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最大秘密：主力仓位如何估算？
主力的仓位是这个市场中最大的秘密。知道了这个秘密，对散户来说就象知道了埋金子的地方，甚至无异于在阿里巴巴的宝库门前喊了一声：芝麻开门。 一、 探知主力仓位的原理 在现实情况中，人们一般是很难探知这个秘密的。这个秘密主力不会讲，也没地方打听。某些投资者希望通过累积盘面上的大额成交单去计算主力的仓位，但这种方法，其实与事实的出入非常大。因为就我们所知，为了反追踪，主力常常把自己的筹码分成若干份，像已经公告过的亿安科技的主力，他就一共用了600多个散户账号，来进行一只股票的运作。 假定一个10个亿的资金在盘面上运作。10个亿应该算是比较大的资金了，但当它被分割成100份、或者被分成1000份的时候，它就不那么引人注目了。因为即便是10个亿的大资金，如果 分布在1000个帐户上，那每个帐户上就只剩下100万，那么在盘面所看到的交易量，无非是一个中户的交易量，你找不出庄家在哪。也就是由于大家特别关注这些大笔的成交，反而使得主力又多了一种骗线的方法。如果主力想吸筹的时候，他会故意放出一个大单子做为抛压，让你以为有大户要离场，他却可以用小单子完成吸筹。反过来，主力要出货的时候呢？可以用单笔大成交单买进，然后再用10倍于大成交单的小成交单渗透式卖出，你拿主力一点办法也没有。 很多人幻想可以通过结交操盘手个人来获知主力的持仓。市场上的传闻有很多，但是这些传闻也有相当大的问题。回忆一下，我们确实听说过某个主力拥有某上市公司股票的传闻，但我们从来没有听说 过主力在哪只股票上减仓的消息。这个市场事实又一次说明，主力拥 有哪只股票的消息很可能是故意泄露的，主力暴露自己持仓和公开自 己所获知的信息的目的是一样的，无非是想在其拉抬的过程中引诱大家抬轿，甚至是在其出货的时候引诱公众资金入场。我们不妨再回忆 一个细节，每每当我们获知某只股票的消息的时候，这些股票的价格 一般都不低，既然这些市场灵通人士可以打探到主力仓位这个核心秘 密，那为什么在主力低位吸筹期间却毫无消息传出？在主力出货期间 ，更无从获得警告。看来，庄家们为了自身的利益，经常不惜拿自己 的熟人和朋友开涮。本人曾经跟一位股友争论了不下一个小时，这位 朋友说，庄家亲口告诉他，他们（庄家）仍然在东方明珠这只股票中 没有走，而这个时候东方明珠恰恰处在暴跌前最危险的高位上。还有 更滑稽的故事，本人有许多朋友是各大传媒的主编甚至总编，这些著 名电视台及报刊的编辑部，经常是一个办公室，从上到下全套在一只 股票上，谁骗了他们？有意思的是，这些大记者居然还在为他的庄家 朋友辩护，意思是说他的朋友原本打算护盘，无奈抛压太重，想扛也 扛不住。 在这种情况下怎么测算主力仓位呢？ 我们必须换个思路。既然捉庄如此困难，测算主力的仓位如此困 难，那么我们不妨采用一个否定式的方法，我们不再问庄家了，我们 问散户：这只股票你们拥有了多少？这个市场除了主力就是公众投资 者，货不在散户手里，就一定在主力手里，反之亦然。 于是，我们问散户这样一个问题，什么情况下你们不愿意再持有 一只股票了？遗憾的是问了这个问题之后，本人的散户朋友并没有给 我一个明确的答复，似乎大家还没有时间思考过这样的问题。于是我 换了一种问法：有谁习惯于获利30%才把股票卖掉？大约一千人左右的 礼堂中，只有一个人举手。接下来再问：有谁习惯获利20%以上再了结 ？这时候有十几个人举手。最后一个问题是：有谁习惯获利10%到20% 之间把股票卖掉？这时候举手的人就非常多了。这个结果和本人的操 作习惯也非常接近。我看了自己的数百张交割单，绝大多数的抛出位 置是盈利8%到15%的这个区间。这是个非常普遍的散户操作习惯。我们 且不评价这样做是否划算，只是得到这样一个市场事实：即散户很难 将股票的浮动盈利做到20%以上，于是我们就有了第一个原理：获利不 抛的筹码是主力的筹码。 再看解套盘，散户的普遍持股心理是“获利则焦躁不安，深度被套则 异常平静”。大熊市中，证券营业部基本是人去楼空，别说是买卖股 票，散户们连看盘都懒得看。而当股价见底反弹，投资者接近解套的 状态，股市就重新活跃起来。当股价回到前期套牢区附近，大都会引 发比较大的成交量，说明这些早期被套的投资者一旦解套，便纷纷选 择了离场观望。 这就象这样的情景：一群旅游者在溶洞的迷宫中遇险，他们迷路 了，已经好几天迷失在错纵复杂的洞穴中，黑暗、寒冷、饥饿和恐惧 包围着他们。这时候，忽然找到了一个洞口，射进来的一束阳光让他 们欢呼，这意味着他们得救了。他们会怎么做呢？他们一定会迅速逃 离这黑暗的地方。这是人之常情。很少有人如此浪漫：说既然已经得 救了，那我何必着急走呢？这经历还是很难忘的吗，那就让我多住上 两天，体会体会这难忘的洞穴经历。这样的旅游者大概不会有的。所 以，解套离场是散户普遍的行为准则。但事情总有例外，如图5-1，就有些令人费解。 图5-1：方正科技 （600601 行情，资料，咨询，更多）2001/03/30 这只股票的技术图线乍一看没什么特别，股票自高位下跌了20%， 随后又缓缓推高，当初被套筹码获得了解套。从成交量上看，也呈现 出了解套放量的态势。但仔细观察该股的换手率，我们发现它的换手 率事实上非常低，比如最后一根K线（2001/03/30），其换手率仅为0 .43%.熟悉换手率的朋友都知道，一旦一只股票的换手率小于1%，从 分时图上观察，这只股票基本没有交易，这种状况在技术上称之为无 量。方才我们谈到，在一般情况下，一旦套牢盘被解套，市场会涌现 出足够数量的解套抛压，但是该股在60%的筹码获得解套的状况下，没 有解套抛压产生。为什么方正科技这只股票的投资者如此坚强？难道 他们被套一次之后，死不悔改，不惧怕再次被套？该股随后的走势揭 开了谜底。这只股票几天之后迅速被拉高，显然主力已经在拉抬之前 就准备好了仓位，这些解套不卖的筹码，事实上是主力的筹码。 这不难理解，假如主力持有超过流通盘50%以上的筹码，即使是解 套也没有出货的机会。因为如此诸多的筹码一旦抛出，股价会重新下 跌，主力将面临的是再度被套。所以即使主力想走，也必须把股价再 拉高若干个涨停板，给自己构造一个足够的出货空间。 这是股市的另一个重要的原理：解套不卖的筹码是主力的筹码。 散户最烦什么？散户不怕股票下跌，股价下跌了，拿着就是了， 心态好得很。最烦的是股价长期不涨。一个月的时间内，甚至两三个 月的时间内，一会儿让你挣10%，一会儿让你赔10%，一会儿再让你挣 10%，一会儿再让你赔10%，这两三个月折腾来折腾去的，任凭谁也受 不了这样的心理折磨。因此，股价的长期震荡横盘，散户往往会忍耐 不住，在某个位置上把股票抛掉——惹不起还躲不起吗？于是我们又有 了第三个原理：横盘洗不掉的筹码是主力的筹码。 这样，我们通过对散户的研究获得了判断主力仓位的三个基本原 理，用这些原理可以进一步寻找精确计算主力仓位的技术方法。 下移法测量主力仓位 接下来，我们统计一下有多少筹码获利不卖。 首先，获利多少叫获利？大家各有各的说法。我给大家一个参考 标准：获利25%依然不卖的筹码是主力筹码。因为按照散户的操作习惯 ，这25%足够促成获利了结了。但大家显然不愿意每次都用计算器来算 算25%的位置是几元几角，好在软件上有一个10%等比坐标线，每两根 线的间隔是一个10%的涨跌停板，从图上大致估计两个半涨跌停板的位 置还是比较方便的。我们用此来代替刚才所说的25%（两个半涨跌停板 的价格幅度是27%）：先左右移动K线图上的光标，把它指向您所关心 的那一根K线，再上下移动光标，光标自近期最高价下移两个半跌停板 ，然后再从筹码分布窗口中，读出光标下方的筹码数量，这个筹码数 量就是主力持仓量。 图5-2是著名的亿安科技，其最后交易日是1999年6月11日。这时 亿安科技的股价并不高，当天最高价是29.48元。把K线图的光标从29 .48元这个近期最高价下移两个半跌停板，大致移到23元左右的位置， 然后再看筹码分布窗口右下角的那个随光标移动的数字，这就是现在 在光标位置上可以看到的89.95的数值，意思是自光标以下的筹码总量 为流通盘的89.95%，这就是我们测量出来的主力持仓量。 图5-2：亿安科技（0008）1999/06/11 这种测量方法到底准不准确？ 由于我们没有资格去交易所查人家的帐，又由于主力采用的是分 仓手法，所以很长时间里大家对这种测量方法心里没底，恰恰是亿安 科技这只股票给了我们验证该方法准确性的机会。 2001年，随着亿安科技操纵市场的行为被全面爆光，管理部门组 织了一次司法调查。最终查实：从1998年10月5日起，亿安科技的四个 庄家公司――广东欣盛投资、中百投资、百源投资和金易投资是利用 627个个人股票帐户及3个法人股票帐户，大量买入亿安科技之前身深 锦兴股票的。四公司其时据称共持有公司股票53万股，占流通股的1 .52%.而到2000年1月12日止，四公司所持亿安科技股票已达3001万股 ，占到了流通股的85%.（据《财经》杂志2001年6月号报道）。