际、周边国家社会、政治、经济形势趋向恶劣的情况出现时，早作退 市准备。同样，国家出现同样问题或不明朗或停滞不前时，能出多少就出多少， 而且，资金不要在股市上停留。 九、同类（行业、流通股数接近、地域板块、发行时间上靠拢等情况下）股 票中某只有影响的股票率先大跌的话，其他股票很难独善其身，手里有类似股票 的话，先出来再说。 十、股价反弹未达前期制高点或成交无量达前期高点时，不宜留着该只股票。 十一、新股上市尽量在早上交易时间的10：30至11：20分左右卖出，收益较 为客观。 十二、雪崩式股票什么时候出来都是对的。大市持续下跌中，手中持有的股 票不跌或微跌，一定要打起精神来，不要太过侥幸，先出来为好。像此类股票总 有补跌赶底的时候。 ■如何发觉大主力介入的“黑马” 如何发觉大主力庄家介入“黑马”？技术上有几种明显信号。 第一，股价长期下跌，股价止跌回升，上升时成交量放大，回档时成交萎缩， 日K 线图上呈阳线多于阴线。阳线对应的成交量呈明显放大特征，用一条斜线把 成交量峰值相连，明显呈上升状。表明主力庄家处于收集阶段，每日成交明细表 中可以见抛单数额少，买单大手笔数额多。这表明散户在抛售，而有只“无形的 手”即主力庄家在入市吸纳，收集筹码。 第二，股价形成圆弧底，成交量越来越小。这时眼见下跌缺乏动力，主力悄 悄入市收集，成交量开始逐步放大，股价因主力介入而底部抬高。 第三，股价低迷时刻，上市公布利空。股价大幅低开，引发广大中小散户抛 售，大主力介入股价反而上扬，成交量放大，股价该跌时反而大幅上扬，惟有主 力庄家才敢逆市而为，可确认主力介入。 第四，股价呈长方形上下震荡，上扬时成交量放大，下跌时成交量萎缩，经 过数日洗筹后，主力庄家耐心洗筹吓退跟风者，后再进一步放量上攻。 ■如何抓住龙头股 龙头股在一轮行情中呼风唤雨、涨幅可观。然而真正能抓住龙头股的投资者 却不多，仔细分析，这并非是技巧方面的原因，而主要是由于操作中的心理障碍 造成的。 1 、反应迟钝。龙头股一般产生于大盘悲观时，上涨初期板块效应也不明显， 一般人并不重视。而当它势头稍微明显且具备板块效应时，已有了一定升幅。不 少投资者认为涨幅已高，不敢再碰。因此在行情可能的转势期，投资者要保持高 度的敏感性，密切注意盘面的蛛丝马迹，一旦发现龙头股地位确立，要在第一时 间捕捉，争取利润最大化。炼就一双“鹰眼”，发现猎物时，象饿鹰捕食一样快 速出击，是短线高手必备的素质。 2 、见好即收。没有哪一支大牛股是让你轻松赚钱的，洗盘、震仓是必然的 过程。有的股票在拉升过程中，甚至出现中阴线、大阴线，上下振幅巨大，近期 的*ST 三联最大振幅超过15%.不少人也骑上了大牛股，可是一遇震荡，很快被掀 下牛背，收益不高。因此在骑上大牛股后，投资者还需炼就“捂功”，了解大牛 股震仓洗盘的必然过程，紧紧抓住牛鬃不放，让大牛股充分表现，扩大战果。 3 、奋勇追高。没有骑上大牛股的投资者，眼看着大牛股风驰电掣、一日千 里，心里懊悔不已。就在懊悔之间，大牛股又窜了一截，于是终于忍不住，奋勇 追进，做了最后的接盘者。正确的做法是，错过了初期和中期行情，尽可能持币 观望，并深究错过的心理原因，以利下一波行情再战。 4 、卖跌不卖涨。龙头股行情后期进入强势震荡，对于后期追进的投资者来 说，获利空间自然有限，因此上涨时不愿卖出，下跌时又不甘心卖出，总认为震 荡后还要上涨，于是坚持捂仓。等到跌势形成、大势已去，才明白过来，赶紧杀 跌，可是已经由微利变成亏损。应对龙头股末期行情，需要炼就“杀涨追跌功”， 逢高即派发，逢低可适量接单，做得好，收益也不菲，起码不至于亏损。 5 、不知逃跑。行情初期，没有人会为你写价值投资报告，写了你也不看， 看了也不信。可是行情后期，当同板块个股都展翅欲飞时，价值投资报告也开始 铺天盖地，这时的报告也最能蛊惑人心。善良的投资者总认为股票调整后会“更 上一层楼”，于是坚定持仓，充当了主力守仓的工具，直至跌幅巨大，方才明白 过来，悔之晚已。因此行情末期，需要炼就“逃顶功”，见势不好，果断逃跑， 绝不能被晾在山顶晒太阳。 ■波段操作五原则 近期大盘走势扑朔迷离：当投资者一致看好后市时，大盘突然“阴云密布” ；当大家普遍认为还要深幅调整时，股指却再现“彩虹高挂”。不少投资者感到 迷茫，不知如何操作。笔者认为，在如此震荡的市道中，可遵循以下操作原则： 一、把握节奏，逢低介入。由于大盘处于反复筑底过程中，所以股指极不稳 定，一有风吹草动便会出现恐慌性的抛盘。然而，随着奥运盛会的临近，市场维 稳呼声渐高，大盘走强不是梦想，因此当前过分看空已不足取，逢低介入应是不 错的选择。 二、注重轮动，精选个股。通过近段时期的市场观察，我们发现板块轮动这 种模式，在市场中时常如海浪迭起，经久不衰。如从农业股、奥运概念到新能源、 钾肥概念股，无不显示出这种海浪般的韵律。所以，择机介入新崛起的部分概念 股，是获取短期收益的好方法。 三、适可而止，逢高卖出。所谓波段，就是某只股票在一定时间内的高价与 低价差。无论牛市或熊市，市场都会有这样的机会，而市场的机会总是提供给那 些反应敏捷、判断正确的投资者，提供给那些善于把握好波段的人。在大盘尚未 连续放出上攻的成交量时，逢顶背离卖出是较理性的抉择。 四、观测趋势，控制仓位。波段操作的最大特点是不能满仓操作。在大盘尚 未反转之前，只能当一名“游击队员”。在平衡市的短线资金可控制在30% 左右， 在市场反复走强时可增加至50% 以上，如果近期股指放量突破短期箱体上沿即三 千点一线，则可继续追加仓位。 五、知己知彼，灵活操作。短线投资者关心的是分时K 线、日线；中线投资 者关心的是周K 线、月K 线；长线投资者关心的是半年线、年线。短线投资者的 特点就是讲究一个“快”字，而中长线投资者则可做较大的波段。因此，应根据 自己的特点及市场的中期趋势来把握波段操作的节奏。 “雷雨交加”和“艳阳高照”永远是股市的万千气象。当前如何把握好自己 的波段操作策略，成为能否在市场中获利的关键。 ■主动解套六大常用技巧
1.向下差价法（前提：判断后市是向下的）：等反弹到一定高度，估计见短 线高点了，先卖出，待其下跌一段后再买回。通过这样不断地高卖低买来降低股 票的成本，最后等总资金补回了亏损，完成解套，并有盈利，再全部卖出。 2.向上差价法（前提：判断后市是向上的）：先在低点买入股票，等反弹到 一定的高度，估计见短线高点了（不一定能够到第一次买入被套的价格），再卖 出。通过这样来回操作几次，降低股票的成本，弥补了亏损，完成解套。 3.降低均价法（前提：还有大量现金）：每跌一段，就加倍地买入同一只股 票，降低平均的价格，这样等股票一个反弹或上涨，就解套出局。这种方法也被 称为金字塔法。 4.单日T ＋0 法：因为股票的价格每天都有波动，就抓住这些波动来做文章。 比如，昨天有100 股被套，今天可以先买100 股，然后等股价上了，再卖100 股 ；也可以先卖100 股，然后等股价下了，再买100 股。等今天收盘，还是100 股， 但已经买卖过一个或几个来回了。一进一出或几进几出，收盘数量和昨天是相同 的，但是现金增加了。这样就可以降低成本，直到解套。 5.换股法：当觉得自己的股票实在是没有什么机会了，就选一只与该股票价 格差不多的、有机会上涨的股票来换，也就是等价（或基本等价）换入有上涨希 望的股票，让后面买入的股票上涨后的利润来抵消前面买入的股票因下跌而产生 的亏损。 6.半仓滚动操作法：方法类似向下差价法、向上差价法和单日T ＋0 法。但 不是全仓进出，而是半仓进出，好处在于可以防止出错，进退方便。 ■股市中的投资技巧 大盘在年线上下逡巡，游资现在打算怎么做？