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通胀引发利润再分配
通胀是产业链中各个环节利润进行再分配的过程。在成本上升背景下，有四条线索可以把握真正在通胀中受益的行业。一是上游资源品行业，如有色、煤炭、农业；二是受益于政府控通胀政策的行业，如水利、农资（种业、化肥）；三是存在着供给瓶颈、提价能力较强的行业，如白酒、中药；四是受益于居民边际消费倾向提升的行业，如百货、超市等。中游制造业在通胀中将承受较多的负面冲击，尤其是不具备成本转嫁能力的产能过剩行业。从投资的角度看，在通胀早期阶段，上游资源品和具有较强提价能力的消费品行业具有获取超额收益的能力。在通胀中后期阶段，需更多关注受益于政府控通胀政策的行业。 |
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