于是 我们把光标移到2001年1月12日，再下移两个半跌停板来估计一下当时 主力的持仓量，结果是主力持仓约为86.87%，与政府调查的结果仅相 差了不到2个百分点。看来这种测量方法的准确度还是可靠的。 我们定义这种测量主力仓位的方法叫下移法。它开创了技术分析的一个新时期，在此之前精确计算主力仓位几乎是不可能的。开个 玩笑说，这个方法发现于2000年有些遗憾，如果它早些问世，我们就 可以在1999年亿安科技的股价仅为20多元的时候发现这只股票庄家高 度持仓，那时和庄家玩一把会很有意思。而到了2000年2月，该股已涨 到了126元，就是借给我十个胆子我也不敢与庄共舞了。 我们再看一下1999年6月24日的东方明珠。见图5—3. 图5—3：东方明珠 （600832 行情，资料，咨询，更多）1999/06/24 图5—3与图5—2有一个小小的区别，图5—2所测量的那个交易日 是该股最高的收盘价，但图5—3的股价已经从近期最高价向下做了一 些小幅调整。请大家记住，下移法测量主力仓位，光标要从近期最高 价格向下移动，在图5—3中，近期的最高价出现在11个交易日之前， 从该日的收盘价下移两个半跌停板，大致移到30元股价附近，同时把 光标对准你要测量的那一根K线，就是图中最后一根K线（1999/06/24 ），随后，我们读出光标之下的筹码量是6.71%.东方明珠此时此刻是 非常危险的。因为在一个月以前，同样是用下移法测量，我们测出主 力的持仓量约为60%，而现在主力持仓量只有大约6.7%了，剩下的筹码 到哪里去了？不能排除主力出货的可能性。尤其是1999年6月份，东方 明珠高位强势横盘，沪市股市大旗不倒，非常风光。接下来甚至又创 了一个小小的新高。其主力在充分搭建了市场公众对这只股票的想象 空间之后，该股风云突变：两周内跌去了6个跌停板，中小投资者全线 被套，苦不堪言。 但下移法也有缺点：如果股价不实现向上突破，我们就无法采用 下移法测量。尤其是那些低位横盘的个股，主力筹码、散户筹码混在 一起，用下移两个半跌停板的方法几乎看不见任何筹码，因此下移法 主要适用于正在强劲上扬的拉升期的个股。 横盘法测量主力仓位 既然下移法是一种测量股票拉升期主力仓位的技术方法，那么， 有没有在股价的相对低位区精确测量主力仓位的方法呢？有，这种方 法叫"横盘法测量主力仓位". 图5-4：山东巨力（0880）1999/12/21 这只股票自1999年10月26日开始，已经进行了两个月的横盘，其 间震荡幅度为10%.从K线图上看，在这个震荡空间内有很多大阳线和 大阴线，盘面上非常热闹。而在这个长达两个月的横盘中，我们把光 标对齐这个横盘箱的箱底，结果发现，有高达58%的筹码在长达两个月 的横盘震荡中，没有被洗掉。因而可以肯定，该股主力的持仓量不会 低于58%. 这种测量主力仓位的方法就叫横盘法。横盘法要求一只股票要在 一个横盘箱体内横盘两个月以上。这时候把K线图的光标对准横盘箱体 的下沿，然后再从筹码分布窗口中读出光标之下的筹码量，这个筹码 量就是主力的持仓量。 这只股票的主力在完成了吸筹之后，于2000年1月26日向上突破， 半年内总上涨空间约为70%.可以说是一个相当不错的大黑马庄股，在 其股价向上突破后，我们用下移法测量了该股的主力持仓量，其结果 是61%，这个数据与当初横盘法测量的主力仓位非常接近。 由此看来，获知主力的仓位状况并不困难，你需要知道一些原理 ，再用一个最简单的工具——筹码分布就可以了。而一旦在低价位区发 现高控盘主力，你最少也会有30%的获利空间。在大多数情况下，主力 高控盘庄股的总涨幅要在一倍左右，否则主力要出货是非常困难的。 估计主力仓位的其他方法 上述方法是我们探知主力仓位的主要技术手段，但复杂而多变的 股市不会给我们如此的幸运，让主力老老实实的按照固定的套路去操 作并暴露自己的真实意图。相反，神机妙算的主力恨不得自己是百变 金刚，千方百计的掩盖其仓位、动向及一切真面目。而我们也必须多 练几手，总结出更多的探寻主力仓位特征的方法。 A、筹码密集区的低位无量上穿 主力吸筹往往在筹码分布上留下一个低位密集区。在大多数情况 下，主力完成低位吸筹之后并不急于拉抬，甚至主力要把股价故意再 作回到低位密集区的下方，因为这个地方市场基本没有抛压，所有投 资者处在浅套状态，护盘相对容易一些。一旦时机成熟，主力从低位 密集区的下方首先将股价拉抬到密集区的上方，形成对筹码密集区的 向上穿越，这个穿越过程极易暴露主力的持仓状况，如果主力巨量持 仓的话，盘面上就不会出现太多的解套抛压。即股价上穿密集区而呈 现无量状况，这个时候我们就知道该股已由主力高度持仓了。 技术上我们必须对“无量”这个市场特征给出较明确的参考标准 ：即用换手率来精确估计成交量。通常我们不单纯使用成交量这个技 术参数，因为股票的流通盘有大有小，同样的绝对成交量并不能说明 这只股票是换手巨大还是基本没有换手。如每天900万股的交易，对于 中国石化 （600028 行情，资料，咨询，更多）来说仅占其流通盘的千分之5.8，而对于胶带股份 （600614 行情，资料，咨询，更多），这900万股已经是它流通盘的全部了。用放量与缩量来监 控获利抛压也不是一个好主意。而换手率则本质得多。 依照本人的经验，我们可以把换手率分成如下个级别： 绝对地量：小于1% 成交低靡：1%——2% 成交温和：2%——3% 成交活跃：3%——5% 带量：5%——8% 放量：8%——15% 巨量：15%——25% 成交怪异：大于25% 近一年以来，我们常使用3%以下这个标准，并将小于3%的成交额 称为“无量”，这个标准在指南针技术指标中得到广泛认同。更为严 格的标准是2%. 下面我们看一个例子（图5—5）： 图5—5：综艺股份 （600770 行情，资料，咨询，更多）1999/03/23 这是综艺股份（图5—5）1999年3月末的K线图。当时这只股票的 价格仅为8.11元（复权价）。我们从图上可以看到该股正在从筹码密 集区的下方实施向上的穿越，但它的换手率非常小，3月23日那一天的 换手率仅为1.74%，属于成交低靡范畴，而在上穿筹码密集区的过程中 有约60%的筹码得到了解放。于是，解套不卖的筹码占了流通盘的60% .我们由此可以认定，这60%的筹码大部分为主力所有，于是这只股票的庄家持仓量已经合格了。该股后来的走势是众所周知的，到了2000 年2月21日，该股创下了63.95元的最高价。 以上是通过筹码密集区的无量上穿来判断主力的持仓量的方法， 即一旦发现筹码密集区以低靡成交量向上穿越，则被穿越的筹码大部 分是主力持仓。这种估计主力持仓的方法尽管简单，但对于低位捉庄 的参考价值却是巨大的。 这个方法有一个小小的缺陷，因为它没有实现指标化，设计和实 现电脑自动识别系统时会感到复杂。 B、 博弈K线低位无量长阳 很多技术分析指标是因需求而设计的，博弈K线的出现是因为大家 需要一个技术指标用来计算每个交易日被穿越的筹码量。博弈K线的长 度即博弈K线的开盘与收盘之差，是博弈K线的衍生指标，叫“博弈K线 长”（CYQKLEN）。博弈K线长阳线的技术标准是：我们认为博弈K线长 大于18即为博弈K线的长阳线。从市场含义上看，CYQKLEN大于18的那 个交易日，当日有18%以上的套牢盘被解套，观察这些解套盘的解套抛 压具有足够的参考价值。我们定义当CYQKLEN大于18%，同时换手率低 于3%，为博弈K线的无量长阳。 这种技术特征的市场含义是：解套无抛压，即为主力控盘标志。 下面我们做一个测试：用指南针的鬼域平台将买入条件设置为CY QKLEN大于18，换手率小于3，而卖出条件设置为获利10%卖出，套牢2 0%止损。结果是赢利的，但成功率仅为55%. 这说明，仅仅知道主力的高度控盘是不够的。因为虽然主力持有 了相当多的筹码，但我们很难推测主力下一步要做什么。就像亿安科 技，从几元钱到100多元钱，一路上都是主力高度控盘，但是100元的 主力高度控盘，只说明主力现在还没离场，至于他明天是否开始出货 却不得而知。主力是否有出货意图，与这只股票的位置显然有很大关 系，利用指南针软件上的指标评价功能，我们可以清晰地看到买入博 弈K线无量长阳的个股，其收益率与个股年相对价位之间的关系： 图5—6：不同年相对价位（RPY1）上的博弈K线低位无量长阳的收益率 这张图的横坐标是个股的年相对价位（RPY1），这个指标是以循 环年最高价及最低价为基准，测试个股在其间的相对位置，其算法为 ： RPY1=（当前价-循环年最低价）/（循环年最高价-循环年最低价 ）×100% 图上大家可以看到红色或绿色的柱状线，其高度表示资金收益率 ，红色代表挣钱，绿色代表赔钱。在这张图上可以清楚的看到RPY1越 小，买入博弈K线无量长阳的个股越赚钱。在“RPY1”28以下可以获得 50%左右的资金收益率，这是个很不错的结果，而“RPY1”小于28其市 场含义是股价在本年度内处在相对偏低的位置。这就是说，买入博弈 K线低位无量长阳的个股是赚钱的。 研究发现，即使加上低位条件依然是不够的。鬼域平台给了我们 另外的一些信息：当0AMV指数的CYEM指标大于4.2之后，博弈K线的无 量长阳收益率迅速上升，平均可以得到超过200%的资金收益率。