大机构大资金又在做什么？他 们都说，人民币升值了，中国股市低估了，超级大牛市来临了。那么他们实际上 是怎么看的？手里的股票今天大涨了，还有空间吗？……。这些都是每天困扰着 无数“股民老张”的问题。 全球金融市场10大技术分析大师之一戴若？顾比先生认为，金融交易，最重 要的是学会如何理解市场。通过不懈的学习，你就能够从市场的数据中直接地更 好地理解市场，就可以摆脱对专家、股评、机构、内部消息的过度依赖，在投资 上你就做到了独立。 9 月，戴若？顾比应邀来到中国，坦诚地、无保留地将其投资理念和方法通 过年度投资大师论坛向中国的广大投资者传授。 作为一个独立的个人交易者，顾比的投资思想和技巧对我们广大的中小股民 具有特别的借鉴意义和指导意义。 在过去的10年里，利用自己的技术分析方法，顾比的平均投资回报率达到了 65%.他创建的GMMA（顾比复合移动平均线）指数被收录在世界上最好的职业交易 者使用的世界级图表软件Metastock 里。 顾比的投资思想可以概括为：1 、策略；2 、技巧；3 、保护。 顾比把策略放在首位，他认为市场上有交易者和投资者两种人，交易者（也 就是我们所称的短线投机者）能够改变市场趋势；而投资者对趋势的认可能使趋 势得以延续。进入市场前，我们首先就要观察分析市场的趋势以及该趋势能否延 续，从而制定我们的交易策略和计划。 顾比认为，牛市中有三种交易方法：长线投资、趋势交易、短线交易。成功 的交易者应该不只使用一种方法。 去年，罗杰斯在国际投资大师论坛上就说了，200 家公司值得投资，那是对 大资金大机构而言，他们资金量太大，别无他选；对中小交易者而言，200 家公 司以外有大量成长好股可以选择。这一观点和顾比不谋而合，也就是顾比所说的 “小资金优势”。 顾比说自己是一个交易者，倾向于以每次7%至8%的小收益多次交易的这种方 法进行操作。他认为，对于中小交易者而言，切忌贪心，记住小成功能积累成大 成功。 与此同时，顾比提醒大家，最好的市场机会来自于耐心；市场上每天都有机 会，所以不需要着急，应该保持耐心。过度的交易会导致失败。他特别提到了应 该在连续数次成功交易后适度休息。这其实既是一个概率问题，也是一个心态问 题。交易系统本身存在固有的成功概率，而连续成功后交易者容易进入自我膨胀 状态。这时候就需要离场。 在交易技巧上，顾比复合移动平均线和顾比倒数线是他独创的特色指标。顾 比复合移动平均线通过长短期限不同的2 组平均线，来揭示市场中的长期趋势和 短期趋势；而且均线组传递的信息比单一均线可信度更大。而倒数线可以帮助我 们确定进场离场的时间和价格。 ■一个技巧：周线二次金叉抓大牛股 一：买“小”卖“小” 这是运用MACD捕捉最佳买卖点的一种简易方法。 这里的“大”和“小”是指MACD中的大绿柱，小绿柱，和大红柱，小红柱。 而在操作时图中的DIF 和MACD两条白色和黄色的曲线，一般是视而不见的，我们 只注重红绿柱的变化。 《曹刿论战》中有一句话，叫做“一鼓作气，再而衰，三而竭”。在股市中， 任何一次头部和底部的形成，市场都会提供两次或两次以上的机会给我们（入市 或出场）。“大红”之后是“小红”，“大绿”之后是“小绿”。 当一波气势汹汹的下跌，或一波气势如虹的上涨开始时，我们首先应避其锐 气，保持观望。也就是说，当经历一波下跌后，当股票处于最低价时，此时MACD 上显现的是一波“大绿柱”。我们首先不应考虑进场，而应等其第一波反弹过后 （出现红柱），第二次再探底时，在MACD中出现了“小绿柱”（绿柱明显比前面 的大绿柱要小），且当小绿柱走平或收缩时，这时就意味着下跌力度衰竭，此时 为最佳买点，这就是所谓的买小（即买在小绿柱上）。 显现上涨也同样。当第一波拉升起来时（MACD上显现为大红柱）我们都不应 考虑出货，而应等其第一波回调过后，第二次再冲高时，当MACD上显现出“小红 柱”（红柱比前面的大红柱明显要小）此时意味着上涨动力不足，这时我们方考 虑离场出货。这就是所谓的卖小。 也就是说，当市场“一鼓作气”时，无论是上涨还是下跌，我们都应保持观 望；当市场“再而衰”时，我们方考虑进场或减仓；当“三而竭”时，我们应重 仓追涨，或者杀跌出货。 当然也可将此方法用在分时系统里来进行买卖的。 综上所述，此方法的口诀即为：买小卖小（买在小绿柱，卖在小红柱），前 大后小（即前面是大绿柱或大红柱，后面往往为小绿柱或小红柱） 二：“周线二次金叉”抓大牛股 由于实战操作的最高境界就是“大道至简”，所以在实战操作中各个周期只 设一条均线：30日均线。只用这一条30日均线来进行大盘或个股的分析和买卖。 当股价（周线图）经历了一段下跌后反弹起来突破30周线位时，我们称为 “周线一次金叉”，这只不过是庄家在建仓而已，我们不应参与，而应保持观望 ；当股价（周线图）再次突破30周线时，我们称为“周线二次金叉”，这意味着 庄家洗盘结束，即将进入拉升期，后市将有较大的升幅。我们应密切注意该股的 动向，一旦其日线系统或者分时系统（60分钟，30分钟）发出买信号（如MACD的 小绿柱买点），我们应该毫不犹豫进场买入该股。另外我们也可以延伸出“月线 二次金叉”产生大牛股的条件，可以说90% 的大牛股都具备这一条件。 如：长安汽车2002年4 月12日股价（周线收盘价）突破30周线，形成第一次 金叉；2002年10月25日股价再次突破30周线，形成我们所谓的“周线二次金叉”。 我们再看其月线图：2000年4 月28日股价（月线收盘价）突破30月线，形成第一 次金叉，2002年4月30日股价再次突破30月线，形成我们所谓的“月线二次金叉”。 一汽轿车2002年6 月14日股价（周线收盘价）突破30周线，形成第一次金叉 ；2003年1 月10日股价再次突破30周线，形成我们所谓的“周线二次金叉”。 上海机场2002年3 月8 日股价（周线收盘价）突破30周线，形成第一次金叉 ；2003年1 月29日股价再次突破30周线，形成我们所谓的“周线二次金叉”。 还有扬子石化马刚股份深赤湾等等各股，还有以前的一些大黑马，希望大家 能够翻翻，细细品味。还有2002.7——12的韶钢松山。 三。原则：多周期共振 多周期主要指的就是月，周，日，60分钟，30分钟，15分钟，5 分钟这7 个 周期。月，周可划为一个周期，60分钟，30分钟可划为一个周期。多周期共振的 含义就是指任何一个买点或卖点都必须有两个周期或两个以上的周期发出买点或 卖点（当然越多越好），方能考虑进场买入或卖出，一个周期发出的买卖点是不 予考虑的。 具体来说，就是当月线图或者周线图发出买卖点时（这两个周期可划在一起， 只要有一个发出买卖点就可以认可），这时候，它的日线图或者分时系统（60分 钟，30分钟）其中之一也要发出买卖点（比如MACD的小红，小绿的买卖点，或者 30日均线发出买卖点），方能考虑买入或卖出。如果日线或分时系统没有买卖点， 那么即使月线或者周线发出买卖点也不应考虑，必须有两个或两个以上的周期发 出买卖点，我们方能考虑进场。 如果是做短线，就是当60分钟图或者30分钟图发出买卖点时（这两个周期可 划在一起，只要有一个发出买卖点就可以认可），这时候，它的15分钟图或者5 分钟图其中之一也要发出买卖点（比如MACD的小红，小绿的买卖点，或者30日均 线发出买卖点），方能考虑买入或卖出。如果15分钟图或5 分钟图没有买卖点， 那么即使60分钟图或者30分钟图发出买卖点也不应考虑，必须有两个或两个以上 的周期发出买卖点，我们方能考虑进场。 当然，如果月线图和周线图都有买卖点，那么说明后市的力度将会很大，一 旦其日线图或者分时系统发出买卖点，我们应重仓长线持股。