两部委印发2011年农业机械购置补贴实施指导意见
关于印发《2011年农业机械购置补贴实施指导意见》的通知
农办财[2011]34号
各省(自治区、直辖市、计划单列市)农业厅(局、委)、农机管理局(办公室)、财政厅(局)，农业局、财务局，黑龙江省农垦总局、广东省农垦总局：
为推进农业机械化又好又快发展，加快农业发展方式转变，保障农业综合生产能力提高，最大限度地发挥农机购置补贴政策效应，我们研究制定了《2011年农业机械购置补贴实施指导意见》，现印发给你们，请遵照执行。
农业部办公厅 财政部办公厅
二○一一年三月二十一日
江淮动力 （000816 股吧,行情,资讯,主力买卖）：行业或爆发性增长
国外市场收入大幅增加。报告期内,公司加大海外新客户开拓力度,海外市场柴油机、汽油机销售额大幅增加,实现营业收入6.6 亿,较去年同期同比增长100.34%,占报告期公司营业收入的51.75%。公司是率先取得通用小型汽油机行业EPA 和CARB 证书,首批进入美国市场的国内企业,产品在美国有不错的口碑。另外,2011 底之前美国卡车反空转法将于在全美各州强制性实施,预计将为APU 市场带来销量的爆发式增长。随着经济的复苏和公司海外扩展力度的增大,我们预计公司国外市场收入将维持较好的业绩增长趋势。
产品结构调整带来毛利增长预期。公司于报告期内通过配售股份的方式募集资金,募投项目为新建年产6 万台非道路用节能环保型多缸柴油机项目和50 万台新一代低排放通用小型汽油机及其终端产品项目,投资额共计70737.90 万元。
多缸柴油机、汽油机的毛利率均高于公司现在的主要毛利来源单缸柴油机,这两类产品销售占比的提高将大大提升公司的毛利率和盈利水平。多缸柴油机项目预计将在2011 年中期达到批量生产。按照多缸柴油机25%测算,公司柴油机毛利率将逐步增长到18%左右。1~6 月份汽油机销售收入同比增长65.83%,收入占比由2009 年的23.2%上升到33.5%。募集资金投产50 万台/年汽油机项目后,汽油机合计产能将达到160 万台。
缺少投资收益导致净利润大幅下降。报告期内,公司净利润同比下降78.2%,主要原因是上年同期公司出售可供出售金融资产取得较大金额的一次性投资收益,而报告期公司不存在此类收益。
盈利预测与评级。我们预计公司2010~2012 年每股收益分别为0.19 元、0.31 元和0.41 元,按照8 月19日收盘价5.80 元预算,对应的动态PE 分别为30 倍、18 倍和14 倍,我们暂时维持“中性”投资评级。(天相机械组)