0AMV —CYEM代表了中线资金入场的速度，这个指标大于4，表示的是每天有 4%的增量资金入场。因为0AMV及CYEM不是本书所讨论的内容，这里不 作过多解释。只是这个结论告诉我们，在增量资金大举入场的大盘环 境下，低位高控盘庄股普遍有向上启动拉抬的机会。 下面我们看一个博弈K线的应用案例（图5—7）。 图5—7：华立控股（0607）2000/02/14 这张图专门标出了2000年1月13日的那根K线，位于图的中间偏右 一点，图的下方是博弈K线。我们可以看到在2000年1月13日左右，这 只股票上出现了大量的博弈K线无量长阳，1月13日的换手率仅仅为1. 58%.这一天的大盘指标是0AMV—CYEM为4.37%，显示了资金大举入场 的信息。这只股票的后续走势相当理想，它几乎涨了整整一年，到了 2001年1月，其股价已经从6元多涨到了17元以上，近乎两倍。 大盘条件与低位条件哪一个更重要，这是需进一步讨论的问题。 2001年的操作表明，大盘是相当重要的获利因素，尤其对于技术上呈 现博弈K线低位无量长阳的个股。因为这个指标反映了主力的战略性建 仓，而他何时开始运做则要配合大盘。在良好的大盘情况下，个股相 对位置可以放宽松一些，不一定非得绝对低位不可，中价位的股票也 是可以做的。像方才的华立控股，它2000年1月13日的RPY1为50.77， 就是个标准的中价位。 用博弈K线捕捉庄家的高控盘，涉及到了许多不同的技术分析指标 ，这增加了投资者使用该技术的复杂性，况且只有指南针等少数软件 才涉及了0AMV等指标。但是由博弈K线衍生出的分析及获利方法，其获 利能力非常强，因而以技术复杂性为代价，换取较高收益是值得的 威廉指标 是LARRY WILLIAM 于1973年所发表的。 原名为"威廉氏超买指标"，简称"WMS％R"或"％R".计算公式：首先要确定周期次数，此日数乃买卖循环的半数。在欧美，技术分析专家认 为一买卖循环为28日。但扣除周六与周日，实际交易为20日。而一较长的买卖循 环有56日，交易日为40日。因而％R 的周期取前面20日与40日之半数。 即使用10日％R或者20日%R，也有取更小周期日数如5日％R者。 以10日％R为例：C10－L10 WMS％R＝——×100％H10－L10 H10：10日内最高价L10：10日内最低价C10：第10日收盘价应用法则：计算出的％R数值与RSI一样介于0至100间。其功能为：1、当"％R"低于20，即处于超卖状态，行情即将见底，20这一横线，称之 为"买进线". 2、当"％R"高于80，即处于超买状态，行情即将见顶，80这一横线，称之 为"卖出线". 3、当"％R"由超卖区向上爬升，只是表示行情趋势转向，若是突破50中轴 线，便是涨势转向强，可以买进。 4、当"％R"由超买区向下滑落，跌破50中轴线， 可以确认跌势转强，应予 卖出。 5、当"％R"进入超买区，并表示行情会立刻下跌，在超买区内的波动，只 是表示行情是价格仍然属于强势中。直至％R回头跌破"卖出线"时，才 是卖出讯号。反之亦然。 VR指标 （1）VR指标，中文译为容量比率，亦是利用某段期间股价上升日的交易金额总 计与股价下降日的交易金额总计的比值统计得之，VR 值能表现出股市买卖的气 势，进而掌握股价可能之走向趋势。 （2）计算公式：VR＝ { N日内股价上涨日的成交值总和＋1／2（N日内股价平盘的成交 值总和）} / { N日内股价下跌日的成交值总和＋1／2（N日内 股价平盘日的成交值总和）} X 100（3）应用法则：1、VR之分布：A：低价区域：70－40——是可进区域B：完全区域：150-80——正常分布区域C：获利区域：169-450——视情况设定获利了结点D：警戒区域：450以上时——警戒股市可能过热是为卖点2、交易金额的突然增加，VR值也直线上升，常会带来上升股市的开始。 3、低档时VR增加，而股价未增，为介入时机。 4、高档时VR增加，而股价增加，需注意高档出货。 注：一般而言，VR指标在观察低价圈时，较具可信度， 观察高价圈时， 宜与其他指标一并参考。 成交量变易率ＶＲ 基于量是价的先行指标，量与价同步、同向的理论为基础所架构的量分析系统，以量打底和量做头确认低价和高价，来决定买卖时机。 股价上涨日的成交量总数＋1/2股价不变日的成交量总数 成交量比率 = ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 股价下跌日的成交量总数＋1/2股价不变日的成交量总数 一般采用二十六日为天数的基准。 研判技巧： 1. 容量比率在100%时股价上涨的成交值与股价下跌的成交值是相等的，从经验来看，股价上升日的成交值较下跌日的成交值为大，所以 VR值分布在150%为常态，因此在超越450%或低于 70% 时，需注意后市的反转或反弹。 2. VR下降突破60%至40%的界线时，很容易探底而反弹，而上升至 160%至180%后，成交量会进入衰退期，而股价碰到顶点将会反转而下。 3. 必须注意，VR 线在低价区时可信度较高，在高价区时，股市的数值不确定，需要多参考其它指标。 4. VR配合PSY心理线高档，能够对高价区产生更可靠的讯号。 5. VR 处于 40 以下的反弹讯号较适宜应用在指数方面，并且配合ADR、OBOS等指标使用效果非常好。 6. VR 初期缓升，却快速跃过250的这类形态，常发展出大行情，因此，除了以 VR 的高档讯号为判断依据，应配合CR、TRIX、DMI综合研判，比较能够得到客观的答案。 乖离率 指数的平均值与收盘值，彼此间存在着正负乘离值的变化， 当乖离率的乘离 达到 -10的数值时，加权指数将随时反弹，反之乖离率的乘离达到正20时，加权 指数高档的卖压将逐渐显现。 乖离率＝（当日收盘 - N日均线）/ N日均线 * 100 相对强弱指标（RELATIVE STRENGTH INDEX） 从一特定期间内、股价、指数（商品价位）之变动关系，去推敲其未来价位 变动的方向，且根据股价或指数之涨跌幅度及波动来显示市场之强弱，因而谓之 强弱指标。 （1）计算公式： 可分为五日，十日二十日等各种指标过去五日内上涨数之总和A = ——5过去五日内下跌数之总和B = ——5 A 五日内收盘上涨数总和之平均值RS = ——B 五日内收盘下跌数总和之平均值100 R.S.I=100 - （ —— ） 1 + RS（2）R.S.I.之分配：1.常态分配：30-70 2.强势市场：85-95为卖出信号3.弱势市场：5-15为买进信号4.盘局：65-80为卖出信号（70卖点），20-35为买进信号（30卖点） R.S.I.特性：1.0 2.将每日之RSI连成之线称为RSI曲线。 3.某些价位上涨或下跌时，RSI向上或向下移动速度是价位移动速度的两倍。 4.多头市场的RSI：3日>5日>10日>20日>60日空头市场的RSI：3日<5日<10日<20日<60日5.RSI重要讯号之一是和股价背离。 6.RSI比K线，美国线更能看出其走势型态。因此可以利用切线划出支撑线或阻力线，以判定未来之走向。 7.RSI可依头肩顶、头肩底、三角形等型态作买卖点的讯号。 8.RSI在50以下弱势市场，50以上强势市场。 9.RSI在50以下的准确性较高。 10. 5日RSI值85以上超买，15以下为超卖。在85附近出现M头可卖出，近形成 W 底可以买进。 11.盘整时，RSI一底比一底高，表示多头势强，后市可能再涨一段， 反之一 底比一底低是卖出信号。 12.若股价尚在盘整阶段，而RSI已整理完成，呈现型态，则价位将随时突破 整理区。在股价创新高时，同时RSI也创新高点时，表示后市强；若 RSI 未同时创新高时，则表示即将反转。在股价创低新时，同时 RSI也创 新 低点时，表示后市仍弱；若RSI未同时创新低点，股价极可能反转。 13.当股价屡创新高时，而RSI欲呈现一峰比一峰高，则可视为天价，相对地 股价创新低时，而 RSI 呈现一底比一底低，显然地，可视为底价。 14.强弱指标图形之反压线（下降趋势线）呈现 15度至30度时，最具反压意 义。如果反压线的角度太陡，很快地会被突破，失去反压之意义。 15.抵抗线（上升趋势线）理论同（14），但上升行情，从强弱势指标图形， 可以明显地看出其振荡之低点多聚集在 30至50之间。换言之，股价出现 回档时，多头第一道防线是在50；第二道防线是在40；最后一 道防线是 在30.依照多头防守量来说，行情回档，强弱指标值最低不跌破50，再度随 价上升而向上跳动时，股价创新高价，强弱指标亦很容易地穿越先前之高 点，与股价相互辉映表示多头气势之强劲。 16.虚弱回转：虚弱回转在70以下及30以上，是市场反转的强烈讯号。 17.当股价再创新高峰，强弱指标随之向上跳动，多半未能同时突破先前 之高 点，因此，当股价创新高峰而继续上涨，三天内强弱指标若仍无力 突破先 前之高点，多头拉升力量显然用尽，自然是卖出时机。 18.虽然RSI已被普遍使用，但仍然有缺点，如果在大涨大跌势市场，RSI 值进 入超卖区时，可能出现价位持续大涨或大跌。