（因为这是两个以 上的周期发出的买卖点）分时系统也一样。 另外要强调一点：在这里，用什么指标是不重要的，我用MACD，你用KDJ 都 没什么关系，重要的是必须要几个周期发出买点。 四。只赚自己能赚的钱 由于市场总体的不可认识，因而定量地对市场全局进行分析和描述就成为不 可能。任何投资分析理论都必然带有模糊的主观随意色彩。然而，在实战投资操 作行为展开时又绝对不允许模糊和主观随意。这就是投资分析研判理论与投资实 战理论和谐统一的两难问题。 我们采取的方式是承认自己的渺小，承认自己在某些时候的无能为力，放弃 对认识全部市场规律的幻想。在实战中。我们只做能够被我们认识和把握到的行 情和机会，而不会勉强随意去做自己认识和把握不到的行情和机会。追求完美是 最终走向成功的大敌。这种完美主义的念头，将使我们内心无法保持宁静和平衡。 心平气和，坦然地放弃不确定和无把握的市场机会，以确保我们的投资活动处于 完全可以被自己控制的范畴之中。 因此，我们的实战操作必须建立在尽可能客观，定量化的基础之上。我们只 赚取属于我们自己的，可以稳定获得的市场机会的利润。我们追求的是一种必然 的成功而绝非偶然的运气。同时，实战买卖操作信号定量化，客观化也是我们评 价和衡量操作质量好坏最为重要的标准。 每个投资者都必须牢牢记住，你是市场追踪者，其一切实战操做行为的展开 都必须是以市场发出的客观信号为准，绝对不是自以为是的预测为准。这是确定 投资者是否专业的关键。 耐心等待获取利润的重大市场机会出现。在重大市场获利机会产生的时候， 我们必须要有充分的资金进行参与，这是投资成功的关键。 五。后发制人以静制动顺势而为 《曹刿论战》中有一句话，叫做“一鼓作气，再而衰，三而竭”。在股市中， 任何一次头部和底部的形成，市场都会提供两次或两次以上的机会给我们（入市 或出场）。 当一波气势汹汹的下跌，或一波气势如虹的上涨开始时，我们首先应避其锐 气，保持观望。也就是说，当经历一波下跌后，当股票处于最低价时，我们首先 不应考虑进场，而应等其第一波反弹过后，第二次再探底时，当再次拉升起，此 时我们方考虑进场买入。技术指标往往会形成背离，图态上会显现出盘底。上涨 也同样。当第一波拉升起时，我们都不应考虑出货，而应等其第一波回调过后， 第二次再冲高时，当技术指标形成背离，图态上会显现出盘顶时，此时我们方考 虑离场出货。也就是说，当市场“一鼓作气”时，无论是上涨还是下跌，我们都 应保持观望；当市场“再而衰”时，我们方考虑进场或减仓；当“三而竭”时， 我们应重仓追涨，或者杀跌出货。 ■成功股民必备技巧 投资者在进入市场以后，按照他们对股市的理解和选择的买卖方法，大概可 以分为这么几类：1 、交易型；2 、投机型；3 、价值型；4 、套利型。交易型 股民操作最为频繁，以获取短线利润为生，可以说是到股市上班的人。他们采取 的模式是追踪强势模式，短期或者超短期操作。投机型股民操作频繁度中等。往 往采取波段操作方式，以技术模型操作为主。价值型股民操作频率最低，以基本 面分析为主，操作波段往往超过一年，套利型股民的操作频率是在寻找市场无风 险机会中进出，总体操作频率与投机者差不多，但是波段利润要小一些，而安全 性更高。 可能有些投资者在经历了2007年价值投资、技术分析投机的成功之后，又在 2008年遭受到了巨大损失，而认为市场中没有一种能够真正赢利的投资方法，而 对股市失去了信心，不过笔者认为，这并不是操作方法的错误，而是股民们在运 用中出现各种各样的错误。例如交易型股民在股市暴跌没有强势股的时候还要盲 目操作，投机型股民在股市处于波段下跌的时候却重仓操作，价值型股民在股票 价值高估的时候还在疯狂追捧，套利型股民在套利条件不充分的时候还在买入。 因此这些股民都是在投资中犯了各种各样的错误而失败。 就笔者的经验来看，任何一种类型的股民，都可以成为成功的股民，在美国 股市中的很多大师级投资人中，这几个类型都有存在，例如以交易者闻名的维克 多？斯波朗迪，以投机者闻名的索罗斯，以价值投资闻名的巴菲特，以套利交易 闻名的长期投资基金等等，但是为什么我们的股民大多数都不成功呢？笔者认为， 如果股民可以做到以下几点，都有机会成为成功的股民：首先要认清自己属于哪 一种类型的投资者，其次要建立符合自己操作习惯且经过验证有效的操作系统， 再有，在股市出现巨大变化的时候能够顺应市场调整自己，最后，要以理性交易 战胜情绪化的盲目交易。 ■K线口诀 K线语言打天下， 股海邀游我老大。K线语言信号明， 离场速度就它行。 顶部穿头和破脚，遇见就要赶快跑。顶部如果吊颈线，无疑就是绞刑线。 乌云盖顶狂风吹，黑云压城城欲摧。倾盆大雨太毒辣，下跌趋势人人怕。 顶部升起螺旋桨，落地就要把你绑。双飞乌鸦空中叫，顶部转势不祥兆。 三只乌鸦天上飞，高开低走个个黑。淡友反攻疲惫中，只能适宜来作空。 顶部出现射击星，手中之筹码快清。平顶图形气数尽，迅速离场我自信。 顶部之身怀六甲，涨跌仔细辨真假。T.字线已到顶部，抛却筹码莫计数。 见到下跌转折线，细看图形似宝剑。遇到下降抵抗形，肯定阴线不见晴。 低档盘旋藏杀机，麻痹大意坐滑梯。黄昏之星走到头，千万别做死多头。 顶部出现塔形顶，空方肯定设陷阱。顶部出现假三阳，一定离场把它防。 顶部看到搓揉线，赶快离场钱兑现。空方尖兵真是凶，下影试探求反攻。 遇见下跌三连阴，肯定大跌箭穿心。看见下跌三颗星，别急仔细要辨清。 涨势尽头线出现，就要下跌把你陷。降势三鹤落图上，三阳做客喜洋洋。 上档盘旋藏杀机，时间过长会走低。顶部站着黑三兵，转向定要看得清。 两黑夹着一个红，多方可能要走熊。顶部一见十字长，快快离场求安祥。 徐缓下降逞英雄，再不离场钱袋松。下跌一见覆盖线，说明头部已出现。 平底出现细观察，试探买入手不麻。曙光初现地平线，抢点筹码是理念。 旭日东升放光芒，全仓买入就起航。好友反攻探底明，肩底呼应更见晴。 穿头破脚底部踩，又见买入机会来。底部见到锤头线，双底呼应又出现。 底部身形怀六甲，请试探抢入筹码。底部现形螺旋桨，只是等待风吹响。 早晨之星东方明，带有缺口更见晴。末期下跌三连阴，随时进场捡黄金。 二红夹着一个黑，多方笑着送春归。底部塔形底构成，装水股价起升程。 底部出现十字长，真是典型组合强。阳线右肩十字长，初涨阶段逞凶狂。 底部出现倒锤头，上影线长喜心头。升势之中见三鸦，明明蓄势正待发。 多方尖兵真是凶，插入空方阵营中。底部出现红三兵，均线之上北斗星。 倒T.字线在底部，上影线长高八度。底部见到T.字线，庄家振荡把人骗。 底部见到尽头线，典型组合是宝剑。底部见到头肩底，关注股价右肩起。 双底图形看颈线，突破回试是关键。V.形反转真是凶，典型定式记心中。 底部直角三角形，三底相同一线擎。上升直角三角形，两点买入可真灵。 上升旗形记心中，咬定两点不放松。下降楔形要记好，图形就是旗三角。 突破缺口向北行，成交量大把它擎。岛形反转在底部，加仓买入别回吐。 圆底图形细观察，沿着弧度缓慢爬。高空见到头肩顶，头肩离场脑清醒。 空中出现圆弧顶，缓慢下沉有人领。尖顶图形气势凶，一飞冲天去无踪。 扩散三角是喇叭，振荡左小右边大。岛形反转在顶部，卖出就在缺口处。 上升楔形假上攻，最后还是往下冲。下降旗形是火坑，高点上移假拉升。 下降直角三角形，低点处于同水平。下降收敛三角形，振荡变小方向明。 口诀虽长，但很容易记。说实在话，要提高自己的投资技能，提升防风险能 力，才是我们股民的命根。 ■技巧：如何观察和解读换手率？ 对成交量进行分析是实际操作中的一个重要方面，由于流通盘大小不一，成 交金额的简单比较意义不大。在考察成交量时不仅要看成交股数的多少，更要分 析换手率的高低。