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风投 记

 萌言萌语 2011-03-28

风投 记

(2011-03-28 08:38:57)
 

记UVF 2011-03-28 08:13 | (分类:默认分类)

在过去的两学期中,其实UVF暂了我生活的比较大一部分.但是我一直没有提笔写过关于它的任何东西.很大程度上来说,是因为我对它的感觉非常的mix(复杂). 我爱它的同时也恼怒过它, 我感激它的同时也想离开过它.唉~说得像个渣渣的情人似的....其实还真的有点像.这么磕磕碰碰的两学期了.结果我现在还跟着它.而且还是爱恨难分.

好吧,UVF全称University Venture Fund.我现在打工的一个风投基金(Venture Capital).最开始是犹他大学的一个附属机构.后来出来独立了.又从各大银行集资了一部分钱.现在有$18 million的资金.用于投资刚起步的企业.最特殊的一点是:基本全部由学生管理.

最初和UVF结缘其实是很功利的.去年8月决心不再追求会计后.要转而追求金融财务.我知道很迫切的一点就是往简历上增加关于财务的经验.雄心勃勃的回校找财务的part-time.结果比较想象的难.碰壁到10月左右.UVF来BYU做了一个fall internship info session.立马看到希望.

一轮面.我觉得我死定了.那时候真的对风投不了解.结果面试老问我风投的在意什么东西.一般投什么企业.我当时说的是汽车企业......最糟糕的答案.不过我过了...很吃惊.二面是针对一个新兴小公司.写一个investment memo讨论该不该投资.这个当时下了苦功.花了整两天搞出来.之后一直很紧张的等待.其实那段时间是过去一年中心情最低落的时候.一直觉得要是在秋季学期找不到一个转行的财务工作,我的金融财务梦就彻底碎了. 后来说录取了.当时无比高兴的大叫一声.就好像自己夏天的实习已经申请到了一样.

 

我对风投看法的转变:

这里先说下这里说下风投的具体操作.简单来说就是一个基金.手上有钱.想要投到很有发展潜力的新兴公司身上,以换取以后公司成功上市或者出售的巨大利润. 风投风险大.因为投的是早期公司.很多公司那时候连revenue(收入)都没有.有些更是连产品都没有研究出来.现阶段完全就是一烧钱机器.以后能不能赚钱,被收购是个很悬的问题.所以风投要求的回报比较多.大概IRR得在30%-50%,或者以上的才可以.

我在UVF的第一个学期是相当不上心的.那时候的打算其实就是要往简历上放东西.俗话说嘛,没得到之前患得患失,得到后就有点无所谓...当然,按我的性格.我也不会故意的偷懒.但是第一个学期,大部分时间忙着去准备申请实习和network去了.确实有很多力不从心的地方. 那时候的想法就是.你给我任务我就做.你让我去查这个公司的市场,竞争,算投资IRR我就去做.就像完成学校作业一样.当然,我讨厌做市场调查,我更希望你尽量给我一些IRR计算和transaction analysis.这样我去实习面试的时候才可以跟面试官大谈特谈我的financial analysis skill.

可想而知.在我的这种心态下.做出来的东西确实是欠佳的.俗话说你得对一个东西有激情才做得好.Fund里面的同事也说,在做研究的时候, 你得时常问自己,如果这是我私人的钱,我会想了解什么信息,我会不会投资.显然,当时的我没有时间,也没有这个精力去考虑这些.

转变是缓慢的.后来我的实习定下来了.不再东奔西走的去network和面试.我决定对Fund更上心一些.就算是报恩也好.我不知道如果简历上没有这个,面试的时候不谈这个.结局是否还一样.所以我想报答它.人的经历并不是一条直线.其实我对风投看法的一个很大改变并不是从Fund本身来的.而是从一个在学校里做的研究来的.那时候在做关于私募和风投的研究.我选了一个很大的公司Carlyle.他们大到有公之于众financial statemment.在读哪些statement的时候.我的观点有很大改变.

最初,我对私募,风投,和对冲基金的看法是:这些基金就是个暴利聚宝盆.特别来钱.最注重的就是投资回报~除了return还是return.但是通过Carlyle statement之后,我觉得赚钱是一部分.但是还有一部分是我忽略的.那就是私募和风投在一定程度上都让公司运行得更好.风投更是促进了企业家的自我创业.没有风投,可能就不会有Ebay, 谷歌,Facebook这些公司.在一个公司的初期.从银行贷款是非常困难的.因为风险大,市场不成熟,或者产品研发不成熟.这时候满足这些雄心勃勃的企业家的集资要求的只有风投.听一些同事们说的笑话: 当年谷歌成立的时候并不叫谷歌.而是另外一个名字.当时一个Angel investor写了一张$125,000的支票给创始人.但是他在支票上的名字写错了,写成了Google.谷歌创始人当时非常紧张和激动.都不敢叫人把名字改回去因为怕投资者突然变卦了.立马把自己公司改成了谷歌现在的名字,然后cash the check. 这个故事不知道是真是假.但是也从一个侧面表现了新兴公司的创业不易.虽然现在大家都知道Google牛了.但是在10多年前.又有多少人能看出internet search engine(网络搜索引擎)能发展到现在的水平?