而指标却只有微幅增减， 因 此为避免因它的渐形钝化，而使投资人过早卖出或买入，造成 少赚或被套 之风险，应配合其它技术分析的方法研判。 心理线 （1）心理线是英文名字Psychogical line 直译而来，是研究某段期间内投 资入趋向于买方或卖方的心理与事实。做为买卖投票的参考，国内一般投资人画 心理线，均以十天为样本，其计算公式如下：心理线10日内的上涨天数心理线 ＝ —— ×100 10例如10天如果有 5天上涨，5天下跌，心理线说是5 / 10＝ 50％，再将此标 示在百分比的图纸上，每天延续下去时，将每天的百分比连接起来，即成为心理 线，最好与K线相互对照，如此更能从股价变动中了解超买或超卖情形。 由心理线来看，当一段上升行情展开前，通常超卖现象的最低点会出现两次， 因此投资人观察心理线，若发现某一天的超卖现象严重，短期内低于此点的机会 极小，当心理线向上变动而再回落此点时，应该是买进的机会。反之亦然。所以， 无论上升行情或下跌行情展开前，都会出现两次以上的买点与卖点，使投资人有 充分的时间研判未来股价变动方向，再做进出之最后决策。 （2）运用法则：1.一段上升行情展开前，通常超卖之低点会出现两次。同样，一段下跌 行情展开前，超买的最高点也会出现两次。 2.百分比25－75是常态分布。 3.超过百分比75或低于百分比25时，就是超买或超卖，股价回跌或回升 的机会强，此时可准备卖出或买进。 4.当出现百分比10或低于10时是真正的超卖，抢反弹的机会相对提高， 此时为买进时机。 5.高点密集出现两次为卖出讯号，低点密集出现两次是买进讯号。 OBV （On Balance Volume） （1）OBV是统计成交量变动的趋势来推测股价趋势的一种线形。其主要理论认为"量是价的先行指标"，而股价的波动与成交量的放大或萎缩有密切的关连。通 常股价上升所需的成交量，总是较大；下跌时，则成交量总是较小。 （2）计算方式：以某日为基期，若：1.隔日指数或股票上涨，则基期OBV加上本日成交量为本日OBV. 2.隔日指数或股票下跌，则基期OBV减去本日成交量为本日OBV. 2 注：以收盘价为比较基准。 由于K线是主要的图形，故在观察OBV的图形时必须配合K线图。 （3）应用原则：1. OBV下降时，股价上升，表示买盘无力为卖出信号。 2. OBV线上升时，股价下降时，表示逢低接手强为买进信号。 3. OBV线缓慢上升时，表示买气逐渐加课蚪藕拧？br>4. OBV线急速上升时，表示力量将用尽为卖出信号。 5. 可能形成天价的M头，如果第二底，OBV线无力上扬，成交量反而萎缩， 此时易于形成M头而股价下跌， 背离现象之一。 6. 反之，可能形成低价的W底，如果第二底，OBV线领先上扬，成交量扩 大，此时易于形成W底而股价上涨， 背离现象之二。 7. OBV线从正的累积数转为负数时，为下跌趋势，应该卖出持有股票。 反之，OBV线从负的累积数转为正数时，应该买进股票。 8. OBV线最大的用处，在观察股市盘局整理后，何时会脱离盘整局以及 突破后的的未来走势，OBV线变动方向是重要参考指标。 K线（K LINE） 一般来说，股价的变动多半为政治的、经济的、心理的的因素所控制，因此 股价的变动绝不是毫无理由的。 从股票市场整体来说，买方与卖方永远站在对立的两边，一方的利润便是另 一方的损失。投资者为保个人利益，需要预测买卖双方在次日，在下周或在下个 月孰占优势，以便决定站在买方阵或加入卖方行列， K线就是将买方双方实战结 果以图形表示出买方与卖方力量的增减与转变过程。经过近百年来投资人的使用 与改进， K线理论是股票技术分析中较容易被投资人接受的方法之一，尤其是大 陆股票市场狭窄，投机气氛浓厚，做手与大户的动向是小额投资人的指标，而股 市主力操作的方向在K线中完全表现出来，因此画 K线与使用K线操作的投资大众 愈来愈多。 K线是表示买卖双方战斗的结果，是对立的，故又称为阴阳线或红黑线或棒线。 K线的每一条柱状及高低都代表一个交易天的价格变动。 例如：开盘价，最高价，最低价，收盘价。 （1）画法：K线之开盘价与收盘介以实体表示，若收盘高于开盘价，以中空 实体表示，称红线或阳线；若收盘价低于开盘价，则以实体表示，称黑 线或阴线。 若当天最高价高于实体之高价，则在实体上方另加细线，称为上影线；若当天最低价低于实体之低价，也在实体下方另加细线，称为下影线。 上影线：愈长向下的压力愈大。 下影线：愈长向上的支撑力愈大。 实体：才是密集交易区，在高档区及低档若实体缩至十分之一，表示将发动大行情， 盘局将结束，多空将有一方力量较大。 （2）基本类型：1.长红线或大阳线，表示强烈涨势。 2.长黑线或大阴线，表示大跌。 3.多空交战，先跌后涨，多头势强。 4.多空交战，空头略占优势，但跌后获得支撑，后市可能反弹。 5.多空交战，多头略胜一筹，但涨后遭遇压力，后市可能下跌。 6.多空交战，先涨后跌，空头势强。 7.反转信号。如在大涨后出现，后市可能下跌；如在大跌后出现，则后 市可能反弹。 8.反转试探。如在大跌后出现，行情可能反弹；如在大涨后出现，则应 保持冷静，密切注意后市之变化。 9.表示多头稍占上风，但欲振乏力，后市可能下跌。 10.先上涨后小跌，空头略占上风。 11.狭幅盘坚。 12.狭幅盘软。 13.大十字，表示多空激烈交战，势均力敌，收盘价等于开盘价，后市往 往有所变化。 14.小十字，表狭幅盘旋。 15.收盘价等于开盘价，但下影线略长，表示多头较强。 16.收盘价等于开盘价，但上影线略长，表示空头较强。 17.T字形，表示买盘极强。 18.反T字形，表示卖盘极强。 平滑异同移动平均线（Moving Average Convergence and Divergence） 简称MACD，为近来美国所流行的技术分析工具。MACD乃是根据移动平均线的 优点所发展出来的技术工具。运用移动平均线作为买卖时机的判断，最头痛的莫 过于碰上牛皮盘档的行情，此时所有的买卖几乎一无是处，绩效利益奇差无比。 但是趋势明显时，又能获致最巨大的利润绩效。根据移动平均线原理所发展出来 的MACD，一则去掉移动平均线频繁的假讯号缺陷，二则能确保移动平均线最大的 战果。 （1）计算公式：MACD 是利用两条不同速度（长期与中期）的平滑移动平均线（EMA）来计算 二者的差离状况作为研判行情的基础。 1.首先分别计算出12日平滑移动平均线 （12EMA）与26日平滑移动平均线 （26EMA）。在计算12EMA 与26EMA时，应将平滑因子设为0.1538与0.0744.即当日12日EMA＝前一日12日EMA＋0.1538（当日收盘价-前一日12日EMA）。 当日26日EMA＝前一日26日EMA＋0.0744（当日收盘价-前一日26日EMA）。 2.计算出12EMA与26EMA之后，以12EMA的数字减去26EMA的数字，得到正负 差（DIF）亦即DIF＝12EMA－26EMA. 3.计算出正负差之后，再用平滑移动平均数的方式来计算正负差的 9日移 动平均数，此数字即为异同平均数（MACD）。平滑因子设定为0.2.亦即当日MACD＝前一日9日MACD＋0.2（当日DIF－前一日9日MACD）。 4.在MACD的计算上，也有人运用需求指数 （DI）来代替收盘 .需求指数即 是将当日收盘价乘以2，再加上最高价与最低价，总数除以4. DI＝（CX2＋H＋L）/4 仅用收盘价来代表当天的行情，从其他角度来看， 有不免失去真实性。假若上下行情较大的日子与行情较小的日子均以收 盘价位来表示，便形成了假平等。因此有人尝试以需求指标来运算移动 平均数。 5.在绘制的图形上，正负差（DIF）与异同平均数（MACD）形成了二条快慢 移动平均线，它的买进卖出信号也就决定于此二条线的交错点。 所以很明显的，MACD是一个中长期趋势的投资技术工具。 6.另外，为了方便判断，亦可用DIF减去MACD，可以绘柱形图。 （2）应用法则：1.DIF 与MACD均为正值亦即在中轴线上，大势属多头市场，DIF 向上突破 MACD，应作买。若 DIF向下跌破MACD应只可作回档，暂时获利了解。 2.反之DIF与MACD均为负值时，即在0轴线以下时，大势属空头市场，DIF 向下跌破MACD，可作卖。若 DIF向上突破MACD只可作空头暂时补空。 3.如同强弱指标，背离走势也适用在 MACD的图形上，当MACD图形与 K线 图趋势线发生背离时亦为反转讯号。 4.MACD无法预知高价及低价。盘局时，失误率较高， 但如配合 RSI及KD线 应用则可以解决此二缺点。 5.运用柱形图的变化可提早作买或作卖，免得失去一段行情，但注意有时 亦会因贪小而失大。 移动平均线 （1）移动平均线的意义：将采样期间内股价，指数之波动程度，以采样次数求取平均值，而再以连续 平均值点所累积成之移动股价， 指数之线图，是为移动平均线。 计算公式：N日收盘价之和N日移动平均线＝——N日（2）移动平均线的特点：股价技术分析者利用平均线来分析股价动向，主要因为移动平均线具有几项特性：1、趋势的特性：移动平均线能够表示出股价趋势的方向，所以具有趋势性的性质。 