周换手率是指在一周时间里个股的换手情况，也就是一周内各 个交易日换手率的累计。换手率的变化分析应该说远比其他技术指标比较和形态 的判断更为可靠。换手率的高低不仅体现出在特定时间内一只股票换手充分与否 的程度和交投的活跃状况，更重要的是，它还是判断和衡量多空双方分歧大小的 一个重要的参考指标。低换手率表明多空双方意见基本一致，股价一般会由于成 交低迷而出现小幅下跌或步入横盘整理。高换手率则表明多空双方的分歧较大， 但只要成交活跃的状况能够维持下去，股价一般都会呈小幅上扬的走势。 对于换手率的观察，最应引起投资者重视的是换手率过高和过低时的情况， 过低或过高的换手率在大多数情况下都可能是股价变盘的先行指标。一般而言， 在股价长时间调整之后，如果连续一周多的时间内换手率都保持在极低的水平 （如周换手率在2%以下），往往预示着多空双方都处于观望中。由于空方的力量 已基本释放完毕，此时股价基本上已进入底部区域，此后即使是一般的利好消息 都可能会引发较强的反弹行情。 对于高换手率的出现，投资者首先应该分析的是高换手率出现的相对位置， 如果此前这只股票是在成交长时间低迷之后出现放量的，且较高的换手率能维持 几个交易日，一般可看作是新增资金介入较为明显的迹象，高换手的可信度较大。 由于是底部放量，加上换手充分，因此，这只股票未来的上涨空间相对较大，成 为强势股的可能性也很大，投资者有必要对这种情形作重点关注。如果一只股票 在相对高位突然出现高换手，成交量也突然放大，一般而言下跌的可能性较大。 这种情况大多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会趁机出局， 利好出尽是利空就是在这种情形下出现的。对于这种高换手率，投资者应谨慎对 待。 除了要分析高换手率出现的相对位置之外，投资者还要关注高换手率的持续 时间，是刚刚放量，还是放量时间较长。在大多数情况下，部分持仓较重的机构 会因无法出局而采取对倒的手法来吸引跟风盘，所以对于那些换手充分但涨幅有 限的品种反而应引起惕。但对于刚刚上市的新股而言，如果开盘价与发行价差距 不大且又能在较长时间内维持较大的换手率，则可考虑适时介入。 实际上，无论换手率过高或过低，只要前期的累计涨幅过大，都应小心对待。 从历史看，当单日换手率超过10% 以上时，个股进入短期调整的概率偏大，尤其 是连续数个交易日的换手超过7%以上时就更要小心。 ■股票买卖操作方法 俗话说，智者千虑必有一失。任何精明的投资人，都不可避免的有时会做出 错误的决策，如买进的时机不对，或者买进价格高了等。因此，有经验的股票投 资者都必定会摒弃赌徒心理，讲求逐步操作，即任何买卖进出都不用尽全部财力， 以便下档摊平，或上档加码。 下档摊平的操作方法，是指投资人在买进股票后，由于股价下跌，使得手中 持股形成亏本状态，当股价跌落一段时间后，投资人以低价再买进一些以便匀低 成本的操作方式。下档摊平的操作方法大体上可以分为三种： 1.逐次平均买进摊平法 即将要投入股票的资金分成三部分，第一次买进全部资产的三分之一，第二 次再买进三分之一，剩余的三分之一最后买进，这种方法不论行情上下，都不冒 太大的风险。 2.加倍买进摊平法 加倍买进摊平法有二段式和三段式两种。二段式为将总投资资金分成三份， 第一次买进三分之一，如果行情下跌，则利用另外的三份之二，三段式是将总投 资资金分成七份。第一次买进七分之一；如行情下跌，则第二次买进七分之二； 如行情再下跌，则第三次买进七分之四，此法类似于“倒金字塔买进法”，适用 于中、大户的操作。 3.加倍卖出摊平法 加倍卖出摊平法是将资金分成三份。第一次买进三分之一的，如发现市场状 况逆转，行情确已下跌，则第二次卖出三份之二，即要多卖出一倍的股票。这样 可以尽快摊平，增加获利机会。 上档加码就是买进股票之后，股价上升了，再加码买进一些，以使持股数量 增多，扩大获利的比率。 加码买进匀低成本法 当行情急剧下跌，在价位上出现亏损时，只要经济的发展仍有希望，投资者 要耐心等待，也可以在低档时加码买进以匀低成本。可以在股价跌到相当程度， 照原持有股加码买进。如果资金宽裕，可以加倍或数倍买进以匀低成本。 加码买进以匀低成本的先决条件，是整个经济前途仍有希望，所投资股票的 实质条件仍在，因此可以买进以摊平成本。 金融资产的投资三分法 在西方各国，如美国最流行的三分法是：三分之一的现金存入银行以备急需， 三分之一的现金购买债券、股票等有价证券作长期投资，剩下的三分之一投资于 房地产等不动产，因为一般情况下房地产只会增值而不会贬值，这部分投资可以 作为准备金和后备基金，以备其他投资蚀本时用以保本或翻本。 在有价证券的投资上，投资者也往往将三分之一用来购买安全性高的债券或 优先股，三分之一购买有发展前途的成长型股票，三分之一购买普通股票，以分 散风险并取得差价收益。 目前我国的房地产市场尚未发育成熟，投资者可以把三分之一资金用于银行 存款或持有现金，三分之一购买安全性高的债券，三分之一购买股票，只要投资 者能按一定的比例适当分配手中的资金，就能以钱养钱，并能最大限度地抓住获 利机会。 分散投资组合法 这种投资组合的主要含义是： 1.购买股票的企业种类要分散，不要集中购买同一行业企业的股票，不然的 话，若碰上行业性不景气，由于本行业股价受不景气的影响会全部大幅下跌，会 使投资者蒙受极大损失。 2.购买股票的企业单位要分散，不要把全部资金投资于一个企业的股票，既 是该企业目前经营业绩很好也要避免这种情况。 3.投资时间要分散。购买股票前应当先了解一下各种股票的派息时间，一般 公司是每年三月份召开股东代表大会，四月份派息，也有半年派一次息的。购买 股票时可按派息时间岔开选择购买。因为按以往情况分析，派息前股价都会升高， 即使投资者购买的某种股票因利率、物价等变动而在这一时间蒙受公共风险，投 资者还可以期待到另一时间派息的股票上获利。 4.投资区域也要分散。由于各地的企业会受当地市场、税赋、法律政策等多 方面因素的影响而产生不同的效果，分开投资，便可收东方不亮西方亮之效。 按投资期限制定的比例组合法 按投资期限长短划分制定的比例组合法包括长线投资、中线投资和短线投资。 长线投资是指买进股票以后不立即转售，长期持有以便享有优厚的股东收益，持 有时间起码在半年以下，其对象一般是目前财务状况良好而又有发展前景的公司 股票。中线投资指的是把自己几个月内暂时不用的钱进行投资，投资对象是估计 几个月内可供提供良好盈利的股票。短线投资是指那些股价起伏甚大，几天内就 可以有大涨跌的股票。一个投资者应该把自己的资金分成较长期内不用等待获利， 几个月内不用和随时可动用，搞得好可获其利，搞不好全部损失也在所不惜的三 部分，分别用于长线投资、中线投资和短线投资。用于长线投资的那部分一定要 沉得住气，要坚持自己得意图，放长线钓大鱼，不达目的绝不罢休，切忌股价稍 有上升就轻易抛出，其结果往往是图了眼前小利而损失长远大利。 ■下跌市场补仓技巧 补仓是被套牢后的一种被动应变策略，在具体应用补仓技巧的时候要注意以 下要点： 一、大盘未企稳不补仓。大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓，因 为，股指进一步下跌时会拖累决大多数个股一起走下坡路，只有极少数逆市走强 的个股可以例外。补仓的最佳时机是在指数位于相对低位或刚刚向上反转时。这 时上涨的潜力巨大，下跌的可能最小，补仓较为安全。 二、弱势股不补。特别是那些大盘涨它不涨，大盘跌它跟着跌的无庄股。