所以说有一个好点子.并不一定就能筹到钱.今年一月的时候去了拉斯维加斯的Cunsumer Electronic Show (CES)感觉更是深切.那个Show上有成千上万的电器公司.有Intel, Microsoft这样的大牌.也有小小的刚刚成立的公司.当时我在旁听同事和一个企业家在聊天.那个企业家说来参加这个show主要是寻找投资者的.要是3月底还筹不到前,他就只能"打回原形,回俄亥俄州老家卖土豆了".这里有开玩笑的成分在里面.但是也可以看出企业家的无奈. 给我触动最深的还是之后在UVF做个一个deal.我在那个deal team里面.说实话我很喜欢那个公司,也很喜欢那个CEO.通过team和CEO的电话,我也了解他们需要的这笔钱很重要,他们努力筹集这个资金很久了(很多时候筹集资金需要几个月的时间,甚至更久).但是,我一个人的观点并不能决定Fund到底投不投钱.最后这个deal被大多数投票否决了.说实话我觉得非常非常伤心.感情方面我真的希望我们能帮到这个公司.但是理智上我也了解其他反对的人的观点.决定投资很不易.有各种各样的理由可以否决它.很难一一道尽.

再后来,我有更多的时间也逐渐的take the deals personal.我有时候确实会去想,如果是我的钱,我要不要投这样的问题.这样无疑让决定更难.但是也是对fund的一种负责.

 

我对UVF的爱恨情仇

我爱它: 这点是无疑的.为什么爱的.我感激有这样一个机构提供给学生一个在学校之外的,正真接触到真是商界的机会.它让我逐渐明白,我为这个fund做的工作并不是完成学校的一个作业.我得对工作投入感情和精力.因为这是真正的钱.一千多万美元的钱被我们学生控制着.这不是一个学校或者校友捐的钱.输赢都无所谓.而是从各大银行集资过来了.那些银行是需要回报的.而且是风投的回报.这是很大的信任,也是责任. 当然我也感激它成为我实习面试时候谈论的一个重点.虽然不清楚没有它,结局会不会一样.但是世界没有"如果".我自当尽全力的感激回报它.它曾经是我的一个梦想.然后又帮我达到了另外一个梦想.

我X它: 这里真的不知道用什么词放在这里."恨"也不尽是,"恼"也不全面,"怨"也不准确.这个是很好的经历.但是有一个很大的downside,那就是这是个un-paid internship.所有为它工作的学生都没有任何的工资可以拿.甚至还倒贴钱.最开始的一个学期我每周跑三次盐湖城.这个学期好一点了,大概也有一,两次的一周的样子.来回一次,路上就花掉2个小时,再加上油费12美元.不平的时候的时候吧,也不是没有.学业和招聘重的时候,我每周却要花6个小时在高速公路上.我为工作推掉了饭局,课程,和其他很多快乐或者重要的事情.我前晚上只睡了4个小时.但是早上8点也得起来开车一个小时去盐湖城.中途在高速上打瞌睡.音乐开得再大也没用.有时候我都觉得在高速上这是拿命在拼.

另外,一切风投的的特点就是.你研究了100个deal,最后真正投钱的是少于10个.这个可能是比没有工资更郁闷的一件事情.想想啊,花了几晚上熬夜赶出来做的报告.而且自己心里也超级喜欢这个公司.结果一去开会.发现大家都这样那样的不喜欢这个公司.于是最后否决掉.这个滋味不可谓不难受...很多时候否决的原因跟我自己做的研究没有任何关联.几夜出来的资料可能看都没被别人看过,这个deal就已经死亡了.无数的due diligence.却很少有结果.付出没有回报.虽然这个对于任何风投,私募都很正常.但是伤心难过不忿还是难免的.

虽说有上面这些缺点.但是总的来说大家还是很喜欢这个Fund的.我觉得要是我住在盐湖城我或许能更喜欢这个Fund.因为办公司在盐湖城.而我平时要在学校上课.所以去fund的时间比较少.除了非去不可的会议,我一般不回去盐湖城的办公室.因为开车去一次就能花掉我2个小时在路上.耗不起这个时间.但是间接的坏处就是我跟同事的相处不是那么多.很多人都说在UVF里面,工作和学习是一部分,更大一部分是和那里的人相处.但是我在这方面比较欠缺.其实很羡慕犹他大学的学生,学校就在盐湖城.去办公室就10分钟的车程.经常下了课就去办公室大家一起待着. 现在Fund里面30多个人.基本大部分都是犹他大学的.BYU的连我只剩下3个人了.唉~~地理位置不顺啊~

总的来说,UVF虽然是一个不给钱,也很花时间的风投,但是它带来的利益和经验远远的offset它的缺点.我想这就是为什么有那么多同学前赴后继的来参加这个fund,有那么多同学熬夜到凌晨也要把报告做完美,有那么多同学在节假日,圣诞节,春假闲暇之余也持续工作的原因.就连我,至今对它爱恨纠缠得舍不得放开

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