2、稳重的特性：移动平均线不象日线会起落落地震荡。而是起落相当平稳，向上的移动平均线通常是缓缓的向上，向下的移动平均线则会缓缓朝下。 3、安定的特性：通常愈长期的移动平均线，愈能表现安定的特性，即移动平均线不是轻 易往上往下，必须股价涨势真正明朗了，移动平均线才会往上延伸；而且 经常股价开始回落之初，移动平均线却是向上的，等到股价落势显著时， 才见移动平均线走下坡，这是移动平均线最大的特色。愈短期的移动平均 线，安定性愈差，愈长期的移动平均线，安定愈强。但也因此使得移动平 均线有延迟反映的特性。 4、助涨的特性：股价从平均线下方向上突破，平均线也开始向右移，可以 看做是多头支撑线，股价回跌至平均线附近，自然会产生支撑力量。短期 平均线向上移动速度较快，中长期平均线向上移动速度较慢，但都表示一 定期间内平均成本增加，买方力量若仍强于卖方，股价回跌至平均线附近， 便是买进时机，这是平均线的助涨功效，直到股价上升缓慢回跌，平均线 开始减速移动，股价再回至平均线附近，平均线失去助涨效能，将有重返 平均线下方的趋势，最好不要买进。 5、助跌的特性：反过来说，股价从平均线上方向下突破，平均线也开始向 右下方移动，成为空头阻力线，股价回升至平均线附近，自然产生阻力， 因此，在平均线往下走回升到平均线附近便是卖出时机，平均线此时有助 跌作用，直到股价下跌缓慢或回升，平均线开始减速移动，股价若是再与 平均线接近，平均线便失去助跌意义，将有重返平均线上方的趋势，不需 急于卖出。 （3）平均线之种类：3日 5日 12日 20日 30日 60日 240日 等（4）各种平均线之关系：1、多头市场：股价>3日>5日>10日>20日>60日2、空头市场：股价<3日<5日<10日<20日<60日3、多头市场反转时，5日、10日将敏感向下翻转，如多头力量不足，则只 有次级移动4、空头市场反转时，5日、10日将敏感向上翻转，如多头力量不足，或环 境不乐观，则只有次级移动。 5、股价盘整时，平均线可能与股价交错一起，且各种平均线呈不规则之排 列。 6、中长期线向上移动，股价与短期线向下，是为回档。 7、中长期线向下移动，股价与短期线向上，是为反弹。 （5）葛蓝碧法则：1、平均线从下降逐渐走平均线的下方突破平均线时是为买进信号。 2、股价连续上升远离平均线之上，股价突然下降，但未跌破上升的平均线， 股价又再上升时，可以加码买进。 3、股价虽一时跌破平均线之下，但平均线仍在上扬且股价不久马上恢复到 平均线之上时；仍为买进信号。 4、股价跌破平均线之下，突然连续暴跌，远离平均线时，很可能再向平均 线弹升，这也是买进信号。 5、股价急速上升远超过上升的平均线时，将出现短期线的回跌，再趋向于 平均线，这是卖出信号。 6、平均线走势从上升逐渐走弯下跌，而股价从平均线的上方，往下跌破平 均线时，应是卖出信号。 7、股价跌落于平均线之下，然后向平均线弹升，但未突破平均线即又回落， 仍是卖出信号。 8、股价虽上升突破平均线，但立刻又恢复到平均线之下而此时平均线又继 续下跌，则是卖出信号。 葛氏法则第四条与第五条虽是可使用的原则，但是没有明示投资人 股价距平均线究竟多远才可买进或卖出，这是一大缺憾，幸好可用乘离 率补救。 综合葛蓝碧所创的移动平均线八大法则，以平均线变动的趋势而言， 严格的 划分，其买卖时机的认定与运用，应该只有两种。一种是移动平均线上升时， 为 买进时机；一种是移动平均线下降时，为卖出时机。 （6）十三周与二十六周移动平均线的应用：周移动平均线的主要用途，主要在于辨认股价趋势维持不变或已有反转迹象， 因为周移动平均线的设计，目的即是为显示股价的长期趋势指标。理论上十三周 及二十六周移动平均线的基本运用原则大约有下列数项：1.与前述葛氏八法则的买卖时机大致相同。 2.只要周K线仍停留在十三及二十六周平均线之上， 仍可确认为一多头市场。 3.当周股价上涨时，向上突破二十六周移动平均线，而二十六周移动平均线 呈反转向上时，表示空头市场结束，多头市场已经开始。 4.多头市场中，当周股价上升幅度高于二十六周移动平均线，其三十周乘离 率达＋10以上时，可能产生中期回档，因两者乘离程度度愈大，其反压愈 重。 5.只要周K线低于十三周及二十六周平均线之下， 仍应认为是空头市场。 6.当周股价下跌，向下跌破二十六周移动平均线，而二十六周平均线已呈反 转向下时，表示空头市场开始。 7.空头市场中，当周股价下跌幅度低于二十六周移动平均线，其三十周乘离 率达－10以上时， 可能产生中期反弹，因而两者乘离程度愈大， 其反弹愈 强。 上述七个原则用于大势与个别股技术分析时， 都有同样的效用。 趋向指标 简称 DMI （Mirecitonal Movement Lndex）， 是分析技术大师威尔德（J.W.Wilder）自认为是最有成就，也最实用的一套技术分析工具。 趋向指标的基本原理探求价格上升及下跌过程中的"均衡点"（EQUILIBRIUM POINT），亦即供需求关系由 "紧张" 状况，通过价格的变化而达致'和谐'，然后再 因价格供需的相互影响下，再导致紧张的循环不息过程。 （1） 计算公式：1、趋向指标的第一步工作，先来确认基本的 "趋向变动值"，（DM）是上涨， 亦＋DM与－DM来表示涨跌的趋向变动值。趋向变动值为当日价格波动幅度 大于昨日价格的部份的最大值。即在意义上，趋向变动值可表达出价格波 动增减的幅度。 2、在了解趋向变动值后的第二步工作是找出"真正波幅".真正波幅（TR）， 是当日价格与前一日收盘价格比较之后，取得最大变动值。 比较的方式有下列三项。 A、当日最高价与最低价的差距，即当日最高价减去当日最低价。（H－L）。 B、当日最高价与昨日收盘的差距。（H－PC）。 C、当日最低价与昨日收盘的差距。（L－PC）。 将上述三项差距比较之后，数值最大者，即为当日的真正波幅。 3、计算出正负趋向变动值（＋－DM）与真正波幅（TR）后，第三步便要找出 '方向线'（Direcitonal Indicator）。 方向线（DI）为探测价格上涨或下跌的指标，分别以正负来表示'上升方向线'（＋DI）及'下跌方向线'（－DI）。 上升或下跌方向线的计算方法如下：+ DI = + DM / TR×100 - DI = - DM / TR×100但要使方向线具有参考的价值，则心须要相当时期的累进运算。 威尔德认为最适当的周期是14天。 计算时，分别将14天内的＋DM、－DM及TR平均，所得到的数值分别为＋DM14、－DM14及TR14.因此14天的上升或下跌方向线的计算方法如下：+ DI14 = +DM14 / TR14 X 100 - DI14 = - DM14 / TR14 X 100在得到正负方向线（＋－DM）的数值后，由于其数值也永远介于 0 与 100之间，因此也方便的用于在图表上绘制。 14天上升方向（＋－DM）表示 最近14天以来实际上涨力量的百分比。而14天下跌方向线（－DI14）则表 示最近14天以来实际下跌力量的百分比。 假设价格持续下跌，那么趋向变动值不断出现， 将使下跌方向线的数值 不断的升高；相对的上涨方向线则呈下降的导向。 当价格上涨时，则上述情况的相反导向即将出现于图形上，而在盘档 （牛皮盘）时，上升与下跌方向线差异将非常微小。 4、趋向指标除了上升，下跌方向线外，另一条指标为'趋向平均线'. 在计算趋向平均线以前，须先计算出'趋向值'. A、趋向值（DX）的计算为：DX = DI DIF / DI SUM X 100 DI DIF = 上升方向线与下跌方向线的差DI SUM = 上升方向线与下跌方向线的和B、由于趋向值的变动性很大，因此以14天平滑运算， 即得到所要的趋向 平均值（ADX）。 （2）应用法则：任何技术分析工具都有本身的优点与缺点，趋向指标亦不例外。在运用方面， 由于其本身属于一个趋势判断的系统，因此受到市场行情的趋势是否明显的限制。 假若市场行情价格的波动非常明显的维持一个趋势，根据这个指标的买进讯号或 卖出讯号，其绩效利益是无庸置疑的。但若是行情处于牛皮盘档时，这个指标的 买卖讯号的效果不理想。基本上这个指标的功能在于判别市场趋向的功能较大。 属于较为长期交易的指标。 趋向指标的系统中， 最主要的在于分析 '上升方向线' ＋DI；'下跌方向线'－DI 与 '趋向平均值' ADX 等三条线之间的关系。 1、'上升方向线'＋DI与 '下跌方向线'－DI的功用：a：当图形上＋DI从下向上递增突破－DI 时，显示市场内部有新多头进场，愿意以较高的价买进，（由于有创新高的价格，使＋DI上升，－DI下降）因此为买进讯号。 b：相反的，－DI从下向上突破＋DI，显示市场内部有新空头进场，愿意以更低的价格卖出，因此为卖出讯号。 2、'趋向平均值' ADX 的功用：ADX为 '趋向值' DX的平均数。DX是根据＋DI与 －DI 两个数值计算出，即＋DI与－DI间的差（绝对值）除以总和的百分比。由于DX的数值容易受到市场行情意外的影响，因此透过平均数的方法，求取'趋向平均值' ADX，用以消除杂讯。 其功用：A、判断行情趋势Trend：在一个行情趋势非常明显的朝单一方向前进时，无论其为上涨或下跌， ADX 值会逐渐增加。