因 为，补仓的目的是希望用后来补仓的股的盈利弥补前面被套股的损失，既然这样 大可不必限制自己一定要补原来被套的品种。补仓要补就补强势股，不能补弱势 股。 三、把握好补仓的时机，力求一次成功。千万不能分段补仓、逐级补仓。首 先，普通投资者的资金有限，无法经受得起多次摊平操作。其次，补仓是对前一 次错误买入行为的弥补，它本身就不应该再成为第二次错误的交易。所谓逐级补 仓是在为不谨慎的买入行为做辩护，多次补仓，越买越套的结果必将使自己陷入 无法自拔的境地。 ■千金难买股市7 大技巧 技巧一：关于止损和止赢的问题。我觉得很重要，止赢和止损的设置对非职 业股民来说尤为重要，有很多散户会设立止损，但是不会止赢。今天有必要和大 家探讨一下。止损的设立大家都知道，设定一个固定的亏损率，到达位置严格执 行。但是止赢，一般的散户都不会。为什么说止赢很重要呢？？举个例子，我有 个朋友，当年20元买入安彩高科，我告诉他要设立止赢，26元，他没卖，25元我 让他卖，他说我26没卖，25不卖，到30再卖。结果呢，11元割肉。如果设立止赢， 悲剧就能避免，这几天追进核心资产、大蓝筹的更应该设立止赢。怎样设立止赢 呢？？举个简单的例子，如果你顺应热点10元买入一只股票，涨到11元，你设立 止赢10.4元，一般庄稼短暂的洗盘不会把你洗出去，如果11元跌回10.4元，你立 刻止赢，虽然挣的很少，但是减少了盲动。股价到12元后，你的止赢提升到11元， 股价到了14元，止赢设置到12.8元等等，这样即使庄稼洗盘和出货你都能从容获 利出局。 技巧二：不要奢望买入最低点，不要妄想卖出最高价。有朋友总想买入最低 价而卖出最高价，我认为那是不可能的，有这个想法的人不是一个高手。只有庄 稼才知道股价可能涨跌到何种程度，庄稼也不能完全控制走势，何况你我了。以 前我也奢望达到这种境界，但是现在我早转变观念了，股票创新低的股我根本不 看，新低下面可能还有新低。我只买入大约离底部有10% 左右升幅的个股，还要 走入上升通道，这样却往往吃最有肉的一段。 技巧三：量能的搭配问题。有些股评人士总把价升量增放在嘴边，经过多年 来的总结，我认为无量创新高的股票尤其应该格外关注，而创新高异常放量的个 股反而应该小心了。而做短线的股票回调越跌越有量的股票，应该是做反弹的好 机会，当然不包括跌到板的股票和顶部放量下跌的股票。所以，以最近蓝筹股来 说，连续上涨没什么量的反而是安全系数大的，而不断放量的股票大家应该警惕。 技巧四：善用联想。联想是什么？我想说的是，根据市场的某个反映，展开 联想，获得短线收益。一般主流龙头股往往被游资迅速拉至涨停，短线高手往往 都追不上，这时候，往往联想能给你意外惊喜。以今日为例：上午联通停牌，联 通国脉一开盘就5%的涨幅，然后迅速涨停，这时候，运用联想，这个市场谁还和 联通关系比较密切呢？积少成多，就是这个道理。联想不仅适合短线，中长线联 动也可以选择同板块进行投资。 技巧五：要学会空仓。有很多民间高手很善于利用资金进行追涨杀跌的短线 操作，有时候会获得很高的收益，但是对于非职业股民来说，很难每天看盘，也 很难每天能追踪上热点。所以，在股票操作中，不仅要买上升趋势中的股票，还 要学会空仓，在感觉市场上的股票很难操作，热点难以把握，绝大多数股票出现 大幅下跌，涨幅榜上的股票涨幅很小，而跌幅榜上股票跌幅很大，这就需要考虑 空仓了，很适合非职业股民。 技巧六：暴跌是重大的机会。暴跌，分为大盘暴跌和个股暴跌。阴跌的机会 比暴跌少很多，暴跌往往出现重大的机会。在我炒股的这些年，每年大盘往往出 现2 ——3 次暴跌。暴跌往往是重大利空或者偶然事件造成的，在大盘相对高点 出现的暴跌要谨慎对待，但是对于主跌浪或者阴跌很久后出现的暴跌，你就应该 注意股票了，因为很多牛股的机会就是跌出来的。 技巧七：保住胜利果实。很多网友是做牛市的高手，我的一个朋友在近期蓝 筹股行情中获得收益是50% 多，但是他自己承认自己不是一个高手，因为他属于 短线高手型的，在震荡势和熊市中往往又把牛市获得的胜利果实吐回去，白白给 券商打工。怎样能保住胜利果实呢？除了要设立止赢和止损外，对大势的准确把 握和适时空仓观望也很重要。怎样在熊市保住胜利果实呢？？经过多年的经验总 结，我认为在熊市保住胜利果实的办法就是始终跟踪几只股票，根据市场情况不 断的尝试虚拟买卖，不妄图买入历史最低价，升势确立再入场实盘操作。 ■震荡筑底阶段换股的四法则 一、换股一定要准确研判市场整体趋势发展方向，以及热点的轮换和分化现 象，不要漫无目标的随意追涨杀跌，而要做到有的放矢。只有认清趋势并确认股 指运行于上涨趋势中，而打算换入的股票价格离底部区域不远时，才适宜使用换 股策略。在大盘处于下跌通道中，如果手中持有套牢的股，应该采取坐等和斩仓 方式，切不可急于换股，只有等到股指确认企稳，才能考虑换股。 二、换股需要准确的选股，因此要密切关注并选择主流热点板块个股。换股 时需要注意留强换弱，投资者要根据行情的市场特点和个股的表现情况，卖出手 中持有的非主流热点的个股，买入目前属于主流热点板块的强势个股；卖出手中 持有的弱势股，把握时机，逢低买入前期明显有增量资金介入，近期能在大盘强 势整理期间保持缩量抗跌的强势股，才能取得跑赢大势的收益。 三、换股要注意个股的成交量，当个股成交量过度放大，入驻其中的主力获 利丰厚时，个股往往容易见顶回落，这时往往不适宜换股。当个股成交量过小时， 有的甚至一天成交仅数十或数百手时，一些资金较大的投资者不能急于换股，因 为市场中根本没有足够的买盘或卖盘接手。 四、换股不宜过于频繁。即使投资者对大盘后市发展方向有肯定的把握，也 绝不能频繁换股；最有效的换股是一次成功的。多次换股是非常错误的操作行为， 说明投资者存在选股思路紊乱，实施操作轻率等问题，这是很容易失误的。而且， 多次换股还会增加交易税费，抬高持仓成本，减少未来的获利空间。 ■成为百万富翁的八个步骤
美国市场上正畅销一本名为《成为百万富翁的八个步骤》的新书，该书作者 查理斯- 卡尔森通过对美国170 名百万富翁进行系统地访问、调查，从他们的致 富经验中，归纳出了要想成为拥有七位数身价的百万富翁的八个行动步骤： 第一步，现在就开始投资。没钱投资怎么办？卡尔森建议投资者强迫自己立 即将收入的10%-25% 用于投资；没时间投资怎么办？那就立即减少看电视的时间， 把精力花在学习投资理财知识上；担心股价太高怎么办？别忘了股价永远会有新 高。 第二步，制订目标。这个目标既可以是为小孩准备好大学学费、买新房子或 50岁以前攒足退休费，总之，任何目标都可以，但必须要定个目标，全心去完成。 第三步，把钱花在买股票或股票基金上。美国人认为买股票能致富，买政府 公债只能保住财富。百万富翁的共同经验是：别相信那些黄金、珍奇收藏品等玩 意儿，把心放在股票上这才是建立财富的开始。从长期看，股票年均报酬率11% 、政府公债略高于5%. 第四步，不要眼高手低。百万富翁并不是因为投资高风险的股票而致富，他 们投资的是一般的绩优股。 第五步，每月固定投资，投资必须成为习惯，成为每个月的“功课”。不论 投资金额多少，只要做到每月固定投资，就足以使你的财富超越美国2/3 以上的 人，因为他们平常只想到消费，到老才想到投资。 第六步，买了股票要长期持有。调查显示，3/4 的百万富翁买股票至少要持 有五年以上。股票买进卖出频繁，不仅冒险，还得付交易费、券商佣金等。这样 交易越多反而不会使你致富，只会令交易商致富。 第七步，把税务局当作投资伙伴。厌恶税务局的思想并不可取，只有把它当 成自己的投资伙伴，并随时注意新的税务规定，善于利用免税规定进行正当的投 资理财，使税务局成为你致富的助手，才是正面的做法。 第八步，限制财务风险。百万富翁大多都能量入而出，买现成的西装、开普 通福特车、在平价商场购物，他们通常都不爱频繁换工作、不生一大堆孩子、不 搬家，生活没有太多意外，稳定性是他们的共同特色。 ■八招判断止损or继续捂股 对于是否止损，市场中存在两种观点。由于各自的投资出发点不同，看问题 的角度不同，所以，观点也迥然不同。一种认为止损是减少帐面损失继续扩大， 避免深度套牢的利器，是壮士断腕的英勇之举。另一种观点认为止损实际就是割 肉，是把自己的股票在相对较低的价位上割肉给庄家的愚蠢行为。这两种观点代 表着不同的市场观，代表着不同的操作风格。甚至在遇到股票被套时，采取的应 变策略也完全不同，一种会采取止损策略，另一种会采取捂股策略。 投资者在买入股票被套后，首先面临的问题就是必须在卖还是留之间做出选 择，也就是在止损和捂股之间做出选择。笔者认为，具体选择时可参照如下标准 ： 1 、分清造成套牢的买入行为，是投机性买入还是投资性买入。凡是根据上 市公司的基本面情况，从投资价值角度出发选股的投资者，可以学习巴非特的投 资理念，不必关心股价一时的涨跌起伏。 2 、分清该次买入操作，属于铲底型买入还是追涨型买入。如果是追涨型的 买入，一旦发现判断失误，要果断的止损。如果没有这种决心，就不能参与追涨。 3 、分清这次炒作是属于短线操作还是中长线操作。做短线最大的失败不是 一时盈亏多少，而是因为一点失误就把短线做成中线，甚至做成长线。不会止损 的人是不适合短线操作的，也永远不会成为短线高手。 4 、认清自己是属于稳健型投资者，还是属于激进型投资者。要认清自己的 操作风格和擅长的操作技巧，如有的投资者有足够的看盘时间和盘中感觉，可以 通过盘中“T+0 ”或短期做空来降低套牢成本。 5 、分清买入时大盘指数是处于较高位置，还是处于较低位置。大盘指数较 高时，特别是市场中获利盘较多，股民们得意洋洋，夸夸其谈时要考虑止损。 6 、分清大盘和个股的后市下跌空间大小。后市下跌空间大的要坚决止损， 特别是对于一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。 7 、分清主力是在洗盘还是在出货。如果是主力出货，要坚决彻底的止损。 但要记住：主力出货未必在高位，主力洗盘未必在低位。 8 、根据自己仓位的轻重，如果仓位过重而被套的，要适当止损一部分股票。 这样不仅仅是为了回避风险，也有利于心态的稳定。 ■短线操作“三字经” 对于短线的差价操作，不少投资者十分热衷，在具体操作时，投资者应注意 以下三个基本的技巧： 第一，投资者可以参照个股30日均线来进行反弹操作。同大盘一样，个股的 30日均线也较为重要，在股价上升时它是条支撑底线，个股下挫后反弹它又是条 阻力线。如果个股在下调后企稳，向上反弹时冲击30日均线明显有压力，上攻30 日均线时成交量也没有放大配合，股价在冲击30日均线时留下的上影线较长（表 明上档阻力强），那么投资者可以进行及时的减磅。相反，如果个股上攻30日均 线有较大成交量支持，股价冲过30日均线后是可以再看几天的，也就是说在个股 于30日均线处震荡时是投资者进行差价操作的好时机。 第二，注意对一些个股的操作应有利就走，这些个股就是那种累计涨幅巨大 或是在反弹时涨幅较大的个股。有些个股的确在一段时间内有较大的下挫，反弹 之后一些持股的投资者就认为不立即抛出风险不大，这种观点有偏差。对一只个 股，我们要整体地看，绝不可单看某个时间段的表现。有些个股累计升幅大，下 挫后出现反弹，不及时抛出是有风险的。这些个股在开始从高位下跌后都有过反 弹，但反弹后的下跌仍是非常大的，此类个股的短差要做到有利就走。对于一些 在大盘横向整理时出现较大涨幅的个股也不要恋战，而那些原来就未大涨，下调 却较猛而且质地并不坏的个股，股价出现反弹后不及时抛出风险倒不是很大。 第三，做短差讲究一个“快”字还讲一个“短”字，要避免短线长做。有些 投资者介入原本做短线的个股后的确马上获利，但此时往往产生获更大利的心理， 因此改变自己的初衷，也打乱了原来的操作计划，一旦被套，获利转为亏损，会 大大影响投资者的操作心态，这是十分不利的。长期按计划进行操作可以养成投 资者良好的操作心态，形成稳定的操作思路，对投资者长期立足于股市是有很大 益处的 ■把握股票卖点的八大法则 “会买是徒弟，会卖是师傅”，这是考验操盘技术的关键。股市里要想赢得 最大收益，把握股票的卖点至关重要。这里有两种典型情况： 1 、买对了股，不会把握卖点，不但守不住来之不易的胜利果实，甚至跌后 为此赌一口气，心想：“我盈利时都没卖，现在平了或亏了，我就是不卖”，结 果本来盈利的，变为亏损。 2 、买错了股，买了就跌，如果你在买入前没有设立止损点，那么有被严重 套牢的可能，本来做短线的不知不觉变成了长线，不仅出现大幅亏损，还浪费了 机会成本和时间成本。 要想较好的把握卖点，以下是本人从实战中总结的八个窍门： 第一，有备而战。无论什么时候，买股票之前就要计划好买进的理由，是否 符合热点，做多量能是否有效放大，图形是否具佳，并定位好，该股是中线还是 短线，并制定出自己的止盈位和止损位，一切按计划有条不紊的进行，避免涨了 不舍得卖，跌了不舍得割。 第二，一定要设立止损点。凡是出现巨大亏损的，都是由于入市的时候没有 设立止损点，而设立了止损点就必须严格执行。对于止损点一般定在6-8%，止盈 点则需结合你定位中短来自己制定出合理的止盈位。 第三，不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕，比如缩量下跌 十有八九是主力震仓洗筹；可怕的是成交量的放大，一般来说庄家持股比较多的 品种，如果出现巨大的成交量，是主力出货。 第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑， 当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕！ 第五，初学者只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。“百鸟在林，不如一 鸟”在手，研究透彻的一个指标强于对100 个指标的一知半解，看盘时发现行情 破了关键支撑，马上就走。 第六，基本面突然出现变化，在确认不好的情况下应该考虑出货。比如：一 个股票突然宣布大幅亏损或一些突发消息严重影响了公司的收益，那么就应该考 虑出货，这样的股票属于问题股，既然出现了问题，那么该股的估值也会随之下 移。 第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也必跌；股票再不好，形态 好了也能上涨。往往这种情况让很多投资者郁闷，经常碰到这样的问题：我在选 股时，都是挑选基本面好的股票，为什么依旧还是跌那么惨呢？基本面好也要配 合大盘和该股的形态等综合分析，不是说基本面好，买进去就会涨，形态好坏也 至关重要。 第八，不做庄家的牺牲品。庄家的消息或者庄家外围的消息，在买进之前可 以参考量能变化来考虑相信与否，但出货时千万不能信。出货是自己的事情，任 何庄家都不会告诉你自己在出货，所以出货要根据盘面上量能来判断，一般高位 放量滞涨或下跌，那么预示着该股主力很大机率在出货，不可以根据网络上的消 息来判断。 ■T+0 操作方式及技巧 投资者在实际投资过程中，难免会遇到被套的情况。对于那些半仓或者轻仓 的投资者来说，他们可以利用手中的资金进行T ＋0 操作，实现解套或者降低持 仓成本。 