换言之，当 ADX值持续高于前一日地，我们可以断 定此时市场行情，维持在一个固定方向的趋势，即行情价格持续上涨， 或 持续下跌。 B、判断行情是否牛皮盘档：当市场行情反复地涨跌时，ADX会出现递减。原因为价格虽然有新高价出 现，同时亦会有新低价出现， 因而致使＋DI与－DI数值愈拉愈近，ADX值 也逐渐减少。 当 ADX数值降低到20以下，且呈现横方向是进行时，我们可以断定此 时市场气氛为 '牛皮盘档' .投资者应即出场观望，或者起码不应以'趋 向指标 '作为买卖交易的依据。 C、判断行情是否到顶或到底：当ADX数值从上升的倾向转而下降之时，显示行情即将反转。即在涨势中， ADX 在高点由升转跌，表示涨势将结束；反之，在跌势中，ADX也在高点 由升转跌，亦表示跌势将告结束。ADX的数值在高点反转的标准并无一定 的依据，投资者观察的方法，是在 ADX由高点掉头下跌之际，便是行情到 顶或到底的讯号。 ARBR指标 （1）AR指标系以当天之开盘价为基础与当天之最高，最低价比，依固定公式统 计算出来的强弱指标，又可称为买卖气势指标。根据专家的研究，最好的方式是 以二十六天的统计为基础，而研究其间每天买卖气势的强弱变化。 1、计算公式：（H - O）26天之和AR＝——（O - L）26天之和H：当天之最高价L：当天之最低价O：当天之开盘价2、应用法则：A. AR指标值大约以100为中心，当介于80－120之间时，属于盘整行情，股 价不会激烈的上升或下降。 B. AR指标上升至150以上时，就心须注意股价将进入回档下跌。 C. AR高表示行情很活泼，过度高时表示股价已达到最高的范围，需退出。 而AR低时表示仍在充实气势之中，过低则暗示股价已达低点，可介入。 D. AR指示具有股价达到顶峰或落至谷底的领先功能，AR路线可以看出某一 段的买卖气势。 （2）BR指标以昨天的收盘价为基础与今天的最高， 最低价比较，依固定公式 统计算出来的强弱指标， 又可称为买卖意愿指标。如同AR一般惯用以二十六日统 计为基础， 而研究其间每天买卖意愿的强弱变化。 1、计算公式：（H - PC）26天之和BR＝——（PC - L）26天之和H：当天之最高价L：当天之最低价PC：昨天之收盘价2、应用法则：1. BR指标介于70－150间属于盘整行情。 2. BR值高于300以上时，需注意股价的回档行情。 3. BR值低于50以下时，需注意股价的反弹行情。 4. 一般AR可以单独有使用， 而BR却需与AR并用， 才能发挥BR的效用。 5. AR、BR急速上升，意谓距价高峰已近，持股应获利了结。 6. 若BR比AR低时，可逢低价买进。 7. BR从高价跌幅达1/2时，就要趁低价买进。 8. BR急速上升，而AR盘整或小回时， 应逢高出货。 竞买比率 竞买比率为 "海融快讯"的特有数据，用来进行个股当日交易过程中成交量的 统计分析， 并最终分析主动性买盘在当日交易中的比率， 以把握大资金进出动向。 应用方法：1.竞买比率的数值在 1 - 99之间。 2.竞买比率小于50 表示当日个股交易中抛盘大于主动性买盘，如果在高位， 小心主力拉高出货。 3.竞买比率大于 50 表示当日个股交易中主动性买盘较多，如果在低位或初 升阶段，股价应会继续走高。 DMA平均线差（DifferentofMovingAverage） 乃利用两条不同期间的平均线，计 算差值之后，再除以基期天数。 买卖原则：DMA线向上交叉AMA线，做买。 DMA线向下交叉AMA线，做卖。 DMA指标也可观察与股价的背离。 EXPMA指数平均数（ExponentialMovingAverage） 乃为因移动平均线被视为落后指数的缺失而发展出来的，为解决一旦价格已脱离均线差值扩大，而平均线未能立即反应，EXPMA可以减少类似缺点。 EXPMA一般设两条，N值为12及50.买卖原则：EXPMA用法与移动平均线相同。 EXPMA1向上交叉EXPMA2时，发出买入信号。 EXPMA1向下交叉EXPMA2时，发出卖出信号。 CR指标采用中间价为计算的基准，由于价格虽然收高，但其一天中的能力中心却较前一天为低，这时一个不可忽略的重点。CR本身配置 4条平均线，平均线又分别 较CR先行若干天，另一方面，平均线之间又相互构成一个强弱带，被应用来对股 价进行预测。 买卖原则CR平均线周期由短至长分成a、b、c、d4条。由c、d构成的带状称为主带，a、b构成的带状称为副带。 CR跌至带状以下两日时，买进。 CR亦会对股价产生背离现象。 CR由带状之下上升160％时，卖出。 CR跌至40以下，重回副带，而a线由下转上时，买进。 CR上升至带状之上，而a线由上转下时，宜卖出。 主带与副带分别代表主要的压力支撑及次要压力支撑区。 CR在400以上，渐入高档区，注意a线变化。 TRIX股价之三重指数平滑平均线（Triple Exponentially Smoothed Moving Average） 此指标类似MACD，属于长期趋势指标，在盘整或短期波动较剧烈的行情中，容易产生假信号。 本指标于长期趋势中，过滤掉许多不必要的波动，配合一条TRIX的平均线使用，其效果相当良好。 买卖原则：盘整行情本指标不适用。 TRIX向上交叉其MA线，买进。 TRIX向下交叉其MA线，卖出。 TRIX与股价产生背离时，应注意随时会反转。 MIKE指标 是另外一种形式的路径指标，依据typicalprice为计算基准，求其 Weak，Medium，Strong 三条带动状支撑与压力。 买卖原则Weak-s，Medium-s，Strong-s三条线代表初级、中级及强力支撑。 Weak-r，Medium-r，Strong-r三条线代表初级、中级及强力压力。 阿姆氏简易波动指标（EMA） 将价格与成交量的变化，结合成一个指标，观察市场在缺乏动力情况下的移 动情形。较少的成交量可以向上推动股价时，则EMV值会升高，同样地，较少的成 交量可以向下推落股价时，EMV的值会降低，但是，如果股价向上或下推动股价， 需要大成交量支持时，则 EMV会趋向于零；为克服 EMV 信号频繁，EMVA（平均值） 可将之平滑化，排除短期信号。 买卖原则当EMV/EMVA向上穿越零轴时，买进。 当EMV/EMVA向下穿越零轴时，卖出。 SAR又名抛物线，属于时间与价格并重的系统，由于组成该指标的每一个点以弧 形移动，故名之为抛物线。 买卖原则任何一天收盘价高于或低于SAR，则须执行空头或多头之停损交易。 任何一天停损交易，也视为市况转变，交易者须改变立场，从事新趋势之交 易。 CDP（调节式操作系统）乃融合众多指标的重要观念为一，同时具备长线交易及盘局短线进出的功能， 停损作用亦是其主要功能之一，本系统一般配合DMI指标中的ADXR及CSI股票选择指 标使用。CDP分成逐势操作模式及反应操作模式两种，当ADX线低于正负DI线时，至少 应停止长线交易，而 ADXR 介于20～25之间时，可使用 CDP系统，按照反应模式 规则交易。CDP经过计算后，将对明天产生4个价格点，以作为明日交易之参考价。买卖原则决定起算点由近期内高点或低点开始，由高点起算，则当日标示'S'记号， 尔后按S、O、B顺序依次标示。若由低点起算，则当日标示'B'记号，尔后按B、O、S顺序依次标示。多头交易，只能在'B'日的B1点买入。空头交易，只能在'S'日的S1点买入。'O'日原则上为休息日，除非价格突破HBOP或LBOP，否则不交易。退场不包含在内。上述项多头买入后，应在'O'日的S1点火力了结，若S1点未 触及，则在'S'日的收盘退场。上述项空投卖出后，应在'B'日的B1点回补，若B1点未被触及，则在收盘 时退场。以上之反应操作模式，在任何一天股价向上或向下突破HBOP或LBOP时，皆放 弃原来多空立场或直接停损后，进入逐势模式。股价向上突破HBOP，若仍持空头立场，应先停损，并进行多头长线交易。股价向下突破LBOP，若仍持多头立场，应先停损，并进行空头顺势交易。多头逐势模式之停损点，一定为当日及前日二天内之最低点。空头逐势模式之停损点，一定为当日及前日二天内之最高点。依逐势模式交易而停损后，则自动立刻恢复反应模式，按反应模式规则交易。ROC 乃以今日之价格比较其N天前之价格，以比率表示之。此指标采用12天及 25天周期可达到相当效果。买卖原则ROC具有超买超卖功能。个股经价格比率之不同，其超买超卖范围也略有不同，但一般介于正负6.5 之间。ROC抵达超卖水准时，做买；抵达超买水准时，做卖。TBP（趋势平衡点）乃依速量观念制作而成，视股价趋势的加速及减速而决定平衡点位置。TBP 的最主要目的在于'斩获利润'，因此与其他技术分析最大的不同，在于了结点 较短，停损点较长。缩短获利点距离，可以保障投资人'斩获利润'，而增加停 损点距离，一方面不易受骗线扫出场，一方面假如市场方向不符所料，则在停损 点尚未被触及之前，收盘时则依TBP状况，自动改变操作方向。买卖原则收盘价>TBP，明日做多。收盘价 KDJ 全名随机指标，其综合动量观念，强弱指标及移动平均线的优点，早年应用 在期货投资方面，功能颇为显著，目前为股市中最常用的指标之一。