采用T ＋0 的操作方法解套，把握介入的节奏非常关键，它对短期内的操作 技巧要求非常高，否则，一旦失误，将会加重套牢。就具体操作而言，T ＋0 一 般有先卖后买和先买后卖的两种操作方式，需要根据具体的个股走势特点而定。 先卖后买的操作往往适用于投资者持有的被套个股可能还存在最后一跌，目 前虽然被套了但却没有完全止跌，并且手中的资金有限。此时，投资者就可以在 开跌之后先卖出持有的股票，在大跌之后逢低再买回来，降低持有股票的成本， 而后在反弹中再择机逢高出局，以减少损失甚至可以获得微利。这种操作的条件 必须有两个：一是短期内该股还要大跌，这样才能先卖后买，降低成本；一是短 期大跌之后后市还有上涨的动力，否则卖出之后就不应再买入，即股价的走势应 是开盘后大幅下跌然后再大幅反弹，或者第二个交易日会有强劲的反弹。 但大多数T ＋0 操作都是先买后卖，即由于持有的个股被套，之后出现了短 期的底部，并且有望触底反弹，当天的震荡幅度较大，可以在一天当中的低位介 入，而后在高位中将之前持有的股份卖出。这样，持有的股份不变，但持有的成 本却降低了。这种情况适用的个股走势是股价先是处于低位，之后强劲反弹，要 求盘中有较大的振幅。因为如果振幅较小，在扣除交易费之后实际获利的空间将 会非常有限，操作就没有意义。 需要指出的是，进行T ＋0 操作的前提是看好个股的长期发展前景，不愿卖 出手中持有的个股品种，通过这种操作来降低持股的成本。如果持有的个股基本 面不被看好，长期的趋势还是向下的，则应采取及早卖出离场的操作。同时，T ＋0 操作在当天完成，要求对个股的走势有较为准确的判断，需要投资者有较高 的分析和判断水平，因此，对于多数投资者可能并不适用。对于一般投资者来说， 如果是下降趋势中的个股，最好是择机出局止损，不要轻易选择T ＋0 操作。 ■主动解套六大常用技巧 1.向下差价法（前提：判断后市是向下的）：等反弹到一定高度，估计见短 线高点了，先卖出，待其下跌一段后再买回。通过这样不断地高卖低买来降低股 票的成本，最后等总资金补回了亏损，完成解套，并有盈利，再全部卖出。 2.向上差价法（前提：判断后市是向上的）：先在低点买入股票，等反弹到 一定的高度，估计见短线高点了（不一定能够到第一次买入被套的价格），再卖 出。通过这样来回操作几次，降低股票的成本，弥补了亏损，完成解套。 3.降低均价法（前提：还有大量现金）：每跌一段，就加倍地买入同一只股 票，降低平均的价格，这样等股票一个反弹或上涨，就解套出局。这种方法也被 称为金字塔法。 4.单日T ＋0 法：因为股票的价格每天都有波动，就抓住这些波动来做文章。 比如，昨天有100 股被套，今天可以先买100 股，然后等股价上了，再卖100 股 ；也可以先卖100 股，然后等股价下了，再买100 股。等今天收盘，还是100 股， 但已经买卖过一个或几个来回了。一进一出或几进几出，收盘数量和昨天是相同 的，但是现金增加了。这样就可以降低成本，直到解套。 5.换股法：当觉得自己的股票实在是没有什么机会了，就选一只与该股票价 格差不多的、有机会上涨的股票来换，也就是等价（或基本等价）换入有上涨希 望的股票，让后面买入的股票上涨后的利润来抵消前面买入的股票因下跌而产生 的亏损。 6.半仓滚动操作法：方法类似向下差价法、向上差价法和单日T ＋0 法。但 不是全仓进出，而是半仓进出，好处在于可以防止出错，进退方便。 ■有效的三种止损方法 1 、定额止损法 这是最简单的止损方法，它是指将亏损额设置为一个固定的比例，一旦亏损 大于该比例就及时平仓。它一般适用于两类投资者：一是刚入市的投资者；二是 风险较大市场（如期货市场）中的投资者。定额止损的强制作用比较明显，投资 者无需过分依赖对行情的判断。 止损比例的设定是定额止损的关键。定额止损的比例由两个数据构成：一是 投资者能够承受的最大亏损。这一比例因投资者心态、经济承受能力等不同而不 同。同时也与投资者的盈利预期有关。二是交易品种的随机波动。这是指在没有 外界因素影响时，市场交易群体行为导致的价格无序波动。定额止损比例的设定 是在这两个数据里寻找一个平衡点。这是一个动态的过程，投资者应根据经验来 设定这个比例。一旦止损比例设定，投资者可以避免被无谓的随机波动震出局。 2 、技术止损法 较为复杂一些的是技术止损法。它是将止损设置与技术分析相结合，剔除市 场的随机波动之后，在关键的技术位设定止损单，从而避免亏损的进一步扩大。 这一方法要求投资者有较强的技术分析能力和自制力。技术止损法相比前一种对 投资者的要求更高一些，很难找到一个固定的模式。一般而言，运用技术止损法， 无非就是以小亏赌大盈。例如，在上升通道的下轨买入后，等待上升趋势的结束 再平仓，并将止损位设在相对可靠的平均移动线附近。就沪市而言，大盘指数上 行时，5 天均线可维持短线趋势，20天或30天均线将维持中长线的趋势。一旦上 升行情开始后，可在5 天均线处介入而将止损设在20天均线附近，既可享受阶段 上升行情所带来的大部分利润，又可在头部形成时及时脱身，确保利润。在上升 行情的初期，5 天均线和20天均线相距很小，即使看错行情，在20天均线附近止 损，亏损也不会太大。 再如，市场进入盘整阶段（盘局）后，通常出现箱形或收敛三角形态，价格 与中期均线（一般为10-20 天线）的乖离率逐渐缩小。此时投资者可以在技术上 的最大乖离率处介入，并将止损位设在盘局的最大乖离率处。这样可以低进高出， 获取差价。一旦价格对中期均线的乖离率重新放大，则意味着盘局已经结束。此 时价格若转入跌势，投资者应果断离场。盘局是相对单边市而言的。盘局初期， 市场人心不稳，震荡较大，交易者可以大胆介入。盘局后期则应将止损范围适当 缩小，提高保险系数。 3 、无条件止损法 不计成本，夺路而逃的止损称为无条件止损。当市场的基本面发生了根本性 转折时，投资者应摒弃任何幻想，不计成本地杀出，以求保存实力，择机再战。 基本面的变化往往是难以扭转的。基本面恶化时，投资者应当机立断，砍仓出局。 综上所述，止损是控制风险的必要手段，如何用好止损工具，投资者应各有 风格。在交易中，投资者对市场的总体位置、趋势的把握是十分重要的。在高价 圈多用止损，在低价圈少用或不用，在中价圈应视市场运动趋势而定。顺势而为， 用好止损位是投资者获胜的不二法门。 ■集合竟价选股技巧 在每日正式开市前，通过集合竟价开盘来浏览大盘和个股，这是一天中最宝 贵的时间，也是捕捉当日黑马的最佳时刻。因为通过观察大盘开盘的情况（是高 开还是低开），能发现个股是怎样开盘的，庄家的计划怎样。重要的是，在这短 短的时间内要作出迅速反应。具体方法如下： 1 、在开盘前，将通过各种渠道得来的可能上涨的个股输入电脑的自选股里， 进行严密监视，虽然我不看股评，但是比如大的证券报上推荐的个股，还是从来 不敢小看，因为相信和跟风的人多了去了，往往是这样的声势可以造就莫名的短 线强势。 2 、在开盘价出来后，判断大盘当日的走势，如果没有问题，可选个股了。 3 、快速浏览个股，从中选出首笔量大，量比大（越大越好）的个股，并记 下代码。 4 、快速浏览这些个股的日（周）K 线等技术指标，做出评价，再复选出技 术上支持上涨的个股。 5 、开盘成交时，紧盯以上有潜力的个股，如果成交量连续放大，量比也大， 观察卖一、卖二、卖三挂出的单子是否都是三四位数的大单。 6 、如果该股连续大单上攻，应立即打入比卖三价格更高的买入价（有优先 买入权，且通常比你出的价低些而成交）。 7 、在一般情况下，股价开盘上冲10多分钟后都有回档的时候，此时看准个 股买入。 8 、如果经验不足，那么在开盘10-15 分钟后，综合各种因素，买入具备以 上条件的个股，则更安全。 ■散户选股技巧三招 第一招：查日前涨跌排行榜 分为日涨跌幅排行、即时涨跌排行、板块分类涨跌排行、地区分类涨跌排行 榜等。在选股前，一般以应先查清各类排行前二十名的一月升涨情况，以便尽快 地找出整个大市中的龙头股。其中龙头股一般为引领大盘的领头羊，升速既快升 幅又大。除了大盘一波行情行将结束时，一般情况下龙头股常会连月高涨，比一 般的个股有如天壤之别。如2006年一波中的鲁黄金、宏达、多佳、宇航等。同期 比较时，它们比其它的个股升幅相差很较大，当大盘第一波势走完时，它们总升 涨率都已在100%以上。选到这样的好股，无论中线或短线（长线列外），如能在 其任何腰位以下进入时，都是总能有所收获的。如鲁黄金总一波的升幅高达300%， 宇航的升幅也在180%以上。抓住这样的中线好股，胜似长线十年。股市最终以资 本利润说话，如持股三年的总兑利润为10% ，这跟持三天的兑利10% 没什么区别。 因为在同等的比价条件下，风险和利益也均等，其唯一的区别仅是方式不同而已。 入市前多查查各类的涨跌排行榜，很有利于了解当前的大概龙头股群的局势。特 别是成交量的排行榜，假如当月的换手率大于20% ，无论涨跌阴阳，都能说明该 股是活跃的。活跃是个股的潜力所在，即使是有量的阴跌，至少也能说明有人在 此价位有大量的接手。而无量的空涨空跌却很危险，因为陷阱的比率往往大于实 际成交，所以很容易被假象所迷惑。不过，散户最要避免的就是高位追高低位跌。 因为高位追高正是庄家所需要的，低位跌正是庄家洗盘的目的。故要谨慎从事。 不过，没学过技术的人常常是毛估估，这是很危险的炒股方法。最好是能够弄懂 大概的走向后，再从强势股中，找出一波新升的股进入。 第二招：走势图 走势图是以K 线形式为主的参考图谱，它反映了股指或股价的即时动向、历 史状况、内在实质、升降数据等，是技术判断派的重要参考依据。故无论短炒长 做，最好是学会看图定策略。尤其是月K 图，一般都会潜藏着个股的可能后势， 对炒股的进出决策会有很大的帮助。如长庄股的走势大都十分流畅；并列巨阴巨 阳的个股短期内会有大的变化；在左上线低部买进的股票一般都会有不同的利润 空间；熊下势大多越买越跌不如观察一段时间等。毛泽东的“不打无把握之仗” 哲理，也可应用在股市上。仅凭运气虽然有时也行，但总不如“胸有成竹”来得 更踏实一些。如2006年的大盘走势，开年就已在1300点的波段上，不懂势的人会 很犹豫不决的。因为此波起于998 点，回调于1223点，大熊之后心有余悸，看一 看再说是最稳妥的办法。但其实大盘在它的月K 图上已有暗示，即05年的8 月已 有巨量配合股指跃上5 日均线，11月和12月分别守底1074点，5 月均向上交10月 均，并回5 上。这种走势表明，大盘后势向上的欲望相当强烈。在任何K 线图中， 凡5 、10向上交叉的走势，我们称为金叉走势，即后势大多会继续它的升势。其 中日K 以天为计，周K 以周为计，月K 自然以月为计了。也就是说，当股指的月 K 爬上5 月均线时，后势一般会有几个月的上走升势期，此时买股，赢利的系数 较大，因此也是最好的建仓机会。 第三招，判别大行情 这是散户的一个重要技巧。判对了，可事倍功半，坐享行情带来的升涨喜悦。 判错了，高位被套，那已不是心情的问题了，因为你在贬值的同时，还得受到亏 割的打击。故大势的判断是很重要的，长线得判个股的质地，中、短线得判大盘 的可能后势。在一般的情况下，个股的大势比大盘的大势更为重要。如2006年的 上海石化，05年的10月逆大盘走势反创新低3.11元，当月换手率仅为15%.这是一 个很反常的超低走势，因为此股的发行价是3 元，02年一波的起点也是2.80元， 故从个股的总体大势来看，这3 元附近的价位，都已是此股的地板价了。我们知 道，大盘优绩股的ST可能性是极少的，此股中期的收益又是每股0.22元，除了托 盘资金策略撤出外，实在没有理由在大盘的升势中去下跌。所以，这种下跌，应 判断为是一种假象或暂时的低下，也就是大资金最理想的进货点。后势证明这种 的判断是对的，因为06年2 月份巨量换手77% ，股价也跳上了5 元左右，月K 同 时也跳上了30均线。其实，所有的个股在月K 峰势中，都会有周K 和日K 的许多 个回调点，我们可成之为假跌或洗盘。那么当你确信你对一支个股的长期走试金 石势判断没错的话，则每一次的回调，都是庄家大资金的进货点，也是小散户的 跟风上轿点。上海石化上一次的大行情高点是8.15元，在同比前T 的情况下，3 元的进价位升涨空间是170%，5 元的升涨空间是63% ，这当然是一支很不错的股 选了。但须注意的是，个股的大行情是以年为计算单位的，故每年的最低价和最 高价都会不一样，每年同一个价位的性质也会不一样。 ■反弹行情的投资秘诀 眼明手快的投资者往往能从大幅反弹行情中获取快速的短线收益，但也有投 资者由于没有正确把握抢反弹的要领，结果反而导致了亏损。因此，参与反弹前 了解正确的投资技巧十分重要。反弹行情的投资技巧主要有以下几方面： 在参与反弹行情之前一定要研判反弹的类别、级别和性质，根据这些情况确 定反弹的大致发展空间，分析是否有参与的必要和获利的可能性。股市中有相当 多数量的反弹行情是不值得参与的，投资者要有所为有所不为。 反弹的种类主要包括有：技术性反弹、超跌型反弹、报复性反弹、脉冲式反 弹、中继型反弹和诱发型反弹。其中脉冲式反弹、中继型反弹投资者应尽量避免 参与；技术性反弹和诱发型反弹需要根据当时的市场情况以及诱发反弹的利好消 息的实质作用来研判；相对而言，超跌反弹和报复性反弹比较适合投资者参与。 对于反弹性质的认识主要是通过成交量、市场热点和技术因素等三方面分析。 对于成交量的分析不能从表面上或单一交易日看，而要从量能整体变化趋势分析， 研判成交量是否真正有效放大。 对于市场热点分析需要结合不同的市场背景研判。不同的板块热点，对反弹 行情所起的作用是不同的。如果在市场外围资金充沛，股市向好的背景下，热点 却集中在板块数量少、流通盘小，并且缺乏号召力的小市值投机类股票上，往往 会给行情造成一定不利因素。而在市场萧条，外围资金匮乏、市场内资金存在严 重供给不足的情况下，热点集中在大型蓝筹股板块时，将使得资金面临沉重压力， 反弹行情往往会迅速夭折。 技术分析在反弹行情的操作中尤为重要，不仅在参与反弹前需要根据技术面 因素确定反弹性质，即使在操作后，也需要根据技术分析把握卖出时机。在使用 技术分析时要重点参考超买超卖型指标，一旦指标进入超买区，就要注意随时获 利卖出。 反弹行情中选股十分重要，投资者可以关注一些“压紧弹簧股”，这类个股 股价跌幅较深，但是基本面情况较好，股价的实际下跌动力并不强，只是因为受 到大盘疲弱影响，导致个股如同是被压紧的弹簧一样潜伏在低价区。这类个股所 积蓄的反弹动能十分强烈，往往能爆发出强劲的上涨行情。 投资者往往将参与反弹行情称为“抢反弹”，“抢”字说明了这种操作技巧 的关键在于快，通俗的说法就是“抢一把就走”，要求操作中要思维果断，动作 敏捷，快进快出，见好就收。参与反弹行情不能制定盈利目标，为了将风险控制 在一定范围内，当股价上涨趋缓时就要果断卖出。 如果买进后该股随即停止上涨，并且在缺乏动力的情况下转为横盘整理时， 投资者也需要坚决卖出，不能犹豫，不用考虑是否保本，更不能幻想该股后市可 能涨高。由于抢反弹是一种短线操作，投资者不可以长时间地观望等待，否则极 有可能陷入套牢。 |
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来自： 香花供养 > 《股市基本技术系统培训教材》