买卖原则1. K 值由右边向下交叉 D 值做卖，K 值由右边向上交叉 D 值做买。2. 高档连续二次向下交叉确认跌势，低档连续二次向上交叉确认涨势。3. D 值 < 20% 超卖，D 值 > 80% 超买；J > 100% 超买，J < 10% 超卖。4. KD 值于 50% 左右徘徊或交叉时，无意义。5. 投机性太强的个股不适用。6. 可观察 KD 值与估价之背离，以确认高低点。宝塔线（TWR）指标是以白黑的棒线来区分股价涨跌以研判涨跌趋势，配合K线，移动平均线， 更容易研判未来走势。宝塔线的画法，是将股价上涨的行情划为白线、下跌的行情划为黑线，而以 收盘价的涨跌做比较，利用此种线路研判股价涨跌的趋势，主要在于线路翻白或 翻黑的掌握。运用原则宝塔线翻白为买进实际，股价将会延伸一段上升行情。宝塔线翻黑则为卖出时机，股价将会延伸一段下跌行情。盘局时宝塔线的小翻白，小翻黑可不必理会。盘局或高档时宝塔线长黑而下，宜立即获利了结，翻黑下跌一段后，突然翻 白，可能是假突破，不宜抢进，最好配合K线及成交量观察数天后再作决定。 宝塔线适合短线操作之用，但是最好配合 K线，移动平均线及其他指标一并 使用，可减少误判的机会，如十日移动平均线走平，宝塔线翻黑，即需卖出。 轨道线轨道线是趋势线概念的延伸，当股价沿道趋势上涨到某一价位水准，会遇到 阻力，回档至某一水准价格又获得支撑，轨道线就在接高点的延长线及接低点的 延长线之间上下来回，当轨线确立后，股价就非常容易找出高低价位所在，投资 人可依此判断来操作股票。 WVAD是一种加权的量价动量指标，作用在于测量从开盘至收盘期间，买方与卖方各 自的爆发程度。 买卖原则1. 指标为正值时，代表多方的冲力占有时，应买进。 2. 指标为负值时，代表空方的冲力占有时，应卖出。 3. WVAD是测量估价由开盘至收盘期间，多空两方的战斗力平衡。 4. 运用WVAD指标，应先将参数设为长期。 动力指标是测量涨跌速度的技术工具，属于短线指标。其理论基础是价格和供需量的 关系，在一个具有自由机制的市场，需求大于供应则使价格上涨，但是价格上涨 又可能使供应者增加生产或使需求者寻求代用品，如此又迫使价格下跌。股价的 涨跌随着时间必然日渐缩小，变化的速度及动力慢慢减缓，行情则有望反转。 动力指标周期日数一般以8至20日之间较为恰当，常用10日周期。 运用法则1. MTM由下向上突破基日线时为买进信号，相反，MTM 由上向下突破基日线 时为卖出信号。 2. 在设定10日移动平均值的情况下，当MTM由下向上突破10日移动平均值为 卖出讯号。 3. 股价在上涨行情中创新高，而 MTM未能配合上升，出现背离现象，意味上 涨动力减弱，谨防股价反转下跌。 4. 股价在下跌行情中创新低，而 MTM未能配合下降，出现背离现象，意味下 跌动力减弱，此时可注意逢低吸纳。 5. 如股价与MTM在低位同步上升，现实短期将有反弹行情；如股价与 MTM在 高位同步下降，现实短期可能出现回落走势。 FVI 即四线进出指标 源自'量是价的先行指标'这一概念。它将'平均量'的概念加以引申，为 买卖进出作提示。 FVI 是以日线、短线、中线、长线四条计量线来研判短、中、长期股价是否有反转的征兆；这四条线分别是当日量线、6日量线、24日量线和72日量线。 多空指数是一种关于不同日数移动平均线的综合指标。 多空指数通过几条不同日数的移动平均线加权平均的方法解决了中短期移动 平均线的期间长短合理性问题。 多空指数将3天、6天、12天、24天四种平均股价（或指数）相加后除以 4得出 的数值。 运用法则1）股价在高价区以收市价向下跌破多空线为卖出信号。 2）股价在低价区以收市价向上突破多空线为买入信号。 3）多空指数由下向上递增，股价在多空线商贩，表明多头强势，可继续持股。 4）多空指数由上向下递减，股价在多空线下方，表明空投强势，一般不宜买入。 大势领先大势领先亦称强势股选择指标，基本原理是通过个股与大盘的关系变化找出 强势股。 分为价领先指标和量领先指标，比较每日个股股价与大盘指数，得出的百分 比连线为 Y1，比较每日个股成交手数对大盘总成交手数，得出的百分比连线为 Y2；在此基础上，更可以计算5日、10日平均值，平滑化领先指标。 运用原则1）若每天Y1由低向高挺进（即趋势上涨），则为强势股，表明涨得比大盘快， 跌得比大盘慢，可能有大户照顾，逢低可以买进。 2）若Y1逐渐走低，则为弱势股，表明涨得比大盘慢，跌得比大盘快，说明股价 无人关照，买入后套牢的可能性大，宜远离。 3）若Y1先从高处跌落后又上扬，则一旦确认底部即可果断杀入，同样若Y1先 从低处上涨后又回落，则一旦确认见顶，应及早抛售。 4）若Y1的 5日均线上穿10日均线，则构成持仓信号，可暂时耻骨观望，反之 若5日均线下穿10日均线，则构成减仓信号，宜抛出。 5）Y2是Y1的有效补充，若Y1上涨，Y2同时上涨，则表明价涨量增，可及早介 入，若Y1下跌，Y2上涨，则价跌量增，有主动抛售者，宜卖出，若Y1上涨，Y2下 跌，表明上涨缺乏成交量配合，可暂时观望，若Y1下跌，Y2也下跌，表明下跌乏 力，不宜杀跌，也可暂时观望。 高级均线教程 在技术分析中，市场成本原理非常重要，它是趋势产生的基础，市场中的趋势之所以能够维持，是因为市场成本的推动力，例如：在上升趋势里，市场的成本是逐渐上升的，下降趋势里，市场的成本是逐渐下移的。成本的变化导致了趋势的沿续。 均线代表了一定时期内的市场平均成本变化，我非常看重均线，本人在多年的实战中总结出一套完整的市场成本变化规律——均线理论。他用于判断大趋势是很有效果的。 内容包扩：1，均线回补。 2，均线收敛。 3，均线修复。 4，均线发散。 5，均线平行。 6，均线脉冲。 7，均线背离。 8，均线助推。 9，均线扭转。 10，均线服从。 11，均线穿越。 12，均线角度。 今日，我首先给大家重点介绍一下均线回补和均线收敛，希望在和大家交流中得到完善和补充。 一，均线回补。 均线反应了市场在均线时期内的市场成本，例如：30日均线反应了30日内的市场平均成本。股价始终围绕均线波动，当股价偏离均咛妒保捎诔杀酒耄贾鹿杉巯蚓呋夭梗ɑ爻椋谂Ｊ欣锉硐治仙械幕氐鳎谛苁欣锉硐治碌械姆吹＠纾捍笈淘？9年5.19行情时，由于短期内的，导致股价远远偏离了中长期均线，在大盘冲到1756点时，30周均线处于1212点，60周均线处于1249点，当股价在高位放出天量出现剧烈震荡时，已经明确的表明：大盘见顶，指数将向均线回归。 2002年年初，当大盘暴跌到1400点以下时，30周均线在1763点，60周线在1931点，股价偏离均线的距离很大，30周的偏离达到400多点，60周的偏离达到近600点。当大盘在1400点以下出现剧烈震荡时，表明：大盘见底，将向均线回补。2002年年初的1339点见底时，我当时在中财论坛曾经发过两个帖子提醒网友抢反弹。一个是“一寸山河一寸血，千万多头千万军”，在里面提出：1400点以下是空头坟墓。另一个是“我爱低价股”，指出了超跌的低价股是反弹的主流。 本次大盘从2002年7月的1748点跌到前期的1311点时，我虽然感觉到大盘下跌动力不足，但我还是看错了，没想到大盘会提前出现强劲反弹，我之所以没有在1300多点进场的原因是因为，当时的30周线和60周线处于1556点和1584点，而且每周匀速下行6个点左右，指数仅仅偏离了均线200多点，并且大盘在下跌时不断的出现抵抗行为，产生大级别反弹的可能性小，60周线是熊市生命线，被突破的可能性很小，因此也就在空间上限制了反弹的高度，我的判断是：200多点的空间太小，不能有效的吸引场外主力大资金进场做大行情，因为200多点对于主力大资金来说，回旋余地太小。如果在1311点时，大盘不反弹，而是采取继续暴跌的话，如果跌到1200点以下或者更低时，则大盘就有了产生大级别反弹的基础！但是，市场永远也无法让人看透，这就是它的媚力所在！反过来说，正是因为这次反弹的均线偏离程度太低，所以在技术上，我认为行情的高度和参与的价值也将注定有限。 二，均线收敛。 均线的状态是市场的一个重要信号，当多条均线出现收敛迹象时，表明：市场的成本趋于一致，此时是市场的关建时刻，因为将会出现变盘！大盘将重新选择方向。 例如：99年519行情前，5周，10周，30周，60周等多条重要的均线由过去的发散状态趋于收敛状态，在技术上表明：大盘将要出现重大的变盘选择。2002年8月末9月初时，大盘的5周，10周，30周，60周等多条均线也是趋于收敛状态，表明：大盘将变盘选择方向，后来大盘从1683点一路下跌到前期的1311点。 当均线出现收敛时大家都能看出来，这并不重要，而重要的是：在变盘前，如何来判断变盘的方向呢？判断均线收敛后将要变盘的方向是非常重要的，他是投资成败的关建，判断的准，就能领先别人一步。 判断变盘方向时，应该把握另外的两条原则：均线服从原理和均线扭转扭转原理。 均线服从原理是：短期均线要服从长期均线，变盘的方向将会按长期均线的方向进行，长期均线向上则向上变盘，长期均线向下则向下变盘。日线要服从周线，短期要服从长期。 短期服从长期：99年5.19前的5周10周30周均线的方向都是向下的，但60周线走平，而120周线却仍然强劲上行，因此，此时变盘的方向要服从长期的120周线的方向，长期均线的上行是牛市存在的基础，当利好政策配合时，大盘在1043点产生了无比的暴发力。2002年8月末9月初时，5，10，30，60周线处于收敛，30周线是向上的，而60周线是下降的，因此，要服从60周线的方向，向下变盘。 日线服从周线：2002年5月初，大盘的日线来看，5日，10日，30日，60日，120日线发生收敛，30日向下60日强劲向上，120日走平，此时，从日线得出的变盘结论是向上，大盘应该向上突破。但当时的周线5周，10周，30周线收敛，5周走平，10走向上，30周却向下，此时周线得出的变盘结论恰恰相反，是向下的，因此，当大盘跌破1600点反抽无力后，应出局止损，大盘将向下变盘。 利用均线服从原理得出的结论并不是一定正确的，它只是一种最大的可能性，而且他还存在一个重要确陷：也就是迟钝性，不能用来判断最高点和最底点，只能用来判断总体大方向。另外在实战中，市场往往会发生出人意料的逆转，此时均线服从原理就要完全失效了，而此时要利用均线扭转原理。 均线扭转原理是指：当市场出现与均线服从原理向反的走式时表明：市场见底反转或见顶反转，此时要看扭转力度。均线服从原理具有较大的惯性，一般情况下都有效，想扭转它并不容易。在低位时多条均线收敛，你并不能知道此时是底部还是下跌中继平台，因此不能盲目进场，底部时利用均线服从原理得出的结论都是向下的，因为长期均线的方向是向下的。但当市场在低位出现连续的巨大成交量时，并向上逆转，此时就是均线的扭转原理在发生作用！底部向上的扭转必需要有巨大的成交量，成交量大小代表扭转的力度大小！例如：2002年年初的600057夏新电子在6元多的价位见底扭转时的连续巨量。当时在中才论坛时我和网友曾经讨论过它，它是提前于大盘见底的，当大盘见底后，他已经从6元多涨到了9元，而当时的很多低价股的价格很低，3元，4元的遍地都是，因此，虽然在技术上表明60057有大资金进场，后市应该向上，但是从当时超跌抢反弹的角度来看，他的短期利润远远不如3元4元的股票，因此我当时并没有选择他，而是在4元多的价位选了0728化二和5元出头的0650九江化纤。就当时的短期内的涨幅而言，600057远远不如0728和0650.但600057后来的长庄控盘走式很吓人，当然这是后话了。 另外，高位见顶后，当股价跌破均线后回抽无力就要止损，虽然均线还在上行，但已经发生了均线扭转，所以此时要执行纪律。 值得注意的是：任何一种技术分析方法，都不是唯一的，更不可能是绝对准确的，他们都有自身的缺陷，不能只迷信一种，应该把多种分析方法结合起来综合运用，例如：均线分析要结合型态分析和趋势线分析，如果再考滤到基本面分析，那么准确率就会大大提高，这样才能做到取长补短，优势互补。 均线技术兵法——均线修复 均线技术兵法——均线修复均线在很大程度上代表市场成本，而市场成本的变化最直接的体现就是均线的运行，当牛市时，随着股价的不断上升，市场的成本也随之上升，均线向上稳步运行，当市场进入熊市时，随着股价的不断下跌，市场成本也随之不断下移，此时的均线向下运行，在实际抄做中，我们会发现，股价与均线之间有着密不可分的联系，股价始终围绕均线波动，而均线的方向就是股价运行的趋势方向，这是为什么呢？解释这种现象的理论根据就是成本因素，当市场上升时，市场的成本也随之上升，当股价在短期内上涨过快时，由于换手率不够充分，将在短期内导致市场的获利盘增加，从而产生多头了结，形成获利卖压，导致股价向成本（均线）回调。当股价在短期内下跌过快时，同样，由于市场成本并没有快速下降，导致市场的平均成本出现亏损，此时抛压减轻，并且出现空头回补，形成逢低买盘，导致股价出现反弹。股价和均线之间存在强大的吸引力，当股价远离均线时，由于成本因素将导致股价向均线回归，从而形成回调或反弹。这一现象就是“均线修复”（股价和均线之间修复乖离率），乖离率是一个非常重要的技术指标，在实战中十分重要，它很直观的反映了股价偏离均线的程度。 股价在修复均线时，会出现两种情况：1，主动修复。2，被动修复。 1，主动修复是指当股价偏离均线太远时，出现剧烈波动，并且成交量放大，主动而且快速向均线回归，这种现象一般出现在顶部和底部时。 A，底部的主动修复，当股价连续暴跌以后，此时出现恐慌性卖盘，股价由阴跌进入直线跳水，股价迅速远离均线，而同时整个均线系统出现发散状态，中长期均线由于跟不上股价的运行速度，导致市场在技术上产生巨大的乖离率，当恐慌性的非理性抛售结束后，市场的抛压迅速减轻，此时看空的人基本都已出局，而多头的逢低买盘开始大举介入，由于抛压减轻，因此低位买盘很轻松的就能造成股价的快速反弹，股价出现剧烈震荡，前期抛空的人手里握有大量现金，股价一旦反弹，空头惧怕踏空，也随时空翻多进场接盘，于是股价出现放量上涨，向上方均线进行主动的快速攻击，这就是均线在底部的主动修复。此时表明市场见底，至少也是短线见底B，顶部的主动修复，当股价连续以后，此时出现消耗性上升，股价由缓涨进入直线，股价迅速远离中长期均线，而同时整个均线系统出现发散状态，中长期均线由于跟不上股价的上涨速度，导致市场在技术上产生巨大的乖离率，当消耗性上升的结束后，市场的买盘迅速减轻，此时看多的人基本都已进场，而巨大的获利盘造成空头的大举抛压，由于买盘减弱，因此高位卖盘很轻松的就能造成股价的快速下跌，股价出现剧烈震荡，前期买入的人手里握有大量股票，股价一旦在高位下跌，多头惧怕套牢，也随时多翻空离场止损，于是股价出现放量下跌，向下方的中长期均线进行主动的快速回挡，这就是均线在顶部的主动修复。此时表明市场见顶，至少也是短线见顶。 2，均线的被动修复，均线的被动修复是指当股价偏离均线以后，并没有出现主动修复，而是在原地踏步，被动的等待均线向股价靠近，这种现象一般发生在上涨或下跌的中途，具体表现为强势整理或下跌抵抗。他是市场的一种中继信号，一旦均线跟上来以后，股价仍将保持原有的上涨或下跌趋势。 A，上升途中的被动修复，此时市场处于上升途中，股价偏离中长期均线，但由于成交量连续活跃，场外资金不断进场接盘，换手充分，导致股价虽然偏离均线，但获利盘被源源不断的场外接盘所消化，导致股价无法深幅回调，一旦下方的均线跟上来以后，由于换手充分市场成本趋向一致，股价在消化获利盘以后再度上升。具体表现为：股价上涨后在相对高位原地踏步，回调力度不足，而买盘源源不断，这就是强市整理。 B，下降途中的被动修复，此时市场处于下降途中，股价偏离中长期均线，但由于买盘不足，场内筹码不断的离场场抛压，导致股价虽然偏离均线，但买盘和空头回补盘被源源不断的场内卖压所消化，导致股价无法出现有力度的反弹，股价在下跌后原地踏步，一旦上方的均线压下来以后，由于换手充分市场成本重新趋向一致，股价在消化完空头回补盘以后，再度下跌。具体表现为：股价下跌后原地踏步，缺乏弹性，反弹无力，这就是下跌抵抗。 在实际抄做中经常会遇到均线修复现象，但是，问题的关键不在于去发现它，因为它本身就具体表现在图形上，谁都能够看到，而对于我们来说，关键问题是在于如何判断他属于哪一种修复方式，从而帮助我们判断未来市场的走势方向，这一点，才是我们最需要的。判断均线的修复方式可以根据如下几个方面来判断。 A，成交量因素，上涨时的成交量连续活跃程度。注意：成交量连续活跃是判断问题的关键，如果成交量连续活跃则形成强市整理的可能性大，从而产生上升途中的被动修复，如果成交量不连续活跃的话，则可能会回调，从而形成主动修复。 下跌时，买盘不足成交量低迷，反弹无力，则说明市场进入下跌抵抗，从而产生下跌途中的被动修复。 B，上涨或下跌速度的因素，主动修复均线一般是出现在快速的暴跌之后。而被动修复均线一般出现在股价温和上涨或下跌时。 C，乖离率因素主动修复均线一般都是在产生巨大乖离率之后出现的，此时股价远远偏离了中长期均线，主升段或主跌段都已基本完成。 被动修复均线一般都是在乖离率并不是很大的情况下产生的，此时股价虽然偏离了中长期均线，但偏离的距离有限，主跌段或主升段尚未完成。 D，均线稳定性因素。 主动修复均线一般是产生在均线大幅发散的状态下，而被动修复均线一般是产生在均线发散的程度有限时。 值得注意的是，均线分析在一般情况下是很有效果的，但是对于一些筹码高度集中的高控盘老庄股来说，由于筹码的控盘度极高，因此股价已经完全被人为抄纵，因此，对于这样的筹码被绝对控盘的庄股来说，任何技术分析都在很大程度上失效。 另外，在均线分析中，均线的状态以及均线周期的长短也非常重要，均线排列状态以及均线的周期和涨跌角度是判断市场未来趋势的重要因素，我们在分析问题时应当全面综合的考虑，不能把一种分析方法绝对化，因为市场的发展是受到多方面因素影响的，况且各种形态之间，在一定的条件下，也存在相互转化的可能性，任何一种分析方法都有他自身的局限性，因此从多个角度去分析问题所得出的结论要比用单一的角度分析出来的结论的把握性要大得多 |
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